Rosneft och bp. Rosneft slutförde årets affär genom att ta över TNK-BP. Återvänd till Arktis...

TNK-BP:s VD, tillsammans med sin ställföreträdare Maxim Barsky, tittade på nyheterna på TV på sitt kontor. På skärmen undertecknade Rysslands president Vladimir Putin, BP:s vd Robert Dudley, vice premiärminister och styrelseordförande för Rosneft Igor Sechin och Rosnefts president Eduard Khudainatov ett avtal om en global strategisk allians. Efter affären skulle Rosneft bli ägare till en andel på 5 % i ett av de största oljebolagen i världen i utbyte mot 9,5 % av sina aktier. Partnerna kom också överens om att starta ett joint venture för att arbeta på den arktiska hyllan.

"Tja, låt oss gå till domstol," sa Friedman till Barsky efter att ha sett nyheterna. Aktieägaravtalet mellan ägarna till TNK-BP - brittiska BP och AAR-konsortiet (Alfa Group, Access Industries, Renova) - innebar exklusivt arbete på den ryska oljemarknaden utan deltagande av tredje part. "Vad sägs om i rätten? Barsky blev förvånad. "Vi bor i Ryssland, de kan ta bort allt!" "Tja, vad ska vi göra, då kommer vi att slåss," Friedman ryckte på axlarna.

Alfa är inte främmande för rättstvister. Och två månader senare förbjöd Stockholms skiljedom affären mellan BP och Rosneft. Detta satte stopp för de redan spända relationerna mellan de ryska och brittiska ägarna av TNK-BP. Den 21 mars 2013 köpte Rosneft TNK-BP och blev världens största offentliga olje- och gasbolag när det gäller produktion och reserver av råvaror.

Organiserade "århundradets affär" Sechin, som lämnade regeringen i förväg och ledde Rosneft. Köpet av TNK-BP skedde på toppen av oljepriset: det statligt ägda bolaget betalade rekordstora 56 miljarder dollar för sin storhet.Nu när energipriserna har kollapsat är hela Rosneft värt 46 miljarder dollar - mindre än AAR och BP fick . Intäkterna från försäljningen av fonder Friedman och bolaget investerar främst utomlands. Hittills har 5,7 miljarder dollar investerats i oljesektorn – i mars 2015 köpte de det tyska oljebolaget Dea.

Igor Sechin och Mikhail Fridman har radikalt olika syn på livet, affärerna och staten. Ta oljepriset till exempel. Vi måste vänja oss vid låga oljepriser, skrev Friedman i en artikel i Financial Times. Priserna kommer fortfarande att stiga, det är bara att vänta, svarade Sechin i samma publikation. Vem av dem vann?

Friedmans misstag

Sechin och Friedman är absoluta antipoder, även om båda har en enorm inverkan på den ryska ekonomin och båda ville bli en del av den globala ekonomin, bara på olika sätt, säger deras gemensamma vän. Friedman har länge haft ambitioner att bli en internationell affärsman. Detta skulle kunna bli verklighet om han bytte ut sina ryska oljetillgångar mot en andel i något globalt företag, som BP. Två affärsmän som är bekanta med Fridman sa till Forbes att till och med Putin påstås stödja hans avsikter angående BP, eftersom ryska investeringar i väst kan vara ett instrument för politiskt inflytande.

Men Friedman gjorde ett globalt misstag – redan på 2000-talet förstörde han relationerna med Robert Dudley, blivande vd för BP, och stängde sin väg till BP, utan att veta om det, förklarar en av Forbes samtalspartner.

På 1990-talet kom BP till Ryssland och betedde sig som en kolonisatör. Det är så globala olje- och gasjättar beter sig i vilket tredje världen som helst, men i Ryssland lyckades de inte med det här tillvägagångssättet, minns en tidigare anställd på TNK-BP. ”De trodde att om de hade avtal med regeringen så kunde de utvecklas utan problem. Men det fungerade inte: det fanns regelbundna problem med ryska partners”, betonar han. Samtidigt ansåg BP fortfarande Ryssland som en viktig marknad. Hon behövde en partner med en lobbyresurs. Förhärdade i striderna om oljetillgångar behövde Alfistas i sin tur en internationell investerare. "Det var någon form av försäkring mot ett fientligt övertagande av staten, och det fungerade", säger Ivan Mazalov, chef för det ryska representationskontoret för Prosperity Capital Management, en av TNK-BP:s största minoritetsaktieägare. 2003 slog Alfa, Access Industries, Renova å ena sidan och BP å andra sidan ihop sina tillgångar till TNK-BP.

Oenighet efter skapandet av företaget var alltid, minns en tidigare anställd på TNK-BP. Utvecklingsplaner, vilka tillgångar man ska förvärva, vad man ska investera i och vad man inte ska - vilken fråga som helst blev ett slagfält. Till och med utdelningar bråkade: före olyckan på BP:s borrplattform i Mexikanska golfen 2010 erbjöd britterna ofta att sänka utdelningen till förmån för investeringar. Efter olyckan behövde BP akut pengar och situationen förändrades precis tvärtom.

Traditionellt har BP haft ett starkare inflytande över företaget. Och även om ägandet var paritet, och aktieägarna var lika representerade i styrelsen, tilldelades posten som generaldirektör BP i aktieägaravtalet. Chefen för TNK-BP, Robert Dudley, kännetecknas av personer som kände honom under hans arbete i det rysk-brittiska oljebolaget som en "intelligent, adekvat, positiv" person. En riktig demokrat: Jag gick med alla i hissen, minns en av de tidigare anställda. Men det sista året av hans arbete i företaget, 2008, var särskilt svårt, ryska aktieägare bokstavligen pressade ut Dudley ur företaget för att få mer inflytande på ledningen.

Trakasserier, sökningar, avslag på visum - Dudley erkände för sin inre krets att mot bakgrund av allt som hände började det verka för honom som att anställda skrattade åt honom bakom hans rygg. En gång var Dudley till och med tvungen att driva företaget från någon hemlig plats. Konflikten mellan AAR och BP kommenterades offentligt av Putin. Han sa att han varnade aktieägarna i TNK-BP för möjliga problem när bolaget just skapades: 50-50 paritetsstrukturen fungerar inte. "Kom överens om att en av er har en kontrollerande andel. Vi har inget emot att det är BP. Vi kommer att stödja om det är den ryska delen av det gemensamma företaget - TNK, men det måste vara ägaren, och när det inte finns någon tydligt definierad myndighet kommer det att finnas problem i en sådan struktur, "sa han den 31 maj 2008 i en intervju med franska Le Monde.

Dudley lämnade så småningom TNK-BP. Ja, och BP själv började fundera på att lämna Ryssland, säger en Forbes-källa i Rosneft. "Faktum är att på många sätt var det faktum att Rosneft senare förvärvade TNK-BP det enda sättet att behålla BP i Ryssland", säger han. Men detta var inte den avgörande faktorn i BP:s relationer med Ryssland. Dudley utsågs till en av kandidaterna till posten som VD för BP redan 2006, men tjänsten gick så småningom till Tony Hayward. Och när Hayward lämnade efter olyckan i Mexikanska golfen 2010, ville Dudley, som tog hans plats, på något sätt svara sina lagöverträdare från Ryssland, tror en av Forbes samtalspartner: "Så snart Dudley ledde BP, för Friedman, nej Oavsett vad han föreställer sig, stängdes utsikterna till en affär som skulle göra honom till aktieägare i BP - Dudley skulle helt enkelt aldrig ha tillåtit detta.

Sechins ambitioner

Dudley skrev på "Arctic"-avtalet med Rosneft, vilket absolut medvetet bröt mot aktieägaravtalet med AAR om TNK-BP, anser en av Forbes samtalspartner. Enligt hans åsikt såg chefen för BP perfekt Sechins ambitioner och spelade på hans önskan att "krossa allt omkring honom." Maxim Barsky, som idag leder Matra Petroleum, berättade för Forbes att Dudley innan han skrev på avtalet med Rosneft flög till Moskva flera gånger och träffade ledningen för Rosneft bakom ryggen på ryska aktieägare i TNK-BP.

På dagen för undertecknandet av avtalet med Rosneft besökte Dudley kontoret för sina ryska partners i TNK-BP. Delägaren till Alfa German Khan och Barsky träffade honom. Vid det här laget visste de redan om den förestående affären, men Dudley visste inte om det. "Och så Dudley berättade för oss att han skulle byta aktier med Rosneft. "Har du något emot?" "Nej, nej", svarade vi, "jag har inget emot det." Och inte ett ord om Arktis. Då kunde jag inte stå ut och sa till honom: "Jaha, vill du berätta något om Arktis?" Han svarade att inget var känt ännu. Och så lämnade han oss, och på kvällen undertecknade han det här avtalet med Rosneft, minns Barsky.

Friedman skojade inte när han hotade Dudley med rättsliga åtgärder efter att ha sett nyheterna på TV. Vid den tiden tjänstgjorde han som vd för TNK-BP, företagets juridiska avdelning var helt under kontroll av ryska aktieägare, och denna juridiska avdelning slog brittiska advokater i bitar i rätten. Huvudargumentet var det faktum att BP inte erbjöd TNK-BP att delta i "Arctic"-affären med Rosneft. "Om de hade erbjudit sig skulle vi ha kommit överens, för det var en mycket lovande historia på den tiden", säger Barsky.

Efter beslutet från Stockholms skiljenämnd tvingades BP erbjuda TNK-BP att delta i ett gemensamt arbete i Arktis. Därefter träffades styrelsen ständigt på TNK-BP och diskuterade om man skulle åka tillsammans med BP och Rosneft till Arktis. Fyra representanter för AAR var för, minns Barsky, och fyra representanter för BP i styrelsen anmärkte rimligen: "Vad förstår du i Arktis, du kan inte arbeta där." En av de oberoende styrelseledamöterna, Alexander Shokhin, var på AARs sida, den andra, James Leng, var på BP:s sida. Den avgörande rösten var den tredje oberoende direktören - Tysklands tidigare förbundskansler Gerhard Schröder, och partierna kämpade för honom, minns Barsky.

Schroeder befann sig verkligen i en svår situation och väntade på en politisk signal. I en av intervjuerna fick Putin återigen frågan om konflikten i TNK-BP, och han svarade att alla meningsskiljaktigheter borde lösas genom ett aktieägaravtal. För Schroeder var detta en signal – och TNK-BP röstade för deltagande i projektet. Affären mellan Rosneft och BP kollapsade i princip omedelbart, minns Barsky. Rosneft behövde BP:s offshoreteknologi, men inte ett problematiskt samarbete med Alfa.

Stockholms skiljedom tilldelade två månader för att avgöra alla tvistefrågor om "Arctic"-affären, annars hade den helt enkelt inte ägt rum. Rosneft hade några dagar kvar, och sedan föreslog Sechin AAR-konsortiet att sälja en andel i TNK-BP, även om ett sådant alternativ till en början inte övervägdes alls. En dag före deadline hade Friedman ett utköpserbjudande på sitt skrivbord som i allmänhet passade AAR. Men Sechin ställde ett villkor: först måste AAR dra tillbaka kravet från Stockholms skiljedomstol och först därefter underteckna dokument om försäljning av en andel i TNK-BP. Friedman föreslog det omvända förfarandet.

"Det var nyckelögonblicket. Igor Ivanovich sa då: det här är vice premiärministern, jag ger dig mitt ord, gå och hämta [dokumenten från Stockholms skiljedom], det är bara en dag kvar”, minns ett ögonvittne till dessa händelser. Inuti AAR fanns det oenigheter om detta, "alla har inte nerverna av stål, som Friedmans." Som ett resultat stödde konsortiet Friedmans position, och ingen av affärerna gick igenom. I juni 2011, i en intervju med The Wall Street Journal, sa Sechin att den största förloraren i situationen med upphävandet av "Arctic"-avtalet var AAR, att frågan inte handlade om "hämnd eller bestraffning" av AAR, och önskade dem "all framgång".

Och även om konflikten mellan ryska och brittiska aktieägare inte slutade där, var det tvisten om Arktis som lade grunden för den framtida "århundradets affär": den instabila "50-50"-strukturen har äntligen överlevt sin användbarhet. På grund av den pågående företagskonflikten var TNK-BP praktiskt taget förlamad, och någon var tvungen att lämna. I nästan två år AAR diskuterade BP och Rosneft vem som skulle lämna och under vilka förutsättningar. I oktober 2012 rapporterade Igor Sechin till Putin att det statligt ägda företaget köpte ut hela TNK-BP och att BP blev aktieägare i det sammanslagna företaget. Ordföranden godkände denna plan.

Hjälp handlare

Friedman är en affärsman till kärnan: kall, försiktig, cynisk. Många människor som är bekanta med honom noterar hans insikt och intelligens. Han betonade alltid att han uteslutande ägnade sig åt privata affärer och undvek t.ex. statens ordningssfär. Fridman, som inte är nära knuten till statliga företag och politiker, talar dock alltid om myndigheterna med respekt. Och Sechin var en effektiv vice premiärminister, han fattade beslut i statens intresse, mycket korrekta beslut, anser en av bekanta till Rosnefts president. Sechin satte likhetstecken mellan Putins vilja, statens säkerhet och allmännyttan. Mycket har förändrats sedan köpet av TNK-BP.

Under våren 2015 skrev Bloomberg, med hänvisning till källor bland rådgivare till Rysslands president, att en spricka uppstod i relationerna mellan Vladimir Putin och Igor Sechin, påstås på grund av Rosnefts enorma skulder, ständiga förfrågningar om statligt stöd och skatteförmåner. , och även på grund av växelkursens kollaps, rubeln efter placeringen av bolagets obligationer i december 2014. Och även om det inte finns några verkliga bevis för Sechins skam, kvarstår faktum att Rosneft har enorma skulder, och det kostar mindre än det en gång betalade för TNK-BP.

"Företagets kapitalisering är en icke-representativ indikator, särskilt i Ryssland och särskilt under rådande förhållanden. Det speglar landrisker i större utsträckning än företagets tillstånd. Det är nödvändigt att utvärdera företaget med grundläggande indikatorer, - betonar vicepresidenten för Rosneft, Mikhail Leontiev. - Och det här är inte bara produktionsvolymer och reserver, utan också kvalitativa indikatorer: produktionskostnaden, skuldbördan. Idag har Rosneft återgått till den skuldnivå som den hade innan köpet av TNK-BP.” Före transaktionen var Rosnefts skuld till EBITDA-förhållande 1,17 och i slutet av tredje kvartalet 2015 (senaste data för mars) - 1,61 i rubel och 1,27 i dollar. En stor skuld i utländsk valuta, som företaget självt upprepade gånger har noterat, betalas regelbundet av. Detta är sant, men det finns nyanser.

Rosnefts nettoskuld i slutet av tredje kvartalet 2015 var 24,5 miljarder USD, den totala skulden var 47,5 miljarder USD Detta utan att ta hänsyn till förexportfinansiering – Rosneft inkluderar det inte i den totala skulden. Därför är den verkliga skuldbördan mycket högre. Under tredje kvartalet 2015 visade Rosneft i sin finansiella rapport att de hade fått nästan 1 biljon rubel från "världens största oljehandelsföretag", eller cirka 16 miljarder dollar. Vad pratar vi om? Allt började med köpet av TNK-BP.

Världen hade inte tillräckligt med pengar för att köpa TNK-BP, ironiskt nog en tidigare anställd hos en av de globala oljehandlarna. I november 2012 - februari 2013 lånade Rosneft 31 miljarder dollar från utländska banker och placerade 3 miljarder dollar i euroobligationer. Cirka 10 miljarder dollar saknades. Dessa pengar, i form av förexportfinansiering för Rosneft, tillhandahölls av världens största handlare Glencore och Vitol i utbyte mot leverans av 67 miljoner ton olja under fem år: Glencore - 46,9 miljoner ton och Vitol - 20,1 miljoner ton. Säljaren och köparna avslöjade inte värdet på kontrakten, men till priser över 100 dollar per fat, t.ex. en volym olja skulle kosta minst 49 miljarder dollar.

En tidigare anställd på ett av handelsbolagen säger att handlare verkligen fick en betydande rabatt på marknadspriset. Oljeleveranser och återbetalning av förexportfinansiering utförs genom speciellt skapade företag (SPV) Ros-GIP (Glencore) och Ros-Vit (Vitol) - båda företagen inkluderades i betyget för de största köparna av rysk olja (se sid. 233). Det var i struktureringen av affären att köpa TNK-BP som Rosneft provade ett nytt sätt att arbeta med handlare.

I juni 2013 ingick Rosneft ett liknande kontrakt med Trafigura med en förskottsbetalning på 1,5 miljarder dollar och leverans av 10 miljoner ton olja under fem år. I februari 2015 slöts ett annat kontrakt, vars villkor är okända, men volymen av leveranser under det överstiger 15 miljoner ton, och förskottsbetalningen gjorde det möjligt för Rosneft att betala mer än 7 miljarder dollar som en del av skuldåterbetalning mot bakgrund av USA och EU:s sanktioner. Liknande avtal har tecknats med kinesiska China National United Oil Corporation (ett dotterbolag till CNPC) och Tonner S.A.R.L.

Den 7 september 2015, vid en konferens i Singapore, kysste Igor Sechin, Jonathan Kollek, tidigare vicepresident för TNK-BP och nu chef för Trafigura Eurasia, honom på båda kinderna, där Financial Times såg bevis på de djupaste banden. mellan den schweiziska oljehandlaren och oljemannen i Kreml. Inte konstigt, eftersom Rosneft är mycket beroende av sina handlare.

På grund av fallande oljepriser tvingas företaget öka leveranserna under förexportfinansieringskontrakt och på grund av detta ställer det ibland in vanliga försäljningsanbud. Om du bryter mot villkoren för förexportfinansiering kan näringsidkaren begära exportintäkter från företaget. Därmed är nästan all Rosnefts olja redan kontrakterad och betald i flera år i förväg, säger en av källorna i branschen. Men en annan samtalspartner i Forbes noterar att "kanske, under ett annat huvud, skulle Rosneft ha gått i konkurs för länge sedan, men det fungerar."

En intressant detalj: i november 2015 förvärvade Alfa-Bank en andel (150 miljoner USD) i ett syndikerat lån från Ros-GIP och Ros-Vit, som är säkrat av Rosnefts oljeförsörjning, från en syndikatmedlem, Morgan Stanley.

Hittade Friedman en användning för pengarna från TNK-BP?

Omedelbart efter försäljningen av TNK-BP sa han att han skulle investera i de sektorer som tidigare hade intresserat honom: bränsle- och energikomplexet, telekommunikation, detaljhandel och banksektorn. Och all ytterligare investeringsaktivitet från Friedman visade hans intresse uteslutande för internationella projekt. I juni 2013 tillkännagav investeringsbolaget LetterOne Group, kontrollerat av Alfa Group, skapandet av L1 Energy för att investera i den internationella olje- och gassektorn. Herman Khan utsågs till Chief Executive Officer för L1 Energy, och i den rådgivande styrelsen ingick ex-BP-chefen Lord John Brown och AAR-chefen Stan Polovets.

Redan i november 2013 tillkännagav företaget sitt intresse för det tyska RWE-företaget Deas olje- och gastillgångar. Bara ett och ett halvt år efter att ha bråkat med brittiska myndigheter som inte var villiga att godkänna affären, stängde Friedman affären om köp av tillgångar. Samtidigt var han tvungen att sälja aktier på fälten i Nordsjön, som ligger under Storbritanniens jurisdiktion. Den brittiska regeringen godkände aldrig Friedmans arbete med dessa projekt. Dea har fortfarande gaslager i Tyskland, samt projekt i Norge, Danmark, Algeriet och Libyen. I Egypten, efter förvärvet av Dea, fick Friedman ett gemensamt projekt med BP (i förhållandet 35% till 65%), men senare tillkännagav L1 försäljningen av en andel i detta projekt. På basis av Dea planerar Friedman att utveckla den internationella oljeverksamheten: i december 2015 köpte Dea tillgångarna i E.ON offshore Norge för 1,6 miljarder dollar, och tillkännagav även planer på att arbeta i Mexiko, Sydamerika, Iran och Brasilien.

Dea L1 spenderade bara en liten del av pengarna från TNK-BP på köpet, eftersom det lockade lån. L1 investerade cirka 4,5 miljarder dollar i Pamplona-fonder från Alex Knaster, en tidigare partner till Alfa Group, spenderade cirka en miljard på köp av studenthem i Storbritannien, 200 miljoner dollar på köp av Uber-aktier. Resten av pengarna förvaltas av en särskild skattkammare, medlen placeras på banktillgodohavanden och i riskfria värdepapper, sa en källa nära Alfa.

Tidningskontrovers

I början av 2015 publicerade Fridman och Sechin, bokstavligen två veckors mellanrum, artiklar i Financial Times och presenterade sin vision av oljemarknaden. Deras positioner var radikalt olika: Sechin kom ut som en anhängare av begreppet "peak production", och Fridman - "peak demand". Fridmans tankar om olja publicerades den 28 januari och Sechins den 15 februari, vilket lämnade läsarna med en känsla av att Sechin bestämde sig för att svara på Fridmans artikel. Forbes fick dock reda på att Financial Times inte omedelbart publicerade Sechins artikel, även om den skickades "mycket i förväg" och initierades faktiskt av författaren själv.

Sechin förklarade fallet i världens oljepris med att prissättningen på marknaden kom under kontroll av spekulanter och manipulatorer. Han uttryckte förtroende för att efterfrågan på olja i världen fortfarande är enorm. Enligt Friedman beror priserna på aktörernas uppfattning om marknaden: innan trodde alla att det inte fanns tillräckligt med oljereserver i världen, men nu går de över till ny teknik och ersätter olja med förnybara energikällor. Affärsmannen betonade att han "inte är en professionell oljeman" och hans resonemang bygger på att "en person alltid kommer att hitta ett sätt att komma runt ett hinder på hans väg."

Sechin lovade en liten ökning av priserna i slutet av året och ytterligare återhämtning till 90-110 $ per fat, eftersom dyra oljeprojekt kommer att frysas under en period med låga priser. Friedman är övertygad om att världen har gått in i en lång period av låga oljepriser, vilket kommer att öka företagens effektivitet och minska påverkan av lobbyverksamhet i oljesektorn. Enligt affärsmannen är länder med marknadsekonomi och skyddad rätt till privat egendom främst intresserade av energiinnovationer. Sechin håller med honom om detta: han skriver att ökad reglering på marknaden inte är nödvändig och bara "förvärrar situationen".

Sechins uppfattning om den globala oljemarknaden kan ha påverkats av Daniel Yergin, författare till det välkända verket Production: A World History of the Struggle for Oil, Money and Power. Boken publicerades två gånger i Ryssland, den andra upplagan - 2011 med sponsring av Rosneft. "Boken kommer att hjälpa oljemän att avslöja industrins huvudprocesser, dess drivkrafter och bättre förutsäga framtiden", skrev Sechin i förordet. Yergins förutsägelser gick dock inte i uppfyllelse.

Experten var skeptisk till "skifferrevolutionen", ansåg olja som en framtidsprodukt och förväntade sig en lång period med höga oljepriser. Detta ekar direkt av Sechins artikel, där han skriver att "världen behöver olja". Enligt Kommersant läste Sechin Yergins bok 2004 och "berättade entusiastiskt de berättelser som beskrivs i den." Sedan träffade han författaren och anlitade honom som konsult åt regeringen och Rosneft. "Jag tror att Yergin medvetet eller omedvetet vilselett Sechin med sin teori om produktionstoppen, och nu har vi det vi har: Rosneft med skulder mot bakgrund av låga priser", säger en av Forbes-samtalarna. En källa i Rosneft håller inte med om det fullständiga sammanträffandet av Sechins och Yergins åsikter. "Yergins position är naturligtvis inriktad på USA och dess intressen på oljemarknaden, medan Sechins är inriktad på Ryssland och dess intressen", konstaterar han.

Förutsåg Friedman att oljepriserna skulle falla så mycket när han sålde TNK-BP? Osannolik. Flera av hans bekanta säger på en gång att han inte ville sälja företaget. Men tur, som man säger, den starkaste.

Bildtext TNK-BP rankades på tredje plats när det gäller oljeproduktion i Ryssland

Det statligt ägda bolaget Rosneft har slutfört en affär om att köpa 100 % av TNK-BP:s aktier från brittiska BP och blev därmed världens största offentliga olje- och gasbolag sett till produktion och kolvätereserver.

BP tillkännagav möjligheten att sälja sin andel i TNK-BP i juni 2012.

Tidigare ägdes TNK-BP:s värdepapper till lika delar av brittiska BP och konsortiet av ryska aktieägare AAR (Alfa Group, Renova, Access Industries). Rosneft köpte AAR:s andel för 27,73 miljarder dollar.

Nu har BP fått 16,65 miljarder dollar och 12,84% av aktierna i Rosneft för sin andel. Dessutom förvärvade BP ytterligare 5,66 % av aktierna i Rosneft från Rosneftegaz.

Som ett resultat av transaktionen blev BP den näst största aktieägaren i det ryska företaget med en andel på 19,75 %, enligt ett pressmeddelande från Rosneft. Dessutom har presidenten för BP-bolagsgruppen, Robert Dudley, nominerats att väljas in i den ryska oljejättens styrelse.

"Förpackning med katter"

"Rosneft" och innan dess var det största företaget i Ryssland när det gäller oljeproduktion. Det inkluderade 17 gruv- och 16 bearbetningsföretag.

Igor Sechin har tidigare sagt till Rysslands president Vladimir Putin att 2013 förväntas de sammanlagda intäkterna från Rosneft och TNK-BP uppgå till 4,9 biljoner rubel (160 miljarder dollar).

Sechin sa att han personligen skulle ta över ledarskapet för TNK-BP, svarade på en fråga från journalister på torsdagen om vem som skulle leda företaget.

"Gillar du inte min kandidatur?" - sa presidenten för Rosneft, rapporterar Interfax.

"Det här är inte en M&A-affär, det här är världens största ekonomiska förvärvsaffär. Den som köpte det, hanterar det", tillade han.

"Grattis till att du har avslutat affären", sa Rysslands president Vladimir Putin vid ett möte med BP:s vd Robert Dudley, som också inkluderade Igor Sechin.

Chefen för BP sa att det finns vissa svårigheter att arbeta med ryska partners. "De kan vara ganska svåra ibland; som vi uttrycker det är det som att hantera en flock katter - ingen vet vem som är ansvarig och vad de ska göra," sa Dudley. "Men jag tror att vi har övervunnit de flesta av denna komplicerade rättsliga process, jag tror att vi nästan är ur det."

Så här skrev jag för fem år sedan i den här boken: ”Vi borde beundra de stolta britternas motståndskraft. De vill verkligen stanna kvar på vår olje- och gasmarknad, de vill påverka den så mycket, och genom detta vill de påverka Rysslands utrikespolitik. Men det kommer inte att fungera. TNK-BP:s svårigheter slutade inte där. Och förr eller senare, men det brittiska oljemonopolet kommer att pressas ut ur Ryssland, och dess oljetillgångar kommer att säljas till ett ryskt företag. "Det här är dåligt för oss, dåligt för företaget och, naturligtvis, mycket dåligt för Ryssland", säger Peter Sutherland, styrelseordförande för den brittiska oljejätten. Och författaren till den här boken tycker att den tvärtom är bra. Mycket bra. Kontroll över planetens huvudresurs, över huvudresursen i hans land i händerna på hans regering - är det bra eller dåligt? Svara själv på den här frågan."

Och slutligen, britterna pressas ut ur TNK-BP. Krama ut försiktigt, på Putins sätt. Men ihärdigt och obevekligt. Det privata bolaget TNK-BP köps helt ut från sina aktieägare av det statliga bolaget Rosneft.

”Tidigare idag blev det känt att oljebolaget Rosneft köper ut 100 % av aktierna i TNK-BP från AAR-konsortiet och det brittiska oljebolaget BP. Undertecknandet av det relevanta avtalet tillkännagavs av chefen för Rosneft, Igor Sechin. ".

Betyder detta att kontrollen över en stor del av vår undergrund återgår till den ryska staten? Ja det är det.

Låt oss titta på det komplicerade systemet med att köpa och sälja oljetillgångar.

Låt oss först se till att Rosneft verkligen är ett statligt ägt företag.

Vi går in på företagets hemsida, läs:

Aktiekapitalstruktur

Sammansättning av aktieägare (aktieägare) i Rosneft som äger mer än 1 % av bolagets charterkapital den 1 oktober 2012

1. 75,16% tillhör , som är 100% federalt ägt.

2 till 9,53% ägs av LLC RN-Razvitie, som i sin tur ägs av LLC RN-Trade, vars deltagare är OAO NK Rosneft (99,9999%) och LLC Neft-Aktiv (0,0001%), 100% kontrollerade av OAO NK Rosneft. Det vill säga att Rosneft själv kontrollerar bolaget som äger 9,53 % av sina aktier. Så - och dessa procentsatser tillhör staten.

3. Bolaget Rosneft Oil Company själv har i sin balansräkning, det vill säga det äger 3,04% "själv".

Det är här statens deltagande slutar. 10,19% som tillhör Sberbank kan inte hänföras till statliga tillgångar, eftersom ägarna till den kontrollerande andelen i Sberbank är. Andra individer och juridiska personer intresserar oss inte nu heller.

Alltså: 75,16% + 9,53% + 3,04% = 87,73% av Rosneft ägs av staten.

Låt oss nu titta på villkoren under vilka våra brittiska "vänner" gick med på att ge Rosneft aktier i TNK-BP.

". Efter färdigställandet kommer BP att få en 18,5%-ig andel i Rosneft och 12,3 miljarder dollar i kontanter. Med hänsyn till den andel på 1,25 % i Rosneft som redan innehas av BP, kommer BP:s andel av aktiekapitalet i det ryska företaget att vara 19,75 %.

Så för att britterna ska förlora 50 % av aktierna i det tredje största oljebolaget i Ryssland ger vi dem 18,5 % av Rosneft.

Som ett resultat förblir kontrollen helt och hållet i händerna på Ryssland: vi kommer att ha 69,23%, British Petroleum kommer att ha -19,75%.

Naturligtvis vill vi att våra brittiska partners ska ha en andel i Rysslands undergrund lika med noll komma noll. Men politik är det möjligas konst. Och inte konsten att önska. Britterna tas från kontrollen över undergrunden, vilket ger dem bara en bit av oljepajen. Städa upp efter åtta år av KÄMPNING mot dem för det!

(Skriv bara "TNK-BP" och ordet "problem" i en sökmotor så kommer du att läsa hur många svårigheter och olyckor som behövdes göras för att "övertala" BP att ge bort TNK-BP-aktier).

Nu slutsatserna som kommer från allt ovanstående.

Det borde inte bli mer privatisering av Rosneft. Annars kan du tappa kontrollen över detta viktiga företag. Snacka om privatisering, le, men skjut upp det hela tiden och genomför det aldrig.
Det ryska ledarskapets strategiska linje för att få full suveränitet är fullständig kontroll över ryska mineraltillgångar. Men först - den fullständiga upprustningen av armén och flottan, utvecklingen av en ny statspatriotisk ideologi. Och först då till förhandlingsbordet med våra brittiska "vänner" - med nya trumfkort.
Att idag kräva att ”driva britterna med en snuskig kvast” från vår oljeindustri är en fullständig brist på en adekvat bedömning av dagens geopolitiska verklighet. Det är som att be Stalin i augusti 1939 att skicka iväg det tredje riket, istället för att underteckna en icke-angreppspakt med honom. Endast "Svanidzes" är kapabla till detta ...

Så länge "de" är starkare måste vi förhandla.

Detta är huvudkonsten för en politiker och statschef.

Inofficiell information om att affären kunde avslutas den 21 mars dök upp på morgonen. Som ett resultat, som rapporterats av Rosneft, slutfördes återköpet av aktier kl. 15:53 ​​i Moskva-tid. Transaktionen genomfördes samtidigt på flera platser på jorden (Karibiska öarna, Cypern, Europa), inklusive i offshore-zoner. Kontrollen över företaget TNK-BP övergick helt till NK "Rosneft".

De ryska aktieägarna i TNK-BP, som ägde 50 % av företaget - konsortiet av Alfa Group, Access Industries och Renova Group (AAR) - fick 27,73 miljarder dollar av Rosneft. AARs delägare har redan sagt att det mesta av detta pengar kommer att finnas kvar i Samtidigt noterade AAR:s verkställande direktör Stan Polovets att "affären om att sälja en andel i TNK-BP öppnar möjligheter för deltagande i nya storskaliga projekt i Ryska federationen och utomlands."

När det gäller BP, den tidigare ägaren till de återstående 50 % av det rysk-brittiska samriskföretaget, fick det 12,84 % av aktierna i Rosneft och 16,65 miljarder dollar i kontanter (inklusive 0,71 miljarder dollar i utdelningar som BP fick i december 2012, det totala beloppet nåddes den tidigare överenskomna - 17,12 miljarder dollar). Samtidigt skickade BP 4,87 miljarder dollar för att förvärva en andel på 5,66 % i Rosneft från OAO Rosneftegaz. Som ett resultat av alla dessa transaktioner fick BP 12,48 miljarder dollar och, med hänsyn tagen till de 1,25 % av aktierna i Rosneft som man redan äger, blev BP ägare till en 19,75 % andel i OAO NK Rosneft.

Det blev också känt att chefen för R. Dudley gick med i TNK-BPs integrationskommitté, ledd av presidenten för det ryska oljestatsbolaget. Som tidigare rapporterats, enligt order från den ryska regeringen, nominerades R. Dudley också till styrelsen för Rosneft som en representant för staten.

Vägg för Rosneft

I en kommentar till affären betonade Igor Sechin att han "välkomnar BP som aktieägare i Rosneft, som genom representation i styrelsen kommer att delta i utformningen av företagets strategi." "Vi hoppas att BP:s omfattande erfarenhet kommer att tillåta oss att maximera synergieffekten på ett antal områden under integrationen", sa I. Sechin. Han uttryckte sin övertygelse om att övergången till en ny nivå av relationer skulle ge fördelar inte bara för Rosneft och dess aktieägare, utan också för den ryska oljeindustrin som helhet. Sålunda, enligt I. Sechin, avser Rosneft efter köpet av TNK-BP att stärka blocket av prospektering och produktion. "Vi stärker blocket av prospektering och produktion. För första gången dyker företagets chefsgeolog upp", sa han till reportrar.

I sin tur uttryckte R. Dudley åsikten att idag har blivit "historiskt för BP i Ryssland." Han betonade att BP har varit verksamt i Ryska federationen i mer än tjugo år och har varit den största utländska investeraren i Ryssland under de senaste tio åren genom sitt deltagande i TNK-BP. "Vi är fokuserade på att bygga vidare på denna framgång genom dagens affär, som ökar vår andel i Rosneft och ger oss en utmärkt möjlighet att bygga nya partnerskap med Rysslands största oljebolag", sa Dudley.

Vi noterar också att I. Sechin och R. Dudley blev deltagare i mötet med Rysslands president, som gratulerade deltagarna i affären till dess slutförande och önskade dem framgång. "Affären var stor, komplex, mångfacetterad, mycket stor i termer av volym. Detta, som jag förstår det, är den största direkta köp- och försäljningsaffären i världsekonomin idag", sa Vladimir Putin. Han kallade BP:s förvärv av aktier i Rosneft "ett mycket viktigt steg i privatiseringen av statlig egendom."

R. Dudley, som svarade V. Putin, noterade att försäljningen av en andel i TNK-BP var "ett mycket intressant äventyr". "Vi gillade det verkligen, och det var väldigt bra för oss att arbeta med Igor Ivanovich (Sechin. - RBC anm.) och med hela Rosneft-teamet," betonade R. Dudley. "Vi är mycket nöjda att vi kommer att bli näst mest viktig aktieägare i Rosneft" , vi är mycket stöttande, vi står som en mur för detta företag, vi har kommit på allvar och länge, och om det plötsligt cirkulerar några rykten om att vi vill sälja aktier, snälla tro inte på dessa rykten ", försäkrade chefen för BP den ryske presidenten.

Mycket arbete har gjorts för att framgångsrikt slutföra denna transaktion. Som ett resultat lyckades ett helt team av chefer under ledning av I. Sechin genomföra en av vår tids mest eleganta transaktioner – att köpa ut 100 % av TNK-BP:s aktier åt gången.

Fallskärmshoppning

Omedelbart efter beskedet att försäljningen av TNK-BP slutfördes meddelade ett antal viktiga toppchefer att de lämnade bolaget. I synnerhet lämnades företaget av sina tidigare delägare German Khan och. TNK-BP:s finanschef Jonathan Muir och vicepresident Mikhail Slobodin tillkännagav också sina avgångar från TNK-BP. Tidigare har inofficiell information framkommit om att TNK-BP:s högsta ledning vid uppsägning skulle få "gyllene fallskärmar" till ett belopp av två årslöner, men hittills har varken Rosneft, AAR, eller TNK-BP officiellt kommenterat detta.

billigt köp

På tal om villkoren för affären att köpa TNK-BP, sa Vladislav Metnev, analytiker på FG BCS, till RBC att "detta är en av de bästa affärerna i den ryska oljesektorns historia." Rosneft utnyttjade framgångsrikt konflikten mellan aktieägare och kunde erbjuda en rimlig väg ut ur konflikten för både AAR och BP. I sin tur hjälpte strukturen av affären BP att behålla sin närvaro i Ryssland, och AAR hjälpte till att tjäna pengar på denna tillgång", påpekar V. Metnev. Veles Capital analytiker Vasily Tanurkov kallar affären "mycket, mycket lönsam" för Rosneft. Rosneft "köpte TNK-BP med lånade pengar, och mycket billigt - vi pratar om 3,25-3,5%. , visar det sig att vi tog pengar till 3,5 % och placerade dem till 12-15 % avkastning", påpekar V. Tanurkov.

Han betonar att TNK-BP är ett av de mest effektiva ryska oljebolagen. "Hennes lönsamhet har historiskt sett varit på de högsta nivåerna för branschen, produktionstillväxten fortsatte ganska bra. Faktum är att investeringen visar sig helt enkelt vara lysande", avslutar experten.

framtidsutsikter

Enligt V. Tanurkov, "ur synvinkeln av Rosnefts investeringsattraktionskraft för utlänningar, spelar det faktum att BP har blivit en av de största aktieägarna en mycket positiv roll." "Huvudinsatsen tillhör trots allt staten, men eftersom den gradvisa privatiseringen av Rosneft planeras kan det tydligen i framtiden visa sig att BP kommer att bli den största aktieägaren i allmänhet. Detta lockar naturligtvis utlänningar", V. Tanurkov tror. V. Metnev tror att en ökning av BP:s andel kan leda till en ökning av nivån på bolagsstyrningen i Rosneft, "åtminstone på nivån att fatta viktiga beslut angående investeringsprogram och företagets utvecklingsstrategi."

När det gäller möjligheten till en ytterligare ökning av BP:s andel i Rosneft, tror han att "BP skulle vilja få en blockerande andel, men det verkar inte som att detta är ett av de önskade scenarierna för huvudaktieägaren i Rosneft i Rosneftegaz persons person av de ryska myndigheterna." Uralsib Capital analytiker Alexei Kokin tror att BP sannolikt kommer att få två platser i Rosnefts styrelse. Experten hoppas också att tack vare BP kommer Rosneft "äntligen att ha en utvecklingsstrategi." Analytikern konstaterar att företaget vid årets slut kan komma att utforma sin strategi tillsammans med BP.

Alexander Razuvaev, chef för den analytiska avdelningen i Alpari, betonar att det sammanslagna företaget kommer att producera cirka 4 miljoner fat. per dag kommer reserver att uppgå till 28 miljarder fat, beräknad försäljning - 160 miljarder dollar, EBITDA - 32,9 miljarder dollar Samtidigt uttryckte I. Sechin, vid ett möte med V. Putin, sin bedömning av utsikterna för enat företag. "Enligt uppdaterade data kommer produktionen under 2013 att uppgå till över 206 miljoner ton olja, gasproduktion - 47 miljarder kubikmeter, bearbetning - 95 miljoner ton. Intäkterna kommer att uppgå till 4,9 biljoner rubel (cirka 160 miljarder dollar - Obs. RBC ) , sa chefen för Rosneft. Han uppskattade den möjliga synergistiska effekten av sammanslagningen på upp till 10 miljarder dollar.

V. Tanurkov från "Veles-Capital" har svårt att uppskatta storleken på en möjlig synergistisk effekt, och påminner om att tidigare uppskattningar gjordes på nivån 3-5 miljarder dollar. Samtidigt är han säker på att effekten kommer att vara "mycket betydande". "Det är klart att det kommer att ske åtminstone på bekostnad av transport- och administrativa kostnader", påpekar analytikern.

Samtidigt jämför både V. Tanurkov och A. Razuvaev Rosneft, som växte upp efter köpet av TNK-BP, med Gazprom. "Den nya Rosneft börjar bli väldigt lik . Det enda undantaget är att transporten av råvaror i Ryssland fortfarande är separerad från produktionen, vilket ur vår synvinkel är mer korrekt", påpekar A. Razuvaev. Enligt hans åsikt måste " " lämnas oberoende. "Sammanslagningen av två statligt ägda företag (Rosneft och Transneft) är ur vår synvinkel en mycket dålig idé. Samtidigt är Rosneft ett mycket mer transparent och effektivt företag än Gazprom, vilket betyder att det förtjänar en premie i utvärdering," A. Razuvaev.

AForex-experten Narek Avakyan framhåller att affären kommer att öppna nya möjligheter för Rosneft att utveckla internationella affärer, då TNK-BP tidigare har erfarenhet av att implementera internationella projekt (särskilt i Mellanöstern) och Rosnefts portfölj av internationella order i samband med detta. kan fyllas på avsevärt. "Men varje mynt har en baksida - en ännu större förstärkning av olje- och gasindustrin i Ryssland kommer att öka den federala budgetens beroende av den externa marknadssituationen för oljepriser. Därför skulle det inte vara helt korrekt att bedöma denna affär. enbart ur en optimistisk synvinkel", tror experten. .

På tal om utsikterna för en eventuell ytterligare expansion av Rosneft, påpekar A. Razuvaev från Alpari att "dess nästa mål kan vara. "Affären kan ske under hösten och kommer definitivt att ligga i Rosnefts och statens intresse." förutspår analytikern.

Återvänd till Arktis

Dessutom är V. Tanurkov från Veles-Capital och V. Metnev från BCS eniga i sina förväntningar på att Rosneft och BP efter affären på TNK-BP kan återgå till planerna för samarbete i utvecklingen av den arktiska hyllan. Tidigare planerade företagen att skapa en allians för detta ändamål, men planerna omintetgjordes av motståndet från TNK-BP:s ryska aktieägare, som insisterade på att BP i Ryssland är skyldigt ett ryskt-brittiskt joint venture. De lyckades försvara sin ståndpunkt i rätten, men nu har hindren för samarbetet mellan Rosneft och BP i Arktis försvunnit. Men sedan dess har Rosneft lyckats sluta avtal om samarbete på den arktiska hyllan med amerikanska Exxon.

Äntligen ska jag berätta för dig

Experterna tog inte fel i sina prognoser: under en presskonferens på kvällen den 21 mars meddelade I. Sechin att Rosneft och dess brittiska partner British Petroleum (BP) har för avsikt att gemensamt utveckla fält på den arktiska hyllan i Ryska federationen.

Igor Sechin noterade att Rosneft har licenser för att arbeta på 41 offshorefält. I detta avseende ombads BP att välja det mest optimala projektet.

Presidenten för det ryska företaget noterade också att Rosneft inom en snar framtid avser att fokusera på prospekterings- och produktionsblocket och introducera positionen som chefsgeolog i företaget. Igor Sechin tillade att Rosneft har för avsikt att bilda en ny underavdelning som kommer att utveckla företagets gasverksamhet.

Chefen för det ryska företaget kastade ljus över frågorna om operativ ledning. Enligt I. Sechin är det ingen fråga om ledaren enligt köpvillkoren. "Tyvärr för vissa skiljer sig karaktären av en förvärvstransaktion från en fusions-förvärvstransaktion, för när det finns ett fusionsförvärv kombineras ledningen, de kommer överens om vem som är ansvarig för vad, vem som får vilken kompetens," I. Sechin lagt till. . Han noterade att Rosneft kommer att ta hänsyn till behovet av att utveckla en ny tillgång, och alla som vill arbeta "kommer att fortsätta att arbeta." I. Sechin tillade att BP kommer att kunna lägga fram en andra kandidat för en plats i styrelsen under sommaren, efter det årliga aktieägarmötet.

"I enlighet med företagets rutiner kommer BP att ha möjlighet att presentera sina kandidater. Jag tror att detta kommer att hända någon gång under sommaren efter mötet, i enlighet med lagen om ett aktiebolag", sa I. Sechin. Årsmötet för aktieägarna i det statliga bolaget kommer att hållas den 20 juni i St. Petersburg.

Rosneft har ingått avtal med aktieägarna i TNK-BP - brittiska BP och det ryska konsortiet Alfa-Access-Renova (AAR) - om att köpa ut 100 % av detta företag, meddelade Rosnefts chef. Igor Sechin vid ett möte med presidenten Vladimir Putin. "I slutet av förra veckan och början av denna vecka slutförde vi huvudförhandlingarna, och jag kan rapportera att ett avtal undertecknades om att köpa ut BP:s andel (i TNK-BP) från Rosneft", sa han. - Vi arbetade aktivt med en privat aktieägare - AAR, och en liknande överenskommelse nåddes om principerna för att förvärva deras andel, - sa han.

Chefen för Rosneft uppskattade kostnaden för affären att köpa 100% av TNK-BP till 61 miljarder dollar. "Om man tar hänsyn till aktierna i Rosneftegaz kommer denna affär att kräva 61 miljarder dollar, och den kommer att bli den tredje största affären i världen", sa Igor Sechin till landets president och tillade att priset på Rosneft-aktier i syfte att affären namngavs och godkändes i avtalet till $8 per aktie. Vladimir Putin kallade priset på affären bra. "Priset är bra, även med en liten premie," anmärkte han.

Som noterats i ett pressmeddelande från det ryska oljebolaget, i samband med den föreslagna affären, har BP lagt ett erbjudande om att köpa ytterligare 600 miljoner aktier i Rosneft, motsvarande en andel på 5,66 % i Rosneft, från dess moderbolag Rosneftegaz till ett pris av 8,00 USD per andel. Rosneftegaz kan acceptera detta erbjudande fram till den 3 december 2012. Rosneft och BP har ingått en 90-dagarsperiod av exklusiva förhandlingar för att underteckna ett slutgiltigt försäljnings- och köpavtal för TNK-BP. "Undertecknandet av den slutliga dokumentationen kommer att bli möjlig efter att ha erhållit godkännande för försäljning av 600 miljoner stamaktier i Rosneft av Rosneftegaz från Ryska federationens regering, samt slutligt godkännande av transaktionen med TNK-BP av styrelserna av Rosneft och BP. Dessutom kommer slutförandet av båda transaktionerna att vara föremål för efterlevnad av andra villkor, inklusive regulatoriska godkännanden och andra godkännanden, och förväntas ske samtidigt under första halvåret 2013, sade företaget.

Efter slutförandet av dessa transaktioner kommer BP att äga en andel på 19,75 % i Rosneft, inklusive den andel på 1,25 % som redan innehas av BP. Enligt rysk lag kommer denna andel av ägandet att ge BP rätt att utse två av de nio ledamöterna till styrelsen för Rosneft.

Rosneft kom också överens om de huvudsakliga villkoren för affären med AAR-konsortiet (Alfa-Access Industries-Renova) om förvärvet av en 50-procentig andel i AAR i TNK-BP mot kontanter till ett belopp av 28 miljarder USD, under förutsättning att överenskommelser nås om bindande dokument, inhämtning av företags- och myndighetsgodkännanden och uppfyllande av vissa andra villkor. Samtidigt är affären med AAR helt oberoende av affären med BP.

Rosneft avser att finansiera transaktionens kontanta del genom befintliga kontanter på Rosnefts balansräkning och nya lånefaciliteter.

Köpet av en 50-procentig andel i TNK-BP från ett brittiskt företag skulle ha en positiv inverkan på Rosnefts verksamhet, säger analytiker på Investkafe Grigory Birg och Julia Voytovich. "På grund av det faktum att TNK-BP har ett omfattande paket med greenfield-projekt kommer Rosneft att avsevärt kunna öka produktionstillväxttakten och intäkterna. Dessutom kommer affären med BP att bidra till att stärka samarbetet mellan företagen, vilket också kommer att ha en positiv inverkan på Rosnefts verksamhet i framtiden, säger de. - Tack vare köpet av 100 % av TNK-BP kommer Rosneft att äga cirka 40 % av alla gruvtillgångar i Ryska federationen. Det finns dock vissa nackdelar för Rosneft när man köper ut hela TNK-BP. Kom ihåg att för att finansiera köpet av en 50-procentig andel i TNK-BP, planerade Rosneft att ta in cirka 15 miljarder dollar från skuldmarknaderna. Köpet av en 100-procentig andel i TNK-BP kommer att kräva att Rosneft skaffar ytterligare finansiering. Detta kommer att avsevärt öka skuldbördan och kan därmed leda till en revidering av Rosnefts skuldbetyg.”

Analytiker säger att en sådan massiv konsolidering i olje- och gasindustrin kan eskalera konfrontationen i regeringen, eftersom ökningen av statens andel i sektorn strider mot planerna på ett omfattande privatiseringsprogram. De ryska myndigheterna har dock nyligen meddelat att privatiseringen av Rosneft kommer att ske inom den tidigare aviserade tidsramen. "Därför kommer det inte att bli någon monopolisering på den ryska oljemarknaden i framtiden", tror Investkafes analytiker.

För BP är detta definitivt en framgångsrik affär, chefen för inpå JSCB Lanta-Bank är säker Oleg Poddymnikov. "För det första lyckades företaget sälja tillgången med nästan 40% premie till marknaden. För det andra, ta dig ur en ganska problematisk allians med AAR. Dessutom får BP en betydande andel i det statligt ägda bolaget, som i framtiden kan komma att få kontroll över hela TNK-BP, listar han. – För Rosneft finns det också plus i den här affären. Bolaget kommer att öka oljereserverna med 27,66 %, upp till 18,238 miljarder fat. Reserverna kommer således att överstiga Gazproms reserver med mer än två gånger och kommer att överstiga ExxonMobil med 49,15 %. I händelse av ytterligare konsolidering av 100 % av TNK-BP-aktierna kommer reserver att växa med 55 % och nå nivån på 22,191 miljarder fat.”

Ur förvaltningseffektivitetssynpunkt visar statsägda företag naturligtvis inte det bästa resultatet, konstaterar analytikern. – Å andra sidan går det inte att hävda att regeringen helt försöker göra sig av med privata aktieägare i oljeindustrin. Åtminstone har planerna för den fortsatta privatiseringen av den statliga andelen i Rosneft 2013-2014 legat kvar, säger han. – Snarare kan vi prata om att ändra kategorin investerare. Istället för flera stora FIG kommer ett större antal utländska och ryska portföljinvesterare att bli aktieägare. Samtidigt tar staten emot investeringar och behåller den strategiska kontrollen över branschen. Investerare i sin tur kan i framtiden få "olja Gazprom".

Information om affären förväntades, nu kommer Rosneft att bli ledande bland publika företag när det gäller produktionsvolym, håller chefen för analytisk ledning på Alpari med om Alexander Razuvaev. "För minoritetsaktieägare finns det ytterligare ett plus, nu kommer Rosnefts utdelningar alltid att vara höga, vilket är anledningen till att tankers aktier alltid har varit älskade", säger han. – Jag tror dock att det här inte är den sista affären, Surgutneftegaz är definitivt nästa stopp, det är inte bara 60 miljoner ton olja per år, det är mer än 30 miljarder dollar i kontanter. Rosneft kommer förmodligen att behöva det för att minska sin skuldbörda. Affären kommer sannolikt också att omfatta inlösen av Surguts statspapper, som marknaden uppskattar till upp till 90 % av stamaktierna. Andelen i Slavneft kommer sannolikt också att säljas till ett högt pris till Gazprom för att minska Rosnefts skuldbörda.”
Enligt analytikern passar affären helt in i Igor Sechins linje om resursnationalism. "Och en dyr värdering speglar det verkliga värdet av ryska olje- och gastillgångar, som är undervärderade på börsen på grund av risker i euroområdet", säger han. "Jag tror att Zarubezhneft efter Surgut kommer att bli ett mål för övertagande, med en mycket låg sannolikhet för Transneft, resten av företagen kommer att förbli oberoende."

Chef för avdelningen för värdering och investeringsdesign av CJSC MEF-revision Dmitry Trofimov noterar att denna transaktion är av intresse för Rosneft i exakt samma format som den är planerad. "Att endast britterna lämnar TNK-BP kan skapa vissa problem för den efterföljande utvecklingen av detta företag, eftersom det kvarstod en motstridig part för britterna bland aktieägarna, vilket skulle kunna omintetgöra transaktionens synergieffekt för båda företagen. Genom att köpa ut båda insatserna minimerar Rosneft sina ledningsrisker, hävdar han. – Möjligheten att bli världens största företag sett till reserver och produktion är förstås väldigt attraktiv, vilket givetvis bör ha en positiv inverkan på företagets kapitalisering. Men det är också viktigt att BP förutom pengar får aktier i Rosneft och styrelseplatser. Och samtidigt är det mycket viktigt att BP, förutom gemensamma projekt och teknologier, kommer att kunna föra in delar av västerländsk företagskultur till Rosneft.”

Avvecklingen av Rosneft-aktier med BP tillför å ena sidan privat kapital till Rosneft själv, och å andra sidan blir TNK-BP ett företag med statligt deltagande, konstaterar analytikern. "Trenden mot privatisering till högsta priser fortsätter utan att förlora statens kontroll över strategiska tillgångar", säger han. – FAS uppgav att myndighetens beslut om ansökan skulle bero på transaktionens karaktär, inklusive paketets storlek. Med tanke på den "strategiska karaktären" av de beslut som fattats råder det ingen tvekan om att den "rätta" designen kommer att hittas, särskilt eftersom chefen för Rosneft uttalade att "affären inte kommer att påverka reserverna och marknaden i sådan utsträckning att man kan tala om monopol." Generellt sett finns vektorn för utvidgningen kvar, eftersom "enkla" resurser är uttömda och svåråterhämtade reserver kräver dyr teknik."

Naturligtvis är det deklarerade beloppet för transaktionen på 61 miljarder dollar imponerande, säger en analytiker på IFC Solid. Dmitrij Lukashov. "TNK-BPs börsvärde är bara 38 miljarder dollar. Jag tror dock att Rosneft gjorde rätt och utnyttjade den goda möjligheten att förvärva en så attraktiv tillgång i sin helhet, sa han. - Teoretiskt sett kan Rosneft i efterhand tillkännage ett erbjudande till de återstående minoritetsaktieägarna till priset för transaktionen med huvudaktieägarna. I det här fallet kan aktierna i TNK-BP vara av intresse för spekulativa köp för små investerare. Enligt mina beräkningar kommer Rosnefts andel efter köpet av TNK-BP att vara 37 % av den totala ryska oljeproduktionen och en tredjedel av dess raffinering. Jag tror att monopoliseringen av den inhemska marknaden inte kommer att ske. Det bör noteras att mindre än hälften av de producerade oljeprodukterna säljs i Ryssland, och resten exporteras. Vid behov kan oljebolagen minska utländska leveranser något och lätt mätta den inhemska marknaden.”

Affären ser ut som ett "pussel sammansatt" för alla dess deltagare, säger Advance Capitals partner Karen Dashyan. ”Beslutet om en strategisk allians mellan BP och Rosneft togs för länge sedan och aktieägarkonflikten i TNK-BP har nått sin kulmen. Samtidigt är det tydligt att för ett privat ryskt oljebolag är tillväxtmöjligheterna inom olje- och gassektorn i Ryska federationen extremt begränsade. Samtidigt bör det noteras att villkoren för den kommande transaktionen är ganska rättvisa för alla parter, och om effektiv bolagsstyrning etableras i denna konfiguration kommer det kombinerade företaget helt klart att få högkvalitativa impulser för tillväxt i den ryska Federation och internationellt, hävdar han. – Hittills är landskapet inom oljeindustrin sådant att det är svårt att utvecklas utan statligt deltagande i nya tillväxtpunkter, som YNAO, östra Sibirien, på hyllan. Alla projekt är på något sätt kopplade till behovet av att tillämpa förmånliga skattesystem på grund av betydande investeringar i geologi och infrastruktur, å ena sidan, och med användningen av komplexa internationella moderna och dyra tekniker för deras utveckling, å andra sidan. Det är alltså uppenbart att alliansen av statligt ägda företag och internationella vertikalt integrerade oljebolag är den mest optimala i det befintliga, delvis "manuella" sättet för industriledning."

Om den här affären är framgångsrik eller inte kommer vi att veta först när den fullständiga sammanslagningen av de två företagen är klar, vilket kan ta minst ett år eller ännu mer, konstaterar den ledande experten från Finam Management Management Company Dmitrij Baranov. ”Efter det kommer det sammanslagna företaget att behöva arbeta i minst ett år för att bevisa sin effektivitet, trots att det har vuxit avsevärt i storlek. Och först då kommer det att vara möjligt att utvärdera effektiviteten av dess verksamhet i en ny egenskap och framgången för transaktionen som ägde rum 2012, - säger han. – Generellt sett, att döma av hur händelserna utvecklades, verkar det som att var och en av parterna var ganska trötta på att förhandla och försökte snabbt komma fram till någon form av lösning. Det vill säga att var och en av parterna troligen gjorde en viss kompromiss så att affären skulle slutföras inom en snar framtid. Kanske kommer detaljerna i dessa förhandlingar med tiden att bli kända och vi kommer att ta reda på vem som gick med på vilka kompromisser."

Enligt analytikern realiserades en version som tidigare verkade mest fantastisk, även om den hade rätt att existera. "Nämligen versionen att schemat för transaktionen förändras och Rosneft kommer att bli BPs nya partner i TNK-BP, det vill säga BP kommer inte att lämna företaget. BP lämnar egentligen inte företaget utan blir delägare till Rosneft, konstaterar han. – Dessutom visade sig antagandet att denna transaktion inte är början på förstatligandeprocessen av hela industrin vara korrekt. Högt uppsatta tjänstemän har redan bekräftat att privatiseringen av en del av Rosneft är planerad till nästa år, och dessutom förvärvar inte staten andra VICs i en eller annan form och har inte tillkännagett något liknande.”

Nu är det mycket viktigare att se, tror Dmitry Baranov, hur den här affären kommer att gå, hur framgångsrikt sammanslagningen av de två företagen kommer att sluta, som var och en har olika utvecklingsstrategier, olika affärsstandarder, olika gruv- och produktionstillgångar. "Trots allt måste de alla kombineras till en enda arbetsmekanism, och det här är en mycket, mycket svår uppgift", säger han. "Det är möjligt att fusionsförfarandet kommer att dra ut på tiden i flera år och under dess genomförande kan en del av tillgångarna säljas, och det är inte nödvändigt att dessa kommer att vara TNK-BP:s tillgångar, det är möjligt att dessa kan vara Rosnefts tillgångar."