Müüa firma hindamine. Ettevõtte hindamine. Ettevõtte hindamise võrdlev meetod
Valmisettevõtte ostmine Peterburis on keeruline ja aeganõudev protsess. Üks peamisi etappe on valmis ettevõtte hindamine. Ettevõtte väärtuse õige määramine on oluline nii ostjale kui ka müüjale.
Hinnakujunduse probleemid valmisettevõtete turul
Valmisettevõtte müüja hindab kulusid kõige sagedamini üle, sest objekti tajub ta lapsena, millesse ta on investeerinud oma jõu ja raha. Peterburis valmisärisid müüvad ärimehed vahel lausa solvuvad, kui ostja üritab hinda alla lasta. Seetõttu peab ettevõtja, kes otsustab osta valmisettevõtte Peterburis, andma ka hinnangu, et mitte objekti eest üle maksta.
Valmisäri hindamine on vahend adekvaatse hinna kujundamiseks
Ettevõtte Altera Invest professionaalsed maaklerid selgitavad, et valmisäri turul hinda mängides saab palju muuta. Alati on võimalus osta või müüa ettevõte üle- või alahinnatud hinnaga.
Professionaalse maakleri ülesanne on tagada, et lõpuks võidaksid nii müüja kui ka ostja. Plussiks võivad mõlemad jääda juhul, kui ärile on antud õige hinnang.
Hindamismeetodid
Ekspertide sõnul on valmisettevõtte hindamiseks mitu lähenemisviisi:
Kulupõhine lähenemine.Õige hinnangu andmiseks peate välja arvutama, millised kulud tekiksid, kui otsustaksite luua ettevõtte nullist: kui palju raha kulutaksite ruumide remondiks, seadmete ja tarvikute ostmiseks, töötajate värbamiseks. See hõlmab ka kuudepikkust "seisakuaega", mille eest peate maksma ka üüri.
Näiteks koostatud äriplaani kohaselt ulatub kogusumma 3 miljoni rublani, samas kui omanik pakub teile ilusalongi ostmist 5 miljoni rubla eest. Siin võid julgelt ettevõtte müüjale tähelepanu juhtida, et sul on tulusam oma äri korraldada kui tema ettevõtet omandada.
See on hea meetod, kuid Altera Investi professionaalsed ärimaaklerid juhivad tähelepanu, et sellisel hindamisel ei võeta arvesse ettevõtte immateriaalset väärtust. Ehk siis maine, bränd, mitmesugune oskusteave, väljakujunenud kliendibaas jne.
Võrdlev lähenemine.Ärge unustage, et pole kahte ühesugust ettevõtet. See on tingitud asjaolust, et isegi kui üks valmisettevõte asub peatänaval ja teine on sellest 50 meetri kaugusel, on sissetulekute tase muidugi erinev. Sellest tulenevalt on valmis ettevõtte maksumus erinev.
Seetõttu kasutatakse ettevõtete ostjate seas kõige sagedamini valmis ettevõtte hindamise tulumeetodit. Lõppude lõpuks tahavad nad pärast ettevõtte ostmist selle võimalikult lühikese aja jooksul tagasi teenida. Sellist lähenemisviisi on kõige parem rakendada ettevõttele, mis teenib head kasumit.
Segatud viis. See on kahe ülaltoodud kombinatsioon. Nii saate kõige objektiivsema pildi. Pädeva ja usaldusväärse hinnangu valmisettevõttele saavad anda ainult professionaalid, kes on turul töötanud aastaid.
2. Romanov V.S."Ettevõtte väärtuse juhtimise probleem: diskreetne juhtum" // Juhtimisprobleemid. - 2007. - nr 1.
3. Romanov V.S."Ettevõtte väärtuse haldamise ülesanne – diskreetne juhtum" // Suurte süsteemide juhtimine: laup. Art. / IPU RAN - M., 2006. - C. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf
4. Romanov V.S."Ettevõtte teabe läbipaistvuse mõju diskontomäärale" // Finantsjuhtimine - 2006. - Nr 3. - Lk 30-38.
5. Romanov V.S."Edu investoritega" // Ettevõtte juhtimise ajakiri. - 2006. - nr 8. - S. 51-57.
6. Romanov V.S., Luguev O.S."Ettevõtte fundamentaalse väärtuse hindamine" // "Väärtpaberiturg". - 2006. - nr 19 (322). - S. 15-18.
7. Dranko O.I., Romanov V.S."Ettevõtte kasvustrateegia valimine lähtuvalt väärtuse maksimeerimise kriteeriumist: pidev juhtum". Elektrooniline ajakiri "Uuritud Venemaal", 117, lk 1107-1117, 2006 http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf
8. Copeland T., Kohler T., Murin D."Ettevõtte väärtus: hindamine ja juhtimine". - Teine väljaanne, stereotüüpne - M .: "Olimp-Business", 2000.
9. Damodaran A. Investeeringute hindamine (teine väljaanne) – Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
10. Damodaran A. Riskivabade määrade hindamine // Working Paper / Sterni ärikool. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf
11. Fernandez P. ettevõtte hindamismeetodid. Levinumad vead hindamistes // Uurimistöö nr. 449/Navarra Ülikool. — 2002. http://ssrn.com/abstract=274973
12. Fernandez P. Kümne erineva diskonteeritud rahavoogude hindamismeetodi ekvivalentsus // Uurimistöö nr. 549 / Navarra Ülikool. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161
13. Fernandez P. APV, WACC ja omakapitali voogude samaväärsus ettevõtte hindamisel // Uurimustöö / Navarra Ülikool. — august 1997. http://ssrn.com/abstract=5737
14. Fernandez P. Hindamine mitut korda kasutades: kuidas analüütikud oma järeldusteni jõuavad? // Uurimistöö / Navarra Ülikool. — juuni 2001. http://ssrn.com/abstract=274972
15. 2006 Professionaalse hindamispraktika ühtsed standardid // Hindamisfond. — 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3
16. Rahvusvahelised hindamisstandardid 2005 // Rahvusvaheline hindamisstandardite komitee. http://ivsc.org/standards/download.html
17. Business Valuation Standards // American Society of Appraisers. — november 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/
18. "Hindamistegevuse subjektide jaoks kohustuslikud hindamisstandardid", kinnitatud Vene Föderatsiooni valitsuse 6. juuli 2001. aasta määrusega nr 519
19. Pavlovets V.V."Sissejuhatus ettevõtte hindamisesse". — 2000.
21. Kislitsyna Yu.Yu. Mõned ettevõtte finantsarengu modelleerimise meetodid: Dis. cand. need. Teadused. - M., 2002.
22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu."Ettevõtte finantsprognoosimise mitmetasandiline mudel" // "Sotsiaal-majanduslike süsteemide juhtimine: noorte teadlaste tööde kogu" / IPU RAS. - M .: Fond "Juhtimisprobleemid", 2000. - C. 209-221.
23. Kovaljov V.V."Sissejuhatus finantsjuhtimisse" - M .: "Finants ja statistika", 1999.
24. Modigliani F., Miller M. Kui palju firma maksab?: Artiklite kogumik. - M .: "Delo", 1999.
25. Leifer L. A., Dubovkin A. V. "CAPM-mudeli kasutamine diskontomäära arvutamiseks Venemaa investeerimisturul". http://www.pcfko.ru/research5.html
26. Kukoleva E., Zakharova M."Riskivaba määr: võimalikud arvutusvahendid Venemaa tingimustes" // "Hindamisküsimused". - 2002. - nr 2.
27. Sinadski V."Diskontomäära arvutamine", Ajakiri "Finantsdirektor". - 2003. - nr 4.
28. Rachkov I.V."Omakapitali maksumuse arvutamine Goldman Sachsi mudeli abil".
29. Shipov V., "Mõned tunnused kodumaiste ettevõtete kulude hindamisel üleminekumajanduses" // "Väärtpaberiturg". - 2000. - nr 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/
30. Rožnov K.V."Ettevõtluse hindamise diskontomäära arvutamise variant kumulatiivse konstrueerimise meetodil" // "Hindamisküsimused - 2000". - nr 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf
31. Jennergren L.P.Õpetus McKinsey ettevõtete hindamise mudelist – neljas redaktsioon // Stockholm School of Economics – 26. august 2002.
32. Brailey R., Myers C."Ettevõtte rahanduse põhimõtted" - M., "Olimp-äri", 2004.
33. Gorjajev A. Riskitegurid Venemaa aktsiaturul // Uus majanduskool - Moskva: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf
34. Humphreys D. Nickel: An Industry in Transition1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf
35. Peadirektori asetäitja, OJSC MMC Norilsk Nickeli juhatuse liikme T. Morgani sõnavõtt BMO Capital Markets 2007 ülemaailmsel ressursside konverentsil. Tampa, Florida (USA), 26. veebruar 2007 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf
36. OJSC MMC Norilsk Nickel D.S. peadirektori asetäitja kõne. Morozov UBS-i konverentsil. Moskva, 13.-15.09.2006.
Ettevõtte kulutegurid
Kui inimene oskab ise korterit või autot hinnata, siis äri ostes ei saa ilma kvalifitseeritud hindajata. Ja mõte pole mitte ainult selles, et siin on vaja eriteadmisi, vaid ka selles, et teave ettevõtte olukorra kohta tuleb õigesti välja võtta ja õigesti tõlgendada.
Ready Business Store usub, et ettevõtte väärtuse määramisel on peamine tegur puhaskasum, mitte raamatupidamiskasum, vaid raha, mille omanik saab ettevõttest välja võtta.
1. "Esiteks peaks ostja pöörama tähelepanu rahavoogudele ja puhaskasumile," ütleb Ready Business Store'i hindamisosakonna juht Sergei Hartšenko.
Kui isegi juhtimisaruandluses pole kasumit, tasub seda kaaluda.“
Ekspertide tähelepanekute kohaselt on absoluutselt kõigis ettevõtetes lahknevus "valge" ja "juhtimise" raamatupidamise vahel. Loomulikult kalduvad ettevõtted tegutsema võimalikult seaduslikult. Kuid ka kõige targematel õnnestub "valgele" tuua mitte rohkem kui 80% oma ärist.
2. Tähtsuselt teise ettevõtte väärtust mõjutava näitajana peab Sergei Hartšenko perioodi, mille jooksul ettevõte raha toob.
Lõppude lõpuks võivad tooted kaotada oma tähtsuse, konkurendid võivad ilmuda parimat toodet pakkuma, rendilepingud võivad lõppeda või nad kavatsevad ehitada üle tootmishoone territooriumi viadukti, nagu filmis "Garaaž".
Üüripindade äritegevus on odavam ja “taaneb” kiiremini, kuid sellega kaasneb rohkem riske, mis on seotud liisingu ebausaldusväärsusega.
Kui äri tehakse oma ruumides ja seadmetega, siis on see kallim, “tagasi tõrjumine” võtab kauem aega. Kuid seadmed ja eriti kinnisvara on iseenesest likviidne vara. Neid saab kasumiga maha müüa isegi ettevõtte kokkuvarisemise korral.
Immateriaalne põhivara.
Eksperdid erinevad hinnangutes sellisele nähtusele nagu firmaväärtus - ettevõtte immateriaalne vara, mis koosneb kaubamärgist, ärisidemetest, töötajate talentidest, oma oskusteabest jne.
Väikeettevõtete jaoks pole firmaväärtus muidugi nii märkimisväärne kui suurkorporatsioonides, kes kulutavad brändi edendamisele suuri summasid.
Hea tahte osakaal näiteks pagariäri väärtuses on väike, kuigi seda siiski on - maine, kulinaarsed oskused, retseptid.
Kuid on aegu, mil firmaväärtus on oluline osa ettevõtte väärtusest. Näiteks tarkvarafirma väärtus sõltub põhimõtteliselt vähe üüripinnast või enda arvutitest. Sel juhul on kõige olulisemad helged pead, arendajate ja juhtide nimed ning nende sidemed.
Teisisõnu, ettevõttel ei pruugi olla suuri materiaalseid varasid, tema vara bilansiline väärtus on väike, kuid ta suudab tekitada olulisi finantsvooge. See kehtib sageli teabe- ja konsultatsiooniettevõtete kohta. Sellised ettevõtted on väärt palju rohkem kui nende vara kogusumma.
Erinevus ettevõtte müügihinna ja selle materiaalse vara hinna vahel on just selle firmaväärtuse väärtus. Ainus konks on see, et firmaväärtust on äärmiselt raske muul viisil määrata – välja arvatud ettevõtte müügi asjaoludel.
Ettevõtte personali komplekteerimine.
Firmaväärtuse, kogumaksumuse ja isegi ettevõtte elujõulisuse kujunemisel on oluliseks teguriks ettevõtte tööjõud, selle kvalifikatsioon ja juhitavus. Kogu äri võib ühe inimese küljes rippuda ja see on tohutu risk.
Kindlustusäris on tuntud juhtum, kui peamüügijuht lahkus ettevõttest pärast omanikuvahetust ning temaga lahkus 40% klientidest ehk ligi pool ärist. Talle piisas oma kindlustusseltsi asutamisest.
Kuid see ei puuduta ainult tippjuhte, kes võivad lülituda teise mure juurde ja võtta klientuuri. Mitte vähem tõsised probleemid on tulvil kuldsete kätega automehaaniku onu Vanya kapriisidest, millel toetub kogu autoteenindus.
Naljakas, aga keemilise puhastuse saatuse võib otsustada 6 tuhande rublase palgaga plekieemaldaja. Amet on väga haruldane ja ilma sellise spetsialistita kaotab keemiline puhastus nii oma mõtte kui ka kliendid.
Ettevõtluse hindamise meetodid.
Hindajad kasutavad keerukaid meetodeid, mille olemust on lihtsustatud järgmiselt:
1. Turumeetod - tehakse turul toimuvate sarnaste tehingute analüüs, tehakse vajalikud allahindlused-lisatasud olenevalt äritegevuse konkreetsetest asjaoludest ja nii tehakse kindlaks ettevõtte väärtus, mida soovitakse osta.
See on meetod, mida kõik kasutavad maja või auto ostmisel – lähtudes sarnase toote turul olevatest hindadest.
2. Taaskasutamise meetod – äri hinnatakse summale, mida oleks vaja sarnase äri nullist arendamiseks.
3. Tulumeetod - sellisel juhul võetakse arvesse tulu, mida ettevõte annab või toob.
Siin mõjutab hindamist periood, mille jooksul saate ostusse investeeritud raha "tagasi püüda". Nüüd on väikeettevõtte jaoks tavaline omandatud ettevõtte tasuvusaeg, mis võrdub pooleteise aastaga.
Töötavat ettevõtet ei müü keegi alla 7-8 kuu kasumiga.
On haruldane, et ettevõte müüb rohkem kui kahe või kahe ja poole aastakasumiga.
Investeerimisvalduse "FINAM" investeerimispanganduse osakonna juhataja Aleksander Butovi sõnul:
esiteks määrab ettevõtte väärtuse ettevõtte positsioon turul ja tulud
järgneb kasumlikkus ja võlgnevused
oluline on kasumlikkuse tegur - raha laekumise prognoos tulevikuks ja periood, mille jooksul omandamine võib end ära tasuda.
Kuid praktikas, ütleb Aleksander Butov, kasutavad ostjad sageli oma naiivset meetodit: tulu korrutatakse kasumlikkusega ja aastate arvuga, mille eest uus omanik soovib tehingut hüvitada.
Millegipärast peetakse kolme aastat normaalseks.
Ettevõtte omandiõiguse üleandmise kord.
Kõige delikaatsem ja keerulisem küsimus on, kuidas anda raha ja võtta uus ettevõte omaks. Ma tõesti tahan, et nende kahe teo vahel ei oleks liiga suurt või isegi ületamatut distantsi.
Peab ütlema, et riske, sealhulgas kriminaalseid, on tõepoolest. Esineb lepingute mittetäitmise, pettuse oht – mõned vahendusfirmad pakuvad klientidele isegi füüsilist turvateenust. Kuid nagu viimaste aastate kogemused näitavad, on mahhinatsioonid selles valdkonnas muutumas vähem tooremaks ja elegantsemaks.
Üldine trend on see, et kõik püüavad mitte rikkuda seadust, eriti kriminaalset. Mis aga nõuab veelgi suuremat hoolsust vahenduskonsultantidelt, kes tehingu puhtust jälgivad.
Ready Business Store'i juriidilise osakonna direktor Sergei Samsonov nimetab peamiste riskidena järgmist:
Müüdava ettevõtte varjatud bilansivälised kohustused.
Mõne müügiskeemiga võivad pärast tehingut välja tulla vanad võlad, mida eelmisel omanikul õnnestus varjata - näiteks bilansis arvestamata vekslid, mõned tagatised, garantiid. Ja uus omanik ei pääse neist eemale;
Ettevõtte ostu-müügitehingust tulenevate kohustuste täitmata jätmise ehk raha maksmata jätmise või ettevõttele õiguste mittesaamise risk hea mainega pädeva vahendaja juures on põhimõtteliselt minimeeritud.
Tavaline vahendaja uurib ettevõtte krediidiajalugu, kogub infot turvavaldkonnast. Tavaliselt vastutab ta kogu atesteerimisega seotud dokumentatsiooni eest, sest tal peab olema hindaja tegevusluba.
Mõnel juhul võib vahendaja kokkuleppel pooltega võtta tehingu fakti kohta rahalisi garantiisid, kuid see on äärmiselt haruldane.
Rahaülekande protseduur.
1. Esmalt sõlmitakse ostja ja müüja vahel tahteleping, seejärel annab ostja müüjale kviitungi vastu üle või teeb tema kontole ettemaksu.
2. Pärast seda kontrollitakse kõiki ettevõtte deklareeritud asjaolusid.
3. Kui otsus on tehtud, avab ostja müüja kasuks akreditiivi.
4. Seejärel sõlmitakse 100% osaluse või aktsiate müügileping, olenevalt ettevõtte õiguslikust vormist.
5. Pank võtab müüja akreditiivi vahenditesse ainult allkirjastatud ja kinnitatud ostu-müügilepingu ning maksuametis registreeritud uue asutamisdokumendi alusel.
Mõnikord rendib ostja akreditiivi asemel panipaiga, millega tasutakse sama mehhanismi kaudu: pank avab müüja juurdepääsu kastile, kui ostja annab üle tema õigust ettevõtet tõendavad dokumendid.
Raha ülekandmine on lihtne.
Ostu-müügi kord
Juriidilisest aspektist lähtudes on ettevõtte ostmisel ja müümisel neli vormi.
1. Esimene ja peamine on asutajate asendamine LLC-s või CJSC-s - nagu ettevõtet omava juriidilise isiku puhul. See on üsna lihtne viis.
Selle puuduseks on see, et juriidiline isik säilitab uue omaniku alluvuses oma vana krediidiajaloo.
Ilmneda võivad tundmatud bilansivälised kohustused.
Samuti on märkimisväärne pluss: asutajate asendamine ei nõua kogu lubade, litsentside paketi hankimist, kui ettevõte on litsentseeritud.
Vajalik on vaid asutajate koosseisu muudatused registreerida maksuametis.
Äri, nagu see oli, jääb puutumata oma plusside ja miinustega. Lihtsalt asutajad ja omanikud on erinevad inimesed.
2. Teine võimalus on uue juriidilise isiku loomine ja ostetud ettevõttega seotud varade üleandmine sellele.
Vara saab nii müüa kui ka muul viisil võõrandada.
Vara müümisel ühelt juriidiliselt isikult teisele tekivad loomulikult maksud, mida saab aga minimeerida. Meetod on samuti lihtne, kuid sellel on ka märkimisväärne puudus.
Uus juriidiline isik peab vajadusel uuesti hankima kogu lubade ja litsentside komplekti. Ja see on väga keeruline äri.
Asjatundjate sõnul kulus paar aastat tagasi ilusalongi kõigi dokumentide kättesaamiseks kolm nädalat. Aasta hiljem kulus viis nädalat. Nüüd on sellest peaaegu kolm kuud möödas. Need on vaid kaks aastat tagasi välja kuulutatud haldustõkete vastu võitlemise kampaania tulemused. Kolm kuud seisab valmis ettevõte jõude ja kannab äriliste põhjusteta kahjumit. Bürokraatliku ahistamise tõttu.
Olukorda teades tegutsevad vahendajad-konsultandid järgmiselt. Nad loovad juriidilise isiku enne tähtaega ja saavad selle jaoks kogu vajaliku dokumentatsiooni. See hoiab seisakuid minimaalsena. Kuid mõnel juhul ei saa ühe juhtumi jaoks kahte luba, peate kõigepealt vanast loobuma ja seejärel ootama uut.
3. Seadusega välja pakutud kolmas vorm on ettevõtte kui kinnisvarakompleksi müük. Kuid selliseid juhtumeid, kus ettevõte registreeritakse kinnisvarakompleksina, on vähe.
Vastupidi, sageli ripub ühe juriidilise isiku küljes näiteks autopesula, kaks restorani ja tankla ning müüakse ainult tankla.
Ettevõtte ostu-müügitehingud selle valiku alusel on äärmiselt haruldased. Kuigi eksperdid peavad seda meetodit optimaalseks, eemaldab see praktiliselt kõik eelpool kirjeldatud riskid, mis on seotud varjatud bilansiväliste kohustuste või hunniku uute lubade hankimise vajadusega.
Kolm kirjeldatud meetodit sobivad normaalselt toimivate ettevõtete müügiks. 4. On neljas – ohustatud. Tegemist on müügiga likvideerimise teel. Räägime muidugi sõbralikust pankrotist. Suhteliselt lepivad ostja ja müüja kokku, müüja algatab ettevõtte likvideerimismenetluse, selle vara kirjeldatakse, müüakse enampakkumisel, kus selle omandab uus omanik.
Tõsi, on oht, et tuleb mõni teine pakkuja ja lööb hinna. Kuid eksperdid ütlevad, et kui kõik on õigesti tehtud, on ettevõtte üleminek õigele ostjale garanteeritud. See mehhanism sobib väikestele ja keskmise suurusega ettevõtetele ja suurtele ettevõtetele.
Miks on vaja vahendajaid
Kõige olulisem selles vallas on konsultatsioonid, hindamine, teavitamine, tugi. Ükski terve mõistusega investor ei ostaks ettevõtet enda leidlikkusele tuginedes.
Vene äri jaoks on kohtingutegur endiselt väga oluline. Ja ostja ja müüja vajavad sageli kolmandate isikute soovitusi, kes on osapooltega isiklikult tuttavad.
Üsna suur osa tehingutest toimub ilma selleta. See tähendab, et tavaliseks muutub tavaline turuolukord, kus müüja ja ostja ei tea esialgu teineteisest midagi.
Vahemees viib nad kokku, aitab eelmüügil, tegutseb sageli ärikonsultandina ja aitab äri korrastada.
Samuti hindab ta ettevõtmist, teeb igaühe huvides järelepärimisi kõrgete lepingupoolte kohta, pakub juriidilist tuge ja mõnikord isegi lahendab turvaküsimusi.
Vahenduskonsultandi teenused maksavad 2-15% tehingu summast – kõik vahendajad rõhutavad, et nende lähenemine on puhtalt individuaalne. Ja müüja maksab nende eest.
Fakt on see, et müük toimub müüjate poolt moodustatud pakkumiste kogumi põhjal ja seetõttu tuleb vahendajale maksta. Kuid keegi ei takista ostjal vahendaja teenuste eest tasumist.
Tehingukulude hulka tuleks lisada ka maksud. Arukas vahendaja aitab neid loomulikult minimeerida. Iseenesest ei ole ettevõtte ostu-müügi fakt maksustamise objekt.
Maksud tekivad, kui tehingu käigus võõrandatakse vara. Või kui äri müüdi aktsiaid või aktsiaid ostes ja ostuhind ületas nimiväärtust - see vahe loetakse müüja tuluks ja maksustatakse tulumaksuga - 13%, kui räägime eraisikust.
Selge on see, et LLC puhul võib ettevõtte 100% osaluse väärtus olla 10 000 rubla põhikapitali nimiväärtuses, kuid äri võib maksta 100 000 dollarit. See tähendab, et nimiväärtuse ja turuhinna vahe on 99 700 dollarit ja see tuleks maksustada müüja tuluna.
Sageli võtavad pooled juriidilisi riske ettevõtte formaalse väärtuse langetamisega või lepivad kokku maksukoorma jagamises.
Nüüd on turul kümneid ja isegi sadu ettevõtte müügiettepanekuid. Müüakse mitte ainult tehased ja aurulaevad, vaid ka väikeettevõtted, mida saab juhtida ka tavainimene, kellel on vähemalt äriline mõistus.
See turg võib huvi pakkuda ka olemasolevatele ettevõtjatele, kes soovivad oma äritegevust mitmekesistada.
Valmis äri ostes ja müües toimub kõik samamoodi nagu toiduturul: müüja kiidab oma toodet ja tahab kallimalt müüa, ostja aga hindab kriitiliselt ja püüab hinda alandada. Konflikt tekib sellest, et valmisettevõtte maksumust on raske "silma järgi" hinnata. Tavaliselt viivad hindamist läbi eksperdid, kes põhjendavad kulu rahaühikutes. Kuid saate ettevõtet ise hinnata, et näha, kas omanik hindab teie ettevõtet üle või alahindab hindaja poolt.
Kes ja kuidas hindab ettevõtte väärtust
Seda teeb kolmandast isikust ekspert, kes ei ole seotud ei müüja ega ostjaga. Hindaja analüüsib mitte ainult rahalist poolt, vaid ka seda, kuidas tegevust teostatakse, kui tulus see on, kui palju maksab ettevõtte maine turul, tema intellektuaalomand.
Ettevõtetele, kes hindavad ettevõtteid, kohaldatakse seadust nr 135-FZ "Vene Föderatsiooni hindamistegevuse kohta". Seal öeldakse, et turuhind tuleks määrata ausa konkurentsi tingimustes. Ekspert peab olema sõltumatu isik, tuginema dokumentaalsetele tõenditele ja mitmetele põhimõtetele, mis arvestavad kõigi osapoolte huve ega riku nende õigusi.
Hindaja määrab õiglase hinna, mis ei tohiks sõltuda erakorralistest asjaoludest. Kulud määratakse sõltuvalt sellest, kui palju tulu ettevõte suudab teenida. Samuti võtab ekspert arvesse tulevasi hüvesid, mida ettevõtte praegune omanik võib saada, kui ta seda ei müü.
Ettevõtte hindamismeetodid
1. Kallis
Kõige ilmsem ja lihtsam meetod. Ettevõtlust hinnatakse selle loomise, arendamise ja tegutsemise kulude põhjal. Arvesse lähevad kõik tegevuskulud, sh palgafond. Arvutused tuleb dokumenteerida.
See meetod ei sobi, kui ettevõttel on immateriaalne vara: maine turul, uued ideed ja arengud. Lisaks võib see hinnang olla kallutatud, kui ettevõtte omanik haldas vahendeid ebaefektiivselt. Meetodit kasutatakse koos teistega.
2. Ettevõtluse hindamise meetod varade kaupa
Kogu äri on varade kogum. Omanik võtab oma maksumuse kokku ja saab objekti koguhinna. Seda meetodit on keeruline üle kanda intellektuaalomandiga seotud või keeruka struktuuriga ettevõttele. Samuti võib juhtuda, et varad on kallid ja tootlus madal.
3. Prognoositavate tulude rahavoogude diskonteerimise meetod
Meetod on seotud ettevõtte hindamisega ettevõtte tulude alusel. Mida rohkem tulu võib objekt tuua, seda suurem on selle väärtus. Samas võtab ekspert arvesse majanduslikke riske ja kulutusi, mis omanikul tulu tekitamiseks tekivad.
Diskonteerimismeetod põhineb kontseptsioonil, et rahasumma, mille objekt praegu sisse toob, on tulevikus vaikimisi vähem väärt. Põhjuseks inflatsioon, turumuutused, vääramatu jõud. Meetod sobib objektidele, mille rahavood ajas muutuvad (näiteks olenevalt aastast või aastaajast). Selle meetodi peamine asi on tulevaste rahavoogude õige hindamine ja diskontomäära arvutamine.
Selleks koostatakse äriplaan. See arvutab välja ettevõtte arendamise väljavaated ja aja, millal investeering end ära tasub (keskmiselt 5 aastat). Aastateks koostatakse tasuvusplaan. Iga aasta tulu jagatakse diskontomääraga. Näiteks selleks, et ettevõte maksaks tagasi 5 aasta jooksul, peab määr olema vähemalt 20%. Kogu rahavoo jaoks on diskontomäär võrdne kaalutud keskmise kapitalikuluga.
Objekti maksumus on diskonteerimist arvesse võttes võrdne kõigi eeldatava tasuvusaastate tulude summaga.
4. Tulude kapitaliseerimise meetod
Teine võimalus ettevõtte turuväärtust hinnata on tulevane tulu. See sobib neile ettevõtetele, kes toovad sama kasumit võrdsetel perioodidel (stabiilsel turul, kus hooajalisus puudub).
Väärtuse hindamiseks jagatakse ettevõtte tulu kapitalisatsioonimääraga. Sissetuleku suuruseks on võetud viimaste aastate hinnanguline või keskmine näitaja. Kapitalisatsioonimäär arvutatakse varade hindamismudeli abil.
5. Võrdlev meetod ettevõtte väärtuse hindamiseks
Hindamine toimub analoogselt sarnase ettevõttega, mille turuhind on teada. Lihtne, kuid ohtlik meetod: kuigi esmapilgul näivad äri sarnased, võib tegelikkuses selguda, et selle kasumlikkus on madalam. Maksumuse arvutamiseks võrreldakse ettevõtte aktsiahindu, finants- ja tootmisnäitajaid, kasutatakse tööstusharu koefitsiente.
järeldused
Enne ettevõtte müümist või ostmist peaks sõltumatu ekspert hindama ettevõtet. Ilma erihariduseta ja investeerimise põhitõdede mõistmiseta on raske õiget hinnangut anda. Saate iseseisvalt hinnata ettevõtte väärtust kulukate ja võrdlevate meetodite abil. Need annavad ligikaudset teavet kulude kohta, kuid neid ei saa kasutada hindade määramise peamiste meetoditena.
