Rosneft ir bp. „Rosneft“ užbaigė metų sandorį įsigijusi TNK-BP. Grįžti į Arktį...

TNK-BP generalinis direktorius savo kabinete kartu su savo pavaduotoju Maksimu Barskiu per televiziją žiūrėjo spaudos pranešimą. Ekrane Rusijos prezidentas Vladimiras Putinas, BP generalinis direktorius Robertas Dudley, ministro pirmininko pavaduotojas ir „Rosneft“ direktorių valdybos pirmininkas Igoris Sečinas ir „Rosneft“ prezidentas Eduardas Chudainatovas pasirašė susitarimą dėl pasaulinio strateginio aljanso. Po sandorio „Rosneft“ turėjo tapti 5% vienos didžiausių pasaulyje naftos kompanijų akcijų savininke mainais į 9,5% jos akcijų. Partneriai taip pat susitarė sukurti bendrą įmonę, kuri veiktų Arkties šelfe.

„Na, eikime į teismą“, – pasakė Fridmanas Barskiui, išnagrinėjęs naujienas. Akcininkų sutartis tarp TNK-BP savininkų - britų BP ir AAR konsorciumo (Alfa Group, Access Industries, Renova) - reiškė išskirtinį darbą Rusijos naftos rinkoje be trečiųjų šalių dalyvavimo. „Kaip kreiptis į teismą? – nustebo Barskis. „Gyvename Rusijoje, jie gali viską atimti! - Na, ką mes galime padaryti, tada kovosime, - gūžtelėjo pečiais Frydmanas.

„Alfai“ nėra svetima bylinėtis. O po dviejų mėnesių Stokholmo arbitražo teismas uždraudė BP ir Rosneft sandorį. Tai nutraukė ir taip įtemptus santykius tarp TNK-BP savininkų rusų ir britų. 2013 m. kovo 21 d. „Rosneft“ įsigijo TNK-BP ir pagal gavybos ir žaliavų atsargas tapo didžiausia pasaulyje viešai parduodama naftos ir dujų bendrove.

Surengė „amžiaus sandoris“ Sechinas, kuris iš anksto paliko vyriausybę ir vadovavo „Rosneft“. TNK-BP pirkimas įvyko naftos kainų viršūnėje: valstybinė įmonė už savo didybę sumokėjo rekordinius 56 milijardus dolerių. Dabar, kai energijos kainos krito, visa Rosneft verta 46 milijardus dolerių – mažiau nei AAR ir BP gavo. Friedmanas ir bendrovė pardavimo pajamas daugiausia investuoja į užsienį. Iki šiol jie į naftos sektorių investavo 5,7 mlrd.

Igorio Sechino ir Michailo Fridmano požiūris į gyvenimą, verslą ir valstybę kardinaliai skiriasi. Paimkite naftos kainas. Mums reikia priprasti prie žemų naftos kainų, rašė Friedmanas savo straipsnyje Financial Times. Kainos dar kils, tereikia palaukti, – tame pačiame leidinyje atkirto Sečinas. Kuris iš jų laimėjo?

Friedmano klaida

Sechinas ir Fridmanas yra absoliutūs antipodai, nors abu daro didžiulę įtaką Rusijos ekonomikai ir abu norėjo tapti pasaulinės ekonomikos dalimi, tik skirtingais būdais, sako jų bendras draugas. Friedmanas jau seniai turėjo ambicijų tapti tarptautiniu verslininku. Taip galėjo nutikti, jei jis savo Rusijos naftos turtą būtų iškeitęs į kokios nors pasaulinės bendrovės, pavyzdžiui, BP, akcijas. Du su Fridmanu pažįstami verslininkai „Forbes“ sakė, kad net Putinas tariamai palaikė jo ketinimus BP atžvilgiu, nes Rusijos investicijos Vakaruose gali būti politinės įtakos instrumentas.

Tačiau Friedmanas padarė pasaulinę klaidą – dar 2000-aisiais jis sugadino savo santykius su būsimu BP generaliniu direktoriumi Robertu Dudley ir pats to nežinodamas uždarė kelią į BP, aiškina vienas iš „Forbes“ pašnekovų.

Dešimtajame dešimtmetyje BP atvyko į Rusiją ir elgėsi kaip kolonizatorius. Taip pasauliniai naftos ir dujų gigantai elgiasi bet kurioje trečiojo pasaulio šalyje, tačiau Rusijoje jiems toks požiūris nepasisekė, prisimena buvęs TNK-BP darbuotojas. „Jie manė, kad jei susitars su vyriausybe, galėtų vystytis be problemų. Tačiau tai nepasiteisino: nuolat kilo problemų su Rusijos partneriais “, - pabrėžia jis. Tuo pačiu metu BP vis dar laikė Rusiją svarbia rinka. Jai reikėjo partnerio, turinčio lobizmo išteklius. Alfistams, užkietėjusiems kovoje dėl naftos išteklių, savo ruožtu reikėjo tarptautinio investuotojo. „Tai buvo tam tikras draudimas nuo priešiško valstybės perėmimo ir pasiteisino“, – sako Ivanas Mazalovas, „Prosperity Capital Management“, vieno didžiausių TNK-BP smulkiųjų akcininkų, atstovybės Rusijoje vadovas. 2003 m. Alfa, Access Industries, Renova ir BP, kita vertus, sujungė savo turtą į TNK-BP.

Nesutarimų po įmonės sukūrimo visada kildavo, – prisimena buvęs TNK-BP darbuotojas. Plėtros planai, kokį turtą įsigyti, į ką investuoti, o į ką ne – bet koks klausimas tapo mūšio lauku. Jie net ginčijosi dėl dividendų: prieš 2010 m. įvykusią avariją BP gręžimo platformoje Meksikos įlankoje britai dažnai siūlydavo mažinti dividendus investicijų naudai. Po avarijos BP skubiai prireikė pinigų, situacija pasikeitė visiškai priešingai.

Tradiciškai BP įmonei turėjo didesnę įtaką. Ir nors nuosavybė buvo lygiavertė, o akcininkai direktorių valdyboje buvo atstovaujami vienodai, akcininkų sutartimi BP buvo priskirta generalinio direktoriaus pareiga. TNK-BP vadovą Robertą Dudley žmonės, pažinoję jį dirbant Rusijos ir Didžiosios Britanijos naftos kompanijoje, apibūdina kaip „protingą, adekvatų, pozityvų“ žmogų. Tikras demokratas: ėjo su visais liftu, – prisimena vienas iš buvusių darbuotojų. Tačiau paskutiniai jo darbo įmonėje metai, 2008-ieji, buvo ypač sunkūs, Rusijos akcininkai tiesiogine to žodžio prasme išspaudė Dudley iš įmonės, siekdami įgyti daugiau įtakos valdymui.

Priekabiavimas, kratos, atsisakymai išduoti vizą – Dudley savo vidiniam ratui prisipažino, kad visko, kas vyksta, fone pradėjo galvoti, kad už jo nugaros darbuotojai iš jo juokiasi. Vienu metu Dudley netgi turėjo vadovauti įmonei iš kažkokios slaptos vietos. AAF ir BP konfliktą viešai pakomentavo V. Putinas. Jis teigė TNK-BP akcininkus apie galimas problemas įspėjęs dar tik kuriant įmonę: neveikia 50/50 pariteto struktūra. „Susitarkite, kad vienas iš jūsų turėtų kontrolinį akcijų paketą. Mums neprieštarauja, kad tai yra BP. Mes palaikysime, jei tai bus rusiška bendros įmonės dalis - TNK, bet reikia turėti savininką, o kai nebus aiškiai išreikšto įgaliojimo, bus problemų tokioje struktūroje“, – sakė jis 2008 m. gegužės 31 d. interviu prancūzų „Le Monde“.

Dudley galiausiai paliko TNK-BP. Ir pati BP pradėjo galvoti apie pasitraukimą iš Rusijos, tikina „Forbes“ šaltinis „Rosneft“. „Tiesą sakant, faktas, kad Rosneft vėliau įsigijo TNK-BP, daugeliu atžvilgių buvo vienintelis būdas išlaikyti BP Rusijoje“, – sako jis. Tačiau tai nebuvo lemiamas veiksnys BP santykiuose su Rusija. Dudley buvo paskelbtas vienu iš pretendentų į BP generalinio direktoriaus postą dar 2006 m., tačiau dėl to šis postas atiteko Tony Haywardui. Ir kai po avarijos Meksikos įlankoje 2010 m. Haywardas pasitraukė, jo vietą užėmęs Dudley norėjo kažkaip atsiliepti savo nusikaltėliams iš Rusijos, sako vienas iš Forbes pašnekovų: „Kai tik Dudley patraukė BP į Friedmaną, ne. Nesvarbu, koks jis buvo. Įsivaizdavau, bet kokio sandorio, dėl kurio jis taps BP akcininku, perspektyva buvo uždaryta – Dudley tiesiog niekada to nebūtų leidęs.

Sečino ambicijos

Pasak vieno iš „Forbes“ pašnekovų, Dudley pasirašė „Arkties“ sandorį su „Rosneft“, visiškai sąmoningai pažeisdamas akcininkų sutartį su AAR dėl TNK-BP. Jo nuomone, Aukščiausiosios Rados vadovas puikiai matė Sečino ambicijas ir žaidė jo noru „sutriuškinti viską aplinkui“. Maksimas Barskis, šiandien vadovaujantis „Matra Petroleum“, „Forbes“ sakė, kad prieš pasirašydamas sutartį su „Rosneft“, Dudley kelis kartus skrido į Maskvą ir susitiko su „Rosneft“ vadovybe už Rusijos TNK-BP akcininkų nugaros.

Tą dieną, kai buvo pasirašytas sandoris su Rosneft, Dudley apsilankė savo Rusijos partnerių biure TNK-BP. Su juo susitiko „Alfa“ bendrasavininkis Germanas Khanas ir Barskis. Iki to laiko jie jau žinojo apie artėjantį sandorį, tačiau Dudley apie tai neįtarė. „Ir Dudley mums pasakė, kad ketina apsikeisti akcijomis su Rosneft. — Ar neprieštarauji? – Ne, – atsakėme, – ne prieš. Ir nė žodžio apie Arktį. Tada aš negalėjau atsispirti ir pasakyti jam: „Na, tu nenori mums nieko pasakyti apie Arktį? Jis atsakė, kad dar nieko nežinoma. Ir taip jis mus paliko, o vakare pasirašė šią sutartį su „Rosneft“, – prisimena Barskis.

Friedmanas nejuokavo, kai, žiūrėdamas žinias per televizorių, pagrasino Dudley teismu. Tuo metu jis ėjo TNK-BP generalinio direktoriaus pareigas, įmonės teisės skyrius buvo visiškai kontroliuojamas Rusijos akcininkų, o šis teisės skyrius teisme sutriuškino britų teisininkus. Pagrindinis argumentas buvo tai, kad BP nepasiūlė TNK-BP dalyvauti „Arkties“ sandoryje su Rosneft. „Jei būtų pasiūlę, būtume sutikę, nes tuo metu tai buvo labai daug žadanti istorija“, – sako Barsky.

Po Stokholmo arbitražo sprendimo BP buvo priversta pasiūlyti TNK-BP dalyvauti bendrame darbe Arktyje. Po to TNK-BP direktorių taryba nuolat susitikdavo ir tardavosi, ar vykti su BP ir Rosneft į Arktį. Keturi AAR atstovai buvo už, primena Barsky, o keturi BP atstovai direktorių taryboje pagrįstai pažymėjo: „Ką tu supranti Arktyje, tu negalėsi ten dirbti“. Vienas iš nepriklausomų direktorių Aleksandras Shokhinas buvo AAF pusėje, antrasis Jamesas Lengas buvo BP pusėje. Lemiamas buvo trečiojo nepriklausomo direktoriaus – buvusio Vokietijos federalinio kanclerio Gerhardo Schroederio – balsas, o partijos kovojo už jį, primena Barsky.

Schroederis tikrai atsidūrė sunkioje situacijoje ir laukė politinio signalo. Viename interviu V.Putinas vėl buvo paklaustas apie konfliktą TNK-BP ir jis atsakė, kad visi nesutarimai turi būti sprendžiami pagal akcininkų sutartį. Schroederiui tai buvo signalas – ir TNK-BP balsavo už dalyvavimą projekte. Barsky primena, kad „Rosneft“ ir BP sandoris iš esmės žlugo. „Rosneft“ reikėjo BP ofšorinės technologijos, bet ne įtemptos partnerystės su „Alfa“.

Stokholmo arbitražo tribunolas skyrė du mėnesius išspręsti visus ginčytinus „Arkties“ susitarimo klausimus, kitaip jis tiesiog nebūtų įvykęs. „Rosneft“ buvo likusios vos kelios dienos, o tada Sechinas pasiūlė AAR konsorciumui parduoti savo TNK-BP akcijų paketą, nors iš pradžių ši galimybė apskritai nebuvo svarstoma. Likus dienai iki galiojimo pabaigos, Friedmanas ant savo stalo turėjo išpirkos pasiūlymą, kuris paprastai tiko AAR. Tačiau Sechinas iškėlė sąlygą: pirma, AAR turi atsiimti ieškinį iš Stokholmo arbitražo ir tik tada pasirašyti dokumentus dėl TNK-BP akcijų paketo pardavimo. Friedmanas pasiūlė atvirkštinę procedūrą.

„Tai buvo esminis momentas. Igoris Ivanovičius tada pasakė: vicepremjeras yra priešais jus, duodu jums žodį, eikite ir pasiimkite [dokumentus iš Stokholmo arbitražo teismo], liko tik 24 valandos“, – prisimena tų įvykių liudininkas. AAF viduje kilo nesutarimų šiuo klausimu, „juk ne visų nervai tokie plieniniai kaip Friedmano“. Dėl to konsorciumas palaikė Friedmano poziciją ir nė vienas sandoris neįvyko. 2011 m. birželio mėn. interviu „The Wall Street Journal“ Sechinas teigė, kad pagrindinis „Arkties“ susitarimo atšaukimo pralaimėtojas yra AAR, kad klausimas nėra susijęs su AAR „kerštu ar bausme“. ir palinkėjo jiems „visokeriopos sėkmės“.

Ir nors tuo konfliktas tarp Rusijos ir Didžiosios Britanijos akcininkų nesibaigė, būtent ginčas dėl Arkties padėjo pagrindą būsimam „šimtmečio sandoriui“: nestabili „50-50“ struktūra pagaliau atgyveno. Dėl besitęsiančio įmonių konflikto TNK-BP praktiškai buvo paralyžiuotas, kažkas turėjo pasitraukti. Beveik dvejus metus AAR, BP ir Rosneft diskutavo, kas ir kokiomis sąlygomis pasitrauktų. 2012 metų spalį Igoris Sečinas pranešė V. Putinui, kad valstybės įmonė išperka visą TNK-BP, o BP tampa susijungusios bendrovės akcininke. Prezidentas pritarė šiam planui.

Pagalba prekybininkams

Friedmanas yra verslininkas iki širdies gelmių: šaltas, apsiskaičiuojantis, ciniškas. Daugelis jį pažįstančių žmonių atkreipia dėmesį į jo aiškiaregystę ir intelektą. Jis visada pabrėždavo, kad užsiima išskirtinai privačiu verslu ir vengia, pavyzdžiui, valstybinių užsakymų sferos. Tačiau Friedmanas, kuris nėra glaudžiai susijęs su valstybinėmis įmonėmis ir politiniais veikėjais, visada kalba apie valdžią pagarbiai. O Sečinas buvo efektyvus vicepremjeras, priimdavo valstybės interesus atitinkančius sprendimus, labai teisingus sprendimus, sako vienas iš „Rosneft“ prezidento pažįstamų. Sečinas prilygino Putino valiai, valstybės saugumui ir visuomenės gerovei. Nuo TNK-BP įsigijimo daug kas pasikeitė.

2015 metų pavasarį „Bloomberg“, remdamasi šaltiniais iš Rusijos prezidento patarėjų, rašė, kad Vladimiro Putino ir Igorio Sečino santykiuose buvo įbrėžtas plyšys, tariamai dėl didžiulių „Rosneft“ skolų, nuolatinių valstybės paramos prašymų ir mokesčių lengvatos, taip pat dėl ​​rublio kurso žlugimo po įmonės obligacijų platinimo 2014 m. Ir nors tikrų įrodymų apie Sečino gėdą nėra, faktas lieka faktu, kad „Rosneft“ turi didžiulių skolų, o pati kainuoja mažiau nei kadaise mokėjo už TNK-BP.

„Bendrovės kapitalizacija yra nereprezentatyvus rodiklis, ypač Rusijoje ir ypač dabartinėje aplinkoje. Tai labiau atspindi šalies riziką nei įmonės būklę. Vertinti įmonę reikia pagal esminius rodiklius“, – pabrėžia „Rosneft“ viceprezidentas Michailas Leontjevas. – Ir tai ne tik gamybos apimtys ir atsargos, bet ir kokybiniai rodikliai: gamybos kaštai, skolų našta. „Rosneft“ dabar grįžo į savo skolų naštos lygį, kuris buvo prieš TNK-BP įsigijimą. Iki sandorio „Rosneft“ skolos ir EBITDA santykis buvo 1,17, o 2015 metų trečiojo ketvirčio pabaigoje (naujausi kovo mėnesio duomenys) – 1,61 rubliais ir 1,27 doleriais. Didelė skola užsienio valiuta, kaip ne kartą yra pastebėjusi pati įmonė, yra reguliariai apmokama. Tai tiesa, tačiau yra niuansų.

„Rosneft“ grynoji skola 2015 m. trečiojo ketvirčio pabaigoje buvo 24,5 mlrd. USD, bendra skola – 47,5 mlrd. USD. Tai neįskaitant išankstinio eksporto finansavimo – „Rosneft“ neįtraukia jos į bendrą skolą. Todėl reali skolų našta yra daug didesnė. Trečiąjį 2015 metų ketvirtį „Rosneft“ finansinėje ataskaitoje parodė, kad iš „didžiausių pasaulyje naftos prekybos įmonių“ gavo beveik 1 trilijoną rublių, arba maždaug 16 mlrd.. Apie ką mes kalbame? Viskas prasidėjo nuo TNK-BP pirkimo.

Pasauliui neužteko pinigų nusipirkti TNK-BP – šaiposi buvęs vieno iš pasaulinių naftos prekiautojų darbuotojas. 2012 m. lapkričio – 2013 m. vasario mėn. Rosneft pasiskolino 31 milijardą dolerių iš užsienio bankų ir išplatino euroobligacijų už 3 milijardus dolerių. Trūko apie 10 milijardų dolerių. Šiuos pinigus kaip išankstinio eksporto finansavimą Rosneft skyrė didžiausi pasaulio prekybininkai Glencore ir Vitol mainais už 67 milijonų tonų naftos tiekimą per penkerius metus: Glencore - 46,9 milijono tonų ir Vitol - 20,1 milijono tonų. Pardavėjas ir pirkėjai neatskleidė sutarčių vertės, tačiau kaina viršija 100 USD už barelį. , toks naftos kiekis kainuotų mažiausiai 49 mlrd.

Vienos prekybos įmonių buvęs darbuotojas teigia, kad prekybininkai gavo didelę nuolaidą rinkos kainai. Naftos tiekimas ir išankstinio eksporto finansavimo išpirkimas vykdomas per specialiai sukurtas bendroves (SPV) Ros-GIP (Glencore) ir Ros-Vit (Vitol) – abi bendrovės yra įtrauktos į didžiausių Rusijos naftos pirkėjų reitingą (žr. 233). Būtent susistemindama TNK-BP pirkimą Rosneft išbandė naują darbo su prekybininkais būdą.

2013 m. birželio mėn. „Rosneft“ pasirašė panašią sutartį su „Trafigura“, sumokėjusi 1,5 milijardo dolerių avansą ir tiekdama 10 milijonų tonų naftos per penkerius metus. 2015 m. vasario mėn. buvo pasirašyta dar viena sutartis, kurios sąlygos nežinomos, tačiau tiekimo apimtis jai viršija 15 mln. tonų, o išankstinis apmokėjimas leido „Rosneft“ sumokėti daugiau nei 7 mlrd. sankcijas. Panašūs susitarimai buvo pasirašyti su Kinijos „China National United Oil Corporation“ (CNPC dukterine įmone) ir „Tonner S.A.R.L.

2015 m. rugsėjo 7 d. konferencijoje Singapūre Igoris Sechinas, pamatęs buvusį TNK-BP viceprezidentą, o dabar „Trafigura Eurasia“ vadovą Jonathaną Kolleką, pabučiavo jį į abu skruostus, o tai „Financial Times“ laikė įrodymu giliausi ryšiai tarp Šveicarijos naftos prekybininko ir Kremliaus naftos darbuotojo. Iš tiesų „Rosneft“ yra labai priklausoma nuo savo prekybininkų.

Naftos kainų kritimas privertė bendrovę didinti tiekimą pagal išankstinio eksporto finansavimo sutartis ir kartais atšaukia reguliarius pardavimo konkursus. Jei pažeidžiate išankstinio eksporto finansavimo sąlygas, prekybininkas gali reikalauti iš įmonės eksporto pajamų. Taigi beveik visa „Rosneft“ nafta jau buvo sudaryta ir sumokėta keleriems metams iš anksto, teigia vienas pramonės šaltinis. Tačiau kitas „Forbes“ pašnekovas pažymi, kad „gal kita galva Rosneft jau seniai būtų bankrutavęs, bet tai veikia“.

Įdomi detalė: 2015 m. lapkritį „Alfa-Bank“ iš sindikato nario Morgan Stanley banko įsigijo sindikuotos paskolos iš Ros-GIP ir Ros-Vit akcijų (150 mln. USD), kuri užtikrinta naftos tiekimu iš Rosneft.

Ar Friedmanas rado panaudoti už TNK-BP gautus pinigus?

Iš karto po TNK-BP pardavimo jis sakė investuosiantis į tuos sektorius, kurie jį domino anksčiau: kuro ir energetikos kompleksą, telekomunikacijas, mažmeninę prekybą, bankų sektorių. Ir visa tolesnė Fridmano investicinė veikla rodė jo susidomėjimą išskirtinai tarptautiniais projektais. 2013 m. birželį „Alfa Group“ kontroliuojama investicinė korporacija LetterOne Group paskelbė apie L1 Energy steigimą investuoti į tarptautinį naftos ir dujų sektorių. Hermanas Khanas buvo paskirtas L1 Energy generaliniu direktoriumi, buvęs BP vadovas Lordas Johnas Brownas ir AAR vadovas Stan Polovets pateko į patarėjų tarybą.

Jau 2013 m. lapkritį bendrovė paskelbė apie susidomėjimą Vokietijos RWE – bendrovės „Dea“ – naftos ir dujų turtu. Praėjus tik pusantrų metų po kovos su Didžiosios Britanijos valdžia, kuri nenorėjo patvirtinti sandorio, Friedmanas užbaigė sandorį dėl turto pirkimo. Tuo pat metu jam teko parduoti akcijas Šiaurės jūroje esančiuose laukuose, kurie priklauso Didžiosios Britanijos jurisdikcijai. Didžiosios Britanijos vyriausybė niekada nepritarė Friedmano darbui ties šiais projektais. Tačiau „Dea“ vis dar turi dujų saugyklas Vokietijoje, taip pat projektų Norvegijoje, Danijoje, Alžyre, Libijoje. Egipte Friedmanas, įsigijęs Dea, gavo bendrą projektą su BP (santykiu nuo 35% iki 65%), tačiau vėliau L1 paskelbė apie šio projekto akcijų paketo pardavimą. „Dea“ pagrindu Friedmanas planuoja plėtoti tarptautinį naftos verslą: 2015 m. gruodį „Dea“ Norvegijoje už 1,6 mlrd.

„Dea L1“ pirkimui išleido tik nedidelę dalį pinigų, kuriuos gavo už TNK-BP, nes pritraukė paskolas. L1 investavo apie 4,5 mlrd. USD į buvusio „Alfa Group“ partnerio Alexo Knasterio „Pamplona“ lėšas, apie milijardą išleido studentų bendrabučiams JK pirkti, 200 mln. USD – „Uber“ akcijų pirkimui. Likusius pinigus valdo specialus iždas, lėšos dedamos į bankų indėlius ir į nerizikingus vertybinius popierius, sakė „Alfai“ artimas šaltinis.

Laikraščių ginčas

2015 m. pradžioje Fridmanas ir Sechinas, pažodžiui skyrę dvi savaites, paskelbė straipsnius „Financial Times“ ir pristatė savo naftos rinkos viziją. Jų pozicijos kardinaliai skyrėsi: Sechinas buvo „piko gamybos“ koncepcijos pasekėjas, o Fridmanas – „piko paklausos“ koncepcijos pasekėjas. Fridmano apmąstymai apie naftą buvo paskelbti sausio 28 d., o Sechino – vasario 15 d., todėl skaitytojai jaučiasi taip, lyg Sechinas būtų nusprendęs atsakyti į Fridmano straipsnį. Tačiau „Forbes“ išsiaiškino, kad „Financial Times“ ne iš karto paskelbė Sechino straipsnį, nors jis buvo išsiųstas „stipriai iš anksto“ ir inicijuotas, tiesą sakant, paties autoriaus.

Sechinas pasaulinių naftos kainų kritimą aiškino tuo, kad rinkos kainodara pateko į spekuliantų ir manipuliatorių kontrolę. Jis išreiškė įsitikinimą, kad naftos paklausa pasaulyje vis dar didžiulė. Friedmano teigimu, kainos priklauso nuo žaidėjų rinkos suvokimo: anksčiau visi tikėjo, kad pasaulyje nepakanka naftos atsargų, o dabar pereinama prie naujų technologijų ir naftą keičia atsinaujinančiais energijos šaltiniais. Verslininkas pabrėžė, kad jis „nėra profesionalus naftininkas“ ir jo samprotavimai grindžiami tuo, kad „žmogus visada ras būdą, kaip apeiti savo kelyje esančią kliūtį“.

Sečinas žadėjo nedidelį kainų kilimą iki metų pabaigos ir tolesnį atsigavimą iki 90-110 USD už barelį, nes žemų kainų laikotarpiu brangūs naftos gavybos projektai bus įšaldyti. Friedmanas įsitikinęs, kad pasaulis įžengė į užsitęsusį žemų naftos kainų laikotarpį, kuris padidins įmonių efektyvumą ir sumažins lobizmo įtaką naftos sektoriuje. Verslininko teigimu, energetikos inovacijomis daugiausia domisi rinkos ekonomikos ir saugomų teisių į privačią nuosavybę šalys. Sechinas šiuo klausimu jam pritaria: jis rašo, kad reguliavimo stiprinimas rinkoje yra nereikalingas ir tik „pablogina reikalų būklę“.

Sečino suvokimui apie pasaulinę naftos rinką galėjo turėti įtakos žinomo kūrinio „Gamyba: pasaulinė kovos dėl naftos, pinigų ir galios istorija“ autorius Danielis Yerginas. Rusijoje knyga išleista du kartus, antrasis leidimas – 2011 m., remiant „Rosneft“. „Knyga padės naftos darbuotojams atskleisti pagrindinius pramonės procesus, jos varomąsias jėgas ir geriau numatyti ateitį“, – pratarmėje rašė Sechinas. Tačiau Ergino prognozės nepasitvirtino.

Ekspertas skeptiškai vertino „skalūnų revoliuciją“, naftą laikė ateities produktu ir tikėjosi ilgo aukštų naftos kainų laikotarpio. Tai tiesiogiai pakartoja Sechino straipsnį, kuriame jis rašo, kad „pasauliui reikia naftos“. Kaip rašė „Kommersant“, Sečinas Yergino knygą skaitė 2004 m. ir „entuziastingai perpasakojo joje aprašytas istorijas“. Tada jis susitiko su autoriumi ir pasamdė jį vyriausybės ir Rosneft konsultantu. „Manau, kad Erginas sąmoningai ar nesąmoningai suklaidino Sechiną su savo didžiausios gamybos teorija, o dabar turime tai, ką turime: Rosneft su skolomis žemomis kainomis“, – sako vienas iš „Forbes“ pašnekovų. „Rosneft“ šaltinis nesutinka su visišku Sechino ir Yergino požiūrių sutapimu. „Yergino pozicija neabejotinai pritaikyta JAV ir jos interesams naftos rinkoje, o Sečino – Rusijai ir jos interesams“, – pažymi jis.

Ar Friedmanas numatė, kad naftos kainos taip kris, kai jis pardavė TNK-BP? Mažai tikėtina. Keli jo pažįstami iš karto pasakoja, kad įmonės parduoti nenorėjo. Bet pasisekė, kaip sakoma, stipriausiam.

Vaizdo antraštė TNK-BP buvo trečia pagal dydį naftos gamintoja Rusijoje

Valstybinė įmonė „Rosneft“ baigė 100% TNK-BP akcijų įsigijimą iš Didžiosios Britanijos BP ir taip pagal gavybą ir angliavandenilių atsargas tapo didžiausia pasaulyje viešai parduodama naftos ir dujų bendrove.

Apie galimybę parduoti savo TNK-BP akcijų paketą BP paskelbė 2012 m. birželio mėn.

Anksčiau TNK-BP vertybiniai popieriai lygiomis dalimis priklausė britų BP ir Rusijos akcininkų konsorciumui AAR (Alfa Group, Renova, Access Industries). „Rosneft“ įsigijo AAR akcijų paketą už 27,73 mlrd.

Dabar BP už savo akcijų paketą gavo 16,65 mlrd. USD ir 12,84% „Rosneft“ akcijų. Be to, BP iš Rosneftegaz įsigijo papildomus 5,66% „Rosneft“ akcijų.

Pasak pranešimo spaudai iš "Rosneft", "BP tapo antra didžiausia akcininkė Rusijos bendrovės kaip sandorio rezultatas, su 19.75% akcijų. Be to, BP įmonių grupei, Robert Dudley, prezidentas buvo pasiūlyta išrinkti direktorių Rusijos naftos milžinė "lentos.

"Pulkas kačių"

Prieš tai "Rosneft" buvo didžiausia kompanija Rusijoje pagal naftos gavybą. Jis apėmė 17 kasybos ir 16 perdirbimo įmones.

Igoris I. Sečinas anksčiau sakė Rusijos prezidentas Vladimiras Putinas, kad 2013 m kombinuotosios Rosneft ir TNK-BP pajamos sieks 4,9 trilijono rublių (160 milijardų).

I. Sečinas sakė jis asmeniškai rūpintis TNK-BP vadovybė, atsakydamas į klausimą iš žurnalistų, ketvirtadienį apie tai, kas bus įmonę.

"Ar ne jūs, kaip mano kandidatūrą?" - sakė "Rosneft", "Interfax prezidentas.

"Tai nėra susijungimai ir įsigijimai, tai didžiausia pasaulyje ekonomikos įsigijimo sandorį. Kas perka, kontrolė," pridūrė jis.

"Sveikiname sandorio užbaigimo", Rusijos prezidentas Vladimiras Putinas sakė per susitikimą su BP generalinis direktorius Robertas Dadlis, kurioje Igoris I. Sečinas taip pat dalyvavo.

BP vadovas sakė, kad yra tam tikrų sunkumų dirbant su Rusijos partneriais. "Jie gali būti sudėtinga, kartais, kaip mes jį, tai kaip bendraujant su kačių krūva - niekas nežino, kas yra atsakingas ir ką jie ketina daryti", Dadlis sakė procesas, aš manau, kad mes praktiškai išlipo. tai ".

Štai ką aš parašiau prieš maždaug penkerius metus šioje knygoje: "Turėtume grožėtis didžiuotis britų atsparumą. Jie tikrai nori likti mūsų naftos ir dujų rinką, jie nori paveikti jį taip, daug, ir per tai jie nori daryti įtaką Rusijos užsienio politiką. Bet tai neveiks. Iš TNK-BP sunkumai nesibaigė. Ir anksčiau ar vėliau, britų naftos monopolija bus išstumta iš Rusijos ir jos naftos turtas bus parduotas Rusijos bendrovei. "Tai yra blogai mums, blogai, kad bendrovė ir, žinoma, labai blogai Rusijai, sako Peter Sutherland, pirmininkas britų naftos giganto valdybos, vertinant besivystančių įvykių. Ir šios knygos autorius mano, kad, priešingai, yra gera. Labai gerai. Valdymo virš pagrindinio ištekliaus planetos, virš pagrindinio ištekliaus iš savo šalies į jo vyriausybės rankas - tai gerai, ar blogai? Atsakymas į šį klausimą patys. "

Ir galiausiai britai išspaudžiami iš TNK-BP. Jie išspaudžiami švelniai, Putino būdu. Bet atkakliai ir negailestingai. Privačią bendrovę TNK-BP iš akcininkų visiškai išperka valstybės įmonė „Rosneft“.

„Anksčiau šiandien tapo žinoma, kad naftos bendrovė „Rosneft“ išperka 100% TNK-BP akcijų iš konsorciumo AAR ir Didžiosios Britanijos naftos bendrovės BP. „Rosneft“ vadovas Igoris Sechinas paskelbė apie atitinkamos sutarties pasirašymą. “.

Ar tai reiškia, kad didelės mūsų žemės gelmių dalies kontrolė grįžta į Rusijos valstybės rankas? Taip tai yra.

Pažvelkime į sudėtingą naftos turto pirkimo ir pardavimo schemą.

Pirmiausia įsitikinkime, kad „Rosneft“ tikrai yra valstybinė įmonė.

Einame į įmonės svetainę, skaitome:

Nuosavybės struktūra

„Rosneft Oil Company“ akcininkų (akcininkų), kuriems priklauso daugiau kaip 1% bendrovės įstatinio kapitalo, sudėtis 2012 m. spalio 1 d.

1. 75,16% priklauso, kuri yra 100% federalinė nuosavybė.

2. Daugiau 9,53% priklauso LLC RN-Development, kuri savo ruožtu priklauso LLC RN-Trade, kurios nariai yra OJSC NK Rosneft (99,9999%) ir LLC Neft-Aktiv (0,0001%), 100% kontroliuojama OJSC NK Rosneft. Tai yra, „Rosneft“ pati kontroliuoja įmonę, kuriai priklauso 9,53% jos akcijų. Tai reiškia – ir šis interesas priklauso valstybei.

3. Pati bendrovė OAO NK Rosneft balanse turi, tai yra, jai priklauso 3,04% "Pats".

Čia ir baigiasi valstybės dalyvavimas. 10,19% kurie priklauso „Sberbank“, negali būti priskiriami valstybės turtui, nes „Sberbank“ kontrolinio akcijų paketo savininkai yra. Mūsų nedomina ir kiti fiziniai bei juridiniai asmenys.

Taigi: 75,16% + 9,53% + 3,04% = 87,73% „Rosneft“ priklauso valstybei.

Dabar žiūrime, kokiomis sąlygomis mūsų „draugai britai“ sutiko atiduoti TNK-BP akcijas „Rosneft“.

“. Baigęs BP gaus 18,5% „Rosneft“ akcijų ir 12,3 mlrd. USD grynaisiais. Atsižvelgiant į BP turimą 1,25% „Rosneft“ akcijų, BP dalis Rusijos bendrovės akciniame kapitale sieks 19,75%.

Taigi, norėdami, kad britai prarastų 50% trečios pagal dydį naftos bendrovės Rusijoje akcijų, mes jiems suteikiame 18,5% „Rosneft“.

Dėl to kontrolė lieka visiškai Rusijos rankose: turėsime 69,23%, British Petroleum -19,75%.

Žinoma, norėtume, kad mūsų partneriai britai turėtų dalį Rusijos gilumos lygi nuliui. Tačiau politika yra galimų dalykų menas. Ne trokštamo menas. Britai nebekontroliuoja podirvio ir jiems suteikiama tik dalis aliejaus pyrago. Jie valosi po aštuonerių metų KOVOTI su jais už tai!

(Tiesiog įveskite paieškos sistemoje „TNK-BP“ ir žodį „problemos“ ir perskaitysite, kiek sunkumų ir nelaimių teko patirti, norint „įtikinti“ BP atsisakyti TNK-BP akcijų).

Dabar išvados, kurios leidžia daryti viską, kas išdėstyta pirmiau.

Tolesnis „Rosneft“ privatizavimas neturėtų vykti. Priešingu atveju galite prarasti šios gyvybiškai svarbios įmonės kontrolę. Kalbėkite apie privatizavimą, šypsokitės, bet visą laiką atidėliokite ir niekada nevykdykite.
Rusijos vadovybės strateginė kryptis siekiant visiško suvereniteto yra visiška Rusijos mineralinių išteklių kontrolė. Bet pirmiausia – visiškas kariuomenės ir laivyno perginklavimas, naujos valstybinės patriotinės ideologijos kūrimas. Ir tik tada prie derybų stalo su mūsų britų „draugais“ – su naujais koziriais.
Šiandienos reikalavimas „varyti britus nešvaria šluota“ iš mūsų naftos pramonės yra visiškas adekvataus šiandieninės geopolitinės tikrovės įvertinimo trūkumas. Tai tas pats, kas reikalauti, kad Stalinas 1939 m. rugpjūtį išsiųstų Trečiąjį Reichą, užuot pasirašius su juo Nepuolimo paktą. Tik „Svanidze“ gali tai padaryti ...

Kol „jie“ stipresni – reikia derėtis.

Tai pagrindinis politiko ir valstybės vadovo menas.

Neoficiali informacija, kad sandoris gali būti uždarytas kovo 21 d., pasirodė ryte. Dėl to, „Rosneft“ teigimu, akcijų išpirkimas buvo baigtas 15:53 ​​Maskvos laiku. Sandoris buvo vykdomas vienu metu keliuose Žemės taškuose (Karibų salose, Kipre, Europoje), įskaitant jūrines zonas. TNK-BP kontrolė visiškai atiteko NK Rosneft.

„Rosneft“ Rusijos TNK-BP, kuriai priklausė 50% įmonės akcijų, akcininkams – „Alfa Group“, „Access Industries“ ir „Renova Group“ (AAR) konsorciumui „Rosneft“ išmokėjo 27,73 mlrd. šie pinigai liks Tuo pačiu metu AAR generalinis direktorius Stan Polovets pažymėjo, kad „sandoris parduoti TNK-BP akcijų paketą atveria galimybes dalyvauti naujuose didelio masto projektuose Rusijoje ir užsienyje“.

BP, buvęs likusių 50% bendros Rusijos ir Didžiosios Britanijos įmonės savininkas, gavo 12,84% Rosneft akcijų ir 16,65 mlrd. USD grynaisiais (įskaitant 0,71 mlrd. USD dividendus, kuriuos BP gavo 2012 m. gruodžio mėn. pasiekė anksčiau sutartą – 17,12 mlrd. Tuo pačiu metu BP skyrė 4,87 mlrd. USD, kad iš „Rosneftegaz“ įsigytų 5,66% „Rosneft“ akcijų. Dėl visų šių sandorių BP gavo 12,48 mlrd. USD ir, atsižvelgiant į 1,25% „Rosneft“ akcijų, BP tapo 19,75% „NK Rosneft“ akcijų savininku.

Taip pat tapo žinoma, kad R. Dudley vadovas pateko į TNK-BP integracijos komitetą, kuriam vadovauja Rusijos valstybinės naftos bendrovės prezidentas. Kaip pranešta anksčiau, Rusijos Federacijos vyriausybės įsakymu R. Dudley taip pat buvo pasiūlytas į „Rosneft“ direktorių tarybą kaip valstybės atstovas.

Siena už Rosneft

Komentuodamas sandorį, I. Sechinas pabrėžė, kad „jis sveikina BP kaip „Rosneft“ akcininką, kuris per atstovavimą direktorių taryboje dalyvaus formuojant bendrovės strategiją“. „Tikimės, kad didelė BP patirtis leis mums maksimaliai padidinti sinerginį poveikį daugelyje sričių integracijos metu“, – sakė Sechinas. Jis išreiškė įsitikinimą, kad perėjimas į naują santykių lygmenį atneš naudos ne tik „Rosneft“ ir jos akcininkams, bet ir visai Rusijos naftos pramonei. Taigi, pasak I. Sechino, įsigijusi TNK-BP, „Rosneft“ ketina stiprinti žvalgybos ir gavybos bloką. "Stipriname žvalgybos ir gavybos padalinį. Pirmą kartą pasirodo vyriausiasis įmonės geologas", – žurnalistams sakė jis.

Savo ruožtu R. Dudley išreiškė nuomonę, kad šiandien BP Rusijoje tapo „istorinė“. Jis pabrėžė, kad BP Rusijoje dirba daugiau nei dvidešimt metų, o per pastaruosius dešimt metų buvo didžiausias užsienio investuotojas Rusijoje, dalyvaudamas TNK-BP. „Mes sutelkiame dėmesį į šios sėkmės plėtrą dėl šiandienos sandorio, kuris padidina mūsų akcijų paketą „Rosneft“ ir suteikia mums puikią galimybę užmegzti naujas partnerystes su didžiausia Rusijos naftos įmone“, – sakė D. Dudley.

Mes taip pat pažymi, kad I. I. Sečinas ir R. Dadlis dalyvavo susitikime su Rusijos Federacijos Prezidento, kuris pasveikino dalyvius sandorį jos pildymo ir palinkėjo jiems sėkmės. "Šis sandoris buvo didelis, sudėtingas, daugialypis, labai didelis kiekis. Tai, kaip suprantu, yra didžiausias tiesioginis pirkimas ir pardavimas spręsti pasaulio ekonomikai šiandien", sakė V. Putinas. Jis vadinamas BP akcijų įsigijimo iš "Rosneft" labai svarbų žingsnį valstybinio turto privatizavimo. "

R. Dadlis, atsakydamas V. Putinas pabrėžė, kad A TNK-BP akcijų pardavimas buvo "labai įdomus nuotykis." "Mes tikrai labai patiko, ir tai buvo labai gerai mums dirbti su Igor Ivanovich (I. Sečinas -. RBC pastaba) ir su visu" Rosneft "komanda," R. Dadlis pabrėžė: "Mes labai džiaugiamės, kad mes tapsime antra labiausiai. svarbu akcininkas "Rosneft"., mes esame labai palaikė, mes stovime sieną šios bendrovės, mes turime ateiti rimtai ir ilgą laiką, ir jei staiga bet gandai cirkuliuoja, kad mes norime parduoti akcijas, netikiu šie gandai, prašome "BP vadovas patikino Rusijos prezidentas ...

Didžiulis darbas buvo padaryta sėkmingai užbaigti šį sandorį. Kaip rezultatas, visa komanda vadovų vadovauja I. I. Sečinas pavyko atlikti vieną iš labiausiai elegantiškas kalbama mūsų laiko - pirkti iš 100% TNK-BP akcijų metu.

Šuoliai su parašiutu

Iškart po pranešimo, kad TNK-BP pardavimas buvo baigtas, iš pagrindinių vadovų paskelbė apie savo išvykimą iš bendrovės. Visų pirma, bendrovė liko jos buvusių bendraturčių Hermanas Khan ir. Jonathanas Muir, vyriausiasis finansų pareigūnas TNK-BP ir Michailas Slobodin, vykdantysis viceprezidentas, taip pat paskelbė apie savo atsistatydinimą iš TNK-BP. Anksčiau ten buvo neoficiali informacija, kad vadovybė TNK-BP gaus "auksinius parašiutus" į dviejų metinių atlyginimų sumos atleidimo iš darbo atveju, tačiau iki šiol nei "Rosneft", nei metinę veiklos ataskaitą, nei TNK-BP oficialiai pakomentavo tai ,

Pigūs pirkti

Kalbėdamas apie TNK-BP pirkimo sandorio sąlygas, FG BCS analitikas Vladislavas Metnevas RBC sakė, kad „tai vienas geriausių sandorių Rusijos naftos sektoriaus istorijoje“. „Rosneft“ tinkamai pasinaudojo konfliktu tarp akcininkų ir sugebėjo pasiūlyti pagrįstą išeitį iš konflikto tiek AAR, tiek BP. Savo ruožtu sandorio struktūra padėjo BP išlaikyti savo buvimą Rusijoje, o AAR padėjo uždirbti šį turtą“, – pabrėžia V. Metnevas. „Veles-Capital“ analitikas Vasilijus Tanurkovas sandorį vadina labai, labai pelningu „Rosneft“. "pirko TNK-BP už skolintus pinigus, ir labai pigiai - kalbame apie 3,25-3,5%. TNK-BP per metus atneša sąlyginai apie 7-8 milijardus dolerių. pelno, o už tai sumokėjo 56 mlrd. santykinai kalbant, išeina taip, kad pinigus paėmėme 3,5 proc., o įdėjome į 12-15 proc. pajamingumą“, – sako V. Tanurkovas.

Jis pabrėžia, kad TNK-BP yra viena efektyviausių Rusijos naftos kompanijų. "Jos pelningumas istoriškai buvo didžiausias pramonėje, gamybos augimas tęsėsi gana gerai. Tiesą sakant, investicijos yra tiesiog nuostabios", - apibendrina ekspertas.

Perspektyvos

Pasak V. Tanurkovo, „žiūrint į „Rosneft“ investicinį patrauklumą užsieniečiams, tai, kad BP tapo vienu didžiausių akcininkų, vaidina labai teigiamą vaidmenį“. "Vis tik pagrindinis akcijų paketas priklauso valstybei, bet kadangi planuojama laipsniškai privatizuoti "Rosneft", ateityje, matyt, gali pasirodyti, kad BP apskritai taps didžiausia akcininke. Tai, natūralu, pritraukia užsieniečius", - sakė V. “ – pasakė Tanurkovas. V. Metnevas mano, kad BP akcijos padidinimas gali lemti „Rosneft“ korporatyvinio valdymo lygio kilimą, „bent jau pagrindinių sprendimų, susijusių su investicinėmis programomis, priėmimo lygmeniu, susijusiu su įmonės plėtros strategija“, lygiu.

Kalbėdamas apie galimybę toliau didinti BP „Rosneft“ akcijų paketą, jis mano, kad „BP norėtų gauti blokuojamąjį akcijų paketą, tačiau neatrodo, kad tai būtų vienas iš trokštamų pagrindinio Rosneft akcininko, atstovaujamo Rosneftegaz, akcininko, Rusijos. autoritetai." „Uralsib Capital“ analitikas Aleksejus Kokinas mano, kad BP greičiausiai gaus dvi vietas „Rosneft“ direktorių taryboje. Ekspertas taip pat tikisi, kad BP dėka Rosneft „pagaliau turės plėtros strategiją“. Analitikas pastebi, kad iki metų pabaigos bendrovė gali suformuluoti savo strategiją kartu su BP.

„Alpari“ analizės departamento direktorius Aleksandras Razuvajevas pabrėžia, kad jungtinė įmonė pagamins apie 4 mln. per dieną atsargos sieks 28 milijardus barelių, numatoma pardavimų apimtis – 160 milijardų dolerių, EBITDA – 32,9 milijardų dolerių.Tuo pačiu metu I. Sečinas susitikime su V. Putinu išsakė savo vertinimą apie perspektyvas susijungusią įmonę. „Atnaujintais duomenimis, 2013 m. bus pagaminta per 206 mln. tonų naftos, dujų – 47 mlrd. kubinių metrų, perdirbant – 95 mln. tonų. Pajamos sieks 4,9 trln. rublių. Rosneft. Jis įvertino galimą susijungimo sinergiją iki 10 mlrd.

V. Tanurkovas iš „Veles-Capital“ sunkiai įvertina galimo sinergetinio efekto dydį, primindamas, kad anksčiau buvo apskaičiuota 3–5 milijardų dolerių. labai reikšmingas“. „Akivaizdu, kad tai bus bent transporto ir administravimo kaštų sąskaita“, – atkreipia dėmesį analitikas.

Tuo pat metu V. Tanurkovas ir A. Razuvajevas lygina po TNK-BP įsigijimo išaugusią „Rosneft“ su „Gazprom“. "Naujoji "Rosneft" darosi labai panaši į. Vienintelė išimtis – žaliavų gabenimas Rusijoje vis dar atskirtas nuo gamybos, o tai, mūsų požiūriu, yra teisingiau", – atkreipia dėmesį A.Razuvajevas. Jo nuomone, "" turi būti paliktas nepriklausomas. „Mūsų požiūriu, dviejų valstybinių įmonių („Rosneft“ ir „Transneft“) sujungimas yra labai bloga idėja. Tuo pačiu „Rosneft“ yra daug skaidresnė ir efektyvesnė įmonė nei „Gazprom“, vadinasi, nusipelno premijos. vertinime“, – A. Razuvajevas.

AForex ekspertas Narekas Avakyanas pabrėžia, kad sandoris „Rosneft“ atvers naujas galimybes plėtoti tarptautinį verslą, nes TNK-BP jau turėjo patirties įgyvendinant tarptautinius projektus (ypač Artimuosiuose Rytuose) ir „Rosneft“ tarptautinių užsakymų portfelį. galima iš esmės papildyti. „Tačiau kiekvienas medalis turi ir kitą pusę – toliau stiprėjant naftos ir dujų pramonei Rusijoje, padidės federalinio biudžeto priklausomybė nuo išorės rinkos sąlygų naftos kainoms. Todėl vertinti šį sandorį remiantis išimtinai optimistinis požiūris“, – sakė ekspertas...

Kalbėdamas apie galimos tolesnės „Rosneft“ plėtros perspektyvas, Alparietis A. Razuvajevas atkreipia dėmesį į tai, kad „gali tapti kitu jos taikiniu.“ Sandoris gali įvykti rudenį ir tikrai bus naudingas „Rosneft“ ir valstybei. analitikas prognozuoja.

Grįžti į Arktį

Be to, V. Tanurkovas iš „Veles-Capital“ ir V. Metnevas iš BCS vieningai tikisi, kad po TNK ir BP sandorio „Rosneft“ ir BP gali grįžti prie bendradarbiavimo planų plėtojant Arkties šelfą. Anksčiau bendrovės ketino tam sukurti aljansą, tačiau planams sužlugdė Rusijos TNK-BP akcininkų pasipriešinimas, kuris reikalavo, kad BP Rusijoje turėtų su Rusijos ir Didžiosios Britanijos bendra įmone. Jiems pavyko apginti savo poziciją teisme, tačiau dabar kliūtys „Rosneft“ ir BP bendradarbiavimui Arktyje išnyko. Tiesa, per pastarąjį laiką „Rosneft“ pavyko sudaryti susitarimus dėl bendradarbiavimo Arkties šelfe su amerikiečių „Exxon“.

Pagaliau aš tau pasakysiu

Prognozėse ekspertai neklydo: per spaudos konferenciją kovo 21-osios vakarą I.Sechinas paskelbė, kad „Rosneft“ ir jos partneris britas „British Petroleum“ (BP) ketina kartu plėtoti laukus Rusijos arktiniame šelfe.

I. Sechinas pažymėjo, kad „Rosneft“ turi licencijas vykdyti operacijas 41 atviroje jūroje esančiame lauke. Šiuo atžvilgiu BP buvo paprašyta pasirinkti optimaliausią projektą.

Rusijos įmonės prezidentas taip pat pažymėjo, kad artimiausiu metu „Rosneft“ ketina sutelkti dėmesį į žvalgybos ir gavybos bloką bei įvesti įmonėje vyriausiojo geologo pareigas. I. Sečinas pridūrė, kad „Rosneft“ ketina formuoti naują padalinį, kuris plėtos bendrovės dujų verslą.

Rusijos įmonės vadovas nušvietė ir operatyvinio valdymo klausimus. I. Sechino teigimu, dėl vadovo pagal pirkimo sąlygas nekyla klausimų. „Kad ir kaip kam nors beskambėtų, bet įsigijimo sandorio pobūdis skiriasi nuo susijungimo-įsigijimo, nes kai vyksta susijungimas-įsigijimas, sujungiama vadovybė, susitariama, kas už ką atsakingas, kam atitenka. kokia kompetencija“, – pridūrė I. Sechinas ... Jis pažymėjo, kad „Rosneft“ atsižvelgs į poreikį plėtoti naują turtą, o visi norintys dirbti „dirbs toliau“. I. Sechinas pridūrė, kad antrą kandidatą į direktorių valdybą BP galės siūlyti vasarą, po metinio akcininkų susirinkimo.

"Pagal korporatyvines procedūras BP turės galimybę siūlyti savo kandidatus. Manau, kad tai įvyks kažkada vasarą po susirinkimo, pagal akcinių bendrovių įstatymą", – sakė A.Sechinas. Birželio 20 dieną Sankt Peterburge įvyks metinis valstybinės korporacijos akcininkų susirinkimas.

„Rosneft“ sudarė sutartis su TNK-BP akcininkais – Didžiosios Britanijos BP ir Rusijos konsorciumu „Alfa-Aksses-Renova“ (AAR) – dėl 100% šios bendrovės akcijų išpirkimo, sakė „Rosneft“ vadovas. Igoris Sečinas susitikime su prezidentu Vladimiras Putinas... „Praėjusios savaitės pabaigoje ir šios savaitės pradžioje baigėme pagrindines derybas ir galiu pranešti, kad buvo pasirašyta sutartis dėl BP (TNK-BP) akcijų išpirkimo iš „Rosneft“, – sakė jis. „Aktyviai dirbome su privačiu akcininku ААR ir buvo pasiektas panašus susitarimas dėl jų akcijų įsigijimo principų“, – sakė jis.

„Rosneft“ vadovas apskaičiavo, kad 100% TNK-BP įsigijimo sandorio kaina yra 61 mlrd. „Atsižvelgiant į „Rosneftegaz“ akcijas, šiam sandoriui prireiks 61 mlrd. sandoris buvo įvardytas ir patvirtintas sutartyje po 8 USD už akciją. Vladimiras Putinas sandorio kainą pavadino gera. „Kaina gera, net ir su maža priemoka“, – sakė jis.

Kaip rašoma Rusijos naftos bendrovės pranešime spaudai, dėl siūlomo sandorio BP pasiūlė papildomai išpirkti 600 mln. „Rosneft“ akcijų, kurios sudaro 5,66% „Rosneft“ akcijų, iš jos patronuojančios bendrovės OJSC. „Rosneftegaz“, kurio kaina yra 8,00 USD už akciją. „Rosneftegaz“ gali priimti šį pasiūlymą iki 2012 m. gruodžio 3 d. „Rosneft“ ir BP pradėjo 90 dienų išskirtinių derybų laikotarpį, kad pasirašytų galutinę TNK-BP pirkimo ir pardavimo sutartį. „Galutinį dokumentą bus galima pasirašyti po to, kai Rusijos vyriausybė patvirtins „Rosneftegaz“ 600 mln. paprastųjų „Rosneft“ akcijų pardavimą, taip pat „Rosneft“ direktorių tarybos galutinai patvirtins sandorį su TNK-BP. ir BP. Be to, abiejų sandorių užbaigimas priklausys nuo kitų sąlygų, įskaitant reguliavimo ir kitus patvirtinimus, ir tikimasi, kad jie įvyks vienu metu pirmąjį 2013 m. pusmetį, pranešė bendrovė.

Po šių sandorių BP priklausys 19,75% „Rosneft“ akcijų, įskaitant 1,25% BP akcijų. Remiantis Rusijos teisės aktais, ši nuosavybės dalis suteiks BP teisę į „Rosneft“ direktorių valdybą skirti du iš devynių narių.

„Rosneft“ taip pat susitarė dėl pagrindinių sandorio su AAR konsorciumu („Alfa-Access Industries-Renova“) dėl 50% TNK-BP AAR akcijų įsigijimo sąlygų už 28 mlrd. reguliavimo patvirtinimai ir tam tikros kitos sąlygos. Tuo pačiu metu sandoris su ААR yra visiškai nepriklausomas nuo sandorio su BP.

Sandorio grynųjų pinigų komponentą „Rosneft“ ketina finansuoti iš „Rosneft“ balanse esančių lėšų ir naujų kredito fondų.

„Investkafe“ analitikai teigia, kad 50% TNK-BP akcijų įsigijimas iš Didžiosios Britanijos bendrovės turėtų teigiamą poveikį „Rosneft“ veiklai. Grigorijus Birgas ir Julija Voitovič... „Dėl to, kad TNK-BP turi platų plyno lauko projektų paketą, Rosneft galės žymiai padidinti gamybos augimo tempus ir pajamas. Be to, sandoris su BP padės sustiprinti įmonių bendradarbiavimą, o tai taip pat turės teigiamos įtakos „Rosneft“ veiklai ateityje, teigia jie. - Įsigijus 100% TNK-BP, Rosneft priklausys apie 40% viso Rusijos Federacijoje esančio gamybinio turto. Tačiau „Rosneft“ išpirkus visą TNK-BP, yra tam tikrų trūkumų. Prisiminkite, kad finansuodama 50% TNK-BP akcijų įsigijimą, „Rosneft“ planavo iš skolų rinkų surinkti apie 15 mlrd. Norint įsigyti 100% TNK-BP akcijų, „Rosneft“ reikės pritraukti papildomo finansavimo. Tai žymiai padidins skolų naštą, todėl gali būti peržiūrėtas „Rosneft“ skolos reitingas.

Anot analitikų, dėl tokio didelio masto konsolidacija naftos ir dujų pramonėje gali paaštrėti konfrontacija valdžioje, nes valstybės dalies didinimas šiame sektoriuje prieštarauja planams įgyvendinti plačią privatizavimo programą. Tačiau neseniai Rusijos valdžia paskelbė, kad „Rosneft“ privatizavimas įvyks anksčiau paskelbtą dieną. „Taigi, monopolizavimas Rusijos naftos rinkoje ateityje neįvyks“, – teigia „Investkafe“ analitikai.

BP tai tikrai geras sandoris, sako „Lanta-Bank“ Investicinių operacijų skyriaus vadovas. Olegas Poddymnikovas... „Pirmiausia įmonei pavyko parduoti turtą su beveik 40% priemoka rinkai. Antra, pasitraukti iš gana probleminio aljanso su AAR. Be to, BP atitenka nemaža dalis valstybės valdomoje įmonėje, kuri ateityje gali įgyti viso TNK-BP kontrolę, vardija jis. – „Rosneft“ šis sandoris turi ir pliusų. Bendrovė padidins naftos atsargas 27,66% iki 18,238 mlrd. barelių. Taigi atsargos daugiau nei du kartus viršys „Gazprom“ atsargas ir 49,15% aplenks „ExxonMobil“. Tolesnio 100% TNK-BP akcijų konsolidavimo atveju atsargos padidės 55% ir pasieks 22,191 mlrd. barelių.

Žinoma, valdymo efektyvumo požiūriu valstybės įmonės nerodo pačių geriausių rezultatų, – pastebi analitikas. „Kita vertus, negalima teigti, kad vyriausybė bando visiškai atsikratyti privačių akcininkų naftos pramonėje. Bent jau išliko planai dėl tolesnio valstybei priklausančio „Rosneft“ akcijų paketo privatizavimo 2013–2014 m., sako jis. – Greičiau galime kalbėti apie investuotojų kategorijos pasikeitimą. Vietoj kelių didelių FIG akcininkais taps didesnis užsienio ir Rusijos portfelio investuotojų skaičius. Tuo pačiu metu valstybė gauna investicijų ir išlaiko strateginę pramonės kontrolę. Investuotojai, savo ruožtu, ateityje gali gauti „naftą“ „Gazprom“.

Informacija apie sandorį buvo laukiama, dabar „Rosneft“ taps lyderiu tarp akcinių bendrovių pagal gamybą, sutinka „Alpari“ analitikos departamento direktorius. Aleksandras Razuvajevas... „Yra papildomas pliusas smulkiesiems akcininkams, dabar „Rosneft“ dividendai visada bus dideli, todėl „tanklaivių“ akcijos visada buvo mėgstamos“, – sako jis. – Tačiau manau, kad tai ne paskutinis sandoris, „Surgutneftegaz“ tikrai yra kita stotelė, tai ne tik 60 milijonų tonų naftos per metus, tai daugiau nei 30 milijardų dolerių grynaisiais. Tikėtina, kad to „Rosneft“ prireiks norint sumažinti skolų naštą. Tikėtina, kad sandoris apims ir Surguto iždo vertybinių popierių išpirkimą, kurie, rinkos duomenimis, sudaro iki 90% paprastųjų akcijų. „Slavneft“ akcijų paketas greičiausiai taip pat bus brangiai parduotas „Gazprom“, siekiant sumažinti „Rosneft“ skolų naštą.
Anot analitiko, sandoris visiškai atitinka Igorio Sechino požiūrį į išteklių nacionalizmą. „Brangus vertinimas atspindi tikrąją Rusijos naftos ir dujų turto vertę, kuri biržoje yra neįvertinta dėl euro zonos rizikos“, – sako jis. „Manau, kad po Surguto „Zarubežneft“ taps perėmimo taikiniu, o „Transneft“ mažai tikėtina, o likusios įmonės išliks nepriklausomos.

UAB "MEF-audit" Vertinimo ir investicijų projektavimo katedros vedėjas Dmitrijus Trofimovas pažymi, kad šis sandoris „Rosneft“ domina būtent tokiu formatu, koks buvo planuotas. „Tik britų pasitraukimas iš TNK-BP gali sukelti tam tikrų problemų tolesnei šios įmonės plėtrai, nes akcininkai turėjo prieštaringą pusę britams, o tai galėjo panaikinti abiejų įmonių sinerginį sandorio poveikį. Išpirkdama abu akcijas, „Rosneft“ kiek įmanoma sumažina savo valdymo riziką“, – sako jis. – Žinoma, galimybė tapti didžiausia pasaulyje įmone pagal atsargas ir gamybą yra labai patraukli, o tai, žinoma, turėtų teigiamai atsiliepti įmonės kapitalizacijai. Tačiau taip pat svarbu, kad be pinigų BP gautų „Rosneft“ akcijų ir vietų direktorių valdyboje. Kartu labai svarbu, kad be bendrų projektų ir technologijų BP galės į Rosneft įnešti ir vakarietiškos korporacinės kultūros elementų.

Atsiskaitymas „Rosneft“ akcijomis su BP, viena vertus, atneša privatų kapitalą pačiai „Rosneft“, kita vertus, TNK-BP tampa valstybine įmone, pažymi analitikas. „Privatizavimo maksimaliomis kainomis tendencija tęsiasi neprarandant valstybės kontrolės strateginiam turtui“, – sako jis. – FAS nurodė, kad skyriaus sprendimas dėl prašymo priklausys nuo sandorio pobūdžio, įskaitant pakuotės dydį. Atsižvelgiant į priimtus „strateginius“ sprendimus, neabejotina, kad „teisingas“ dizainas bus rastas, juolab, kad „Rosneft“ vadovas teigė, kad „sandoris nepaveiks tiek rezervų, tiek rinkos, kad būtų galima kalbėti apie monopoliją“. Apskritai plėtros vektorius išlieka, nes „lengvieji“ ištekliai senka, o sunkiai atkuriamiems rezervams reikia brangių technologijų.

Žinoma, paskelbta 61 milijardo dolerių sandorio suma yra įspūdinga, sako IFC Solid analitikas. Dmitrijus Lukašovas... „TNK-BP rinkos kapitalizacija yra tik 38 mlrd. Tačiau manau, kad „Rosneft“ pasielgė teisingai, pasinaudojusi galimybe įsigyti tokį patrauklų turtą visą“, – įsitikinęs jis. – Teoriškai Rosneft vėliau gali pateikti pasiūlymą likusiems smulkiesiems akcininkams už sandorio su pagrindiniais akcininkais kainą. Šiuo atveju TNK-BP akcijos gali būti įdomios smulkiesiems investuotojams spekuliacinio pirkimo tikslais. Mano skaičiavimais, įsigijus TNK-BP, „Rosneft“ dalis sieks 37% visos Rusijos naftos gavybos ir trečdalio jos perdirbimo. Tikiu, kad vidaus rinka nebus monopolizuota. Pažymėtina, kad mažiau nei pusė pagamintų naftos produktų parduodama Rusijoje, o likusi dalis – eksportuojama. Jei reikia, naftos bendrovės gali šiek tiek sumažinti užsienio tiekimą ir lengvai prisotinti vidaus rinką.

Sandoris atrodo kaip „surinkta dėlionė“ visiems jo dalyviams, tikina „Advance Capital“ partneris. Karen Dashyan... „Sprendimas dėl strateginio aljanso tarp BP ir Rosneft buvo priimtas seniai, o TNK-BP akcininkų konfliktas pasiekė kulminaciją. Kartu akivaizdu, kad privačiai Rusijos naftos bendrovei augimo galimybės Rusijos naftos ir dujų sektoriuje yra itin ribotos. Kartu pažymėtina, kad būsimo sandorio sąlygos yra pakankamai sąžiningos visoms šalims, o jei šioje konfigūracijoje pavyks sukurti efektyvų įmonės valdymą, tuomet susijungusi įmonė aiškiai gaus kokybiškus augimo impulsus. Rusijos Federacijoje ir tarptautiniu mastu, – samprotauja jis. - Šiandien naftos pramonės kraštovaizdis yra toks, kad sunku vystytis be valstybės dalyvavimo naujuose augimo taškuose, tokiuose kaip Jamalo-Nenets autonominis rajonas, Rytų Sibiras, ant lentynos. Visi projektai vienaip ar kitaip susiję su būtinybe taikyti lengvatinius apmokestinimo režimus, viena vertus, dėl didelių investicijų į geologiją ir infrastruktūrą, o iš kitos – su sudėtingų tarptautinių modernių ir brangių technologijų panaudojimu jų plėtrai. Taigi akivaizdu, kad valstybės valdomų įmonių ir tarptautinių vertikaliai integruotų naftos kompanijų aljansas yra pats optimaliausias esamame, iš dalies „rankiniame“ pramonės valdymo režime“.

Ar šis sandoris sėkmingas, ar ne, sužinosime tik tada, kai bus baigtas visiškas dviejų įmonių susijungimas, kuris gali užtrukti mažiausiai metus, o gal ir daugiau, – pažymi „Finam Management Company“ vadovaujantis ekspertas. Dmitrijus Baranovas... „Po to susijungusi įmonė turės dirbti mažiausiai metus, kad įrodytų savo efektyvumą, nepaisant to, kad ji smarkiai išaugo. Ir tik tada bus galima naujai kokybiškai įvertinti jos veiklos efektyvumą bei 2012 metais įvykusio sandorio sėkmę“, – sako jis. – Apskritai, sprendžiant iš įvykių raidos, atrodo, kad kiekviena iš šalių buvo gana pavargusi nuo derybų ir stengėsi greitai priimti kažkokį sprendimą. Tai yra, greičiausiai, kiekviena iš šalių susitarė dėl tam tikro kompromiso, kad sandoris būtų baigtas artimiausiu metu. Galbūt laikui bėgant paaiškės šių derybų detalės ir išsiaiškinsime, kas sutiko su kokiais kompromisais“.

Anot analitiko, buvo įgyvendinta versija, kuri anksčiau atrodė fantastiškiausia, nors turi teisę egzistuoti. „Būtent versija, kad sandorio schema keičiasi ir Rosneft bus naujasis BP partneris TNK-BP, tai yra, BP nepaliks įmonės. Jis pažymi, kad BP tikrai nesitraukia iš bendrovės, bet taps „Rosneft“ partneriu. – Be to, pasitvirtino prielaida, kad šis sandoris nėra visos pramonės nacionalizacijos proceso pradžia. Aukšti pareigūnai jau patvirtino, kad kitąmet planuojama privatizuoti dalį „Rosneft“, be to, valstybė vienaip ar kitaip neįsigyja kitų vertikaliai integruotų naftos įmonių ir nieko panašaus neskelbė.

Dabar daug svarbiau pamatyti, Dmitrijaus Baranovo įsitikinimu, kaip vyks šis sandoris, kaip sėkmingai baigsis dviejų įmonių, kurių kiekviena turi skirtingą plėtros strategiją, verslo standartus, skirtingą kasybos ir gamybos turtą, susijungimas. „Galų gale, jie visi turi būti sujungti į vieną veikimo mechanizmą, o tai yra labai, labai sudėtinga užduotis“, - sako jis. „Gali būti, kad susijungimo procedūra užsitęs kelerius metus ir jos įgyvendinimo metu dalis turto gali būti parduota, o nebūtina, kad tai būtų TNK-BP turtas, gali būti, kad tai gali būti ir Rosneft turtas. .