Vlerësimi i kompanisë për shitje. Vlerësimi i kompanisë. Metoda krahasuese e vlerësimit të ndërmarrjes

Blerja e një biznesi të gatshëm në Shën Petersburg është një proces kompleks dhe kërkon shumë kohë. Një nga hapat kyç është vlerësimi i një biznesi të përfunduar. Përcaktimi i saktë i vlerës së një biznesi është i rëndësishëm si për blerësin ashtu edhe për shitësin.

Problemet e çmimeve në tregun e biznesit të gatshëm

Shitësi i një biznesi të gatshëm më së shpeshti e mbivlerëson koston, sepse objekti perceptohet prej tij si një fëmijë në të cilin ai ka investuar forcën dhe paratë e tij. Biznesmenët që shesin biznese të gatshme në Shën Petersburg ndonjëherë edhe ofendohen kur blerësi përpiqet të ulë çmimin. Prandaj, një sipërmarrës që vendos të blejë një biznes të gatshëm në Shën Petersburg duhet gjithashtu të bëjë një vlerësim në mënyrë që të mos paguajë më shumë për objektin.

Vlerësimi i një biznesi të gatshëm është një mjet për të formuar një çmim adekuat

Agjentët profesionistë të kompanisë Altera Invest shpjegojnë se duke luajtur çmimin në treg të një biznesi të gatshëm, mund të ndryshoni shumë. Ekziston gjithmonë një shans për të blerë ose shitur një biznes me një çmim të mbiçmuar ose nënçmuar.

Detyra e një ndërmjetësi profesionist është të sigurojë që shitësi dhe blerësi të fitojnë në fund. Në të zezë, të dyja mund të mbeten në rast se është bërë një vlerësim i saktë i biznesit.

Metodat e Vlerësimit

Sipas ekspertëve, ekzistojnë disa qasje për vlerësimin e një biznesi të gatshëm:

Qasja e kostos. Për të dhënë një vlerësim të saktë, duhet të llogaritni se cilat kosto do të bënit nëse vendosni të krijoni një biznes nga e para: sa para do të shpenzonit për riparimin e lokaleve, blerjen e pajisjeve dhe furnizimeve, rekrutimin e personelit. Këtu përfshihen edhe muajt e "joaktive", për të cilat do t'ju duhet të paguani edhe qiranë.

Për shembull, sipas planit të biznesit të hartuar, shuma totale arrin 3 milion rubla, ndërsa pronari ju ofron të blini një sallon bukurie për 5 milion rubla. Këtu mund t'i tregoni me siguri shitësit të biznesit se është më fitimprurëse për ju të organizoni biznesin tuaj sesa të blini biznesin e tij.

Kjo është një metodë e mirë, megjithatë, agjentët profesionistë të biznesit të Altera Invest theksojnë se ky lloj vlerësimi nuk merr parasysh vlerën e paprekshme të kompanisë. Kjo është, reputacioni, marka, njohuritë e ndryshme, baza e krijuar e klientëve, etj.

Qasja krahasuese. Mos harroni se nuk ka dy biznese të njëjta. Kjo për faktin se edhe nëse një biznes i gatshëm është i vendosur në rrugën kryesore, dhe tjetri është 50 metra larg tij, por afër qoshes, natyrisht, niveli i të ardhurave do të jetë i ndryshëm. Prandaj, kostoja e biznesit të përfunduar do të jetë e ndryshme.

Kjo është arsyeja pse, midis blerësve të biznesit, përdoret më shpesh metoda e të ardhurave për vlerësimin e një biznesi të përfunduar. Në fund të fundit, pasi kanë blerë një biznes, ata duan ta rikuperojnë atë në kohën më të shkurtër të mundshme. Kjo lloj qasje zbatohet më së miri për një biznes që gjeneron fitime të mira.

Mënyrë e përzier. Ky është një kombinim i dy të mësipërmeve. Kështu që ju mund të merrni pamjen më objektive. Një vlerësim kompetent dhe i besueshëm i një biznesi të gatshëm mund të jepet vetëm nga profesionistë që punojnë në treg për shumë vite.

2. Romanov V.S."Problemi i menaxhimit të vlerës së kompanisë: një rast diskret" // Problemet e menaxhimit. - 2007. - Nr. 1.

3. Romanov V.S."Detyra e menaxhimit të vlerës së kompanisë - një rast diskret" // Menaxhimi i sistemeve të mëdha: Sht. Art / IPU RAN - M., 2006. - C. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanov V.S."Ndikimi i transparencës së informacionit të shoqërisë në normën e skontimit" // Menaxhimi financiar - 2006. - Nr. 3. - F. 30-38.

5. Romanov V.S."Suksesi me investitorët" // Journal of Management Company. - 2006. - Nr 8. - S. 51-57.

6. Romanov V.S., Luguev O.S."Vlerësimi i vlerës themelore të shoqërisë" // "Tregu i letrave me vlerë". - 2006. - Nr 19 (322). - S. 15-18.

7. Dranko O.I., Romanov V.S."Zgjedhja e strategjisë së rritjes së një kompanie bazuar në kriterin e maksimizimit të vlerës së saj: një rast i vazhdueshëm". Revista elektronike "Investigated in Russia", 117, fq. 1107-1117, 2006 http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Copeland T., Kohler T., Murin D."Vlera e Kompanisë: Vlerësimi dhe Menaxhimi". - Botimi i dytë, stereotip - M .: "Olimp-Business", 2000.

9. Damodaran A. Vlerësimi i Investimeve (Edicioni i dytë) - Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Damodaran A. Vlerësimi i tarifave pa rrezik // Letër pune / Stern School of Business. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Fernandez P. metodat e vlerësimit të kompanisë. Gabimet më të zakonshme në vlerësime // Punimi Kërkimor nr. 449/Universiteti i Navarrës. - 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Fernandez P. Ekuivalenca e dhjetë metodave të ndryshme të vlerësimit të fluksit monetar të skontuar // Punim Kërkimor nr. 549 / Universiteti i Navarrës. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Fernandez P. Ekuivalenca e qasjeve të APV, WACC dhe Flows to Equity për vlerësimin e firmës // Punim kërkimor / Universiteti i Navarrës. - gusht 1997. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Fernandez P. Vlerësimi duke përdorur shumëfisha: Si arrijnë analistët në përfundimet e tyre? // Punim Kërkimor / Universiteti i Navarrës. - qershor 2001. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 Standardet Uniforme të Praktikës së Vlerësimit Profesional // The Appraisal Foundation. — 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. Standardet Ndërkombëtare të Vlerësimit 2005 // Komiteti Ndërkombëtar i Standardeve të Vlerësimit. http://ivsc.org/standards/download.html

17. Standardet e Vlerësimit të Biznesit // Shoqëria Amerikane e Vlerësuesve. - Nëntor 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. "Standardet e vlerësimit të detyrueshëm për aplikim nga subjektet e veprimtarive vlerësuese", miratuar me Dekretin e Qeverisë së Federatës Ruse, datë 6 korrik 2001, nr. 519.

19. Pavlovets V.V."Hyrje në vlerësimin e biznesit". - 2000.

21. Kislitsyna Yu.Yu. Disa metoda të modelimit të zhvillimit financiar të një ndërmarrje: Dis. sinqertë. ato. shkencat. - M., 2002.

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu."Modeli shumënivelësh i parashikimit financiar të ndërmarrjes" // "Menaxhimi i sistemeve socio-ekonomike: Koleksioni i punimeve të shkencëtarëve të rinj" / IPU RAS. - M .: Fondi "Problemet e Menaxhimit", 2000. - C. 209-221.

23. Kovalev V.V."Hyrje në menaxhimin financiar" - M .: "Financa dhe statistika", 1999.

24. Modigliani F., Miller M. Sa kushton një firmë?: Koleksion artikujsh. - M .: "Delo", 1999.

25. Leifer L. A., Dubovkin A. V. "Përdorimi i modelit CAPM për të llogaritur normën e skontimit në tregun rus të investimeve". http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E., Zakharova M."Norma pa rrezik: Mjete të mundshme llogaritëse në kushtet ruse" // "Pyetjet e vlerësimit". - 2002. - Nr. 2.

27. Sinadsky V.“Llogaritja e normës së skontimit”, Revista “Drejtor Financiar”. - 2003. - Nr. 4.

28. Raçkov I.V."Llogaritja e kostos së kapitalit duke përdorur modelin Goldman Sachs".

29. Shipov V., "Disa veçori të vlerësimit të kostos së ndërmarrjeve vendase në një ekonomi në tranzicion" // "Tregu i letrave me vlerë". - 2000. - Nr. 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Rozhnov K.V."Një variant i llogaritjes së normës së skontimit në vlerësimin e biznesit bazuar në metodën e ndërtimit kumulativ" // "Pyetjet e vlerësimit - 2000". - Nr. 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Jennergren L.P. Një tutorial mbi modelin McKinsey për vlerësimin e kompanive - Rishikimi i katërt // Shkolla e Ekonomisë e Stokholmit - 26 gusht 2002.

32. Brailey R., Myers C."Parimet e financave të korporatave" - ​​M., "Olimp-Business", 2004.

33. Goriaev A. Faktorët e rrezikut në tregun rus të aksioneve // ​​Shkolla e re ekonomike - Moskë: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Humphreys D. Nikel: Një industri në tranzicion1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. Fjala e T. Morgan, Zëvendës Drejtor i Përgjithshëm, Anëtar i Bordit Drejtues të OJSC MMC Norilsk Nickel, në Konferencën e Burimeve Globale të BMO 2007 për Tregjet e Kapitalit. Tampa, Florida (SHBA), 26 shkurt 2007 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. Fjalimi i Zëvendës Drejtorit të Përgjithshëm të OJSC MMC Norilsk Nickel D.S. Morozov në konferencën e UBS. Moskë, 13-15 shtator 2006.

Faktorët e kostos së biznesit

Nëse një person është në gjendje të vlerësojë vetë një apartament ose një makinë, atëherë kur blini një biznes, nuk mund të bëni pa një vlerësues të kualifikuar. Dhe çështja nuk është vetëm se këtu do të kërkohen njohuri të veçanta, por edhe që informacioni për gjendjen e punëve në ndërmarrje duhet të nxirret dhe interpretohet saktë.
Ready Business Store beson se faktori kryesor në përcaktimin e vlerës së një ndërmarrje është fitimi neto i saj, dhe jo fitimi kontabël, por paratë që pronari mund të tërheqë nga ndërmarrja.

1. "Para së gjithash, blerësi duhet t'i kushtojë vëmendje flukseve monetare dhe fitimit neto," thotë Sergey Kharchenko, kreu i departamentit të vlerësimit në Ready Business Store.

Nëse nuk ka fitim as në raportimin e menaxhmentit, ia vlen të merret parasysh.”

Sipas vëzhgimeve të ekspertëve, ekziston një mospërputhje midis kontabilitetit "të bardhë" dhe "menaxherial" në absolutisht të gjitha ndërmarrjet. Sigurisht, firmat priren të operojnë sa më ligjërisht të jetë e mundur. Por edhe më të zgjuarit arrijnë të sjellin jo më shumë se 80% të biznesit të tyre "në të bardhë".

2. Treguesi i dytë më i rëndësishëm që ndikon në vlerën e një biznesi, Sergey Kharchenko e konsideron periudhën gjatë së cilës biznesi do të sjellë para.

Në fund të fundit, produktet mund të humbasin rëndësinë e tyre, konkurrentët mund të shfaqen duke ofruar produktin më të mirë, marrëveshjet e qirasë mund të përfundojnë ose ata planifikojnë të ndërtojnë një mbikalim në të gjithë territorin e objektit të prodhimit, si në filmin "Garazh".

Biznesi në zonat e dhëna me qira është më i lirë dhe "rikuperohet" më shpejt, por ka më shumë rreziqe që lidhen me mosbesueshmërinë e qirasë.

Nëse biznesi bëhet në ambientet dhe pajisjet e veta, atëherë është më i shtrenjtë, duhet më shumë kohë për të "luftuar". Por pajisjet, dhe veçanërisht pasuritë e paluajtshme, janë një aset likuid në vetvete. Ato mund të shiten me fitim edhe në rast kolapsi të biznesit.

Aktivet jo-materiale.

Ekspertët ndryshojnë në vlerësimin e tyre për një fenomen të tillë si vullneti i mirë - aktivet jo-materiale të një kompanie, të përbërë nga një markë, lidhjet e biznesit, talenti i punonjësve, njohuritë e veta, etj.

Për bizneset e vogla, natyrisht, emri i mirë nuk është aq i rëndësishëm sa në korporatat e mëdha që shpenzojnë shuma të mëdha parash për promovimin e markës.

Pjesa e vullnetit të mirë në vlerën e, të themi, një furrë buke është e vogël, megjithëse ka ende disa - reputacion, aftësi kuzhinës, receta.

Por ka raste kur emri i mirë është një pjesë e rëndësishme e vlerës së biznesit. Për shembull, vlera e një kompanie softuerike është thelbësisht pak e varur nga hapësira e marrë me qira ose nga kompjuterët e vet. Në këtë rast, gjëja më e rëndësishme janë mendjet e ndritura, emrat e zhvilluesve dhe menaxherëve, si dhe lidhjet e tyre.

Me fjalë të tjera, firma mund të mos ketë aktive të prekshme të mëdha, vlera kontabël e pasurisë së saj do të jetë e vogël, por është në gjendje të gjenerojë flukse të konsiderueshme financiare. Kjo shpesh vlen për informacionin, bizneset e konsulencës. Firma të tilla vlejnë shumë më tepër se tërësia e aseteve të tyre.

Diferenca midis çmimit të shitjes së firmës dhe çmimit të aktiveve të prekshme të saj është pikërisht vlera e këtij emri të mirë. E vetmja kapje është se është jashtëzakonisht e vështirë të përcaktohet emri i mirë në ndonjë mënyrë tjetër - përveç në rrethanat e shitjes së kompanisë.

Stafi i biznesit.

Një faktor i rëndësishëm në formimin e emrit të mirë, koston totale, madje edhe qëndrueshmërinë e biznesit është fuqia punëtore e ndërmarrjes, kualifikimet dhe menaxhueshmëria e saj. I gjithë biznesi mund të varet nga një person, dhe ky është një rrezik i madh.

Është një rast i njohur në biznesin e sigurimeve kur shefi i shitjeve është larguar nga kompania pas një ndërrimi të pronësisë dhe me të janë larguar 40% e klientëve, pra gati gjysma e biznesit. Mjaftoi që ai të hapte kompaninë e tij të sigurimit.

Por nuk bëhet fjalë vetëm për drejtuesit e lartë që mund të kalojnë në një shqetësim tjetër dhe të largojnë klientelën. Jo probleme më pak serioze janë të mbushura me tekat e shefit të mekanikut të makinave Xha Vanya me duar të arta, mbi të cilat mbështetet i gjithë biznesi i shërbimit të makinave.

Është qesharake, por fati i pastrimit kimik mund të vendoset nga një heqës njollash me një pagë prej 6 mijë rubla. Profesioni është shumë i rrallë dhe pa një specialist të tillë pastrimi kimik humbet kuptimin dhe klientët.

Metodat e vlerësimit të biznesit.

Vlerësuesit përdorin metoda të sofistikuara, thelbi i të cilave thjeshtohet si më poshtë:

1. Metoda e tregut - bëhet analiza e transaksioneve të ngjashme në treg, bëhen zbritjet-shtesat e nevojshme në varësi të rrethanave specifike të biznesit dhe në këtë mënyrë përcaktohet vlera e ndërmarrjes që dëshironi të blini.

Kjo është metoda që përdorin të gjithë kur blejnë një shtëpi apo makinë – për të nisur nga çmimet e një produkti të ngjashëm në treg.

2. Metoda e rikuperimit - biznesi vlerësohet në shumën që do të kërkohej për të zhvilluar një biznes të ngjashëm nga e para.

3. Metoda e të ardhurave – në këtë rast merren parasysh të ardhurat që i jep ose do të sjellë ndërmarrja.

Këtu, vlerësimi ndikohet nga periudha për të cilën mund të "rikuperoni" fondet e investuara në blerje. Tani normale për një biznes të vogël është periudha e shlyerjes së ndërmarrjes së blerë, e barabartë me një vit e gjysmë.

Askush nuk do të shesë një biznes që punon për më pak se një fitim prej 7-8 muajsh.

Është e rrallë që një biznes të shitet për më shumë se dy ose dy e gjysmë fitime vjetore.

Sipas menaxherit të departamentit të bankingut të investimeve të Holding Investimeve "FINAM" Alexander Butov:

Para së gjithash, vlera e një biznesi përcaktohet nga pozicioni i ndërmarrjes në treg dhe të ardhurat e saj
e ndjekur nga profitabiliteti dhe llogaritë e pagueshme
faktori i përfitimit është i rëndësishëm - parashikimi i arkëtimeve të parave të gatshme për të ardhmen dhe periudha për të cilën blerja mund të paguajë.

Por në praktikë, - thotë Alexander Butov, - blerësit shpesh përdorin metodën e tyre naive: të ardhurat shumëzohen me përfitimin dhe me numrin e viteve për të cilat pronari i ri dëshiron të rikuperojë marrëveshjen.

Për disa arsye, tre vjet konsiderohen normale.

Procedura për transferimin e “pronësisë së biznesit”.

Pyetja më delikate dhe e vështirë është se si të jepni para dhe të merrni pronësinë e një biznesi të ri. Unë me të vërtetë dua të mos ketë një distancë shumë të madhe apo edhe të pakapërcyeshme midis këtyre dy akteve.

Duhet thënë se vërtet ka rreziqe, duke përfshirë edhe ato kriminale. Ka rreziqe të mosrespektimit të marrëveshjeve, mashtrime - disa firma ndërmjetëse madje ofrojnë shërbime të sigurisë fizike për klientët. Por, siç tregon përvoja e viteve të fundit, makinacionet në këtë fushë po bëhen më pak të vrazhda dhe më elegante.

Tendenca e përgjithshme është që të gjithë përpiqen të mos shkelin ligjin, veçanërisht atë penal. E cila, megjithatë, kërkon edhe më shumë zell nga konsulentët ndërmjetës që monitorojnë pastërtinë e transaksionit.

Sergey Samsonov, drejtor i departamentit juridik në Dyqanin e Biznesit të gatshëm, rendit si më poshtë rreziqet kryesore:

Detyrimet e fshehura jashtë bilancit të shoqërisë që shitet.

Me disa skema shitjesh, borxhet e vjetra që pronari i mëparshëm arriti të fshehë - për shembull, kambialet që nuk janë marrë parasysh në bilanc, disa garanci, garanci - mund të dalin pas transaksionit. Dhe pronari i ri nuk do të largohet prej tyre;

Rreziku i mospërmbushjes së detyrimeve sipas një transaksioni shitblerjeje biznesi, pra mospagesa e parave ose mosmarrja e të drejtave të një biznesi, me një ndërmjetës kompetent me reputacion të mirë, në parim minimizohet.

Një ndërmjetës normal shqyrton historinë e kredisë së ndërmarrjes, mbledh informacion nga fusha e sigurisë. Zakonisht ai është përgjegjës për të gjithë dokumentacionin që lidhet me vlerësimin, sepse duhet të ketë licencë vlerësuesi.

Në disa raste, ndërmjetësi, me marrëveshje me palët, mund të marrë garanci financiare për faktin e transaksionit, por kjo është jashtëzakonisht e rrallë.

Procedura e transferimit të parave.

1. Fillimisht, një marrëveshje dashje nënshkruhet midis blerësit dhe shitësit, më pas blerësi ia dorëzon shitësit kundrejt faturës ose bën një paradhënie në llogarinë e tij.

2. Pas kësaj kontrollohen të gjitha rrethanat e deklaruara të biznesit.

3. Kur merret vendimi, blerësi hap një letër kredie në favor të shitësit.

4. Më pas nënshkruhet kontrata për shitjen e një aksioni ose aksionesh 100%, në varësi të formës juridike të ndërmarrjes.

5. Banka e pranon shitësin në fondet e letrës së kreditit vetëm në bazë të një marrëveshjeje shitblerjeje të nënshkruar dhe të vërtetuar dhe një dokumenti të ri përbërës të regjistruar në zyrën e taksave.

Ndonjëherë, në vend të një letre kredie, blerësi merr me qira një kuti depozite, e cila përdoret për pagesë përmes të njëjtit mekanizëm: banka hap aksesin e shitësit në kuti kur blerësi dorëzon dokumente që vërtetojnë të drejtën e tij për të zotëruar biznesin.

Transferimi i parave është i lehtë.

Procedura e blerjes dhe shitjes

Nga pikëpamja juridike, ekzistojnë katër forma të blerjes dhe shitjes së një biznesi.

1. E para dhe kryesore është zëvendësimi i themeluesve në një SH.PK ose në një SHPK - si në një person juridik që zotëron një biznes. Kjo është një mënyrë mjaft e thjeshtë.

Disavantazhi i tij është se subjekti juridik ruan historinë e tij të vjetër të kredisë nën pronarin e ri.

Mund të dalin në sipërfaqe pasive të panjohura jashtë bilancit.

Ka edhe një plus domethënës: zëvendësimi i themeluesve nuk kërkon marrjen e të gjithë paketës së lejeve, licencave, nëse biznesi është i licencuar.

Është e nevojshme vetëm regjistrimi i ndryshimeve në përbërjen e themeluesve në zyrën e taksave.

Biznesi, si të thuash, mbetet i paprekur, me pluset dhe minuset e tij. Thjesht themeluesit dhe pronarët janë njerëz të ndryshëm.

2. Mënyra e dytë është krijimi i një personi të ri juridik dhe kalimi tek ai i aseteve që lidhen me biznesin e blerë.

Asetet mund të shiten dhe transferohen në një mënyrë tjetër.

Gjatë shitjes së pronës nga një person juridik në tjetrin, natyrshëm lindin taksa, të cilat, megjithatë, mund të minimizohen. Metoda është gjithashtu e thjeshtë, por gjithashtu ka një pengesë të konsiderueshme.

Personi i ri juridik duhet të rimarrë të gjithë grupin e lejeve dhe licencave, nëse kërkohet. Dhe ky është një biznes shumë i ndërlikuar.

Sipas ekspertëve, disa vjet më parë u deshën tre javë për të marrë të gjitha dokumentet për një sallon bukurie. Një vit më vonë, u deshën pesë javë. Tani janë gati tre muaj. Këto janë rezultatet e fushatës së shpallur vetëm dy vjet më parë për të luftuar barrierat administrative. Për tre muaj, një ndërmarrje e gatshme do të jetë boshe dhe do të pësojë humbje pa arsye biznesi. Për shkak të ngacmimeve burokratike.

Duke ditur situatën, ndërmjetësuesit-konsulentët veprojnë si më poshtë. Ata krijojnë një person juridik para kohe dhe marrin të gjithë dokumentacionin e nevojshëm për të. Kjo e mban kohën joproduktive në minimum. Por në disa raste, dy leje për një rast nuk mund të merren, fillimisht duhet të refuzoni të vjetrën dhe më pas të prisni të renë.

3. Forma e tretë e propozuar nga ligji është shitja e një sipërmarrjeje si kompleks pronësor. Por të pakta janë rastet e tilla kur një ndërmarrje do të regjistrohej si kompleks pronash.

Përkundrazi, shpesh në një person juridik "varet", për shembull, një lavazh, dy restorante dhe një pikë karburanti, dhe vetëm pika e karburantit shitet.

Transaksionet e blerjes dhe shitjes së biznesit sipas këtij opsioni janë jashtëzakonisht të rralla. Edhe pse ekspertët e konsiderojnë këtë metodë si optimale, ajo praktikisht heq të gjitha rreziqet e përshkruara më sipër që lidhen me detyrimet e fshehura jashtë bilancit ose nevojën për të marrë një sërë lejesh të reja.

Tre metodat e përshkruara janë të përshtatshme për shitjen e ndërmarrjeve që funksionojnë normalisht. 4. Ka një të katërt - për të rrezikuarit. Kjo është një shitje përmes likuidimit. Ne po flasim, natyrisht, për falimentimin miqësor. Relativisht, blerësi dhe shitësi bien dakord, shitësi fillon procedurën e likuidimit të ndërmarrjes, prona e saj përshkruhet, shitet në ankand, ku fitohet nga pronari i ri.

Vërtetë, ekziston rreziku që të vijë një ofertues tjetër dhe të mundë çmimin. Por ekspertët thonë se nëse gjithçka bëhet në mënyrë korrekte, atëherë kalimi i biznesit te blerësi i duhur është i garantuar. Ky mekanizëm është i përshtatshëm për biznesin e vogël, të mesëm dhe të madh.

Pse nevojiten ndërmjetësit

Gjëja më e rëndësishme në këtë fushë është konsultimi, vlerësimi, informacioni, mbështetja. Asnjë investitor i arsyeshëm nuk do të blinte një biznes bazuar në zgjuarsinë e tij.

Faktori i takimit për biznesin rus mbetet shumë i rëndësishëm. Dhe blerësi dhe shitësi shpesh kanë nevojë për rekomandimet e palëve të treta që janë personalisht të njohur me palët.

Një pjesë mjaft e madhe e transaksioneve kalojnë pa të. Kjo do të thotë, një situatë normale e tregut bëhet e zakonshme, kur shitësi dhe blerësi fillimisht nuk dinë asgjë për njëri-tjetrin.

Ndërmjetësi i bashkon ata, ndihmon me shitjet paraprake, shpesh vepron si konsulent biznesi dhe ndihmon në pastrimin e biznesit.

Ai gjithashtu vlerëson ndërmarrjen, bën pyetje për palët e larta kontraktuese në interes të secilës prej tyre, ofron mbështetje ligjore dhe ndonjëherë zgjidh edhe çështje sigurie.

Shërbimet e një konsulenti ndërmjetës kushtojnë 2-15% të shumës së transaksionit - të gjithë ndërmjetësit theksojnë se qasja e tyre është thjesht individuale. Dhe shitësi paguan për to.

Fakti është se shitjet bëhen nga grupi i ofertave që formohen nga shitësit, dhe për këtë arsye ndërmjetësi duhet të paguhet. Sidoqoftë, askush nuk e pengon blerësin të paguajë për shërbimet e një ndërmjetësi.

Taksat gjithashtu duhet të përfshihen në kostot e transaksionit. Një ndërmjetës i zgjuar, natyrisht, do të ndihmojë në minimizimin e tyre. Në vetvete, fakti i blerjes dhe shitjes së një biznesi nuk është objekt tatimi.

Taksat lindin nëse prona transferohet gjatë transaksionit. Ose nëse biznesi është shitur duke blerë aksione ose aksione dhe çmimi i blerjes ka tejkaluar vlerën nominale - kjo diferencë konsiderohet e ardhura e shitësit dhe i nënshtrohet tatimit mbi të ardhurat - 13%, nëse flasim për një individ.

Është e qartë se në rastin e një LLC, një pjesë 100% e një ndërmarrje mund të vlerësohet në 10,000 rubla në vlerën nominale të kapitalit të autorizuar, por një biznes mund të kushtojë 100,000 dollarë. Kjo do të thotë, diferenca midis vlerës nominale dhe çmimit të tregut do të jetë 99,700 dollarë dhe duhet të tatohet si e ardhura e shitësit.

Shpesh, palët marrin rreziqe ligjore duke ulur vlerën formale të biznesit, ose bien dakord të ndajnë barrën e taksave.

Tashmë ka dhjetëra, madje qindra propozime për shitjen e një biznesi në treg. Nuk shiten vetëm fabrika dhe anije me avull, por edhe ndërmarrje të vogla që mund të menaxhohen nga një person i zakonshëm me të paktën një sens biznesi.

Ky treg mund të jetë me interes edhe për sipërmarrësit ekzistues që duan të diversifikojnë biznesin e tyre.

Kur blen dhe shet një biznes të gatshëm, gjithçka ndodh në të njëjtën mënyrë si në tregun ushqimor: shitësi lavdëron produktin e tij dhe dëshiron ta shesë atë më shtrenjtë, dhe blerësi vlerëson në mënyrë kritike dhe përpiqet të ulë çmimin. Konflikti lind për faktin se kostoja e një biznesi të gatshëm është e vështirë të vlerësohet "me sy". Në mënyrë tipike, vlerësimi kryhet nga ekspertë të cilët japin një justifikim për koston në njësi monetare. Por ju mund ta vlerësoni vetë biznesin për të parë nëse pronari po e mbingarkon ose e nënvlerëson biznesin tuaj nga vlerësuesi.

Kush dhe si e vlerëson vlerën e një biznesi

Kjo bëhet nga një ekspert i palës së tretë, i cili nuk ka lidhje as me shitësin, as me blerësin. Vlerësuesi analizon jo vetëm anën financiare, por edhe mënyrën se si zhvillohet aktiviteti, sa fitimprurës është, sa kushton reputacioni i kompanisë në treg, pronësia intelektuale e saj.

Kompanitë që vlerësojnë bizneset i nënshtrohen ligjit nr. 135-FZ "Për veprimtaritë vlerësuese në Federatën Ruse". Ai thotë se çmimi i tregut duhet të vendoset në një situatë konkurrence të ndershme. Eksperti duhet të jetë një person i pavarur, të mbështetet në prova dokumentare dhe në një sërë parimesh që marrin parasysh interesat e të gjitha palëve dhe nuk cenojnë të drejtat e tyre.

Vlerësuesi vendos një çmim të drejtë, i cili nuk duhet të varet nga rrethana të jashtëzakonshme. Kostoja përcaktohet në varësi të asaj se sa të ardhura mund të gjenerojë biznesi. Eksperti merr parasysh edhe përfitimet e ardhshme që mund të marrë pronari aktual i biznesit nëse nuk e shet atë.

Metodat e vlerësimit të biznesit

1. I shtrenjtë

Metoda më e qartë dhe e thjeshtë. Një biznes vlerësohet bazuar në kostot e krijimit, zhvillimit dhe funksionimit. Të gjitha kostot operative janë marrë parasysh, duke përfshirë fondin e pagave. Llogaritjet duhet të dokumentohen.

Kjo metodë nuk është e përshtatshme kur kompania ka aktive jo-materiale: reputacion në treg, ide dhe zhvillime të reja. Për më tepër, ky vlerësim mund të jetë i njëanshëm nëse pronari i biznesit i menaxhon fondet në mënyrë joefikase. Metoda përdoret së bashku me të tjerët.

2. Metoda e vlerësimit të biznesit sipas aseteve

I gjithë biznesi është një koleksion asetesh. Pronari përmbledh koston e tyre dhe merr çmimin total të objektit. Kjo metodë është e vështirë për t'u transferuar në një biznes që lidhet me pronësinë intelektuale ose ka një strukturë komplekse. Mund të ndodhë gjithashtu që asetet të jenë të shtrenjta dhe rendimenti të jetë i ulët.

3. Metoda e skontimit të flukseve monetare të vlerësuara të të ardhurave

Metoda lidhet me vlerësimin e një biznesi bazuar në të ardhurat e ndërmarrjes. Sa më shumë të ardhura të sjellë një objekt, aq më e lartë është vlera e tij. Në të njëjtën kohë, eksperti merr parasysh rreziqet dhe shpenzimet ekonomike që pronari do të bëjë për të krijuar të ardhura.

Metoda e zbritjes bazohet në konceptin që shuma e parave që sjell një objekt tani, si parazgjedhje, do të vlejë më pak në të ardhmen. Arsyeja është inflacioni, ndryshimet e tregut, forca madhore. Metoda është e përshtatshme për objektet, flukset e parave të të cilave ndryshojnë me kalimin e kohës (për shembull, në varësi të vitit ose sezonit). Gjëja kryesore në këtë metodë është vlerësimi i saktë i flukseve monetare të ardhshme dhe llogaritja e normës së skontimit.

Për ta bërë këtë, hartohet një plan biznesi. Ai llogarit perspektivat për zhvillimin e biznesit dhe kohën kur investimi do të shpërblehet (mesatarisht është 5 vjet). Është hartuar një plan përfitueshmërie për vitet. Të ardhurat për çdo vit ndahen me normën e skontimit. Për shembull, që një biznes të paguajë brenda 5 viteve, norma duhet të jetë së paku 20%. Për të gjithë fluksin monetar, norma e skontimit është e barabartë me koston mesatare të ponderuar të kapitalit.

Kostoja e objektit është e barabartë me shumën e të ardhurave për të gjitha vitet e kthimit të pritshëm, duke marrë parasysh zbritjen.

4. Metoda e kapitalizimit të të ardhurave

Një mënyrë tjetër për të vlerësuar vlerën e tregut të një biznesi është përmes fitimeve të ardhshme. Është i përshtatshëm për ato kompani që sjellin të njëjtin fitim në periudha të barabarta kohore (në një treg të qëndrueshëm ku nuk ka sezonalitet).

Për të vlerësuar vlerën, të ardhurat e kompanisë ndahen me normën e kapitalizimit. Si shumë e të ardhurave merret shifra e vlerësuar ose mesatare për vitet e fundit. Norma e kapitalizimit llogaritet duke përdorur një model të vlerësimit të aseteve.

5. Metoda krahasuese për vlerësimin e vlerës së një ndërmarrje

Vlerësimi kryhet në analogji me një ndërmarrje të ngjashme, çmimi i tregut i së cilës dihet. Një metodë e thjeshtë por e rrezikshme: megjithëse biznesi duket i ngjashëm me njëri-tjetrin në pamje të parë, në realitet mund të rezultojë se përfitimi i tij është më i ulët. Për të llogaritur koston, krahasohen çmimet e aksioneve të kompanisë, treguesit financiarë dhe të prodhimit, përdoren koeficientët e industrisë.

konkluzionet

Përpara shitjes ose blerjes së një biznesi, një ekspert i pavarur duhet të vlerësojë biznesin. Pa arsim të veçantë dhe të kuptuarit e bazave të investimit, është e vështirë të bëhet një vlerësim i vërtetë. Ju mund të vlerësoni në mënyrë të pavarur vlerën e ndërmarrjes duke përdorur metoda të kushtueshme dhe krahasuese. Ata do të japin informacion të përafërt për koston, por nuk mund të përdoren si metodat kryesore të përcaktimit të çmimeve.