Aktiesektorer och deras ledare. Utbildningsprogram: Förstå sektorer på den amerikanska aktiemarknaden Där utdelningarna är bättre: inhemska eller utländska aktier

Marknadsutsikter

Analytiker är generellt måttligt optimistiska om utsikterna för den ryska aktiemarknaden under 2018. Enligt chefen för avdelningen för operationer på den ryska aktiemarknaden för Freedom Finance Investment Company Georgy Vashchenko kommer marknaden att fortsätta att vara beroende av den externa bakgrunden, stämningen hos utländska aktörer, situationen på råvaruplatser och geopolitiska faktorer . "Men marknaden ligger långt efter BRICS-länderna när det gäller att attrahera investeringar. Ett positivt scenario innebär marknadstillväxt till nivån 2600 poäng enligt Moscow Exchange index”, tror han.

Bit-Avragim tror att den viktigaste drivkraften för marknadstillväxt kommer att vara vinster från olje- och gassektorn. "Om basscenariot implementeras kommer oljepriset att förbli över 58 dollar per fat och den genomsnittliga årliga rubelväxelkursen kommer att ligga kvar på 60 rubel. per dollar (för närvarande är dollarkursen 57 rubel, oljepriset är 67,8 dollar per fat. - RBC) — Tillväxtpotentialen för Moscow Exchange-indexet kommer att vara cirka 14 % per år”, säger han. Vladimir Bragin, direktör för analys av finansmarknader och makroekonomi på Alfa Capital Management Company, tror att Moskvabörsens index kan växa med 20 % under 2018 på grund av dess starka undervärdering i förhållande till andra tillväxtmarknader. Till exempel är förhållandet mellan företags marknadsvärde och vinst (P/E) i Ryssland i genomsnitt cirka åtta, och i Brasilien - cirka 20, som tidigare noterats av chefen för analytiska avdelningen för förvaltningsbolaget "BC Savings "Sergei Suverov.

Alexey Antonov, analytiker på ALOR Broker, är reserverad över marknadens utsikter. "Mycket kommer att bestämmas av ett eventuellt nytt paket av finansiella sanktioner från USA, särskilt den del av det som kan riktas till ryska OFZ: detta kan drabba rubeltillgångar, detta kan vara början på en ny omgång av försämring i Rysslands förbindelser med världens största ekonomi”, - tycker han. Bragin menar att de eventuella negativa konsekvenserna av detta steg är begränsade. ”I början av året kommer det fortfarande att vara fråga om skärpta sanktioner, men vi tror att de inte kommer att ha någon nämnvärd påverkan på börsen. Samtidigt kommer att förbättra företagsrapporteringen och bibehålla höga oljepriser att behålla intresset för ryska aktier”, tror han.

Attraktiv olja och gas

Experter tror att olje- och gassektorn kommer att vara bland marknadsledarna under 2018. "Om vi pratar om industrier tror jag att olje- och gassektorn kan visa den bästa dynamiken samtidigt som de nuvarande oljepriserna bibehålls", säger Zinoviev. "Tack vare tillväxten av den globala ekonomin och, som ett resultat av de stigande energipriserna, är olje- och gassektorn den främsta förmånstagaren", instämmer Bit-Avragim.

Inom olje- och gassektorn är det värt att uppmärksamma aktierna i LUKOIL och NOVATEK – företag med låg skuldsättning som genererar höga kassaflöden i branschen, anser Bit-Avragim. Bragin noterar också aktierna i LUKOIL, dessutom kallar han Gazproms aktier intressanta mot bakgrund av en mycket låg aktievärdering med historiska mått mätt. "Företag som Gazprom och LUKOIL, till exempel, handlas till låga multiplar (pris-till-vinst-kvot. - RBC) jämfört med konkurrenter, samtidigt som de ger en direktavkastning jämförbar med rubelinsättningar i pålitliga banker”, säger Zinoviev. Enligt honom kan till exempel Gazproms direktavkastning vara minst 7 %.

Enligt Vashchenko kan aktier i Rosneft, som nu är bland de mest översålda värdepapperen (nedgången 2017 var 27%) också vara attraktiva. "Rosneft är kraftigt undervärderat jämfört med sina globala kollegor", säger han.

Inom gruvbolagssektorn lyfter Bit-Avragim också fram aktier i ALROSA. "I slutet av året stabiliserades diamantpriserna. Bolaget går över till en strategi att återföra kapital till aktieägarna genom aktieåterköp och eventuell utbetalning av en särskild utdelning efter försäljningen. Jag tror att aktierna kommer att visa bättre dynamik än marknaden i slutet av första kvartalet 2018, säger han.

Detaljhandel och banker

Bit-Avragim tror att konsumentsektorerna (Magnit, Aeroflot, Lenta) och banksektorerna kommer att kunna visa avancerad dynamik under 2018 på grund av tillväxten av befolkningens reallöner (i januari-november 2017, befolkningens löner justerade för inflationen ökade med 3,2 %) och som en följd av detta ökade konsumentaktiviteten. "Inom banksektorn är Sberbank fortfarande den största förmånstagaren på grund av minskningen av transaktionskostnader och pågående konsolidering inom banksektorn", säger han.

"Jag satsar på Magnit-aktier - investerare har inkluderat överdriven negativitet i nuvarande priser", tillägger Bit-Avragim. Magnit, den största återförsäljaren i Ryssland, visade en försämring av sitt finansiella resultat under tredje kvartalet i år. Mot denna bakgrund upplevde aktierna en panikartad nedgång från 10 tusen till 6,2 tusen rubel. per aktie, vilket enligt mig är en överreaktion på en dålig rapport. Jag förväntar mig att rapporten för det fjärde kvartalet och för hela 2017 kan bli bättre än väntat”, säger Veles Brokers aktierådgivare Yaroslav Kalugin. Enligt hans åsikt har värdepapperen en tillväxtpotential på 25-35%.

Vashchenko uppmärksammar också aktierna i VTB, som nu värderas av marknaden under sitt bokförda värde i avsaknad av betydande risker.

Telekom och el

Kalugin tror att den mest attraktiva sektorn 2018 kommer att vara elsektorn. "Till exempel, för FGC UES förväntas en ökning av utdelningsbetalningarna - direktavkastningen kan vara mer än 10%. "Rosseti antog nyligen en ny utdelningspolicy, enligt vilken aktieägare kan göra anspråk på 50% av nettovinsten, vilket också kommer att underblåsa investerarnas intresse för detta värdepapper", ger han exempel.

Han rekommenderar också att titta närmare på telekommunikationssektorn. ”Traditionellt ger telebolag generösa utdelningar och här kan man uppmärksamma Rostelecom som betalar ut 75 % av sitt fria kassaflöde i form av utdelningar. För närvarande ligger direktavkastningen på 8,4 %”, säger han.

Vashchenko anser också att enskilda telekomaktier har betydande potential. “Aktier i MegaFon och Rostelecom är bland de mest översålda värdepapperen i sina sektorer. Deras dynamik, enligt min mening, kommer att vara bättre än marknaden. "Rostelecom är nu värt mindre än sitt bokförda värde i avsaknad av betydande risker", säger han.

Ointressanta metallurger

Aktier inom den metallurgiska sektorn kan underprestera marknaden på grund av nedgången i stålkonsumtionen i Kina, tror Bit-Avragim. "En korrigering av stålföretagens aktier är möjlig mot bakgrund av den fallande efterfrågan från Kina", instämmer Zinoviev. Detta kan ske mot bakgrund av en allmän nedgång i Kinas ekonomiska tillväxt.

En av tillväxtledarna under 2017 var värdepapper från MMK och NLMK, och de har redan vunnit tillbaka en betydande del av potentialen, vilket innebär att de i händelse av en marknadskorrigering kommer att minska mer än andra, varnar Vashchenko.

Inom en snar framtid planerar EXANTE att på webbplatsen insider.pro publicera en rad urval av anmärkningsvärda finansiella instrument - rekordinnehavare inom olika områden. Vi kommer att berätta om de mest lönsamma aktierna, kända fonder och fonder som steg snabbast efter krisen. Men första texten vi bestämde oss för att publicera exakt på smartlab.

Denna recension är tillägnad kampanjer 10 stora ryska företag vars kurser växte mest under året (från juli 2014 till juni 2015). Granskningen inkluderar företag med en kapitalisering på minst 30 miljarder rubel (det finns 81 sådana företag i Ryssland). Alla börsnoterade bolag handlas på Moskvabörsen (MCX), och några handlas även på Londonbörsen (LSE). Tickers ges för båda bytena. Ryska storföretag är ett komplext och politiserat ämne, så vi väntar på djärva kommentarer.

Första plats. Polyus Gold International (Polyus Gold)

Ett av världens största och Rysslands största guldgruvföretag (20 % av den ryska produktionen). Grundades 2006 som ett dotterbolag till Norilsk Nickelfabrik. Det utvecklar malm- och guldfyndigheter i Krasnoyarsk-territoriet, Irkutsk, Magadan och Amur-regionerna, såväl som i Republiken Yakutia. Företagets mineraltillgångsbas är mer än 3 000 ton. På bilden: Verninsky gruv- och bearbetningsanläggning för Polyus Gold-företaget (Irkutsk-regionen). På diagrammet: bolagets aktiekurser var stabila fram till 2011, och till och med krisen 2008 föll dem bara kort. Men från slutet av 2011 började en utdragen nedgång, som varade till 2014, och sedan gav vika för en snabb uppgång.

Andra plats. Kazan-orgsintez

Ett av de största kemiska företagen i Ryssland, grundat 1963. Den producerar mer än 38 % av all rysk polyeten och är dess största exportör. Det har en ledande position inom produktion av polyetenrör för gasledningar, fenol, aceton, kylmedel, kemiska reagenser för oljeproduktion och naturgastorkning. Varje år producerar Kazan-orgsintez mer än en miljon ton kemiska produkter. På bilden: industriella landskapet i Kazan-orgsintez. På diagrammet: De senaste åren har bolagets aktiekurser visat god tillväxt. Från mitten av 2012 till april 2015 ökade de sju gånger, även om de minskade något igen i juni 2015.

Tredje plats. United Aircraft Corporation

Ett företag som förenar de största flygplanstillverkningsföretagen i Ryssland. Äger en majoritet av aktierna i ett antal ledande fabriker i branschen. Vi listar de mest kända av dem, och anger andelen av företaget.

JSC Sukhoi - 85 %

JSC "MiG" - 100 %

Antonov LLC - 50 %

OJSC Ilyushin - 87 %

JSC Tupolev - 90 %

JSC OKB im. A.S. Yakovleva" - 82 %

United Aircraft Corporation grundades 2006 genom dekret från Rysslands president. Staten äger 85 % av sina aktier. Bolagets huvudmål är att bevara Rysslands roll som världens tredje största flygplanstillverkare, men dess framgång i denna fråga bedöms kritiskt av många experter. På bilden: SSJ-100, en av få nya modeller av civila flygplan som utvecklats av det postsovjetiska Ryssland. På diagrammet: Under flera år föll bolagets aktiekurser och började först 2015 växa märkbart. Anledningen till denna tillväxt anses vara den framgångsrika finansiella rapporten för 2014: företagets nettovinst ökade 12 gånger med intäktsökning 3 gånger. Endast en tredjedel av dessa intäkter kom dock från försäljning av nya flygplan, resten kom från reparations- och underhållstjänster för tidigare tillverkade flygplan.

Fjärde plats. PIK Group of Companies

Utvecklings- och bygggrupp. Grundades 1994. Engagerad i byggande och försäljning av bostäder i ekonomiklass. Företaget är verksamt i 27 städer i Ryssland med särskilt fokus på Moskva och Moskvaregionen. Sedan starten har koncernen byggt cirka 220 000 lägenheter. PIK-gruppen av företag omfattar över 50 divisioner i regionerna i Ryssland, dess personal är cirka 11 000 personer. På bilden:"Yaroslavsky"-distriktet i staden Mytishchi från PIK-gruppen. Gruppen är trogen de sena sovjetiska traditionerna för industriellt bostadsbyggande, men glömmer inte den moderna yttre designen av hus. Det är ofta så framtidens städer porträtterades under sovjettiden. På diagrammet: en vacker portfölj av färdiga hus räddade inte företaget från krisen 2008, som plågsamt drabbade hela byggbranschen. Från 2009 till 2013 fluktuerade gruppens aktiekurser runt 100 rubel och kunde först 2014 stiga till 200 rubel. Orsaken till denna tillväxt anses vara bolagsledningens löfte att för första gången på flera år lämna utdelning till aktieägarna. Detta löfte har dock inte uppfyllts än i dag, och aktiekursernas fortsatta dynamik är fortfarande ifrågasatt.

Femte plats. Magnitogorsks järn- och stålverk

Den största metallurgiska anläggningen i Ryssland, byggd 1932. Utför hela produktionscykeln från beredning av järnmalmsråvaror till djupförädling av järnmetaller. Anläggningens totala yta är 118 kvadratkilometer, personalen är cirka 60 000 personer, stålproduktionen 2012 är 13 miljoner ton, produktionen av kommersiella metallprodukter är 11,9 miljoner ton. På bilden:"Femårsplanens morgon." Målning av Ya. D. Romas tillägnad byggandet av Magnitogorsk-fabriken. På diagrammet: Den långsiktiga dynamiken i anläggningens aktiekurser kan inte kallas rosa. Anläggningens aktier sjönk sex gånger under krisen 2008, 2010 hade de återtagit sina positioner, men 2011 kollapsade de igen, och denna gång under lång tid. Först 2014 började citatet stiga igen.

Sjätte plats. Severstal

Kapitalisering: 494B

Årlig pristillväxt: 103 %

Stål- och gruvbolag. Den producerar varmvalsade och kallvalsade stålprodukter, böjda profiler och rör, långa produkter etc. Företagets huvudföretag är Cherepovets Metallurgical Plant, det näst största stålverket i Ryssland (11,6 miljoner ton produkter per år) . Företaget äger också Karelsky Okatysh och Olkon gruv- och bearbetningsanläggningar (15 miljoner ton järnmalmskoncentrat per år), kolföretagen Vorkutaugol och PBS Coals (USA), samt ett antal lovande gruvlicenser i utvecklingsländerna i värld. Olika tillgångar i företaget finns i Ryssland, Ukraina, Lettland, Polen, Italien, USA, Liberia. Företaget går tillbaka till 1955, då stålproduktionen började i Cherepovets. På bilden: i verkstaden på Cherepovets metallurgiska anläggning. "Här är metall smidd!" På diagrammet: Severstal är ett av få stora ryska företag vars aktiekurser är på uppgång inte bara lokalt utan även globalt. Severstal reagerade hårt på krisen 2008, men stod emot krisen 2014 väl och 2015 satte man ett långtidsrekord för noteringar.

Sjunde plats: Acron

Grupp av kemiföretag. En av världens ledande tillverkare av mineralgödsel. Gruppens huvudföretag är Akron, Dorogobuzh (ryska fabriker byggda på 1960-talet) och Hongri-Akron (kinesiska fabriker). Produktsortimentet omfattar både komplexa gödselmedel (NPK och torra blandningar) och kvävegödselmedel (urea, ammoniumnitrat och urea ammoniumnitrat). Koncernens huvudmarknader är Ryssland, Kina, övriga asiatiska länder, Europa, Nord- och Sydamerika. På bilden: Akron-fabriken i Veliky Novgorod. På diagrammet: Precis som Severstal är Acron ett bra exempel på ett företag vars aktiekurser nu är på fleråriga toppar.

Åttonde plats. PhosAgro

Ledande rysk tillverkare av mineralgödsel. Producerar cirka 50 % av alla ryska fosforbaserade gödselmedel, samt andra produkter. I innehavet ingår OJSC Apatit (Ryssland största producent av apatitkoncentrat), OJSC PhosAgro-Cherepovets (Ryssland största producent av fosforhaltiga och kvävegödselmedel), OJSC Samoilov Research Institute for Fertilizers and Insectofungicides och ett antal andra organisationer. Gården bedriver en hel produktionscykel av fosforhaltiga gödselmedel från utvinning av fosfatråvaror till slutprodukter (gödselmedel, foderfosfater, fosforsyra). På bilden: enheter för produktion av fosfor-kaliumgödselmedel vid PhosAgro-Cherepovets anläggning. På diagrammet: Liksom vissa andra företag i granskningen förbättrade PhosAgro-innehavet sin finansiella ställning endast under 2014 års kris.

Nionde plats. VTB Bank

Den andra ryska banken när det gäller tillgångar (efter Sberbank) och den första när det gäller auktoriserat kapital. 60 % av bankens aktier tillhör staten. Banken grundades 1990. Det första offentliga erbjudandet av aktier ägde rum 2007. President Vladimir Putin uppmuntrade personligen ryssarna att köpa aktier, och börsintroduktionen blev den största i den ryska aktiemarknadens historia: mer än 120 tusen medborgare blev VTB-aktieägare. Men senare (efter nedgången i aktiekurserna under krisen 2008) bedömdes denna erfarenhet av bankens ledning som misslyckad. På bilden: 2012 lovar presidentkandidat Vladimir Putin att kompensera VTB minoritetsaktieägare för förluster från "folkets börsintroduktion". På diagrammet: Om begreppet Penny Stocks länge har blivit avskyvärt i västvärlden, anser företag i Ryssland att det inte är något skamligt att sätta låga nominella priser för aktier. Under "folkets börsintroduktion" var aktiekurserna i VTB Bank endast 12-13 kopek, vilket inte hindrade dem från att falla till 3 kopek 2008. Sedan dess har aktiekurserna inte återgått till sina tidigare positioner och ligger nu på 8 kopek.

Allmän syn på marknaden

Det senaste året har mycket tydligt delat upp marknaden i två läger: företag inriktade på inhemska konsumenter och exportörer. De senares aktier var mycket efterfrågade bland investerare, med en tydlig inriktning mot olje- och gassektorn.

Detta underlättades aktivt av två vågor av försvagning av den nationella valutan i april och augusti, provocerade av ökat sanktionstryck. Samtidigt bildades från mitten av 2017 en stadig trend av stigande oljepriser som fortsatte under de första 9 månaderna av 2018. Som ett resultat fick olje- och gassektorn samtidigt en devalveringspremie och gynnades av tillväxten på Brent-citat - ett exceptionellt fall i historisk tillbakablick.

Den senaste vågen av stigande oljepriser inträffade mot bakgrund av en strikt budgetregel, som effektivt skar bort alla olje- och gasintäkter över 40 dollar per fat från budgeten. Som ett resultat gynnades inte företag i icke-olja- och gassektorn av oljeuppgången genom ökningen av hushållens inkomster och följaktligen konsumenternas efterfrågan. Och bränslekostnader, inbäddade i nästan alla sektorer av ekonomin, har lett till minskade affärsmarginaler.

Införandet av nya paket med antiryska sanktioner och hot om hårdare restriktioner har lett till minskade investeringar på den ryska marknaden. Samtidigt skedde en acceleration i normaliseringen av penningpolitiken i USA, vilket bidrog till utflödet av kapital från tillväxtmarknader i allmänhet, särskilt mot bakgrund av eskalerande handelskrig. Därmed fick ryska aktier ett dubbelt slag.

De kraftigt minskade investeringarna av globala fonder på den ryska aktiemarknaden absorberades nästan helt av olje- och gassektorn.

En annan viktig trend var ökningen av direktavkastningen för Moscow Exchange-indexet till rekordvärde. Tvåsiffrig avkastning på flytande chips har gått från att vara ett undantag till att bli en vanlig praxis. Dessutom höga förväntade utdelningar för de kommande 12 månaderna. upphörde att vara en faktor i den ovillkorliga uppvärderingen av aktier.

Investerares inställning till utdelningshistorier har blivit mer selektiv. Stabiliteten och transparensen i utdelningspolitiken och faktorn för en hållbar utdelningstillväxt i framtiden har blivit av stor betydelse.

Det finns en efterfrågan på marknaden för högkvalitativ bolagsstyrning. Under 2018 köpte investerare berättelser med en transparent utvecklingsstrategi, en begriplig och balanserad CAPEX, som skulle kunna ge ytterligare kassaflöde i framtiden utan större risker. Samtidigt fokuserade marknadsaktörerna på en tydlig strategi för att fördela kassaflödet mellan aktieägarna.

Ett antal trender kan säkert överföras till 2019. Vi kan inte förvänta oss en kraftfull förstärkning av rubelns växelkurs utan en minskning av den geopolitiska spänningen eller ett oljerally. Och inflationsuppgången under det första halvåret, bland annat på grund av momshöjningen, kommer att drabba företag fokuserade på inhemsk efterfrågan ännu hårdare.

Turbulensen på globala marknader, som intensifierades i december, kommer att lämna riskfyllda tillgångar under press åtminstone under det första kvartalet 2019. Hotet om sanktioner fortsätter att skymta över den ryska marknaden, vilket kanske är värre än själva antagandet, eftersom det gör det. inte tillåta utländska medborgare att utveckla en investeringsstrategi i inhemska tillgångar.

Den senaste vågen av försäljning av olja kan leda till en gradvis nedåtgående nedgradering av olje- och gasbolagen. Detta kommer att tvinga investerare att leta efter nya favoriter.

Som ett resultat kommer karaktären av aktieköp att vara extremt selektiva, med fokus på exportörer, och olje- och gassektorn kan tappa handflatan. Direktavkastning kommer att förbli en av faktorerna för värdepappers attraktivitet, men kommer inte att ha en avgörande roll vid valet av investeringsobjekt.

I den här recensionen inbjuder vi dig att analysera företagsaktier per sektor, utvärdera utsikterna för enskilda berättelser i ett branschsammanhang och lyfta fram möjliga favoriter bland investerare under 2019.

Tröskeln för att inkludera ett företag i granskningen är dess närvaro i industriindexen på Moskvabörsen. Vi använde branschindex som underlag för beräkningar och reflektion av hela branschens dynamik.

Olje- och gasindustrin

Olje- och gasindustrin blev tillväxtledare 2018 på grund av ökningen av oljans rubelvärde. Det genomsnittliga oljepriset i rubel 2018 ökade med 42 % jämfört med priserna 2017. Tillväxten under året nådde till och med +46 % som maximalt i början av oktober. Ökningen av priserna har varit en viktig katalysator för oljeindustrins tillväxt och har gett företagen starka finansiella resultat. Men sedan mitten av oktober började Brent-oljan att sjunka och föll från 86 dollar till 52 dollar.

Samtidigt reagerar rubeln dåligt på oljeavdrag, i motsats till 2014-2017. Oljefallet med 37% från toppnivåerna ledde till en ökning av USD/RUB-räntan med endast 3%. Dessutom uppdaterade Ryska federationens centralbank vid det senaste mötet sin prognos för oljepriset för 2019, och sänkte det från de tidigare aviserade $63 till $55 per fat Brentolja.

Därmed är bilden i oljebranschen inte längre lika optimistisk som i mitten av 2018. Företag inom olje- och gassektorn har dock inte bråttom att anpassa sig av två anledningar. För det första var olje- och gasbolagen kraftigt undervärderade innan priset per fat började stiga. Ökningen av oljepriserna var katalysatorn för att aktierna återgick till sitt verkliga värde. För det andra ställer marknaden för närvarande förväntningar på en återhämtning i oljepriset. Analytiska byråer och investeringsbanker förutspår det genomsnittliga priset på ett fat Brent från 65-80 dollar per fat för 2019.

Tillväxtledaren inom olje- och gasindustrin var Novatek, vars aktier växte med 66,3 % under 2018. Om vi abstraherar från ökningen av energipriserna, som är typisk för alla företag i branschen, var den främsta drivkraften för Novatek en ökning av produktionen. Under 2018 lanserade företaget framgångsrikt det andra Yamal LNG-tåget. Tack vare detta ökade den totala kolväteproduktionen under tredje kvartalet med 10 % jämfört med föregående år. Och i slutet av november lanserade företaget den tredje Yamal LNG-linjen före schemat.

Dessutom visar de tre bästa tillväxtledarna effektiv ledning. Tatneft och Novatek har avsevärt ökat sina utdelningar, och Lukoil genomför ett storskaligt återköpsprogram, enligt vilket man planerar att köpa tillbaka aktier till ett värde av 3 miljarder dollar till 2022.

Generellt sett är vår syn på oljemarknaden 2019 efter nedgången i energipriserna mycket försiktig. Den viktigaste risken för sektorn är fortsättningen av de nuvarande oljepriserna i rubeln eller, ännu värre, en fortsatt nedåtgående trend inom dem, vilket skulle vara i grunden omotiverat.

Rosneft är starkt beroende av marknadsförhållandena, som har förvärrats de senaste månaderna. Gazproms investeringsprogram och låga avkastning håller fortfarande investerare tillbaka från att köpa, trots att aktierna är uppenbara billiga. Gazprom Nefts idé är att öka produktionen, men företaget kan få svårigheter på grund av produktionsrestriktioner från OPEC. Bashneft-up - efter den potentiella betalningen av höga utdelningar baserat på resultaten från 2018, kan direktavkastningen minska. Surgutneftegaz-up - efter att rubeln har fallit med 20% kommer det att vara svårt att räkna med liknande resultat nästa år.

Därmed har vi en positiv syn på två företag i branschen: Novatek och Lukoil. Eftersom deras interna utvecklingshistoria kan ge stöd för aktier när oljan faller.

Novatekär ett tillväxtföretag på den ryska marknaden. Under 2019 kommer det tredje steget av Yamal LNG att gå från driftsättningsläge till full kapacitet. Företaget planerar också att lansera den fjärde (sista) etappen i slutet av fjärde kvartalet. Dessutom har Novatek ett långsiktigt tillväxtprojekt - Arctic LNG-2. Den tillhandahåller tre steg för kondensering av gas med en kapacitet på 6,6 miljoner ton per år vardera. Ett framgångsrikt genomförande av projekt är en drivkraft för tillväxten av offerter för gasproduktionsföretag. Vi tror att Novatek:s höga multiplar (EV/EBITDA = 9,2x, P/E = 18,2x) är fullt motiverade av framåtriktad tillväxt i operativa indikatorer.

Lukoilär ett privat oljeproduktionsbolag med stark bolagsstyrning och en attraktiv utdelningsstrategi. I enlighet med den utdelningspolicy som antogs 2016, åtar sig bolaget att avsätta minst 25 % av koncernens nettovinst enligt IFRS till utdelning. Däremot har företaget betalat mer än 25 % de senaste åren.

Bolaget prioriterar utdelningar vid utdelning av kassaflöden och strävar efter att årligen öka deras storlek med inte mindre än rubelinflationen för rapportperioden. Lukoil fortsatte att öka utdelningen även under perioder av allvarlig nedgång i nettovinsten 2015-2016, tack vare ett kompetent tillvägagångssätt för att bestämma andelen av vinsten som fördelas mellan aktieägarna.

Återköpsprogrammet kommer att hjälpa till att stödja offerter under perioder av nedgång på oljemarknaden.

Metallurgi och gruvdrift

Metallurgi- och produktionsindex 2018 var på andra plats vad gäller tillväxt efter olje- och gasindex, och lade till 8,4 %. Det lyckades dock inte gå om Moskvabörsens index, som växte med 11,8 % under det senaste året.

De flesta företag i branschen har en hög grad av vertikal integration, så det är ingen idé att separera utvinning och produktion av slutprodukter. Det enda företaget med låg integration i indexet är Raspadskaya. Men det är en del av Evraz-innehavet, vars aktier inte är noterade på Moskvabörsen.

För att underlätta analysen kommer vi att dela upp sektorn i järnmetallurgi och alla andra. Den första kategorin kommer att inkludera Mechel, Raspadskaya, Severstal, MMK, NLMK.

Årets ledare var Raspadskaya med en direktavkastning på 42,7 %. Företaget slutförde skuldneddragningscykeln och eliminerade skulder. Perioden med höga kolpriser och frånvaro av räntekostnader gav företaget hög kassaflödesavkastning. Raspadskaya är ledande inom denna indikator i branschen med FCF/MCap = 22% (förhållandet mellan fritt kassaflöde och kapitalisering).

Den största ökningen av noteringarna skedde på förväntningar om antagandet av en utdelningspolicy. Med ett konservativt kassaflödesutbetalningsförhållande kan direktavkastningen överstiga 10 %. Men tills policyn har antagits bör försiktighet iakttas. Dessutom är kolsektorn mycket cyklisk, så bolagets direktavkastning bör vara en premie för mer diversifierade historier.

Endast aktierna i Mechel är i en djup nedgång, som har problem med att öka produktionen i en gynnsam miljö, och spenderar lejonparten av sitt kassaflöde på att betala skulder, som överstiger dess kapitalisering med nästan 10 gånger.

Avkastningen på aktier i Severstal, NLMK och MMK som visas i diagrammet inkluderar inte utdelningar. Med hänsyn till dem kommer det för de två första att närma sig 15-16%.

De återstående representanterna för sektorn är mer stabila på grund av den höga graden av integration, deras kassaflödesavkastning är i området 10-14%, den maximala nivån är på Severstal. Bolaget styr hela flödet till utdelningar. Severstal tillkännagav starten på en ny investeringscykel, som hotar att öka skuldbördan över tröskelnivån under ett visst scenario. Det senare kan i sin tur påverka utdelningskvoten.

På grund av pariteten mellan inhemska och exportstålpriser spelar det ingen roll hur mycket ett företag exporterar och hur mycket det säljer inhemskt. I alla fall fick metallurger en devalveringspremie.

Stålföretag ser nu ganska värderade ut, med tanke på att deras kassaflöde är starkt beroende av de globala stålpriserna, som hotas av handelskrig och en avmattande kinesisk ekonomi. Efter att ha nått toppnivåer 2017 sjönk priserna för alla typer av stål, efter att ha tappat 20 % sedan början av året. Tack vare devalveringen av rubeln med ett liknande belopp förblev rubelintäkterna oförändrade, men riskerna för sektorn ökade.

Bland andra företag har ALROSA den högsta FCFY (kassaflödesavkastning) - 13,6%. Ett antal experter förväntar sig att diamantmarknaden återhämtar sig nästa år. Bolaget har höga marginaler och en transparent utdelningspolicy, vilket ger det egenskaper som en skyddande tillgång i dagsläget. ALROSA värdepapper kan övervägas för att lägga till din portfölj för nästa år.

Förmodligen har Rusalaktien störst tillväxtpotential på hela marknaden. Aluminiumpriserna faller nu, men företaget ser extremt billigt ut, förutsatt att sanktionerna hävs i januari. Som exportör är Rusal skyddad från växelkursfluktuationer och ny bolagsstyrning ger hopp om en förbättrad policy för att fördela vinst mellan aktieägarna. Men återigen är det värt att överväga riskerna med restriktiva åtgärder som ännu inte har hävts.

En annan skyddande historia från den metallurgiska sektorn är Polyus aktier. Företaget är ännu inte ett utdelningschip, med FCFY lika med blygsamma 5%. Polyus har dock en tydlig tillväxtstrategi genom utvecklingen av Natalkafältet. Växande historier är en bristvara på den ryska marknaden. Dessutom är guldgruvsaktier en naturlig säkring mot ökad volatilitet.

Norilsk Nickel, som gick in i topp 4 vad gäller lönsamhet det senaste året, har lämnat listan över våra favoriter. Aktierna är nu rättvist värderade och riskerna för utdelningssänkningar på grund av CAPEX, även om de är reducerade, finns fortfarande. MMC kan köpas under allvarliga uttag under RUB 11 500, räknat med stöd från höga utdelningar och köp av aktier från marknaden av stora aktieägare.

Kemisk och petrokemisk industri

Det kemiska industriindexet i Ryssland inkluderar endast 4 företag från marknaden (Uralkali ingår inte på grund av den kommande avnoteringen). Samtidigt har de presenterade bolagen låg likviditet, och väcker därför inte särskilt stort intresse bland stora investerare.

Generellt sett presterade indexet sämre än marknaden under året, sedan början av året har det bara vuxit med 3,9 % och förlorat mot Moscow Exchange-index. Indexets låga tillväxt, trots de starka resultaten från Nizhnekamskneftekhim och Acron, beror på att Phosagro har en vikt i indexet på 74 %.

Uppgången i priserna för huvudlinjen av kemiska gödselmedel, tillsammans med rubelns försvagning, hade en positiv inverkan på branschen som helhet. Valutaomvärderingen av PhosAgros skuld neutraliserade dock alla positiva aspekter av marknaden.

Vår syn på branschen nästa år är neutral på grund av bristen på attraktiva historier på den ryska marknaden.

Telekommunikationsindustrin

Telekombranschen har stagnerat sedan 2015. Marknaden är helt fördelad på nyckelaktörer, vars vinster växer i takt med inflationen. Under 2018 köpte en av de största aktörerna i sektorn, Megafon, nästan alla aktier från marknaden, vilket minskade free-float-andelen till 2,2 %. MGTS-up är en tillgång med låg likviditet. Det finns alltså två viktiga stora aktörer i branschen kvar på marknaden: MTS och Rostelecom.

Den främsta attraktionen med telekom är att de delar ut nästan all vinst som utdelning och har genomgående hög avkastning. Vår syn på branschen som helhet är neutral, i den rådande miljön har situationen utvecklats att vissa företag från andra branscher kan erbjuda investerare högre direktavkastning. I granskningen "" presenterade vi en komplett lista över utdelningsmarker för 2019.

Generellt rörde sig telekomindexet i takt med marknaden, men nedgången i MTS-aktier satte stor press på indexet. Sedan början av året har den således fallit med 3,2% och förlorat mot Moskvabörsens index.

Två av de tre bolagen som ingår i indexet ökade intäkter och EBITDA (vi presenterar LTM finansiella indikatorer för de föregående 12 månaderna, vid tidpunkten för publicering av rapporter för tredje kvartalet och jämför dem med liknande indikatorer för tredje kvartalet 2017). Det var dock bara Rostelecom som visade en vinsttillväxt på +24,9%.

Trots den ganska kraftiga nedgången är MTS en nyckelledare i branschen. Vid utgången av 9 månader 2018 visade bolaget ett starkt operativt resultat, men förlusten för perioden uppgick till 6,4 miljarder RUB. mot en vinst på 45,6 miljarder för samma period 2017. En reserv på 55,8 miljarder rubel hade en negativ effekt. i samband med den pågående utredningen av US Securities and Exchange Commission och det amerikanska justitiedepartementet angående MTS tidigare verksamhet i Uzbekistan. Det finns för närvarande ingen säkerhet angående formen, tidpunkten och förutsättningarna för en eventuell lösning av utredningen.

Nyckelidé i berättelsen MTS— En attraktiv modell för att fördela vinst mellan aktieägarna. I enlighet med egen utdelningspolicy har bolaget under perioden 2016-2018. betalade utdelningar till aktieägarna till ett belopp av 26 rubel. per andel. Det fanns också årliga återköpsprogram. Faktum är att MTS har distribuerat ett konstant belopp under de senaste 5 åren.

Mängden kontanter som fördelats mellan aktieägarna sedan 2014 har nästan nått 300 miljarder rubel. Detta är cirka 112 % av FCF för samma period. Sålunda betalades utdelningar delvis ut genom upptagande av skuld. Men i detta fall bör detta inte betraktas som ett hot. Skuldsättningen (Net Debt/EBITDA) ligger på en konservativ nivå på 1,2x. Bolagets kassaflöde är stabilt och CAPEX är cykliskt och förutsägbart.

Majoritetsägarens ställning spelar en stor roll i frågan om vinstutdelning mellan aktieägarna. Den kontrollerande andelen i MTS tillhör AFK Sistema, till vilken teleoperatören är huvudgivare. Med tanke på moderbolagets höga skuldbörda bör stabila kassaflöden från MTS (utdelningar + återköp) fortsätta, även trots utredningen av fallet i Uzbekistan.

Elkraftsindustrin

Elsektorindex 2019 var på fjärde plats vad gäller nedgång efter index för konsument-, finans- och transportsektorerna, som tappade mer än 12,2 %. Samtidigt är de ekonomiska resultaten för företag inom sektorn långt ifrån så katastrofala. 76 % av företagen som ingår i indexet ökade intäkterna (vi presenterar LTM finansiella indikatorer för de senaste 12 månaderna, vid tidpunkten för publicering av rapporter för tredje kvartalet och jämför dem med liknande indikatorer för tredje kvartalet 2017). 12 av 21 företag visade EBITDA-tillväxt, 10 visade nettovinsttillväxt.

Sedan början av året har endast 4 bolags aktier visat positiv avkastning. Dessutom kännetecknas DEK-papper av låg likviditet. Sektorn kan grovt delas in i två kategorier: produktionsbolag och distributionsbolag. De senare inkluderar Rosseti och alla hennes döttrar.

Bland aktierna i distributionsbolagen var det bara Lenenergo-prefs som avslutade året i positiv riktning, tack vare deras speciella utdelningspolicy. Märkligt nog var Lenenergo också det enda företaget som minskat sina intäkter under de senaste 12 månaderna. Detta berodde på den höga basen under fjärde kvartalet 2017, då företaget fick toppintäkter från teknik. anslutningar. Dess intäkter från elöverföring, liksom andras, har ökat.

I Ryssland finns det en stadig, jämn tillväxt i elförbrukningen, och med hänsyn till prisbildningen genom inrättandet av statliga tariffer, som indexeras årligen. Organisk intäktstillväxt är en naturlig process som kommer att fortsätta under kommande år. Efter intäkter ökar de flesta företag i sektorn nettovinsten och EBITDA. Varför faller då aktierna?

Poängen är de stora utgifterna för investeringsprogram, som regelbundet revideras upp efter tillväxten av finansiella indikatorer. Inkomstökningen delas alltså endast i liten utsträckning mellan investerarna. Det senaste året har det på marknaden pratats aktivt om en kraftig ökning av investeringsprogram som ett led i digitaliseringen av nätverk. Därför, tills energiministeriet publicerar uppdaterade investeringsplaner för de kommande åren, kommer investerare att fortsätta att avvakta.

Samtidigt är det värt att notera att efter antagandet av den nya utdelningspolicyn av Rosseti och dess dotterbolag blev inkomstfördelningen mellan aktieägarna mer transparent och utdelningen mer förutsägbar. Sektorn har ännu inte fått tillbaka detta positiva. Direktavkastningen för de mest likvida IDGC:erna och FGC UES:erna 2019 kommer att vara tvåsiffrig.

Bland företagen i sektorn är våra favoriter för nästa år aktier Lenenergo-ap, FSK UES Och IDGC CPU. Det är till stor del defensiva historier som kan jämföras med eviga band. Tillväxt i aktier är möjlig vid prognoser för en minskning av CAPEX i framtiden, eller med en omvärdering av den ryska marknaden som helhet, när direktavkastningen börjar återgå till historiskt normala värden.

I generation borde de klara favoriterna ha varit de som ingår i Gazprom Energoholding (GEH) OGK-2, TGK-1, Mosenergo och gick med dem Inter RAO. Alla börsnoterade företag har slutfört investeringscykeln under CSA-1-programmet och har antingen passerat toppen av betalningar för ny kapacitet, som Mosenergo, eller närmar sig den, som TGK-1, OGK-2 och Inter RAO.

Företag i branschen har hög kassaflödesavkastning (FCF/Capitalization). I slutet av året kommer Inter RAO sannolikt att ersätta Enel Ryssland bland de fyra bästa. Den senare har inte helt klara utsikter efter försäljningen av Reftinskaya GRES, och Inter RAO har precis nått toppen av avkastningen på investeringen.

Efter investeringscykelns slut var det meningen att de tre GEKh-företagen skulle börja en vinstfördelningscykel, men de visade sig, liksom moderbolaget Gazprom, inte vara alltför generösa. Andelen vinst som delas ut som utdelning låg kvar på blygsamma 25 %. Inter RAO har en liknande situation. Företaget samlar på sig en stor mängd kontanter på sina konton och har ingen brådska att helt styra allt kassaflöde till utdelningar. CSA-2 kommer att starta snart, men det kan fortfarande finnas få personer som är villiga att köpa aktier för att växa i verksamheten.

Inter RAO-aktier fick just en impuls till tillväxt efter återköpet av sina aktier från FGC UES och RusHydro i år, vilket väckte förhoppningar om antagandet av en mer stimulerande utdelningspolicy, men inga planer i detta avseende tillkännagavs under investerardagen.

Långa investeringscykler, låg utdelning – allt detta bidrar till att intresset minskar bland investerarna. Dessa problem hade störst inverkan på dynamiken i RusHydro-aktien, som har tappat 33,5 % sedan början av året. Bolaget, som borde vara naturligt lönsamt på grund av den låga kostnaden för vattenkraftproduktion, "drar" de olönsamma distributionsnäten i Fjärran Östern och har en oförutsägbar mängd utdelningar på grund av regelbundna avskrivningar i slutet av rapportåret.

Branschfavoriten kan kallas Inter RAO med ett öga på DPM-2, genom att använda de ackumulerade kontanterna för att köpa lönsamma tillgångar och öka utdelningen. RusHydro kan vara intressant för spekulativa köp efter en kraftig nedgång på grund av uteslutning från index och osäkerhet om eventuella avskrivningar under fjärde kvartalet.

Konsumentsektorn

Konsumentsektorindexet representeras av företag från 3 segment. Den mest representativa är detaljhandeln: M.Video, Detsky Mir, Obuv Rossii, X5, Lenta, Magnit. RusAgro - jordbruk; Yandex är ett IT-företag. SOLLERS, PROTEK och Russian Aquaculture är mindre intressanta på grund av låg likviditet.

Totalt sett har konsumentsektorn fallit med 13 % sedan början av året, betydligt efter Moscow Exchange-indexet. Det är den näst svagaste utvecklingen bland branscher efter finanssektorn och transportsektorn.

När det gäller konsumentdetaljhandeln kom den under betydande press under 2018. Å ena sidan drabbade devalveringen av rubeln med 20% befolkningens reala inkomster. Å andra sidan ledde detta till en ökning av inflationen från och med hösten. Allt detta påverkade nedgången, som föll mer än den steg.

Rysslands centralbank förutspår att inflationen stiger under 2019 till 5-5,5 %, vilket kommer att sätta ytterligare press på befolkningens solvens och nivån på konsumenternas efterfrågan. Vår syn på sektorn är försiktig.

Efter historien om det kraftiga fallet för Magnit-aktier hade investerarna en negativ syn på branschen som helhet. Minst drabbade var X5 Retail Group, som har det mest effektiva rörelseresultatet i branschen. Tillväxtutsikterna för Magnit-aktier beror på om ledningens prognoser börjar slå in och om företagets nya utvecklingsstrategi kommer att fungera under 2019. Tills driftseffektiviteten börjar återhämta sig kommer X5 att förbli ledande inom sektorn.

RusAgro är ett lantbruksföretag som är det enda i indexet som avslutar året med hyfsad tillväxt i aktier. Nettovinst för RusAgro under 9 månader. 2018 växte med 179 % på årsbasis, främst på grund av en förbättring av situationen inom alla segment och vinsten från omvärderingen av tillgångar och jordbruksprodukter med 4,2 miljarder RUB. på grund av stigande priser på jordbruksprodukter i världen. Priserna på företagets produkter är dock fortfarande under press. Bolagets framtidsutsikter nästa år kommer till stor del att bero på återhämtningen av priserna för RusAgros nyckelprodukter, särskilt socker. Samtidigt kan en svag rubel stödja företagets resultat.

Under 2019 kan den mest intressanta tillväxthistorien vara Yandex.

Yandexär ett privat IT-företag som framgångsrikt utvecklar verksamheten med onlineannonsering (78,7 % av de totala intäkterna), taxibilar (15,1 %), annonser (2,9 %), medietjänster (1,2 %) och andra lovande områden ( 2,1 %).

Nyckelområdet för onlineannonsering växer kvartalsvis med mer än 20 % år/år. Samtidigt har den en hög EBITDA-marginal (cirka 45%). Internetannonsering är för närvarande den enda riktningen som ger positiva resultat till företagets finansiella resultat. Taxisegmentet har dock en hög potential, dess intäkter 2018 växte med i genomsnitt 350 % på årsbasis. Nyckelpunkten här är att Yandex dumpning i taxibranschen närmar sig ett slut. Således är en av de viktigaste drivkrafterna för tillväxten av offerter realiseringen av förväntningar på intäktsgenerering för andra segment av företaget.

Efter rykten om att Sberbank planerar att bli en stor aktieägare i Yandex och redan förhandlar, sjönk Yandex-aktien med 28,4% inom 2 dagar. Ryktena förnekades av båda sidor, men aktierna har ingen brådska att återhämta sig till tidigare nivåer. Vi anser att Yandex-aktier är attraktiva till detta pris, och riskerna är inte så höga.

Det är värt att tillägga att många investerare under lång tid var rädda för att investera i Yandex, eftersom de förväntade sig en allmän stor korrigering i den överköpta IT-sektorn på den amerikanska marknaden. Så, försäljningen av den högteknologiska industrin har redan inträffat vid det här laget, så det finns ingen anledning att frukta nedgången för Yandex, som handlas på NASDAQ, tillsammans med alla dess andra kollegor - risken har materialiserats.

Finansiera

Finanssektorn föll näst värst efter transportbranschen i slutet av året och tappade 20,6 %. Indexets dynamik påverkades allvarligt av aktier i VTB, Sberbank och Moscow Exchange. Sedan början av året har endast 1 bolags aktier visat positiv avkastning - MKB. Bankens värdepapper är av lite intresse för stora investerare på grund av låg likviditet.

Ur en grundläggande synvinkel är Sberbank först av allt, och sedan VTB, bland de mest undervärderade aktierna på den ryska marknaden.

De två största statsägda bankerna stod dock inför hotet om sanktioner under 2018, vilket fick investerare att minska sina positioner i aktier och invänta ett amerikanskt beslut. Dessutom led Sberbank mest av utflödet av kapital från den ryska marknaden som helhet, eftersom det största antalet utländska invånare var koncentrerat i dess aktier.

Stock Sberbank kan övervägas att läggas till en investeringsportfölj. Detta är en satsning på utvecklingen av ett positivt scenario på marknaden, vars främsta mottagare kan vara Sberbank. Hög potentiell direktavkastning (>9 % för 2018) och en tydlig undervärdering av multiplar bör skydda värdepapperen från allvarliga uttag även i ett negativt scenario. Sberbank handlas med en P/B-multipel på 1x, vilket innebär en rabatt på 35 % till jämförbara konkurrenter från tillväxtmarknader. Samtidigt överstiger ROE över 20 % den genomsnittliga nivån i sektorn.

Den finansiella tillväxten kommer sannolikt att avta under 2019 på grund av högre kurser. Detta kommer dock å ena sidan att göra det möjligt att hålla räntemarginalen på en ökad nivå under en längre tid. Å andra sidan kommer det att förhindra överhettning av utlåningen, vilket kan följas av en ökning av förfallodagar, särskilt mot bakgrund av fallande hushållsinkomster.

VTB-aktier är något mindre attraktiva. Sanktionsriskerna för båda tillgångarna är likartade, medan Sberbanks fall är mer balanserat och dess finansiella indikatorer ser mer säkra ut.

Moskvabörsen påverkades också delvis av investerarutflöden. Det fanns en betydande andel utlänningar i aktierna på grund av högt fritt flytande och god företagspolicy. Ytterligare press på värdepapperen utövades av oväntat skapade reserver för operativa fel. Detta resulterade i press på den nedersta raden. Dessutom avbröts interimsutdelningar.

Moscow Exchange är dock en naturlig säkring som drar nytta av ökad volatilitet på marknaderna. Dessutom antar vi att i basfallet kan den inställda utdelningen betalas ut 2019, vilket skulle göra direktavkastningen för de kommande 12 månaderna tvåsiffrig. Papperet kan läggas till portföljen med en liten andel.

Transportbranschen

Transportsektorn blev ledande i nedgång i slutet av året och tappade 22,5 %. Indexets dynamik påverkades allvarligt av aktierna i Aeroflot och NCSP, som har en vikt i indexet på 72,5 % respektive 19 %. Transportindustrin kom under stark press från devalveringen av rubeln och stigande oljepriser. Eftersom bränsle är en av de viktigaste utgiftsposterna för företag i branschen.

NCSP Group är den tredje hamnoperatören i Europa och den obestridda ledaren på den ryska stuverimarknaden när det gäller lastomsättning. Trots tillväxten i rörelseresultatet under 9 månader. 2018 utövades tryck av devalveringen av rubeln. Bolaget har en skuld i utländsk valuta på 1,09 miljarder dollar. Försvagningen av rubeln 2018 ledde till en förlust från skulduppskrivning på 144,8 miljoner dollar. Med hänsyn till att rubeln fortsätter att falla kommer förlusten för hela året att bli jämn större.

Dynamiken i NCSP-citat påverkades också av situationen med arresteringen av Magomedovs, ägarna till moderbolaget Summa.

Bland företagen i sektorn är vår favorit Aeroflot, trots den största nedgången. Flygbolaget drabbades hårdare av ökningen av rubelolja än andra representanter för transportindustrin på grund av skillnaden i reglering av flygbränsle- och bilbränslemarknaderna. I mitten av 2017 stod bolaget inför en kraftig ökning av bränslekostnaderna, som fortsatte fram till början av fjärde kvartalet 2018. Bränslekostnadernas andel av bolagets totala driftskostnader översteg 33 % under tredje kvartalet.

Under fjärde kvartalet 2018 skedde en kraftig vändning av trenden på oljemarknaden. Rubelvärdet på Brent har förlorat all ackumulerad tillväxt under året. Därmed har en gynnsam miljö utvecklats till förmån för en vändning i Aeroflots citat. Om olja i rubel 2019 inte återgår till genomsnittsvärdena för förra året, kommer flygbolagets aktier med en liten fördröjning att börja vinna tillbaka billig olja. Vi gjorde en mer detaljerad analys av flygbolaget i recensionen ""

Sergei Sidilev, Sergei Gaivoronsky
BCS mäklare

Varje år genomgår den ekonomiska situationen i landet förändringar: vissa investeringsaktier blir lönsamma, andra förlorar sina positioner. Låt oss titta på 10 lönsamma aktier som du kan tjäna pengar på i år.

Lönsamma kampanjer 2018

När du köper aktier på lång sikt bör du ta hänsyn till fundamental analysdata. Det är nödvändigt att studera den nuvarande ekonomiska situationen för att identifiera de mest lovande industrierna.

Experter tror att lönsamma ekonomiska områden under 2018 kommer att vara:

informationsteknologi;
bioteknik, hälsovård;
virtuell verklighet, utveckling av datorspel;
energi;
fakturering;
förmedlingstjänster.

Inhemska aktier har inte hög tillväxt- och utvecklingspotential. Dessa inkluderar följande:

Andelar i bearbetnings- och gruvföretag (förutom de största organisationerna som samlar all vinst). Råvarukostnaderna fortsätter att vara låga eftersom ekonomin vänder sig till förnybara energikällor.
Aktier i banker och andra finansiella institutioner. Idag kommer blockchain i förgrunden; i Ryska federationen "städar" centralbanken banksektorn. Allt detta hindrar tillväxten av aktier i denna sektor, exklusive de största organisationerna.
Återförsäljarkampanjer. Krisen har lett till att köpare sparar även på nödvändiga inköp, inklusive mat, hushållskemikalier etc.

Här är några tips för att köpa aktier under 2018:

Tänk på utdelningsintäkter. Ofta ålägger lagen statligt ägda företag att betala hälften av sin nettoinkomst.
Gör en analys av företagets finansiella ställning. När du köper aktier, lita på multiplar.
Tänk på sannolikheten för tillväxt under året och långsiktiga faktorer.
Titta närmare på företag som är ledande inom sitt område.
När du köper aktier för utdelning, överväg gapet. Efter utbetalningarna kommer det inte att vara möjligt att sälja aktierna med lönsamhet, eftersom det är stor sannolikhet att kurserna kommer att minska med utdelningsbeloppet eller mer.
Enligt experternas råd bör aktier köpas när de når sitt lägsta värde. I de fall aktier är väsentligt undervärderade är köpdatumet inte en avgörande faktor.

Potentiellt lönsamma kampanjer under 2018

Det är nödvändigt att analysera på lång sikt

När du analyserar de bästa aktierna bör du fokusera på de vars kurser kan öka rejält på lång sikt. Du måste använda multiplikatorer.

Analysera följande multiplikatorer:

P/E (pris i förhållande till resultat);
P/S (förhållande mellan värde och omsättning);
EV/EBITDA (förhållandet mellan organisationens värde och nettoresultat);
Skuld/EBITDA (skuld i förhållande till nettoinkomst).

En undervärderad organisation är en vars multiplikator är:

P/E är större än 0 och mindre än 5;
P/S är mindre än ett;
EV/EBITDA mindre än 5;
Skuld/EBITDA är mindre än 3.

För att bestämma lönsamheten för aktier med analys av multiplikatorer, bör beräkningar utföras kvartalsvis eller månadsvis, studera data från organisationens rapportering. Fundamentala faktorer kan också förändra det förutspådda resultatet.

De mest lovande aktierna i inhemska företag

Lukoil. Bolagets utdelningar ökar hela tiden. Om det 2012 betalade 75 rubel per värdepapper, kommer kostnaden 2018 att nå 220 rubel och kan till och med överstiga det. I slutet av 2017 reducerades bolagets skuldförpliktelser genom att betala av egna aktiekurser.
Norilsk Nickel. Ökningen av noteringarna observeras på grund av en ökning av priset på metallen som används vid tillverkningen av mycket giftiga anordningar och den höga standardutdelningen av företagets aktier.
Rosneft. Kapitaliseringen ökar, vinsten behåller sitt nuvarande värde varje år. Rosnefts positioner är stabila och ser trygga ut, företaget har anpassat sig till låga oljepriser.
Gazprom. Baserat på multiplikatorer ger organisationen intrycket av ett undervärderat företag. Däremot minskar noteringarna varje år. Man tror att detta beror på stöld, påverkan av världspriserna på råvaror och dålig förvaltning. Samtidigt hävdar experter att det under 2018, under en period av låga priser, är lönsamt att köpa Gazprom-aktier på lång sikt. För innevarande och nästa år kommer Nord Stream 2- och Turkish Stream-rörledningarna att färdigställas, vilket kommer att minska utgiftsposter och ge stora intäkter på grund av gasexport till europeiska länder.
Alrosa- Rysk gruvorganisation med stat deltagande. Det har en ledande position inom diamantbrytningsindustrin bland andra länder. Organisationens verksamhet omfattar prospektering av fyndigheter av råvaror, utvinning av dessa, efterföljande bearbetning och försäljning. Syftet med att köpa aktier för tillfället är att få utdelning och öka tillväxten av börskursen under den efterföljande korrigeringen.
Band. Företagets strategiska mål under de närmaste åren är att ta en plats i de tre största livsmedelskedjorna, inklusive X5 Retail Group och Magnit. Enligt experter är uppgiften ganska genomförbar.
Moscow Interbank Valutaväxling(MICEX). Dess aktier stiger snabbt. Man tror att tillväxten kommer att fortsätta under 2018. Allt detta uppnås genom att öka omsättningen på grund av tillströmningen av kunder och enskilda investerares intresse för inhemskt kapital.
Sberbank. När man tar hänsyn till multiplikatorer ser banken inte övervärderad ut, men samtidigt är dess karakteristiska egenskap stabilitet. Den har fått namnet en "superpålitlig" bank, vilket gör att antalet kunder ökar.
Magnet. Det är undervärderat och har behållit sin position under lång tid.

Topputdelningsaktier

Det rekommenderas att köpa utdelningsaktier när du når ett pris som är acceptabelt för dig och inte före brytdatumet.
Det är omöjligt att förutsäga hur mycket en viss organisation kommer att betala: detta beslut fattas av aktieägarna under det relevanta mötet.
Företagens betalningshistorik och utdelningspolicy gör det möjligt att ta reda på vilka aktier som är lönsamma att köpa i år.

Låt oss titta på de mest lönsamma kampanjerna:

Andelar i statligt ägda företag. Enligt lagen ska statligt ägda företag betala minst hälften av sina nettointäkter i år. Stora utdelningar förutspås för sådana organisationer som Lenzoloto, Norilsk Nickel, Gazprom, Rosneft, Rosset.
Preferensaktier i de största företagen. Betalningar för dem görs först. Storleken på utdelningar är mindre än standard, liksom kostnaden för preferensaktier.

Det finns andelar av privata företag som är lönsamma för 2018. Dessa inkluderar MTS, MGTS, Rostelecom, M. Video, Novorossiysk Commercial Sea Port, Bashneft, MICEX, AFK Sistema, Detsky Mir. Enligt experter kommer utdelningsintäkterna att överstiga 12%.

Lovande amerikanska aktier

När du investerar bör du också köpa utländska aktier. Stora utdelningar och valutakursskillnader kommer att ge ytterligare intäkter.

Vi kommer att tillhandahålla en lista över amerikanska aktier som är lönsamma att köpa i år:

Google. Denna amerikanska organisation har en ledande position bland andra sökmotorer.
Youtube förblir också den mest kända och besökta videohotellwebbplatsen. Annonsmarknaden på video och internet ökar, vilket, enligt experter, kommer att öka företagets priser också i år. Dessutom expanderar den hela tiden och skaffar nystartade företag.
Salesforce. Denna amerikanska organisation arbetar inom molnteknik och mjukvara. Man tror att företagets intäkter kommer att öka med 32 % i år.
Tesla Motors. Företaget började sälja elbilar till överkomliga priser. Hösten 2017 började en ökning av aktierna utan motstycke. Detta tillstånd kommer att fortsätta under 2018.
CyrusOne. Organisationens verksamhetsområde omfattar molnteknik och skapandet av centra för bearbetning/lagring av information. Intresset från stora annonsörer säkerställs genom att ge tillgång till big data.
Athenahälsa. Organisationen är verksam inom IT-sjukvården.
Amazon visar kontinuerlig tillväxt. Experter tror att investerarnas vinst kommer att vara 154%.
Netflix. På grund av en speciell prenumerationspolicy blir kanalen otroligt känd och populär. Dess möjliga publik kommer bara att öka i år.
Starbucks. I år kommer kurserna att öka med 15 % eller mer. Företaget lämnade efter sig KFC och McDonalds.
Visum. Aktiekursen för detta amerikanska företag kommer att öka på grund av den årliga ökningen av omsättningen av elektroniska transaktioner.

Slutsats

Att köpa aktier i år beror på vilka mål investeraren eftersträvar. Aktier av inhemska statliga organisationer är lämpliga för dem som värdesätter förutsägbarhet, tillförlitlighet och stabilitet. Dessa företag har betydande tillväxtpotential och betalar ut hälften av sin nettoinkomst.

Samma situation observeras med aktier i utländska företag. Det är nödvändigt att välja pålitliga organisationer som har visat gynnsamma grundläggande indikatorer under lång tid.

De mest lönsamma aktierna i ryska företag 2019 inkluderade värdepapper från de företag och organisationer som lovar en ökning av utdelningen i år. Vid sammanställningen av listan togs även hänsyn till kriterierna för nettovinsttillväxt och företagsintäkter. En stabil finansiell ställning spelar också en viktig roll vid val av värdepapper för placering. Företag och organisationer som ingår bland de tio mest lovande för innevarande år har dessutom stort intresse från professionella aktiemarknadsaktörer.

10.

PJSC aktier "Sberbank of Ryssland" har god potential idag. Idag är Sberbank of Russia den största banken inte bara i Ryssland utan i OSS-länderna. Huvudägaren är Ryska federationens centralbank, som äger mer än 50 % av aktierna. Cirka 40 % av aktierna ägs av utländska representanter. Sberbank of Russia är väl lämpad för långsiktiga investeringar, eftersom den ger stabila lönsamma utdelningar från år till år.

9.

Aktien anses vara en av de mest lovande från och med 2019. Den ryskspråkiga sökmotorn utvecklar nya projekt som har stor potential inom en snar framtid. Enligt analytikers prognoser kommer Yandex vinst per aktie inom en snar framtid att växa med mer än 100% under de kommande tre åren, och intäkterna kommer att fördubblas (i slutet av 2016 uppgick det till 68 miljarder rubel).

8.

Ett av de största och mest lovande innehaven i Ryssland, skapat 2011. Enligt analytiker kommer bolagets aktier att bli en av de mest lönsamma under 2019. Bolaget agerar som arrangör av handel med aktier, obligationer, valutor, ädelmetaller m.m. Innehavet äger också NPO JSC National Settlement Depository och bankens National Clearing Center. Den största aktieägaren i börsen är Bank of Russia, som står för mer än 11%. Den näst största aktieägaren är Sberbank, som äger 10 % av aktierna, och den tredje är Vnesheconombank med en andel på 8 %. Cirka 62 % av börsaktierna är i fri omlopp.

7.

Det anses vara ett av de mest lovande gasbolagen, vars aktier lovar god utdelning under 2019. Cirka 70 % av gasen levereras till den ryska marknaden av Gazprom. Från år till år växer företagets intäkter snabbt. Aktier är främst intressanta för långsiktiga investeringar. Aktiekursen förväntas stiga rejält framöver. Idag ligger den årliga direktavkastningen i intervallet 5-6%. Det är inte särskilt höga siffror, men de förväntas öka inom en snar framtid. Gazprom-papper handlas på börser som London och Moskva.

6.

Aktien förväntas bli den bästa presterande inom Mobile Telesystems-området för 2019. MTS anses vara ett av de mest stabila utdelningsbolagen. Det ryska telekomföretaget satsar stort på att köpa upp ryska mobilföretag och OSS-länder. Den kontrollerande andelen tillhör holdingbolaget AFK Sistema (53%), och resten är i fri omlopp på London, New York, Moskva och andra börser. Intäkterna och lönsamheten för MTS växer mer och mer från år till år.

5.

PJSC "Russian Grids"- ett av de mest lovande företagen som verkar inom elkraftsindustrin. Uppfattningen varför experter rekommenderar att investera i detta företag är baserad på relativt små skulder och snabbt växande intäkter från år till år. Rosseti äger aktier i fyrtiosju dotterbolag. Direktavkastningen är dock ganska låg: i slutet av 2018 uppgick den till endast 0,7 %.

4.

Stock PJSC MMC Norilsk Nickel under 2019 kommer att ta ledande positioner när det gäller lönsamhet. Det ryska gruv- och metallurgiska företaget är världsledande inom produktion av ädelmetaller och icke-järnmetaller. Norilsk Nickel rankas först i världen när det gäller palladium- och nickelproduktion. Cirka 5 % av exporten kommer från gruv- och metallindustrin. Detta företags andel av Rysslands BNP är två procent. Under de senaste åren har direktavkastningen till aktieägarna varit cirka fjorton procent per år.

3.

Det förutsätts att aktierna OJSC MMK kommer att bli en av de mest lönsamma 2017. Detta företag är den största och ledande stålproducenten i Ryssland. MMK står för cirka tjugo procent av alla metallprodukter som tillverkas i landet. Under 2018 ökade företagets vinst med mer än två och en halv gånger (ökningen uppgick till mer än 1 miljard dollar). Bolaget ger stabila och bra utdelningar som blir högre för varje år. Utländska tillgångar och alternativ verksamhet ger MMK en stabil position.

2.

PJSC Phosagro ingår i listan över de mest lönsamma aktierna 2019. Phosagro-innehavet, som grundades 2001, är ledande inom produktion av mineralgödsel. Bolaget visar goda tillväxttakt och får ökande vinster från sin verksamhet varje år. Så förra året uppgick Phosagros intäkter till cirka 190 miljarder rubel. Många av landets största fonder är intresserade av att köpa aktier. Utdelningen på aktier har legat runt 7 % de senaste åren, vilket är en ganska hög siffra.

1.

DDR "Rusagro" anses vara ett av de bästa företagen att investera i. Det är det viktigaste ryska jordbruksföretaget som verkar inom områden som kött-, jordbruks-, olje- och fett- och sockerindustrin. Under 2015 uppmärksammades Rusagro som ett snabbt växande och lönsamt företag. Innehavet rankas först bland företag som tillverkar stycksocker och margarin. Företaget tog andra plats inom grisköttsproduktion. Rusagro grundades 1997 och kunde på relativt kort tid förvandlas från ett litet jordbruksföretag till ett holdingbolag som är en seriös konkurrent på marknaden idag. För varje år växer företagets lönsamhet mer och mer. Rusagro är ett idealiskt alternativ för långsiktigt, lovande samarbete och för att få anständig utdelning.