Identificare i possibili flussi di cassa. Flussi di cassa. Gestione del flusso di cassa. Rapporti di copertura monetaria

Per quanto riguarda gli elementi del sistema di gestione dei flussi finanziari, questi includono metodi e strumenti finanziari, normativi, informativi e software:

ü Tra i metodi finanziari che hanno un impatto diretto sull’organizzazione, sulla dinamica e sulla struttura dei flussi finanziari dell’organizzazione, si può evidenziare il sistema di accordi con debitori e creditori; rapporti con fondatori (azionisti), controparti, enti governativi; prestito; finanziamento; formazione di fondi; investimento; assicurazione; tassazione; factoring, ecc.;

ü Gli strumenti finanziari combinano denaro, prestiti, tasse, forme di pagamento, investimenti, prezzi, cambiali e altri strumenti del mercato azionario, tassi di ammortamento, dividendi, depositi e altri strumenti, la cui composizione è determinata dalle peculiarità dell'organizzazione delle finanze in l'organizzazione;

ü il supporto legale e regolamentare dell'organizzazione è costituito da un sistema di atti legislativi e regolamentari statali, norme e standard stabiliti, la carta di un'entità economica, ordini e regolamenti interni e il quadro contrattuale;

ü nelle condizioni moderne, una chiave necessaria per il successo è la ricezione tempestiva delle informazioni e una pronta risposta ad esse, pertanto, le informazioni interne sono un elemento importante nella gestione dei flussi finanziari di un'organizzazione;

ü l'uso di programmi di contabilità applicata fornisce al responsabile finanziario informazioni contabili e spesso analitiche, quindi la scelta di tali programmi deve essere affrontata con attenzione, scegliendo un prodotto software che soddisfi pienamente i requisiti di affidabilità, affidabilità e trasparenza delle informazioni, flessibilità in contesti specifici per le attività dell'organizzazione e sarebbero inoltre conformi alla legislazione vigente.

Pertanto, il sistema di gestione del flusso finanziario in un'organizzazione è un insieme di metodi, strumenti e tecniche specifiche per un'influenza mirata e continua da parte del servizio finanziario dell'organizzazione sul flusso di cassa per raggiungere l'obiettivo.

Una gestione efficace dei flussi finanziari aumenta il grado di flessibilità finanziaria e operativa dell’organizzazione, poiché porta a:

Aumentare l’efficienza della gestione dei debiti e del costo del loro servizio, migliorando i termini delle negoziazioni con creditori e fornitori;

Aumento dei volumi di vendita e ottimizzazione dei costi grazie a maggiori opportunità di manovra delle risorse dell’organizzazione;

Migliorare la gestione operativa, soprattutto in termini di bilanciamento delle entrate e delle uscite dei fondi;

Creare una base affidabile per valutare le prestazioni di ciascuna divisione dell’organizzazione e la sua situazione finanziaria nel suo insieme;

Aumentare la liquidità dell’organizzazione.

Di conseguenza, un elevato livello di sincronizzazione delle entrate e delle spese in termini di volume e tempo consente di ridurre la reale necessità dell'organizzazione di saldi correnti e assicurativi di attività liquide al servizio dell'attività principale, nonché di una riserva di risorse di investimento per reali investimento.

Questo bilanciamento dei flussi di cassa in entrata e in uscita nella fase di pianificazione viene effettuato sviluppando un budget del flusso di cassa, il cui formato dipende dalle caratteristiche di una particolare organizzazione. Il risultato dei calcoli è la determinazione del flusso finanziario netto per il periodo di bilancio, riflesso in una riga separata come “crescita o diminuzione di cassa” a seconda del suo valore (positivo o negativo) e del saldo di cassa alla fine del periodo di pianificazione . Se quest'ultimo è negativo o inferiore allo standard minimo stabilito, in primo luogo viene effettuata un'analisi dei flussi di cassa in entrata e in uscita al fine di identificare riserve aggiuntive e, in secondo luogo, viene elaborato un piano di credito per attrarre fonti esterne di finanziamento.

La decisione di ottenere un prestito è subordinata alla maggiore fattibilità economica di questo metodo di finanziamento esterno rispetto ad altri metodi disponibili per coprire il gap di liquidità (aumento degli anticipi degli acquirenti, modifica dei termini di un prestito commerciale, aumento delle passività stabili) . Attualmente le banche offrono vari prodotti di credito: scoperti di conto, prestiti a termine, linee di credito, garanzie bancarie, lettere di credito, ecc. Per eliminare i gap di liquidità a breve termine, è considerato preferibile l'uso di uno scoperto di conto, ma con l'uso costante di prestiti capitale, la scelta delle tipologie di prodotti creditizi dovrebbe basarsi sulla presa in considerazione dell’effetto della leva finanziaria e operativa.

Nella fase di gestione operativa, la sincronizzazione dei flussi finanziari viene effettuata attraverso la preparazione e l'attuazione di un calendario di pagamento, che riflette scadenze, volumi, fonti di reddito e indicazioni specifiche per la spesa dei fondi.

È possibile analizzare la potenziale efficacia dei progetti di investimento e delle attività finanziarie ed economiche di un'azienda o impresa studiando le informazioni sui movimenti di denaro al loro interno. È importante comprendere la struttura dei flussi di cassa, la loro entità, direzione e distribuzione nel tempo. Per condurre tale analisi, è necessario sapere come calcolare il flusso di cassa.

Prima di rischiare i propri soldi e decidere di investire in qualsiasi impresa che comporti un profitto, un uomo d'affari deve sapere che tipo di flussi di cassa è in grado di generare. Il business plan deve contenere informazioni sui costi e sui ricavi previsti.

L’analisi si compone solitamente di due fasi:

• calcolare gli investimenti di capitale necessari per realizzare l'iniziativa e prevedere i flussi di cassa (cash flow) che il progetto genererà;
• determinazione del valore attuale netto, che rappresenta la differenza tra flussi di cassa in entrata e in uscita.

Molto spesso, gli investimenti (deflussi) avvengono nella fase iniziale del progetto e durante un breve periodo iniziale, dopo il quale inizia l'afflusso di fondi. Per organizzare una struttura gestita in modo chiaro, il flusso di cassa viene calcolato come segue:

• nel primo anno di attuazione - mensile;
• nel secondo anno - trimestrale;
• nel terzo e negli anni successivi - sulla base dei risultati dell'anno.

Gli esperti spesso considerano il flusso di cassa come standard e non standard:

• In quello standard, tutti i costi vengono sostenuti per primi, dopodiché iniziano i ricavi derivanti dalle attività dell’impresa;
• In non standard, gli indicatori negativi e positivi possono alternarsi. Ad esempio, possiamo prendere un'impresa, dopo la fine del suo ciclo di vita, secondo le norme legali, è necessario attuare una serie di misure ambientali (bonifica del terreno dopo il completamento dell'estrazione mineraria da una cava, ecc.) .

A seconda del tipo di attività commerciale di un’azienda, esistono tre tipi principali di flussi di cassa:

• Operativo(di base). È direttamente correlato al funzionamento dell'impresa. In esso, l'attività principale dell'azienda (vendita di servizi e beni) funge da afflusso di fondi, mentre il deflusso avviene principalmente verso i fornitori di materie prime, attrezzature, componenti, energia, semilavorati, cioè tutto senza cui l'attività dell'impresa è impossibile.
• Investimento. Si basa su transazioni con beni a lungo termine e profitti da investimenti precedenti. L'afflusso qui è la ricezione di interessi o dividendi, e il deflusso è l'acquisto di azioni e obbligazioni con la prospettiva di ricevere un profitto in seguito, l'acquisizione di beni immateriali (diritti d'autore, licenze, diritti di utilizzo delle risorse fondiarie).
• Finanziario. Caratterizza le attività dei proprietari e del management per aumentare il capitale dell'azienda per risolvere i problemi del suo sviluppo. Afflusso - fondi derivanti dalla vendita di titoli e dall'ottenimento di prestiti a lungo o breve termine, deflusso - denaro per ripagare i prestiti presi, pagamento dei dividendi dovuti agli azionisti.

Per calcolare correttamente il flusso di cassa di un'azienda, è necessario tenere conto di tutti i possibili fattori che lo influenzano, in particolare, non dimenticare la dinamica delle variazioni del valore del denaro nel tempo, ad es. sconto. Inoltre, se il progetto è a breve termine (diverse settimane o mesi), è possibile trascurare il trasferimento delle entrate future al momento attuale. Se parliamo di iniziative con un ciclo di vita superiore a un anno, l'attualizzazione è la condizione principale dell'analisi.

Determinazione dell'importo del flusso di cassa

L'indicatore chiave attraverso il quale vengono calcolate le prospettive dell'iniziativa proposta a titolo oneroso è il costo corrente, o (inglese Net Cash Flow, NCF). Questa è la differenza tra flussi positivi e negativi in ​​un certo periodo di tempo. La formula di calcolo è simile alla seguente:

• CI – flusso in entrata con segno positivo (Cash Inflow);
• CO – flusso in uscita con segno negativo (Cash Outflow);
• n – numero di afflussi e deflussi.

Se parliamo dell'indicatore totale di un'azienda, allora è necessario considerare il suo flusso di cassa come la somma di tre tipi principali di incassi: principale, finanziario e di investimento. In questo caso, la formula può essere rappresentata come segue:

mostra i flussi finanziari:

• CFO – operativo;
• CFF – finanziario;
• CFI – investimento.

Il valore corrente può essere calcolato utilizzando due metodi: diretto e indiretto:

• Per la pianificazione del budget intraaziendale viene adottato il metodo diretto. Si basa sui ricavi derivanti dalla vendita di beni. La sua formula tiene conto anche di altre entrate e spese per attività operative, tasse, ecc. Lo svantaggio del metodo è che non può essere utilizzato per vedere la relazione tra le variazioni del volume dei fondi e il profitto ricevuto.
• Il metodo indiretto è preferibile perché permette di analizzare più a fondo la situazione. Permette di aggiustare l'indicatore tenendo conto delle transazioni che non sono di natura monetaria. Inoltre, può indicare che il valore attuale di un’impresa di successo può essere maggiore o minore del profitto per un certo periodo. Ad esempio, l'acquisto di attrezzature aggiuntive riduce il flusso di cassa rispetto al margine di profitto, mentre l'ottenimento di un prestito, al contrario, lo aumenta.

La differenza tra profitto e flusso di cassa consiste nelle seguenti sfumature:

• l'utile mostra l'importo del reddito netto per un trimestre, anno o mese, questo indicatore non è sempre simile al flusso di cassa;
• nel calcolo dell'utile, alcune operazioni prese in considerazione nel calcolo dei movimenti di cassa (rimborso di prestiti, ricezione di sovvenzioni, investimenti o prestiti) non vengono prese in considerazione;
• i singoli costi maturano e influiscono sul profitto, ma non causano spese effettive in contanti (spese previste, ammortamenti).

L'indicatore del flusso di cassa viene utilizzato dai rappresentanti delle imprese per valutare l'efficacia di un'impresa. Se il NCF è superiore a zero, sarà accettato dagli investitori come redditizio; se è pari a zero o inferiore, verrà rifiutato poiché non può aumentare il valore. Se devi scegliere tra due progetti simili, la preferenza viene data a quello con più NFC.

Esempi di calcoli del flusso di cassa

Consideriamo un esempio di calcolo del flusso di cassa di un'impresa per un mese di calendario. I dati iniziali sono distribuiti per tipologia di attività.

Principale:

• ricavato dalla vendita dei prodotti – 450 mila rubli;
• spese per materiali e materie prime – (-) 120 migliaia;
• retribuzioni dipendenti – (-) 45 mila;
• totale spese – (-) 7 mila;
• imposte e tasse – (-) 36 migliaia;
• pagamenti di prestiti (interessi) – (-) 9 mila;
• incremento del capitale circolante – (-) 5 migliaia.

Totale per le attività principali – 228 mila rubli.

Investimento:

• investimenti in terreni – (-) 160 mila;
• investimenti in beni (acquisto di attrezzature) – (-) 50 mila;
• investimenti in attività immateriali (licenze) – (-) 12 migliaia.

Totale attività di investimento – (-) 222 mila rubli.

Finanziario:

• ottenere un prestito bancario a breve termine – 100 mila;
• rimborso di un finanziamento già acceso – (-) 50 mila;
• pagamenti per leasing attrezzature – (-) 15mila;
• pagamento dividendi – (-) 20 mila.

Totale per attività finanziarie – 15 mila rubli.

Pertanto, utilizzando la formula otteniamo il risultato richiesto:

NCF = 228 – 222 + 15 = 21mila rubli.

Il nostro esempio mostra che il flusso di cassa mensile ha un valore positivo, il che significa che il progetto ha un certo effetto positivo, anche se non molto ampio. In questo caso, è necessario prestare attenzione al fatto che in questo mese il prestito è stato rimborsato, è stato effettuato il pagamento per il terreno, sono state acquistate le attrezzature e sono stati pagati i dividendi agli azionisti. Per evitare problemi con il pagamento delle bollette e ottenere profitti, ho dovuto chiedere un prestito a breve termine alla banca.

Diamo un'occhiata a un altro esempio di calcolo del flusso di cassa netto. Qui tutti i flussi dell’azienda vengono presi in considerazione come afflussi e deflussi di denaro senza suddivisione in tipi di attività.

Ricevute (in migliaia di rubli):

• dalla vendita di beni – 300;
• interessi su investimenti precedentemente effettuati – 25;
• altri redditi – 8;
• dalla vendita dell'immobile – 14;
• prestito bancario – 200.

Totale entrate – 547 mila rubli.

Costi (in migliaia di rubli):

• per pagamento di servizi, beni, lavori – 110;
• per i salari – 60;
• per tasse e imposte – 40;
• per il pagamento degli interessi bancari su un prestito - 11;
• per l'acquisizione di attività immateriali e immobilizzazioni – 50;
• per la restituzione del prestito – 100.

Costi totali – 371 mila rubli.

Quindi, finiamo con:

NCF = 547 – 371 = 176 mila rubli.

Tuttavia, il nostro secondo esempio testimonia un approccio piuttosto superficiale all'analisi finanziaria dello stato dell'impresa. La contabilità dovrebbe essere sempre tenuta per tipo di attività, sulla base dei dati provenienti dalla contabilità gestionale e analitica, dai registri degli ordini e dalla contabilità generale.

Finanziatori e manager esperti consigliano: per controllare chiaramente il flusso di fondi, la direzione aziendale dovrebbe monitorare costantemente l'afflusso di fondi dalle attività operative, studiando il programma di vendita suddiviso per cliente e per ciascun tipo di prodotto.

Tra le numerose voci di spesa, puoi individuare 5-7 tra quelle più costose e monitorarle online. Non è consigliabile dettagliare troppo il report sulle voci di costo, poiché la variazione dinamica di piccole quantità è difficile da analizzare e può portare a risultati errati. Inoltre, ci sono problemi con l'aggiornamento regolare delle informazioni per ciascuna voce e il confronto con i dati contabili.

Movimento della finanza– questa è la circolazione del capitale di un'impresa, durante la quale vengono creati (liberati) fondi potenziali dalla vendita di beni e servizi, e poi vengono immessi in ulteriore circolazione e utilizzati per finanziare l'impresa o investire nei fondi dell'impresa o investire in progetti di terzi.

Componenti della rotazione del capitale

Il processo di circolazione dei capitali, cioè il movimento della finanza, è continuo. I ricavi (o il costo dichiarato di un prodotto o servizio) possono essere suddivisi nelle sue parti principali:

• fondi azionari (principali);
• fondi in circolazione;
• ed equivalenti immateriali (fondi in qualche modo coinvolti nella creazione di un prodotto o servizio).

A volte questo è incluso nella quarta categoria. Non appena alcuni fondi vengono rilasciati (dalla circolazione), devono essere spesi nel modo più rapido ed efficiente possibile, cioè convertiti dalla circolazione in. Possono essere utilizzati per acquistare mezzi di lavoro o modernizzare la produzione e forse per l'acquisto di materie prime. Tutti questi sono considerati la trasformazione del capitale circolante in capitale produttivo. Questo viene fatto per massimizzare l’automazione del processo commerciale e produttivo; deve essere continuo.

Per accumulare capitale monetario vengono utilizzati principalmente profitti e deprezzamento della produzione. È vero, non tutto il profitto viene speso, ma solo quella parte che rimane dopo che i fondi sono stati spesi per il consumo. A questo proposito, l’ammortamento è una fonte di accumulazione molto più redditizia. Non è soggetto a detrazioni fiscali e non viene speso per altri scopi.

Gestione dei flussi finanziari

Possiamo concludere che il movimento dei flussi finanziari è un processo continuo di circolazione di capitale, finalizzato principalmente ad aumentare l’efficienza produttiva.

Naturalmente, il movimento attivo dei flussi finanziari presuppone una sorta di sistema di gestione che consenta di ottimizzare le interazioni finanziarie. Ciò è possibile con l'utilizzo di strumenti economici standard: operazioni fiduciarie, leasing, garanzie collaterali, prestiti, factoring, trasferimenti.

Operazioni finanziarie

Le attività dell'impresa devono avere una fonte di finanziamento. Possono essere azioni e prestiti, prestiti contro o ottenere prestiti. È vero, ci sono altri esempi di finanziamento, ad esempio la ricerca indipendente di una fonte. Ma, di regola, è assicurato dall'utilizzo di fondi presi in prestito.

Prestiti

La movimentazione delle risorse finanziarie implica spesso un sistema di prestiti. per i processi produttivi ha due forme: cessione diretta

• fondi sotto forma di prestiti, quindi i prestiti vengono solitamente effettuati per processi relativi al lavoro delle entità aziendali;
• La seconda tipologia è l’erogazione di prestiti a rate.

I prestiti si dividono, a loro volta, in in bianco (senza garanzie reali) e con garanzie reali. Anche i prestiti garantiti sono suddivisi in diverse categorie a seconda dell'entità finanziaria garantita. La garanzia può essere costituita da beni immobili, titoli o altre proprietà. I prestiti vengono classificati anche in base alla tipologia di rimborso: a rate e prestiti con rimborso in un'unica soluzione.

Il finanziamento può comportare il rivolgersi a diverse categorie di mutuatari. Ci sono due casi principali: nel primo, un'organizzazione bancaria funge da mutuatario, nel secondo, un'impresa indipendente, cioè un'entità commerciale. Nel secondo caso, il prestito è solitamente di natura commerciale. Più spesso i prestiti vengono forniti da organizzazioni bancarie, anche se recentemente non è raro utilizzare i fondi disponibili delle entità economiche. Questi includono fondi, piattaforme di investimento, trust e organizzazioni assicurative.

Documentazione

La movimentazione delle risorse finanziarie, come accennato in precedenza, presuppone spesso la disponibilità di credito. si conclude attraverso un accordo che regola le principali caratteristiche del rapporto tra mutuante e mutuatario: la procedura di registrazione, i termini di rimborso e indicatori simili. Per ricevere, è necessario fornire al creditore tutti i documenti richiesti. Il mutuatario indica anche lo scopo del prestito, l'importo desiderato e le possibili condizioni di rimborso. Un elenco specifico di documenti, di norma, è determinato direttamente dagli istituti di credito. I documenti obbligatori includono: il bilancio della società, campioni di sigilli e firme, documenti costitutivi.

Requisiti finanziari e procedure di prestito

I requisiti finanziari per il mutuatario variano a seconda della selettività del prestatore. Ma in pratica è impossibile ottenere un prestito serio se è inferiore a 100 milioni di rubli. L'importo del prestito è solitamente limitato alla metà del capitale disponibile della società e non deve superare il 5% dei risparmi in valuta estera della banca. È estremamente raro che l'importo corrisponda all'entità del capitale autorizzato, ma ciò è rilevante solo per le aziende rispettabili che si sono affermate sul mercato. Il modo più semplice per ottenere un prestito è utilizzare il prestito collaterale. Molti istituti di credito sono pronti a fornire ingenti somme per attrezzature, immobili o altre proprietà. È vero, il sistema di flusso finanziario in un'impresa di successo prevede l'ottenimento di prestiti a condizioni favorevoli e non su garanzie. Un'altra opzione è una garanzia da parte delle compagnie assicurative. Tuttavia, recentemente la fiducia in tali mutuatari è diminuita e le banche di solito emettono piccoli importi, valutando meticolosamente le condizioni finanziarie del mutuatario. La qualità di un progetto commerciale per ottenere un prestito deve essere al massimo. Per i mutuatari con un “saldo zero” (questo è il nome di una situazione in cui non ci sono risultati visibili dell'attività commerciale e dei profitti e il capitale autorizzato è il minimo consentito) è ancora più difficile ottenere un prestito.

Dopo che sono stati forniti tutti i documenti necessari, la banca inizia a verificare l'attuale situazione finanziaria del mutuatario e a valutare la sua solvibilità. Segue l'analisi del garante (se presente). Il sistema dei flussi finanziari può svolgere un ruolo significativo nella valutazione della solvibilità. La cosa principale è che il mutuatario possa dimostrare prove convincenti della sua solvibilità finanziaria. Allo stesso tempo, ogni organizzazione ha i propri metodi di analisi dei mutuatari e dei garanti e queste informazioni sono mantenute strettamente riservate. Se, dopo tutte le verifiche effettuate, la banca, valutati i possibili rischi, riconosce l'operazione come redditizia, arriva il momento di concludere l'accordo definitivo.

Contratto di credito

È bene indicare nel contratto tutte le informazioni fondamentali che regolano il rapporto creditizio tra le parti:

• tipo di prestito;
• ammontare del prestito;
• termini di pagamento;
• interesse;
• commissione bancaria;
• forma di prestito;
• tipo di sostegno finanziario;
• e sanzioni in caso di mancato pagamento.

In senso figurato, il flusso di cassa può essere rappresentato come il sistema di “circolazione finanziaria” del corpo economico di un'impresa. I flussi di cassa efficacemente organizzati di un'impresa sono il sintomo più importante della sua "salute finanziaria", un prerequisito per ottenere risultati finali elevati delle sue attività economiche nel loro complesso.

La gestione del flusso di cassa non è solo una gestione della sopravvivenza, ma una gestione dinamica del capitale che tiene conto delle variazioni di valore nel tempo. Nel processo di circolazione, il capitale circolante cambia inevitabilmente la sua forma funzionale e, a seguito della vendita dei prodotti finiti, si trasforma in contanti. I fondi sono principalmente immagazzinati nel conto di regolamento (corrente) dell'impresa presso una banca, poiché una parte significativa dei regolamenti tra entità aziendali viene effettuata non in contanti. Piccole somme di denaro vengono conservate nel registratore di cassa dell'azienda. Inoltre, i fondi degli acquirenti possono essere trattenuti in lettere di credito e altre forme di pagamento fino alla loro scadenza.

Pertanto, la liquidità contabilizzata nelle attività correnti comprende: cassa, conto corrente, conto in valuta estera, altri fondi, nonché investimenti finanziari a breve termine.

Contanti- queste sono le attività più liquide, che in un certo importo devono essere sempre presenti nell'attivo circolante, altrimenti l'impresa sarà dichiarata insolvente.

La gestione della liquidità viene effettuata utilizzando le previsioni dei flussi di cassa, ad es. ricezione (afflusso) e utilizzo (deflusso) di fondi. Determinare i flussi di cassa in entrata e in uscita in condizioni di instabilità e inflazione può essere molto difficile e non sufficientemente accurato, soprattutto per l’anno finanziario.

L'importo degli incassi attesi dalle vendite di prodotti viene calcolato tenendo conto del termine medio per il pagamento delle fatture e delle vendite a credito. Viene presa in considerazione anche la variazione dei crediti per il periodo selezionato, che può aumentare o diminuire i flussi di cassa in entrata. Inoltre, viene determinato l'impatto delle transazioni non operative e degli altri proventi.

Allo stesso tempo, è previsto un deflusso di fondi, ad es. pagamento previsto delle fatture per beni ricevuti (servizi), principalmente rimborso dei debiti. Sono previsti pagamenti al bilancio, autorità fiscali, dividendi, interessi, remunerazione dei dipendenti dell'impresa, possibili investimenti e altre spese.

Di conseguenza, viene determinata la differenza tra l'afflusso e il deflusso di fondi: flusso di cassa netto con segno più o meno. Se l’importo del deflusso è maggiore, viene calcolato l’importo del finanziamento a breve termine sotto forma di prestito bancario o altro reddito per garantire il flusso di cassa previsto.

La previsione degli incassi e dei pagamenti attesi viene elaborata sotto forma di tabelle analitiche suddivise per mese o trimestre. Sulla base dell'importo dei flussi di cassa netti vengono adottate le misure necessarie per ottimizzare la gestione della liquidità.

L'analisi e la gestione del flusso di cassa consentono di determinarne il livello ottimale, la capacità dell'impresa di estinguere i propri obblighi attuali e di svolgere attività di investimento. Dall’efficacia della gestione della liquidità dipendono le condizioni finanziarie dell’azienda e la capacità di adattarsi rapidamente in caso di cambiamenti imprevisti nel mercato finanziario.

La gestione del flusso di cassa fa parte della gestione finanziaria e viene effettuata nel quadro della politica finanziaria dell'impresa, intesa come l'ideologia finanziaria generale a cui l'impresa aderisce per raggiungere l'obiettivo economico generale delle sue attività. L'obiettivo della politica finanziaria è costruire un efficace sistema di gestione finanziaria che garantisca il raggiungimento degli obiettivi strategici e tattici dell'impresa.

Nelle attività di qualsiasi impresa, i tre indicatori finanziari più importanti sono:

1) proventi delle vendite;

2) profitto;

3) flusso di cassa.

L'insieme dei valori di questi indicatori e delle tendenze nei loro cambiamenti caratterizza l'efficienza dell'impresa e i suoi principali problemi.

Diamo un'occhiata alla differenza tra flusso di cassa e profitto.

Reddito - proventi contabili derivanti dalla vendita di prodotti o servizi per un determinato periodo, che riflettono forme di reddito sia monetarie che non monetarie.

Profitto - la differenza tra i ricavi delle vendite registrati e le spese maturate sui prodotti venduti.

Flusso di cassa - la differenza tra tutti i fondi ricevuti e pagati da un'impresa per un certo periodo.

Flusso di cassa Un'impresa è l'insieme degli incassi e dei pagamenti distribuiti nel tempo generati dalle sue attività economiche.

La differenza tra l’importo del profitto ricevuto e l’importo in contanti è la seguente:

– l’utile riflette i redditi monetari e non monetari registrati durante un determinato periodo, che non coincide con l’effettivo ricevimento di contanti;

– l'utile è riconosciuto dopo il completamento della vendita e non dopo l'incasso dei fondi;

– nel calcolo del profitto, i costi di produzione sono riconosciuti dopo la loro vendita, e non al momento del pagamento;

– il flusso di cassa riflette il movimento di fondi che non vengono presi in considerazione nel calcolo dell’utile: ammortamenti, spese in conto capitale, tasse, multe, pagamenti di debiti e debito netto, fondi presi in prestito e anticipati.

Il contante è la parte più liquida del capitale circolante. Questo è ciò che viene utilizzato per pagare tutti gli obblighi. La gestione del flusso di cassa è strettamente correlata alla strategia di aumento del valore di mercato di un'azienda, poiché il valore di mercato di un'azienda o di un asset dipende da quanto un investitore è disposto a pagare per esso, il che, a sua volta, dipende da quali flussi di cassa e i rischi che l'attività o l'azienda comporterà per l'investitore in futuro.

Pertanto, il valore di mercato di un bene o di un’azienda è determinato da:

– il flusso di cassa generato dall'attività o dall'azienda in futuro;

– distribuzione di tale flusso di cassa nel tempo;

– rischi associati al flusso di cassa generato.

Le risorse finanziarie legate al settore della distribuzione sono un importante elemento di riproduzione e costituiscono la base del sistema di gestione materiale e del flusso di cassa dell'impresa. Le risorse finanziarie di un'impresa sono in costante movimento, che viene gestito nell'ambito della gestione finanziaria. A loro volta, i flussi di cassa di un'impresa rappresentano il movimento (afflussi e deflussi) di fondi sui conti di regolamento, valutari e di altro tipo e presso la cassa dell'impresa nel corso delle sue attività commerciali, costituendo collettivamente il suo fatturato di cassa. A questo proposito, il ritmo dello sviluppo strategico e la stabilità finanziaria dell’impresa sono in gran parte determinati dalla misura in cui gli afflussi e i deflussi di fondi sono sincronizzati tra loro nel tempo e nel volume, poiché un elevato livello di tale sincronizzazione contribuisce alla attuazione accelerata degli obiettivi selezionati.

Infatti, la formazione razionale dei flussi di cassa garantisce il ritmo del ciclo operativo dell’impresa e la crescita dei volumi di produzione e di vendita. Allo stesso tempo, qualsiasi violazione della disciplina dei pagamenti influisce negativamente sulla formazione delle riserve di produzione di materie prime e forniture, sul livello di produttività del lavoro, sulle vendite di prodotti finiti, sulla posizione dell'impresa sul mercato, ecc. Anche per le imprese che operano con successo sul mercato e generano un profitto sufficiente, l'insolvenza può verificarsi a causa di uno squilibrio di vari tipi di flussi di cassa nel tempo.

Un fattore importante per accelerare il turnover del capitale di un'impresa è la gestione del flusso di cassa. Ciò si verifica a causa di una riduzione della durata del ciclo operativo, di un utilizzo più economico dei fondi propri e di una riduzione della necessità di fonti di finanziamento prese in prestito. Di conseguenza, l'efficienza dell'impresa dipende interamente dall'organizzazione del sistema di gestione del flusso di cassa. Questo sistema è stato creato per garantire l'attuazione dei piani strategici e a breve termine dell'impresa, mantenendo la solvibilità e la stabilità finanziaria, un uso più razionale delle sue risorse e delle fonti di finanziamento, nonché minimizzando i costi di finanziamento delle attività commerciali.

Il concetto di “flusso di cassa aziendale” comprende numerose tipologie di questi flussi e la loro classificazione è necessaria per garantirne un'efficace gestione.

Secondo la scala di servizio del processo economico

– flusso di cassa per l’impresa nel suo insieme – il tipo di flusso di cassa più aggregato, che accumula tutti i tipi di flussi di cassa che servono il processo economico dell’impresa nel suo insieme;

– il flusso di cassa per i singoli tipi di attività economica di un'impresa è il risultato della differenziazione del flusso di cassa totale di un'impresa nel contesto dei singoli tipi di attività economica;

– flusso di cassa per le singole divisioni strutturali (centri di responsabilità) – definisce l'impresa come oggetto di gestione indipendente nel sistema di struttura organizzativa ed economica dell'impresa;

– il flusso di cassa relativo alle singole operazioni aziendali è considerato oggetto primario di una gestione indipendente.

Per tipo di attività economica Secondo i principi contabili internazionali si distinguono le seguenti tipologie di flussi finanziari:

– flusso di cassa da attività operativa – caratterizzato da pagamenti in contanti ai fornitori di materie prime; fornitori terzi di determinate tipologie di servizi che forniscono attività operative; retribuzioni per il personale coinvolto nel processo operativo, nonché per coloro che gestiscono tale processo; pagamenti fiscali dell'impresa ai bilanci di tutti i livelli e ai fondi fuori bilancio; altri pagamenti relativi all'attuazione del processo operativo. Allo stesso tempo, questo tipo di flusso di cassa riflette gli incassi da parte degli acquirenti del prodotto; dalle autorità fiscali al fine di ricalcolare gli importi pagati in eccesso e alcuni altri pagamenti previsti dai principi contabili internazionali;

– flusso di cassa per attività di investimento – caratterizza i pagamenti e le entrate di fondi associati alla realizzazione di investimenti reali e finanziari, la vendita di attività fisse e immateriali in dismissione, la rotazione di strumenti finanziari a lungo termine del portafoglio di investimenti e altri flussi di cassa simili che servono le attività di investimento dell'impresa;

– flusso di cassa derivante da attività finanziarie – caratterizza le entrate e i pagamenti di fondi associati all’attrazione di ulteriore capitale azionario e capitale sociale, all’ottenimento di prestiti e prestiti a lungo e breve termine, al pagamento in contanti di dividendi e interessi sui depositi dei proprietari e ad altri contanti flussi associati all'attuazione del finanziamento esterno dell'attività economica dell'impresa.

Le caratteristiche dei principali flussi di cassa per alcuni tipi di attività economiche dell'impresa nel quadro del suo flusso di cassa totale sono presentate nella tabella. 2.1.

Per direzione del flusso di cassa Esistono due tipi principali di flussi di cassa:

1) positivo – che caratterizza la totalità dei flussi di cassa verso l'impresa da tutti i tipi di operazioni commerciali (il termine “flusso di cassa in entrata” è usato come analogo di questo termine);

2) negativo – definisce la totalità dei pagamenti in contanti da parte dell'impresa nel processo di svolgimento di tutti i tipi di operazioni commerciali (il termine "deflusso di cassa" è usato come analogo di questo termine).

L'insufficienza di volumi nel tempo di uno di questi flussi provoca una successiva riduzione dei volumi di un'altra tipologia di tali flussi. Nel sistema di gestione dei flussi di cassa dell'impresa, entrambi questi tipi di flussi di cassa rappresentano un unico oggetto (complesso) di gestione finanziaria.

Tabella 2.1Componenti del flusso di cassa

Per metodo di calcolo del volume

– lordo – caratterizza l'intera totalità delle entrate o delle uscite di fondi nel periodo in esame nel contesto dei suoi singoli intervalli;

– netto – determina la differenza tra flussi di cassa positivi e negativi (tra entrate e spese di fondi) nel periodo in esame nel contesto dei suoi singoli intervalli. Il flusso di cassa netto è il risultato più importante dell'attività finanziaria di un'impresa, determinando in gran parte l'equilibrio finanziario e il tasso di aumento del suo valore di mercato. Il calcolo del flusso di cassa netto per l'impresa nel suo insieme, le sue singole divisioni strutturali (centri di responsabilità), vari tipi di attività commerciali o singole transazioni commerciali viene effettuato utilizzando la seguente formula:

NDP = DDP – EDP,

dove VAN è l'importo del flusso di cassa netto nel periodo in esame; PDP – l’importo del flusso di cassa positivo (entrate di cassa) nel periodo in esame; L'ECF è l'importo del flusso di cassa negativo (spesa di cassa) nel periodo di tempo in esame.

A seconda del rapporto tra i volumi dei flussi positivi e negativi, l'importo del flusso di cassa netto può essere caratterizzato da valori sia positivi che negativi, che determinano il risultato finale della corrispondente attività economica dell'impresa e in definitiva influenzano la formazione del saldo delle sue attività monetarie.

Secondo il livello di sufficienza del volume Si distinguono i seguenti tipi di flussi di cassa di un'impresa:

– eccesso – caratterizza un flusso di cassa in cui gli incassi superano significativamente il reale bisogno dell’impresa di spese mirate. La prova del flusso di cassa in eccesso è un valore positivo elevato del flusso di cassa netto che non viene utilizzato nel processo di svolgimento delle attività economiche dell'impresa;

– deficit – definisce un flusso di cassa in cui le entrate di cassa sono significativamente inferiori alle reali esigenze dell’impresa per la spesa mirata. Anche se l'importo del flusso di cassa netto è positivo, può essere definito deficit se tale importo non soddisfa la necessità pianificata di spendere liquidità in tutte le aree pianificate dell'attività economica dell'impresa. Un valore negativo dell’importo del flusso di cassa netto rende automaticamente questo flusso scarso.

Secondo il metodo di stima del tempo Si distinguono le seguenti tipologie di flussi di cassa:

– presente – caratterizza il flusso di cassa di un’impresa come un unico valore comparabile, ridotto di valore al momento attuale;

– futuro – definisce il flusso di cassa di un’impresa come un unico valore comparabile, ridotto di valore in un determinato momento futuro. Il concetto di "flusso di cassa futuro" può anche essere utilizzato come valore nominale in un momento futuro (o nel contesto di intervalli imminenti di un periodo futuro), che viene utilizzato per attualizzare per portarlo al valore attuale .

Secondo la continuità della formazione nel periodo in esame Si distinguono i seguenti tipi di flussi di cassa di un'impresa:

– regolare – caratterizza il flusso di entrate o uscite di fondi per singole transazioni commerciali (flussi di cassa dello stesso tipo), che nel periodo di tempo in esame viene effettuato continuamente a intervalli separati di questo periodo. La maggior parte dei flussi di cassa generati dall'attività operativa di un'impresa sono di questa tipologia: flussi associati al servizio di un prestito finanziario in tutte le sue forme; flussi di cassa che garantiscono l'attuazione di progetti di investimento reale a lungo termine, ecc.;

– discreto – determina la ricezione o la spesa di fondi associati all’attuazione delle singole transazioni commerciali dell’impresa nel periodo di tempo in esame. La natura di un flusso di cassa discreto è una spesa una tantum di fondi associata all'acquisizione da parte dell'impresa di un intero complesso immobiliare, all'acquisto di una licenza di franchising, alla ricezione di fondi sotto forma di assistenza gratuita, ecc.

Con un certo intervallo di tempo minimo, tutti i flussi di cassa di un'impresa possono essere considerati discreti e, al contrario, all'interno del ciclo di vita di un'impresa, la maggior parte dei suoi flussi di cassa sono regolari.

Secondo la stabilità degli intervalli di tempo La formazione di flussi di cassa regolari è caratterizzata dalle seguenti tipologie:

– flusso di cassa regolare con intervalli di tempo regolari all’interno del periodo in esame – ha natura di rendita;

– flusso di cassa regolare con intervalli di tempo irregolari all'interno del periodo in esame – calendario dei pagamenti di leasing per l'immobile locato con intervalli di tempo irregolari concordati dalle parti per la loro attuazione durante il periodo di locazione del bene.

Per liquidità o variazione della posizione creditizia netta di un'impresa durante un determinato periodo Si distinguono le seguenti tipologie di flussi di cassa:

– liquido – è uno degli indicatori con cui viene valutata la variazione della posizione finanziaria di un'impresa nel tempo e caratterizza la variazione della posizione creditizia netta dell'impresa durante il periodo. Allo stesso tempo, la posizione creditoria netta - questa è la differenza positiva tra l'importo dei prestiti ricevuti dall'impresa e l'importo della liquidità;

– illiquido – caratterizzato da una variazione negativa della posizione creditoria netta dell'impresa nel corso del periodo. In questo caso, la posizione creditoria netta è intesa come la differenza negativa tra l'importo dei prestiti ricevuti dall'impresa e l'importo delle disponibilità liquide.

Quando si decide sulla possibilità di emettere prestiti a breve termine, la banca è interessata alla liquidità del patrimonio dell'impresa e alla sua capacità di generare i fondi necessari per il pagamento dei prestiti.

Il flusso di cassa liquido è strettamente correlato all'indicatore della leva finanziaria, che caratterizza il limite fino al quale l'attività dell'impresa può essere migliorata attraverso i prestiti bancari. Il flusso di cassa liquido viene calcolato utilizzando la formula

LDP = – [(DKk + KKk – DSc) – (DKn + KKn – DSN)],

dove LDP è il flusso di cassa liquido; DKk, DKn – prestiti a lungo termine rispettivamente alla fine e all'inizio del periodo; KKk, KKn – prestiti a breve termine rispettivamente alla fine e all'inizio del periodo; DSk, DSn – contanti rispettivamente alla fine e all'inizio del periodo.

Secondo le caratteristiche dell'alternanza di afflussi e deflussi nel tempo i flussi di cassa possono essere:

– rilevanti – in essi il flusso con segno meno si trasforma una volta in un flusso con segno più. I flussi di cassa rilevanti sono tipici per progetti di investimento standard, tipici e più semplici, in cui, dopo la fase iniziale di investimento di capitale, ad es. deflusso di fondi, seguito da afflussi a lungo termine, vale a dire flusso di cassa;

– irrilevanti – sono caratterizzati da una situazione in cui si alternano deflussi e afflussi di capitali.

Per natura dell'equilibrio

– a dolcemente equilibrato - si basa sull'equilibrio del flusso deficitario nel lungo termine, quando oltre i limiti di un esercizio finanziario viene superato il flusso deficitario delle attività di investimento e a questo vengono subordinati i flussi delle attività operative e finanziarie. Questo tipo di equilibrio è associato alla direzione degli investimenti per lo sviluppo dell'azienda;

– strettamente equilibrato - si basa sul bilanciamento del flusso di deficit nel breve periodo secondo il sistema di "accelerazione dell'attrazione di fondi - rallentamento del pagamento dei fondi", quando entro un anno finanziario il deficit nel flusso delle attività operative come attività principale viene superato e a questo vengono subordinate le attività finanziarie e di investimento a breve termine. Questo tipo di equilibrio è associato al mantenimento dell’attuale stabilità finanziaria, solvibilità e liquidità e si concentra su investimenti a breve termine di natura speculativa.

Per grado di rischio i flussi di cassa sono:

- alto rischio - rappresentano un flusso di progetti innovativi, soprattutto nella fase iniziale del loro ciclo di vita, che è associato a investimenti rischiosi nell’innovazione. Allo stesso tempo, la rischiosità più elevata dei flussi di cassa si osserva nelle attività finanziarie e di investimento prima di superare il punto di rimborso o il ritorno sull'investimento del progetto, e la rischiosità più bassa si osserva nelle attività operative;

- a basso rischio - esistono nelle attività tradizionali dell’azienda, soprattutto durante il periodo di punta del ciclo di vita, che è associato alla generazione stabile di redditi elevati durante il periodo di “scrematura del mercato”. Allo stesso tempo, nelle attività operative si osserva un basso rischio di flussi di cassa.

Per prevedibilità Si distinguono le seguenti tipologie di flussi di cassa:

– previsto - quando le attività di un’azienda si svolgono in un ambiente finanziario, economico e politico relativamente stabile, molti fattori negativi esterni vengono neutralizzati e i fattori interni vengono previsti sulla base della storia dello sviluppo sostenibile nel quadro di campioni statistici rappresentativi, ad es. i rischi sistematici sono neutralizzati dalla politica governativa e i rischi tecnici interni sono previsti con un alto grado di probabilità;

– imprevedibile - quando le attività di un’azienda si svolgono in un ambiente finanziario, economico e politico instabile, molti fattori negativi esterni si manifestano come incertezze e i fattori interni vengono previsti a causa di campioni statistici non rappresentativi utilizzando metodi esperti, ad es. i rischi sistematici hanno un elevato livello di incertezza e quasi non sono previsti a causa della crisi della politica di stabilizzazione del governo, mentre i rischi tecnici interni sono previsti con un basso grado di probabilità.

In termini di controllabilità i flussi di cassa possono essere:

– gestibile - rappresentano la predominanza di quei flussi di cassa in entrata e in uscita che un’impresa può gestire, svolgendo attività operative prevalentemente attive e attività finanziarie e di investimento passive in modo tale da svilupparsi su basi di autosufficienza e autofinanziamento, cioè sviluppo finanziariamente indipendente e indipendente della società a scapito delle sue riserve interne;

– incontrollabile - rappresentano la predominanza di quei flussi di cassa in entrata e in uscita che la società non è in grado di gestire, svolgendo attività finanziarie e di investimento attive principalmente in modo tale da svilupparsi sulla base di prestiti esterni su larga scala con scarsi fondi propri e riserve interne, vale a dire sviluppo finanziariamente dipendente dell'azienda a scapito dei fondi di altre persone - con grandi debiti e un basso patrimonio netto.

Per controllabilità I flussi di cassa si dividono in:

– controllare - un flusso i cui afflussi e deflussi possono essere previsti e controllati, il cui equilibrio si forma con la deviazione più insignificante dal livello pianificato, vale a dire “piano – effettivo – deviazione” è minimo per i risultati finanziari intermedi e finali;

– incontrollato - un flusso i cui afflussi e deflussi non possono essere previsti e controllati, il bilancio del flusso si forma quando si verifica una deviazione significativa dal livello pianificato, vale a dire “piano – effettivo – deviazione” è il massimo sia per i risultati finanziari intermedi che per quelli finali.

Se possibile la sincronizzazione i flussi di cassa sono:

– sincronizzato - un flusso in cui i flussi in entrata sono coerenti con la tempistica dei deflussi in un periodo di tempo, tenendo conto delle differenze stagionali e cicliche nelle entrate e nelle uscite di cassa in modo tale che il livello di correlazione tra flussi di cassa positivi e negativi aumenta, tendendo al valore di “+1”;

– non sincronizzato - un flusso in cui gli afflussi non sono coerenti con la tempistica dei deflussi in un periodo di tempo a causa di significative differenze stagionali e cicliche nelle entrate e nelle spese di cassa in modo tale che vi sia una significativa diminuzione del livello di correlazione tra flussi di cassa positivi e negativi , la correlazione è trascurabile, il che potrebbe significare la sua assenza.

Possibile ottimizzazione i flussi di cassa si distinguono:

– ottimizzato - un flusso i cui afflussi e deflussi possono essere livellati e sincronizzati nel tempo, livellando i volumi di afflussi e deflussi nel contesto di singoli intervalli di un periodo di tempo, eliminando l'influenza significativa dei cambiamenti stagionali e ciclici nella formazione dei flussi, quando la liquidità media i saldi corrispondono al fabbisogno finanziario medio dell'azienda;

– non ottimizzabile - un flusso i cui afflussi e deflussi non possono essere livellati e sincronizzati nel tempo, i volumi di afflussi e deflussi non sono livellati nei singoli intervalli di tempo a causa della significativa influenza dei cambiamenti stagionali e ciclici nella formazione dei flussi, quando i saldi di cassa medi non sono in gran parte corrispondono al fabbisogno finanziario medio dell’azienda.

Per efficienza in relazione agli indicatori di redditività i flussi di cassa sono suddivisi:

– essere efficace - flusso, il cui equilibrio morbido contribuisce contemporaneamente alla crescita della redditività, in particolare del rendimento del capitale proprio, in modo tale da garantire la crescita sostenibile dell'azienda e migliorare contemporaneamente gli indicatori di solidità finanziaria e redditività;

– inefficace ma equilibrato - un flusso, il cui stretto equilibrio si verifica a causa di una diminuzione o perdita di redditività, in particolare di rendimento del capitale proprio, in modo tale da garantire la non redditività cronica dopo aver coperto le obbligazioni attuali e l'indicatore del rafforzamento dell'attuale stabilità finanziaria, solvibilità e liquidità è migliorato a costo della perdita di redditività.

La classificazione considerata consente una contabilità, un'analisi e una pianificazione più mirate dei flussi di cassa di vario tipo nell'impresa.

Il compito principale dell'analisi del flusso di cassa è identificare le ragioni della mancanza (eccesso) di fondi, determinare le fonti del loro reddito e le aree di utilizzo.

Sulla base dei risultati dell’analisi del flusso di cassa, è possibile trarre conclusioni sui seguenti temi:

1) in quale volume e da quali fonti sono stati ricevuti i fondi e quali sono le principali direzioni della loro spesa;

2) se l'impresa, nello svolgimento delle attività correnti, è in grado di garantire che gli incassi superano i pagamenti e quanto è stabile tale eccedenza;

3) se l'impresa è in grado di far fronte alle proprie obbligazioni attuali;

4) l'utile ricevuto dall'impresa è sufficiente a soddisfare il suo attuale bisogno di denaro;

5) se i fondi propri dell’impresa sono sufficienti per le attività di investimento;

6) cosa spiega la differenza tra l'importo del profitto ricevuto e l'importo in contanti.

L'analisi delle tipologie di flussi di cassa di un'impresa comporta la loro identificazione per singole tipologie e la determinazione del volume totale dei flussi di cassa di tipologie specifiche nel periodo di tempo in esame.

L'analisi dei volumi dei flussi di cassa comprende un sistema di indicatori principali che caratterizzano il volume dei flussi di cassa generati da un'impresa:

– volume degli incassi;

– importo di denaro speso;

– il volume dei saldi di cassa all'inizio e alla fine del periodo in esame;

– volume del flusso di cassa netto;

– distribuzione del volume totale dei flussi di cassa di tipologie specifiche sui singoli intervalli del periodo in esame. Il numero e la durata di tali intervalli sono determinati da compiti specifici di analisi o pianificazione dei flussi di cassa;

– valutazione dei fattori interni ed esterni che influenzano la formazione dei flussi di cassa dell’impresa.

L'indicatore più importante è la quantità di flusso di cassa derivante dalle attività principali. È necessario che l'importo dei fondi ricevuti sia sufficiente a coprire almeno tutti i costi associati alla produzione e alla vendita dei prodotti.

Lo scopo principale dell'analisi dei flussi di cassa di un'impresa nel periodo precedente è identificare il livello di sufficienza nella formazione dei fondi, l'efficienza del loro utilizzo, nonché il saldo dei flussi di cassa positivi e negativi dell'impresa in volume e tempo. L'analisi dei flussi di cassa viene effettuata per l'impresa nel suo complesso, nel contesto delle principali tipologie delle sue attività economiche e per le singole divisioni strutturali (centri di responsabilità).

Esistono metodi diretti e indiretti per il calcolo del flusso netto.

L'analisi del rendiconto finanziario (CFS) consente di approfondire e adeguare in modo significativo le conclusioni relative alla liquidità e alla solvibilità dell'organizzazione, al suo futuro potenziale finanziario, precedentemente ottenute sulla base di indicatori statici nel corso dell'analisi finanziaria tradizionale.

Lo scopo principale del rendiconto finanziario è fornire informazioni sulle variazioni del volume delle liquidità e dei mezzi equivalenti per caratterizzare la capacità dell'organizzazione di generare liquidità.

I flussi di cassa dell'organizzazione sono classificati in base alle attività correnti, di investimento e finanziarie. ODDS mostra il movimento dei volumi di cassa, tenendo conto dei cambiamenti nella struttura dei flussi di cassa in entrata e in uscita, tenendo conto dei saldi all'inizio e alla fine del periodo, il che consente di determinare la capacità dell'organizzazione di mantenere e generare flusso di cassa netto , cioè. l'eccedenza del volume dei flussi di cassa in entrata rispetto al volume dei deflussi di cassa, tenendo conto del saldo dei saldi. Il saldo dei saldi consente di gestire la liquidità, la solvibilità e la stabilità finanziaria dell'organizzazione. Metodo di calcolo diretto, sulla base di un’analisi dei flussi di cassa nei conti della società:

– consente di mostrare le principali fonti di afflusso e la direzione del deflusso dei fondi;

– consente di trarre tempestive conclusioni circa la sufficienza dei fondi per far fronte agli obblighi attuali;

– stabilisce il rapporto tra vendite e ricavi di cassa per il periodo di riferimento.

Il metodo diretto ha lo scopo di ottenere dati che caratterizzano sia il flusso di cassa lordo che quello netto dell'impresa nel periodo di riferimento. È progettato per riflettere l'intero volume delle entrate e delle uscite di fondi nel contesto dei singoli tipi di attività economica e per l'impresa nel suo complesso. Le differenze nei risultati del calcolo dei flussi di cassa ottenuti con i metodi diretti e indiretti si riferiscono solo alle attività operative dell'impresa. Quando si utilizza il metodo diretto di calcolo dei flussi di cassa, vengono utilizzati i dati contabili diretti che caratterizzano tutti i tipi di entrate e uscite di cassa.

La formula fondamentale con cui viene calcolato l'importo del flusso di cassa netto derivante dalle attività operative di un'impresa (NCF) utilizzando il metodo diretto è la seguente:

ChDPo = RP + PPo – Ztm – ZPo.p – ZPau – NBb – NPv.f – Pvo,

dove RP è la somma di denaro ricevuta dalla vendita dei prodotti; PPO – l'importo degli altri incassi nel corso delle attività operative; Ztm - l'importo di denaro pagato per l'acquisto di articoli di inventario - materie prime, materiali e semilavorati dai fornitori; ZPo.p – l'importo dei salari corrisposti al personale operativo; ZPau – l'importo dei salari corrisposti al personale amministrativo e dirigente; NPb – l’importo dei pagamenti fiscali trasferiti al bilancio; NPv.f – l’importo dei pagamenti fiscali trasferiti a fondi fuori bilancio; PVO – l'importo degli altri pagamenti in contanti nel corso delle attività operative.

I calcoli dell'importo del flusso di cassa netto di un'impresa per attività di investimento e finanziarie, nonché per l'impresa nel suo insieme, vengono effettuati utilizzando gli stessi algoritmi del metodo indiretto.

I risultati dei calcoli si riflettono nella tabella. 2.2.

In conformità con i principi della contabilità internazionale, l'impresa sceglie autonomamente il metodo per calcolare i flussi di cassa, ma è preferibile il metodo diretto, che consente di ottenere un quadro più completo del loro volume e composizione.

I flussi di cassa netti derivanti dalle attività di investimento e finanziamento sono calcolati esclusivamente utilizzando il metodo diretto.

Metodo di calcolo indiretto il flusso di cassa netto, basato sull'analisi delle voci di stato patrimoniale e di conto economico, consente di mostrare la relazione tra le diverse tipologie di attività dell'impresa; stabilisce la relazione tra l'utile netto e le variazioni delle attività dell'impresa per il periodo di riferimento.

Il calcolo del flusso di cassa netto di un'impresa utilizzando il metodo indiretto viene effettuato per tipo di attività economica e per l'impresa nel suo insieme.

Per le attività operative, l'elemento base per calcolare il flusso di cassa netto di un'impresa utilizzando il metodo indiretto è l'utile netto ricevuto nel periodo di riferimento. Apportando le opportune modifiche, l'utile netto viene quindi convertito in flusso di cassa netto. La formula fondamentale utilizzata per calcolare l'importo del flusso di cassa netto di un'impresa derivante dalle attività operative nel periodo in esame è la seguente:

ChDPo = PE + AOS + ANA ± DZ ± Ztmts ± KZ ± R,

dove PE è l'importo dell'utile netto dell'impresa; AOS – l'importo dell'ammortamento delle immobilizzazioni; ANA – l'importo dell'ammortamento delle attività immateriali; DZ – aumento (diminuzione) dell'importo dei crediti; Ztmts – aumento (diminuzione) dell'importo delle rimanenze di articoli di inventario inclusi nelle attività correnti; KZ – aumento (diminuzione) dell’importo dei debiti; P – aumento (diminuzione) dell'importo della riserva e di altri fondi assicurativi.

I risultati dei calcoli si riflettono nella seguente forma tabellare (Tabella 2.3).

Tabella 2.2 Rendiconto finanziario dell'impresa, sviluppato con il metodo diretto

Tabella 2.3 Rendiconto finanziario dell'impresa, sviluppato con il metodo indiretto

A sua volta, l'uso di un metodo indiretto per il calcolo del VAN - il flusso di cassa netto delle attività correnti (o operative) ci consente di mostrare a causa di quali elementi non monetari l'importo dell'utile (perdita) netto dichiarato dall'organizzazione nel reddito dichiarazione differisce dal valore VAN.

La base per ottimizzare i flussi di cassa di un'impresa è garantire un equilibrio tra i volumi di tipo positivo e negativo. Sia i flussi di cassa in deficit che quelli in eccesso hanno un impatto negativo sui risultati delle attività economiche dell'impresa.

Conseguenze negative flusso di cassa in deficit si manifestano in una diminuzione della liquidità e del livello di solvibilità dell'impresa, un aumento dei debiti scaduti verso i fornitori di materie prime, un aumento della quota di debiti scaduti sui prestiti finanziari ricevuti, ritardi nel pagamento dei salari (con un corrispondente diminuzione del livello di produttività del personale), un aumento della durata del ciclo finanziario e, in definitiva, una riduzione della redditività derivante dall’utilizzo del capitale e delle attività della società.

Conseguenze negative flusso di cassa in eccesso si manifestano nella perdita del valore reale dei fondi temporaneamente inutilizzati a causa dell'inflazione, nella perdita di reddito potenziale dalla parte inutilizzata delle attività monetarie nel campo degli investimenti a breve termine, che alla fine influisce negativamente anche sul livello di redditività di beni e capitale proprio dell’impresa.

È possibile rallentare i pagamenti in contanti nel breve termine:

– utilizzando float per rallentare l'incasso dei propri documenti di pagamento;

– aumentare, in accordo con i fornitori, i termini per la concessione di un prestito (commerciale) su materie prime a un'impresa;

– sostituire l'acquisizione di beni durevoli che necessitano di rinnovo con il loro noleggio (leasing);

– ristrutturare il portafoglio dei crediti finanziari ricevuti convertendo tipologie a breve termine in tipologie a lungo termine.

Il sistema di accelerazione (rallentamento) del turnover dei pagamenti, risolvendo il problema di bilanciare i volumi di scarsi flussi di cassa a breve termine (e, di conseguenza, aumentando il livello di solvibilità assoluta dell'impresa), crea alcuni problemi di scarsità di questo flusso nei periodi successivi. A questo proposito, parallelamente all’utilizzo del meccanismo di questo sistema, devono essere sviluppate misure per garantire l’equilibrio del flusso di cassa del deficit a lungo termine.

Crescita del volume flusso di cassa positivo a lungo termine si possono ottenere:

– attirando investitori strategici al fine di aumentare la quantità di capitale proprio;

– ulteriore emissione di azioni;

– attrarre prestiti finanziari a lungo termine;

– vendita di parte (o dell'intero volume) di strumenti finanziari di investimento;

– vendita (o locazione) di tipologie di immobilizzazioni non utilizzate.

Riduzione del volume flusso di cassa negativo a lungo termine può essere raggiunto attraverso le seguenti misure:

– ridurre il volume e la composizione dei programmi di investimento reali;

– rifiuto dell'investimento finanziario;

– ridurre l’importo dei costi fissi dell’impresa.

I metodi per ottimizzare il flusso di cassa in eccesso di un'impresa sono associati a garantire la crescita della sua attività di investimento. Nel sistema di questi metodi è possibile utilizzare quanto segue:

– incremento del volume di riproduzione allargata delle attività non correnti operative;

– accelerazione del periodo di sviluppo di progetti di investimento reali e l’inizio della loro attuazione;

– attuazione della diversificazione regionale delle attività operative dell’impresa;

– formazione attiva di un portafoglio di investimenti finanziari;

– rimborso anticipato di prestiti finanziari a lungo termine.

Nel sistema di ottimizzazione dei flussi di cassa di un'impresa, un posto importante occupa il loro equilibrio nel tempo. Ciò è dovuto al fatto che lo squilibrio dei flussi di cassa positivi e negativi nel tempo crea una serie di problemi finanziari per l'impresa. L'esperienza dimostra che il risultato di un tale squilibrio, anche con un elevato livello di generazione di flussi di cassa netti, è la bassa liquidità di questo flusso (di conseguenza, un basso livello di solvibilità assoluta dell'impresa) in determinati periodi di tempo. Se la durata di tali periodi è sufficientemente lunga, l'impresa corre un serio rischio di fallimento.

Nel processo di ottimizzazione dei flussi di cassa di un’impresa nel tempo, essi vengono preliminarmente classificati secondo i seguenti criteri.

Secondo il livello di “neutralizzabilità”(termine che indica la capacità di un flusso di cassa di un certo tipo di variare nel tempo) i flussi di cassa si dividono in modificabili e non modificabili. Un esempio di flusso di cassa del primo tipo sono i pagamenti di leasing, il cui periodo può essere stabilito previo accordo delle parti; un esempio di flusso di cassa del secondo tipo sono i pagamenti delle imposte, il cui termine di pagamento non può essere violato l'impresa.

Per livello di prevedibilità i flussi di cassa sono suddivisi in completamente e insufficientemente prevedibili (i flussi di cassa assolutamente imprevedibili non sono considerati nel sistema per la loro ottimizzazione).

L'oggetto dell'ottimizzazione sono i flussi di cassa prevedibili che possono essere modificati nel tempo. Nel processo di ottimizzazione dei flussi di cassa nel tempo, vengono utilizzati due metodi principali: allineamento e sincronizzazione.

Allineamento dei flussi di cassaè finalizzato a livellarne i volumi nell’ambito dei singoli intervalli dell’arco temporale considerato. Questo metodo di ottimizzazione consente, in una certa misura, di eliminare le differenze stagionali e cicliche nella formazione dei flussi di cassa (sia positivi che negativi), ottimizzando contemporaneamente i saldi di cassa medi e aumentando il livello di liquidità. I risultati di questo metodo di ottimizzazione dei flussi di cassa nel tempo vengono valutati utilizzando la deviazione standard o coefficiente di variazione, che dovrebbe diminuire durante il processo di ottimizzazione.

Sincronizzazione del flusso di cassa si basa sulla covarianza dei loro tipi positivi e negativi. Il processo di sincronizzazione dovrebbe garantire un aumento del livello di correlazione tra queste due tipologie di flussi di cassa. I risultati di questo metodo di ottimizzazione dei flussi di cassa nel tempo vengono valutati utilizzando il coefficiente di correlazione, che dovrebbe tendere al valore “+1” durante il processo di ottimizzazione.

Il coefficiente di correlazione dei flussi di cassa positivi e negativi nel tempo, KKdp, viene calcolato utilizzando la seguente formula:

Dove R p.o – probabilità previste di deviazione dei flussi di cassa dal loro valore medio nel periodo di pianificazione; RAP io– opzioni per gli importi dei flussi di cassa positivi in ​​determinati intervalli del periodo di pianificazione; PDP – l’importo medio del flusso di cassa positivo in un intervallo del periodo di pianificazione; EDP io– opzioni per importi di flussi di cassa negativi in ​​determinati intervalli del periodo di pianificazione; ODP – l'importo medio del flusso di cassa negativo in un intervallo del periodo di pianificazione; ?PDP, ?ODP – deviazione quadratica media (standard) degli importi dei flussi di cassa positivi e negativi, rispettivamente.

La fase finale dell'ottimizzazione consiste nel garantire le condizioni per massimizzare il flusso di cassa netto dell'impresa. La crescita del flusso di cassa netto garantisce un aumento del tasso di sviluppo economico dell'impresa secondo i principi dell'autofinanziamento, riduce la dipendenza di questo sviluppo da fonti esterne di risorse finanziarie e garantisce un aumento del valore di mercato dell'impresa .

Un piano per la ricezione e la spesa dei fondi, sviluppato per il prossimo anno, suddiviso per mese, fornisce solo una base generale per la gestione del flusso di cassa di un'impresa. Allo stesso tempo, l'elevato dinamismo di questi flussi e la loro dipendenza da molti fattori a breve termine determinano la necessità di sviluppare un documento finanziario pianificato che garantisca la gestione quotidiana della ricezione e della spesa dei fondi dell'impresa. Tale documento di pianificazione lo è calendario dei pagamenti.

Il calendario dei pagamenti, sviluppato in azienda in varie versioni, è lo strumento più efficace e affidabile per la gestione operativa dei propri flussi di cassa. Ti consente di risolvere i seguenti compiti principali:

– ridurre le opzioni di previsione per il piano di ricezione e spesa di fondi (“ottimista”, “realistico”, “pessimistico”) a un compito reale per la formazione dei flussi di cassa dell'impresa entro un mese;

– sincronizzare nella massima misura possibile i flussi di cassa positivi e negativi, aumentando così l’efficienza del flusso di cassa dell’impresa;

– assicurare la priorità dei pagamenti dell’impresa in base al criterio della loro incidenza sui risultati finali delle sue attività finanziarie;

– garantire nella massima misura la necessaria liquidità assoluta del flusso di cassa dell’impresa, vale a dire la sua solvibilità nel breve periodo;

– includere la gestione dei flussi di cassa nel sistema di controllo operativo (e, di conseguenza, monitoraggio corrente) delle attività finanziarie dell'impresa.

L'obiettivo principale dello sviluppo di un calendario di pagamento (in tutte le sue varianti) è stabilire scadenze specifiche per la ricezione di fondi e pagamenti dell'impresa e comunicarli a esecutori specifici sotto forma di compiti pianificati. Con questo obiettivo in mente, un calendario di pagamento viene talvolta definito come un “piano di pagamento basato su una data esatta”.

La forma più comune di calendario dei pagamenti utilizzata nel processo di pianificazione operativa dei flussi di cassa di un'impresa consiste nel distinguere due sezioni al suo interno:

1) calendario dei prossimi pagamenti;

2) calendario dei prossimi incassi.

Tuttavia, se il tipo di flusso di cassa pianificato è unilaterale (solo positivo o solo negativo), il calendario dei pagamenti viene sviluppato sotto forma di una sezione corrispondente.

La tempistica dei pagamenti viene mantenuta nel calendario dei pagamenti, solitamente su base giornaliera, anche se alcuni tipi di questo documento di pianificazione possono avere una frequenza diversa - settimanale o decadale (se tale frequenza non ha un impatto significativo sullo stato di avanzamento dei pagamenti flussi di cassa dell'impresa o è causato dall'incertezza dei termini di pagamento).

Il calendario dei pagamenti all'interno dell'impresa viene mantenuto per le singole tipologie di attività commerciali, nonché per vari tipi di centri di responsabilità (unità strutturali e divisioni).

Consideriamo i principali tipi di calendario dei pagamenti nel sistema di gestione dei flussi di cassa operativi per le attività operative di un'impresa.

Calendario dei pagamenti delle tasseè sviluppato per l'impresa nel suo complesso e di solito contiene solo una sezione: "programma di pagamento delle imposte" (i pagamenti rimborsabili per il ricalcolo fiscale dei fondi sono solitamente inclusi nel calendario di riscossione dei crediti). Questo calendario di pagamento riflette gli importi di tutti i tipi di tasse, commissioni e altri pagamenti fiscali trasferiti dall'impresa ai budget di tutti i livelli e ai fondi fuori bilancio. Di norma, la data di calendario per il pagamento è l'ultimo giorno del termine stabilito per il trasferimento dei pagamenti delle imposte di ciascun tipo.

Calendario riscossione creditiè solitamente sviluppato per l'impresa nel suo insieme (anche se se esiste un'unità specializzata - il dipartimento crediti - può coprire il gruppo di pagamenti solo di questo centro di responsabilità). Per i conti correnti attivi i pagamenti sono inseriti nel calendario negli importi e nei termini previsti dai relativi accordi (contratti) con le controparti. Per i crediti scaduti, tali pagamenti sono inclusi nel presente documento di pianificazione sulla base dell'accordo preliminare tra le parti. Il calendario di riscossione dei crediti contiene solo una sezione: "programma di incasso". Per riflettere il reale fatturato di cassa di un’impresa, la data di ricezione dei fondi viene considerata il giorno in cui vengono accreditati sul conto corrente dell’impresa (questo ci consente di escludere il periodo di fluttuazione nei pagamenti con i debitori).

In conformità con l'attuale pratica internazionale nella rendicontazione e previsione dei flussi di cassa, il servizio dei prestiti finanziari si riflette come parte delle attività operative (non finanziarie) dell'impresa. Ciò è dovuto al fatto che gli interessi su un prestito, i canoni di leasing e altre spese di un'impresa per il servizio di un prestito finanziario sono inclusi nel costo di produzione e, di conseguenza, influiscono sull'importo dell'utile operativo generato. Calendario dei servizi di prestito finanziarioè sviluppato per l'intera impresa e contiene solo una sezione: "calendario dei pagamenti relativo al servizio di un prestito finanziario". Gli importi e le date dei pagamenti sono inclusi nel calendario dei pagamenti in conformità con i termini dei contratti di credito (leasing).

Calendario dei pagamenti degli stipendi viene solitamente sviluppato presso le imprese che utilizzano un programma di pagamento salariale in più fasi ai dipendenti di varie unità strutturali (filiali, officine, ecc.). Le date di tali pagamenti sono stabilite sulla base di un contratto collettivo di lavoro o di contratti individuali di lavoro e gli importi dei pagamenti si basano sulla tabella del personale e sulla corrispondente stima dei costi elaborata. Il calendario dei pagamenti specificato di solito contiene una sezione: "programma di pagamento degli stipendi".

Calendario (budget) per la formazione degli inventari viene solitamente sviluppato per i corrispondenti centri di costo (divisioni strutturali che forniscono la logistica per la produzione). I pagamenti riflessi in questo calendario includono solitamente il costo delle materie prime acquistate, dei materiali, dei prodotti semilavorati, dei componenti, nonché dei costi di trasporto e di assicurazione durante il trasporto. Se le riserve di produzione in formazione richiedono modalità di stoccaggio speciali (raffreddamento, ambiente con gas, ecc.), questo tipo di calendario di pagamento può riflettere anche i costi del loro stoccaggio. Il calendario specificato contiene solo una sezione: "programma dei pagamenti associato alla formazione degli inventari". Gli importi e le date di tali pagamenti sono stabiliti in conformità agli accordi con le controparti o ai piani di acquisto delle voci di magazzino. In genere, questi pagamenti includono anche il rimborso dei debiti dell'impresa per accordi con i fornitori.

Incluso calendario (budget) delle spese di gestione vengono riflessi i pagamenti per l'acquisto di forniture per ufficio, programmi informatici e attrezzature per ufficio che non fanno parte delle attività non correnti; spese di viaggio; spese postali e telegrafiche e altri costi legati alla gestione dell'impresa (ad eccezione dei costi di remunerazione del personale amministrativo e dirigente, riflessi nel calendario di pagamento degli stipendi). Questo tipo di calendario dei pagamenti contiene solo una sezione: "calendario dei pagamenti per la gestione economica generale". L'importo dei pagamenti di questo calendario è determinato dalla stima corrispondente e le date della loro attuazione sono determinate in accordo con i servizi di gestione competenti.

Calendario delle vendite dei prodotti (budget) solitamente sviluppato per centri di reddito o centri di profitto di un'impresa. Il calendario dei pagamenti specificato contiene due sezioni: "calendario di ricezione dei pagamenti per i prodotti venduti" e "calendario delle spese che garantiscono la vendita dei prodotti". La prima sezione riflette gli incassi derivanti dai pagamenti in contanti per i prodotti (se questo centro di responsabilità controlla la riscossione dei crediti per le liquidazioni con i clienti, questo tipo di incassi si riflette anche nella prima sezione). Nella seconda sezione vengono formate le spese per il marketing, il mantenimento della rete di vendita, la pubblicità, ecc.

Consideriamo i principali tipi di calendario dei pagamenti nel sistema di gestione operativa dei flussi di cassa per le attività di investimento di un'impresa.

Calendario (budget) per la formazione di un portafoglio di investimenti finanziari a lungo termineè composto da due sezioni: "calendario dei costi per l'acquisizione di vari strumenti finanziari di investimento a lungo termine" (azioni, obbligazioni a lungo termine, ecc.) e "calendario di ricezione dei dividendi e degli interessi sugli strumenti finanziari a lungo termine dell'investimento portafoglio." Gli indicatori della prima sezione nell'ambito della stima dei costi complessivi sono stabiliti in accordo con i relativi gestori degli investimenti, e gli indicatori della seconda sezione sono stabiliti in conformità con i termini di emissione dei singoli strumenti finanziari del portafoglio.

Calendario (budget di capitale) per l'attuazione del programma di investimenti reali viene compilato per l'impresa nel suo insieme, a meno che non vengano effettuati investimenti su larga scala nell'ambito di progetti di investimento sviluppati separatamente. Questo tipo di piano finanziario operativo contiene indicatori di due sezioni: "programma di spesa in conto capitale" (costi per l'acquisizione di immobilizzazioni e attività immateriali) e "programma di ricezione delle risorse di investimento" (nel contesto delle loro fonti individuali).

Calendario (budget di capitale) per l'attuazione dei singoli progetti di investimento viene compilato, di norma, per i corrispondenti centri di responsabilità aziendale (centri di investimento). La sua struttura è simile al precedente tipo di calendario con la limitazione dei flussi di cassa nell'ambito di un solo progetto di investimento.

Nel sistema di gestione operativa dei flussi di cassa per le attività finanziarie di un'impresa, possono essere sviluppati i seguenti tipi di calendario dei pagamenti.

Calendario (budget) dell'emissione di azioni ha due varietà: se è sviluppato prima dell'inizio della vendita di azioni sul mercato azionario primario, include solo una sezione: "Programma dei pagamenti per garantire la preparazione dell'emissione di azioni"; se è sviluppato per il periodo di vendita di azioni in corso, è composto da due sezioni: "Calendario di ricezione dei fondi dall'emissione di azioni" e "Calendario dei pagamenti che garantiscono la vendita di azioni" (commissioni agli intermediari di investimento, costi di informazione, ecc.).

Calendario delle emissioni obbligazionarie (budget) viene sviluppato periodicamente. I principi della sua formazione sono gli stessi della versione precedente del piano finanziario operativo.

Calendario di ammortamento delle quote capitale dei prestiti finanziari contiene una sola sezione: "Piano di ammortamento del debito in linea capitale". Gli indicatori del presente piano finanziario operativo sono differenziati nell'ambito di ciascun prestito da rimborsare. Gli importi dei pagamenti e i tempi della loro attuazione sono stabiliti nel calendario dei pagamenti in conformità con i termini dei contratti di prestito conclusi con banche commerciali e altri istituti finanziari.

I tipi di calendario dei pagamenti elencati come forma di documento di pianificazione operativa possono essere integrati tenendo conto del volume e delle specificità delle attività economiche dell'impresa. L'impresa stabilisce autonomamente un elenco specifico di tipi di calendario dei pagamenti, tenendo conto dei requisiti per l'efficienza della gestione del flusso di cassa.

Flussi finanziari- questo è il movimento di fondi monetari (finanziari), che agiscono come un sistema di relazioni finanziarie ed economiche nel processo di promozione delle scorte e delle attività immateriali (servizi, capitale circolante, attività immateriali, ecc.). Questa è la distribuzione mirata e mirata delle risorse finanziarie nel sistema finanziario di un'organizzazione.

I flussi finanziari circolano sia nell'ambiente interno dell'organizzazione (divisioni dell'impresa, magazzini, officine, ecc.) Che nell'ambiente esterno (controparti aziendali).

Analisi dei flussi finanziari aziendali prodotto nel programma FinEkAnalysis in blocchi:

Gestione dei flussi finanziari

La gestione finanziaria, come sistema integrale per la gestione dei flussi finanziari di un’azienda, comprende quanto segue Elementi basici:

• principi generali della gestione della finanza aziendale,
• metodi finanziari,
• strumenti finanziari,
• struttura organizzativa del sistema di gestione finanziaria,
• indicatori finanziari delle attività commerciali dell'azienda.

La gestione dei flussi finanziari della società si basa su quanto segue i principi:

• indipendenza economica, consistente nell'indipendenza delle decisioni in materia di finanza aziendale, tenendo conto della normativa vigente;
• autofinanziamento, ovvero priorità delle proprie fonti di finanziamento;
• la responsabilità per i risultati delle attività economiche, prevedendo sanzioni pecuniarie per violazione degli obblighi contrattuali, della disciplina contabile, della normativa fiscale;
• interesse per lo svolgimento di attività commerciali, espresso nella capacità della società di realizzare profitti e in funzione della politica economica statale, in primo luogo la legislazione fiscale;
• efficienza economica, che consiste nel raggiungimento di un’eccedenza sostenibile e crescente dei ricavi rispetto alle spese aziendali;
• creazione di riserve finanziarie destinate a proteggere la società dai rischi finanziari derivanti dalle fluttuazioni delle condizioni di mercato e dagli errori nell'attuazione della politica economica statale;
• controllo finanziario, che consiste nel verificare la legalità, la congruità e l’efficacia dei flussi finanziari della società.

In pratica, questi principi di gestione dei flussi finanziari di un'azienda vengono applicati simultaneamente e si estendono a tutte le aree della finanza aziendale. I principi forniscono la base per lo sviluppo e l'utilizzo di metodi finanziari per la gestione dei flussi finanziari aziendali. Rappresentano metodi, tecniche, modelli specifici che forniscono questo controllo. I principali includono:

• contabilità finanziaria,
• l’analisi finanziaria,
• progetto finanziario,
• controllo finanziario.

1. Contabilità finanziaria, come metodo di gestione dei flussi finanziari dell'azienda. Rappresenta procedure contabili che riflettono lo stato e il movimento di proprietà, passività, entrate e spese della società sulla base di fatti compiuti della vita economica. Il risultato della contabilità finanziaria sono informazioni finanziarie sui flussi finanziari e sulla posizione finanziaria della società, raggruppate secondo regole appositamente previste sotto forma di moduli di rendicontazione.

La contabilità finanziaria nelle società russe si basa sugli standard internazionali di rendicontazione finanziaria (IFRS). I requisiti IFRS includono completezza, affidabilità e trasparenza del reporting finanziario. Secondo questi requisiti, i rendiconti finanziari delle società russe comprendono tre forme fondamentali:

• bilancio contabile (finanziario),
• Rapporto profitti e perdite,
• rendiconto finanziario aziendale.

2. Analisi finanziaria, essendo una modalità di gestione dei flussi finanziari dell’impresa, è composta da:

• valutare l’efficacia dei flussi finanziari,
• valutazione delle attività finanziarie ed economiche della società nell’ultimo periodo,
• identificare modi per migliorare le prestazioni dell’azienda in futuro.

L'analisi finanziaria viene effettuata sulla base dei dati contabili finanziari dell'azienda e delle fonti che caratterizzano l'ambiente esterno. I principali tipi di analisi finanziaria includono:

• analisi espressa (progettata per ottenere un'idea generale urgente dei flussi finanziari e dell'attuale situazione finanziaria dell'azienda),
• analisi finanziaria completa (progettata per una valutazione approfondita e completa di tutti gli aspetti delle attività finanziarie dell’azienda),
• analisi finanziaria orientata (intesa a valutare alcuni aspetti delle attività finanziarie dell’azienda, ad esempio, lo stato dei debiti).

Metodi di analisi finanziaria:

• orizzontale (confronto dei flussi di cassa nel tempo),
• verticale (determinazione dell'impatto strutturale dei singoli flussi finanziari sulla performance finanziaria dell'azienda),
• comparativo (confronto dei flussi finanziari della società con i flussi finanziari di società simili),
• metodo dei rapporti finanziari (basato sul calcolo dei relativi indicatori di liquidità, attività commerciale, stabilità finanziaria, redditività dell'azienda).

Per analizzare i flussi finanziari dell'azienda vengono utilizzati metodi diretti e indiretti. Il metodo diretto si basa sull'analisi dei flussi di cassa nei conti contabili dell'azienda. Il metodo indiretto si basa sull'analisi delle voci di stato patrimoniale e di conto economico.

3. Pianificazione finanziaria, agendo come metodo per la gestione dei flussi finanziari di un'azienda, è un processo di ottimizzazione di tali flussi in futuro. Gli obiettivi di questo processo sono:

• stabilire una corrispondenza tra la disponibilità delle risorse finanziarie dell’impresa e il fabbisogno delle stesse,
• selezione delle fonti di formazione e opzioni redditizie per l'utilizzo delle risorse finanziarie.

La pianificazione finanziaria rappresenta un sistema di piani a lungo termine, attuali e operativi:

• Il piano finanziario a lungo termine determina i parametri finanziari chiave dello sviluppo dell'azienda e sviluppa cambiamenti strategici nel movimento dei flussi finanziari.
• Nell’attuale piano finanziario, tutte le sezioni del piano di sviluppo dell’azienda sono collegate a indicatori finanziari e viene determinato l’impatto dei flussi finanziari sulla produzione, sulle vendite e sulla competitività dell’azienda nel periodo corrente.
• Il piano finanziario operativo comprende azioni tattiche a breve termine: elaborazione ed esecuzione di un calendario dei pagamenti e delle imposte, un piano di cassa per un mese, dieci giorni e una settimana.

Nella pianificazione finanziaria aziendale, il budget aziendale gioca un ruolo fondamentale. Il budget di un'azienda è una forma di contabilità dei fondi destinati a raggiungere gli obiettivi dell'azienda. Il budget generale dell’azienda è un sistema di budget, ognuno dei quali bilancia le singole aree di lavoro dell’azienda.

Il budget dell'azienda inizia con un budget per la vendita dei prodotti sul mercato e termina con un saldo di bilancio, che caratterizza i cambiamenti nella situazione patrimoniale e finanziaria dell'azienda, soggetto all'attuazione delle operazioni commerciali e finanziarie pianificate nei budget precedenti.

4. Controllo finanziario, come metodo di gestione dei flussi finanziari di un'azienda, consiste nell'identificare le deviazioni dei flussi finanziari reali dagli standard di prestazione o le violazioni nel movimento pianificato dei flussi finanziari dell'azienda. Deviazioni e violazioni compaiono nei moduli:

• mancanza di fondi sul conto corrente dell'azienda,
• quantità eccessive di materie prime e prodotti finiti nel magazzino,
• rallentamento del tasso di riduzione dei costi,
• violazioni nella struttura delle fonti di sostegno finanziario o nell'adempimento di obblighi finanziari, ecc.

Il controllo sui flussi finanziari della società comprende il controllo statale, interno, di audit e pubblico:

• Il controllo statale è finalizzato a individuare, prevenire e reprimere errori e abusi nei flussi finanziari tra l'impresa e gli enti pubblici e, soprattutto, nei flussi fiscali.
• Il controllo interno copre specifiche transazioni commerciali e finanziarie della società sulla base di documenti contabili. Oggetti del controllo finanziario interno: capitale fisso e circolante, entrate in contanti e riserve della società, costi e profitti, movimento di documenti in contanti, ecc.
• Il controllo di audit viene effettuato da revisori indipendenti o organizzazioni di audit che controllano i rendiconti finanziari, la documentazione di pagamento e liquidazione, le dichiarazioni dei redditi e altri obblighi finanziari per il rispetto delle normative in vigore nella Federazione Russa. La rendicontazione sui flussi finanziari di un'azienda certificata da revisori indipendenti è una fonte affidabile di informazioni per gli utenti esterni quando prendono decisioni in merito agli investimenti in una determinata azienda, alla concessione di prestiti, all'acquisto o alla vendita di titoli aziendali, ecc.
• Il controllo pubblico sui flussi finanziari aziendali è esercitato dalle controparti, dai creditori, dagli investitori, dai concorrenti e dai media.

Sulla base dei metodi di gestione del flusso finanziario, le aziende utilizzano una varietà di strumenti finanziari. Gli strumenti finanziari sono attività o passività finanziarie acquistate e vendute da una società sul mercato. Uno strumento finanziario è un contratto che riflette il rapporto contrattuale tra le controparti. Come risultato del contratto, una controparte ha un’attività finanziaria e l’altra ha una passività finanziaria. Gli strumenti finanziari si dividono in primari e derivati ​​(derivati):

• Gli strumenti finanziari primari sono crediti, prestiti, titoli (azioni, obbligazioni, assegni, cambiali, ecc.), valute, metalli preziosi.
• I principali strumenti finanziari derivati ​​includono futures, forward, swap, ecc. Ognuno di essi ha molte varietà.

Con lo sviluppo del mercato finanziario, l’ambito di utilizzo degli strumenti finanziari derivati ​​è in rapida espansione. Ciò si spiega con il fatto che i derivati ​​finanziari sono in grado di tenere conto dei diversi interessi economici di numerosi partecipanti al mercato finanziario. Vengono utilizzati attivamente per transazioni speculative, assicurazioni e acquisto e vendita di beni immobili.

Vengono implementati i principi, i metodi e gli strumenti di gestione dei flussi finanziari struttura organizzativa della società. È un insieme di unità strutturali interconnesse e interagenti. Le grandi aziende in genere dispongono di un servizio finanziario indipendente guidato dal vicepresidente finanziario o dal direttore finanziario della società.

Il servizio finanziario comprende solitamente i dipartimenti di contabilità e finanza. Il reparto contabilità, sotto la guida del capo contabile, mantiene continuamente la contabilità finanziaria, gestionale e fiscale, monitora i movimenti di proprietà e l'adempimento degli obblighi ed effettua il loro inventario. Nella pratica occidentale, il capo del dipartimento contabilità è chiamato controllore. Il dipartimento finanziario, sotto la guida del direttore finanziario, svolge le seguenti funzioni principali:

• sostegno finanziario alla strategia di sviluppo dell’azienda,
• sviluppo del proprio bilancio,
• pianificazione finanziaria e fiscale,
• gestione del capitale,
• sviluppo della politica finanziaria della società,
• esame e valutazione delle attività finanziarie.

Nella pratica occidentale, queste funzioni sono svolte dal tesoriere. Il servizio finanziario è strettamente collegato con le altre divisioni strutturali dell'azienda (reparto marketing, direzione lavoro e gestione del personale, ecc.).

L'efficienza della gestione dei flussi finanziari di un'azienda viene determinata utilizzando indicatori finanziari, tra cui indicatori di solvibilità, stabilità finanziaria e redditività dell'azienda:

• La solvibilità di un’impresa è la capacità dell’impresa di adempiere pienamente e puntualmente agli obblighi a breve termine con le proprie risorse finanziarie.
• La stabilità finanziaria di un’azienda è lo stato delle risorse finanziarie dell’azienda, che ne garantisce lo sviluppo basato sulla crescita degli utili e del capitale mantenendo la solvibilità.
• La redditività dell'azienda è un indicatore che caratterizza l'efficienza nell'uso delle risorse materiali, lavorative e monetarie, la redditività delle attività finanziarie ed economiche dell'azienda. Garantire il funzionamento redditizio dell'azienda aumentando la produttività del lavoro, riducendo i costi e migliorando la qualità del prodotto è il compito numero 1 di qualsiasi azienda.

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