EGF po vrstama, posuđena sredstva za izvještajnu godinu
EGF po vrstama, posuđena sredstva za izvještajnu godinu
EGF =(40,0 – 30 ∕ 1,2) × (1 – 0,34) × 5040/25975 + 5040 × 20 ∕ 25975 = 5,80%.
Ro Eh ovaj pokazatelj. čimbenika za njegovu promjenu. Metoda za izračun njihovog utjecaja. Optimizacija strukture kapitala prema kriteriju maksimiziranja razine njegove profitabilnosti.
Povrat na kapital zatvara cijelu piramidu pokazatelja uspješnosti - prihvaćanje. Sve aktivnosti poduzeća trebaju biti usmjerene na povećanje iznosa temeljnog kapitala i povećanje razine njegove profitabilnosti. Izračunava se omjerom iznosa neto dobiti i prosječnog godišnjeg iznosa temeljnog kapitala:
Opći strukturni - logička shema analize povrata na kapital prikazana je na sl. 22.3.
Povrat na kapital (ROE) | |||||||||||||||
Udio neto dobiti u ukupnom iznosu dobiti (D hn) | Povrat na ukupni kapital (ROA) | Multiplikator kapitala (MK) | |||||||||||||
Koeficijent obrta kapitala (K oko) | Profitabilnost prometa (R oko) | ||||||||||||||
Riža. 22. 3. Strukturno-logički faktorski model povrata na kapital
Lako je vidjeti da je povrat na kapital ( SRNA)i povrat na ukupan kapital ( ROA) povezani su na sljedeći način:
ROE \u003d D hn × ROA × MK, ili
gdje D n - udio neto dobiti u ukupnoj bilančnoj dobiti;
MK je multiplikator kapitala, t.j. obujam imovine na temelju temeljnog kapitala. Djeluje kao poluga koja povećava snagu vlasničkog kapitala.
Ovaj odnos pokazuje odnos između stupnja financijskog rizika i povrata na kapital.
Model proširenog faktora SRNA moguće razlaganjem indikatora na njegove sastavne dijelove ROA:
ROE \u003d D hn × MK × K oko × R oko, ili SRNA= (1 - K n)× MK × K vol × R vol.
Profitabilnost prometa ( R o) karakterizira učinkovitost upravljanja troškovima i cjenovne politike poduzeća. Koeficijent obrta kapitala odražava intenzitet njegovog korištenja i poslovnu aktivnost poduzeća, a multiplikator kapitala odražava politiku u području financiranja. Što je njegova razina veća, to je veći stupanj financijskog rizika poduzeća, ali je istovremeno veći povrat na vlasnički (vlasnički) kapital uz pozitivan učinak financijske poluge.
Izračunajmo utjecaj ovih čimbenika na promjenu razine ROE uključen na temelju podataka navedenih u tablici. 22.8.
Tablica 22 . 8
Početni podaci za analizu povrata na kapital
Indikator | Prošle godine | Izvještajna godina |
Dobit u bilanci, tisuća rubalja | 20 000 | |
Sve vrste poreza i odbitaka od dobiti, tisuća rubalja | ||
Razina oporezivanja, koeficijent | 0,35 | 0,34 |
Dobit nakon poreza, tisuća rubalja | ||
Udio neto dobiti u ukupnoj bilančnoj dobiti | 0,65 | 0,66 |
Prihod (neto) od svih vrsta prodaje, tisuća rubalja | 75 000 | 102 000 |
Ukupni prosječni godišnji iznos kapitala, tisuća rubalja. | 40 000 | 50 000 |
Uključujući kapital, tisuću rubalja. | 21 880 | 25 975 |
Povrat od prodaje prije oporezivanja, % | 20,0 | 19,6 |
Koeficijent obrta kapitala, % | 1,875 | 2,04 |
Multiplikator kapitala | 1,828 | 1,92 |
Povrat na kapital nakon oporezivanja, % | 44,6 | 50,8 |
Opća promjena SRNA:
50,8 - 44,6 = +6,2%;
uključujući promjenom
a) udio neto dobiti u ukupnoj bilančnoj dobiti:
∆ROE= ∆Dpp × MK nl × Kob nl × Rb nl=
= (0,66 - 0,65) × 1.828×1.875 × 20,0 = +0,70%;
b) multiplikator kapitala:
∆ROE \u003d Dchp f× ∆ MK× Kob pl× Rob pl =
0,66×(1,92 - 1,828) × 1,875 × 20,0 = +2,3%.
c) obrt kapitala:
∆SRNA= DCHP f × MK f × ∆Klip× Rb nl =
= 0,66 × 1,92 × (2,04 - 1,875) × 20,0 = +4,2%;
d) profitabilnost prodaje:
∆ROE \u003d Dchp f × MK f × Kob f ×∆Rb =
= 0,66 × 1,92 × 2,04 × (19,6 - 20,0) = - 1,0%.
Posljedično, povrat na kapital se povećao uglavnom zbog - za ubrzanje obrta kapitala i povećanje udjela posuđenog kapitala . Zbog smanjenja profitabilnosti prometa, dobit po rublji kapitala smanjena je za 1 kopejku.
Analizu ROE moguće je produbiti zbog detaljnijeg proučavanja razloga promjene svakog faktorskog pokazatelja modela koji se proučava. Metodologija analize rentabilnosti prometa navedena je u stavku 17.7, a obrta kapitala - u stavku 22.3.
Optimizacija strukture kapitala prema kriteriju maksimizacije razineprofitabilnosti kapital proizvedeno na sljedeći način (tablica 22.9).
Tablica a 22.9
Izračun razine povrata na kapital za različite vrijednosti koeficijenta financijske poluge
Indikator | Opcija izračuna | |||||||
1. Vlasnički kapital | ||||||||
2. Posuđeni kapital | - | |||||||
3. Ukupni iznos kapitala | ||||||||
4. Omjer financijske poluge (klauzula 2/klauzula 1) | - | 0,3 | 0,6 | 0,9 | 1,2 | 1,5 | 1,8 | |
5. Povrat na imovinu, % | ||||||||
6. Kamatna stopa za kredit, % | - | |||||||
7. Bruto dobit (s.3×s.5∕100) | ||||||||
8. Iznos kamate za kredit | - | 14,4 | 25,2 | 38,4 | ||||
9. Dobit nakon kamata | 49,6 | 50,8 | 49,6 | |||||
10. Stopa poreza na dohodak, % | ||||||||
11. Iznos poreza na dohodak | 11,5 | 12,4 | 12,7 | 12,4 | 11,5 | |||
12. Neto dobit (klauzula 9-klauzula 11) | 34,5 | 37,2 | 38,1 | 37,2 | 34,5 | |||
13. Povrat na kapital, % (klauzula 12/klauzula 1 × 100) | 34,5 | 37,2 | 38,1 | 37,2 | 34,5 | |||
Poznato je da povrat na vlasnički kapital ovisi o povratu na imovinu i omjeru vlasničkog i posuđenog kapitala. Povećanje udjela pozajmljenih sredstava doprinosi povećanju povrata na kapital, pod uvjetom da je povrat na imovinu veći od realne kamatne stope na kreditna sredstva.
Kako pokazuju navedeni podaci, najviša razina profitabilnosti u zadanim uvjetima postiže se uz omjer financijske poluge od 0,9. S rastom potonjeg raste kamatna stopa na zajam, uslijed čega se smanjuje povrat na kapital.
Poglavlje 23 ANALIZA VOLUME I UČINKOVITOSTI INVESTICIJSKIH AKTIVNOSTI
Uloga i čimbenika za njegovu promjenu. metodologija za izračun njihova utjecaja.
Povrat na kapital zatvara cijelu piramidu pokazatelja uspješnosti poduzeća, čije bi sve aktivnosti trebale biti usmjerene na povećanje iznosa temeljnog kapitala i povećanje njegove razine profitabilnosti.
Lako je vidjeti da je povrat na kapital (SRNA) i povrat na ukupan kapital (ROA) usko povezana:
Ukupni kapital
Vlasnički kapital
SRNA = ROA xMK , ili
Dobit nakon
plaćanje poreza
Vlasnički kapital
Dobit nakonPlaćanje poreza X
Ukupni kapital
gdje MK- multiplikator kapitala (financijska poluga).
Ovaj odnos pokazuje odnos između stupnja financijskog rizika i profitabilnosti vlastite
kapital. Očito, kako se prinos na ukupni kapital smanjuje, poduzeće mora povećati stupanj financijskog rizika kako bi osiguralo željenu razinu povrata na kapital.
Poduzeće čija je predviđena razina ROA iznosi 20%, trebat će 1,5 rubalja. ukupni kapital za svaku vlastitu rublju,
izravnati SRNA je dostigao
trideset%. Ako se to očekuje ROA padne na 10%, zatim kako bi se postigla SRNA u 30% potrebno je imati 3 rublje za svaku rublju temeljnog kapitala. Ukupna imovina.
Model proširenog faktora SRNA moguće razlaganjem indikatora na njegove sastavne dijelove ROA:
SRNA = R pn xDO oko xMK.
Povrat od prodaje (R pn ) karakterizira učinkovitost upravljanja troškovima i cjenovne politike poduzeća.
Koeficijent obrta kapitala odražava se uintenzitet njegovu upotrebu i poslovnu djelatnost poduzeća,
multiplikator kapitala- politika financiranja. Što je njegova razina veća, to je veći rizik od bankrota poduzeća, ali je u isto vrijeme veći povrat na vlasnički (vlasnički) kapital uz pozitivan učinak financijske poluge.
Izračunajmo utjecaj podataka na promjenu razine SRNA:
Indikator |
Izvještajna godina |
|
Dobit u bilanci, milijun rubalja | ||
Porez na dobit, milijun rubalja | ||
Dobit nakon oporezivanja, milijun rubalja | ||
Neto prihod od svih vrsta prodaje, milijun rubalja | ||
Ukupni prosječni godišnji iznos kapitala, milijun rubalja | ||
Uključujući kapital, milijune rubalja | ||
Povrat na ukupan kapital nakon oporezivanja, % | ||
Povrat od prodaje nakon poreza, % | ||
Koeficijent obrta kapitala, % | ||
Multiplikator kapitala |
Povrat na kapital nakon
plaćanja poreza, % 44,56 50,82
Opća promjenaSRNA : 50,82-44,56 = +6,26 %; uključujući promjenom
a)povrat od prodaje:
(12,94-13,0) x 1,875 x 1,828 = -0,21%;
b)obrt kapitala:
(2,04-1,875) x 12,94 x 1,878 = +4,01%;
v)multiplikator kapitala:
(1,92-1,828) x 2,04 x 12,94 = +2,46%.
Posljedično, povećao se povrat na kapitaluglavnom zbog bržeg obrta kapitala ipovećanje razine financijske poluge.
Produbiti analizuSRNA moguće kroz detaljniju studijurazlozi za promjenu svakog pokazatelja faktoraslijedeći model prema shemi 2.
Zaključak.
Kao rezultat obavljenog posla, utvrđeno je da:
Kašnjenje u kretanju sredstava u bilo kojoj fazi dovodi do usporavanja obrta kapitala, zahtijeva dodatno ulaganje sredstava i može uzrokovati značajno pogoršanje financijskog stanja poduzeća.
Učinak koji se postiže kao rezultat ubrzanja prometa izražava se prvenstveno u povećanju proizvodnje bez dodatnog privlačenja financijskih sredstava. Osim toga, zbog ubrzanja obrta kapitala dolazi do povećanja iznosa dobiti, budući da se obično s prirastom vraća u izvorni novčani oblik. Ako. proizvodnja i prodaja proizvoda su neisplativi, tada ubrzanje obrta sredstava dovodi do pogoršanja financijskih rezultata i "izjedanja" kapitala.
Dobit od ukupnog iznosa imovine, najbolji pokazatelj koji odražava učinkovitost poduzeća. Karakterizira profitabilnost sve imovine povjerene na upravljanje, bez obzira na izvor njihovog formiranja.
Načini poboljšanja učinkovitosti korištenja kapitala - to je ono na što treba utjecati kako bi poduzeće dobilo maksimalnu dobit uz minimalne troškove i dodatne injekcije izvana.
Svi kriteriji za ocjenu učinkovite upotrebe kapitala važni su za postizanje pozitivnog krajnjeg rezultata. Praktično utječući kroz donošenje upravljačkih odluka na donošenje strategija korištenja kapitala, moguće je postići značajno poboljšanje u njegovom korištenju.
Analiza povrata na kapital.
Predavanje 39-40
1. Analiza pokazatelja profitabilnosti raspoloživih resursa.
1. Analiza pokazatelja profitabilnosti raspoloživih resursa
Učinkovitost korištenja raspoloživih sredstava ocjenjuje se prije svega pomoću pokazatelja profitabilnosti, koji karakteriziraju isplativost uloženih financijskih sredstava u imovinu organizacije, u kapitalu.
Najopćenitiji pokazatelj koji odgovara na pitanje koliku dobit organizacija prima po rublju svoje imovine, povrat ukupne imovine ili ekonomsku profitabilnost:
R(a)= P(b)/A∗100
Izračunava se kao omjer ukupne bruto dobiti iz redovnih djelatnosti prije kamata i poreza i prosječne godišnje vrijednosti sve imovine.
Dublja analiza povrata na imovinu provodi se modeliranjem i jednom od metoda determinističke faktorske analize.
Ra \u003d Pb / A \u003d (P (b) / RP) ∗ (RP / A) \u003d R (ob) ∗ Kob (a)
Riječ je o modelu DuPont, koji omogućuje da se utvrdi što je uzrokovalo promjenu profitabilnosti, te koji se od pokazatelja mijenja više i brže.
Omjer kapitala R = Pb / Av(190) ∗ 100 .
Ovo je sljedeći pokazatelj koji karakterizira učinkovitost korištenja dugotrajne imovine i druge dugotrajne imovine, odnosno koliko se dobiti obračunava po 1 rublju dugotrajne imovine.
Povrat na posuđeni kapital R = Pb /ZK∗100
Povrat na vlasnički kapital je svojevrsni završni pokazatelj učinkovitosti poduzeća, čije bi sve aktivnosti trebale biti usmjerene na povećanje iznosa temeljnog kapitala i povećanje njegove razine profitabilnosti.
Povrat na kapital je pokazatelj povrata na uloženi kapital, izračunat po formuli:
R= Pb/SC ∗100.
Pokazuje učinkovitost korištenja vlasničkog kapitala ili pokazuje koliku dobit tvrtka prima od svake rublje vlastitih sredstava. Ovaj pokazatelj omogućuje procjenu učinkovitosti naprednog upravljanja kapitalom. Njegova dinamika utječe na razinu kotacije dionica.
Svaki pokazatelj profitabilnosti je dvofaktorski višestruki model tipa F = x / y, dakle, na vlastitu profitabilnost
na kapital, izražen kao F/SK, utječu dva čimbenika:
Dobit, koja je izravno proporcionalna;
- prosječni godišnji trošak vlasničkog kapitala, koji ima obrnutu pro-
proporcionalna ovisnost.
Metodom lančane zamjene moguće je izračunati utjecaj svakog faktora na vrijednost profitabilnosti.
Povrat na kapital također se može predstaviti kao multifaktorski multiplikativni model korištenjem metode proširenja. U ovom slučaju moguće je izračunati utjecaj kvalitativnih čimbenika na prinos na kapital:
Rck= Pb/ SK∗100=Rnp∗Kob(a)∗Kf.
U toku analize mogu se koristiti i drugi faktorski modeli:
Rc k \u003d Pb / SK ∗ 100 \u003d Rnp ∗ PT ÷ K / in,
gdje je Rpr profitabilnost prodaje,
Kob (a) - koeficijent obrta sredstava,
Kf - koeficijent financijske manevarske sposobnosti,
Kob (ZK) - koeficijent obrta dužničkog kapitala,
Kl - omjer financijske poluge,
PT - produktivnost rada,
K / in - omjer kapitala i rada.
Povrat na kapital i povrat na ukupni kapital usko su povezani:
R(sk)= P(nakon plaćanja)/ SC = [P(nakon plaćanja)/ SC] * Ukupni kapital|SC gdje je ukupni kapital/SC multiplikator kapitala (financijska poluga).
Ovaj odnos pokazuje odnos između stupnja financijskog rizika i povrata na kapital. Kako se prinos na ukupni kapital smanjuje, poduzeće mora povećati stupanj financijske
rizik kako bi se osigurala željena razina povrata na kapital.
Faktorski model povrata na kapital moguće je proširiti razlaganjem indikatora Rsk na sastavne dijelove:
Rsk \u003d Rsales * K oko * MK.
Profitabilnost prodaje karakterizira učinkovitost upravljanja troškovima i
cjenovna politika poduzeća.
Koeficijent obrta kapitala odražava intenzitet korištenja kapitala i poslovne aktivnosti poduzeća.
Multiplikator poduzeća karakterizira politiku financiranja. Što je njegova razina veća, to je veći rizik od bankrota poduzeća, ali je u isto vrijeme veći povrat na vlasnički (vlasnički) kapital uz pozitivan učinak financijske poluge.
Analiza utjecaja na promjenu prinosa na kapital navedenih čimbenika, a posebno razine financijske poluge (povećanje udjela posuđenog kapitala) može se napraviti pomoću faktorske analize metodom lančanih supstitucija.
Ocjena učinkovitosti korištenja posuđenog kapitala.
Dio sredstava koje poduzeće koristi u tijeku svog
djelatnosti su posuđene. To uključuje bankovne kredite i
financijske tvrtke, zajmovi, obveze prema dobavljačima itd.
Postavlja se pitanje: koliko učinkovito poduzeće koristi
posuđena sredstva i ima li ih smisla privući?
Jedan od pokazatelja koji se koristi za ocjenu učinkovitosti
korištenje posuđenog kapitala je učinak financijske poluge
EGF \u003d (VER - C n ZKo) x (1 - K n) x ---,
gdje je BEP ukupan povrat na ukupnu imovinu (omjer
ukupna dobit izvještajnog razdoblja prije kamata i poreza
(EBIT) na prosječni godišnji iznos imovine društva), %;
C n ZK - nominalna cijena posuđenih sredstava (omjer akumuliranih
kamata i drugih financijskih troškova povezanih s privlačenjem
posuđenih sredstava, na prosječni iznos posuđenih sredstava u izvještaju
razdoblje), %;
K N - razina povlačenja poreza iz dobiti (omjer poreza
od dobiti do iznosa dobiti nakon plaćanja kamata na kredite);
ZK - prosječni iznos posuđenog kapitala;
SC - prosječni iznos temeljnog kapitala.
Učinak financijske poluge pokazuje koliko
povećava iznos temeljnog kapitala privlačenjem
posuđena sredstva u prometu poduzeća. Pozitivan EGF javlja se u
u slučajevima kada je prinos na ukupan kapital veći
ponderirana prosječna cijena posuđenih sredstava, odnosno ako je BEP > ZK.
Na primjer, povrat ukupne imovine nakon oporezivanja
iznosi 15%, dok je cijena posuđenih sredstava 10%.
Razlika između troška posudbe i povrata na ukupni iznos
kapital će povećati povrat na kapital.
U takvim uvjetima korisno je povećati polugu financijske poluge
(omjer pozajmljenih sredstava i temeljnog kapitala). Ako je BEP< Ц ЗК,
stvara se negativan EGF (efekat "palice"), kao rezultat toga
postoji „izjedanje“ pravičnosti, a to može postati
razlog stečaja tvrtke. Dakle, posuđena sredstva
može doprinijeti i akumulaciji kapitala i propasti
poduzeća.
Sposobnost stvaranja prihoda glavna je karakteristika korištenja kapitala. Gdje god se kapital usmjerava kao ekonomski resurs – u sferu realnog gospodarstva ili u financijsku sferu – uvijek je potencijalno sposoban stvarati prihod, pod uvjetom da se učinkovito koristi. Dakle, glavni cilj financijske aktivnosti poduzeća je osigurati maksimalnu dobrobit vlasnika poduzeća. Povrat na kapital analizira se metodologijom koju je razvio DUPONT.
Bit ove tehnike je rastaviti formulu za izračun povrata na vlasnički kapital na čimbenike koji utječu na taj prinos. Analiza se provodi na temelju dobivenih izračunatih koeficijenata. Koji od pokazatelja najviše utječe na povrat kapitala odredit će procjenu i preporuke za poboljšanje učinkovitosti poduzeća kako bi se maksimizirao povrat na kapital.
U prvoj fazi analitičar odgovara na pitanje kako se promijenio ključni financijski pokazatelj - povrat na kapital i u kojem su se smjeru promijenili čimbenici koji su odredili njegovu dinamiku i uključeni u model. Postoje 3 modela DUPONT analize. Pokazatelji korišteni u ovim modelima dati su u tablici.
Koeficijent | ekonomski smisao |
Povrat na kapital | Ovaj pokazatelj je najvažniji sa stajališta dioničara društva. To je kriterij za ocjenu učinkovitosti korištenja sredstava uloženih od strane dioničara. Definira se kao količnik dijeljenja neto dobiti s vlasničkim kapitalom u bilanci. |
Povrat na imovinu | Karakterizira učinkovitost korištenja imovine poduzeća. Pokazuje koliko jedinica dobiti ostvaruje jedna jedinica imovine. Definira se kao količnik neto dobiti podijeljen s ukupnom vrijednošću imovine (prosjek za razdoblje ili na kraju izvještajnog razdoblja). Pokazatelj povezuje bilancu i račun dobiti i gubitka. |
Omjer financijske poluge | Pokazuje u kojoj se mjeri dug koristi. Definira se kao količnik dijeljenja ukupne imovine s kapitalom. Pomoću indikatora možete procijeniti do koje granice bi se tvrtka trebala osloniti na posuđena sredstva. Prihvaćeno je da vrijednost koeficijenta ne smije biti manja od tri, odnosno da omjer pozajmljenih i vlastitih sredstava treba biti najmanje 2. |
Profitabilnost prodaje | Definira se kao dijeljenje neto prihoda s prihodom od prodaje. Koeficijent pokazuje koliko jedinica dobiti ostaje na raspolaganju poduzeću od svake rublje sredstava dobivenih prodajom proizvoda. |
Promet imovine | Pokazatelj karakterizira broj prodaje koji se može generirati određenim brojem sredstava. Omjer pokazuje koliko se imovina učinkovito koristi. |
porezno opterećenje | Definira se kao količnik dijeljenja neto dobiti s dobiti od financijskih i gospodarskih aktivnosti (nakon plaćanja kamata). Koeficijent pokazuje koji dio dobiti ostaje na raspolaganju poduzeću nakon plaćanja poreza. |
Teret interesa | Pokazuje koliki dio dobiti od glavne djelatnosti ostaje nakon plaćanja kamata. |
neto marža | Karakterizira koliko je puta dobit od proizvodne aktivnosti veća od neto dobiti. |
Korištenje određenog modela ovisi o potrebnom stupnju detalja u analizi povrata na kapital.
Povrat na kapital u različitim modelima:
1. ROE = povrat na imovinu x poluga
2. ROE = povrat na prodaju x obrt imovine x poluga
3. ROE = Operativna dobit x Teret kamata x Porezno opterećenje x Promet imovine x Poluga
U drugom koraku, analitičar mora razumjeti krajnje uzroke promjene financijskih pokazatelja. Glavni razlozi su promjena primarnih pokazatelja izvješćivanja na kojima se izračunava koeficijent, a to su: prihod, dobit, dugotrajna i obrtna imovina, dug, omjer vlastitih i pozajmljenih sredstava itd. U tijeku analize poželjno je istaknuti pokazatelje koji su imali najveći utjecaj na dobivene koeficijente.
Da bi dao preporuke za maksimiziranje financijskog učinka, analitičar mora imati dodatna znanja o specifičnostima poduzeća, imati ideju o objektivnim ograničenjima i unutarnjim potrebama proizvodnje. Tako, na primjer, povećanje prihoda u industrijskom poduzeću s ograničenom maksimalnom razinom iskorištenosti kapaciteta itd.
Analitičar se možda neće ograničiti na izradu preporuka za poboljšanje pokazatelja, već ih poduprijeti brojčanim podacima, odnosno procijeniti utjecaj promjena jednog ili više čimbenika na dinamiku omjera prinosa na kapital i procijeniti osjetljivost rezultata na takva promjena.
Procjena se vrši promjenom vrijednosti pokazatelja u primarnom izvještavanju (bilanca i račun dobiti i gubitka) uz ostale nepromijenjene uvjete - analiza "ceteris paribus". Primjerice, predviđajući smanjenje cijena sirovina i pregovarajući s dobavljačima po povoljnijim uvjetima, analitičar ima priliku umjetno smanjiti trošak, dok je potrebno izračunati promjenu svih koeficijenata u modelu postignutu na ovaj način .
Koeficijent jednak omjeru neto dobiti od prodaje i prosječnog godišnjeg troška kapitala. Podaci za obračun - bilanca.
Izračunava se u programu FinEcAnalysis u odjeljku Analiza profitabilnosti kao povrat na kapital.
Povrat na kapital – što pokazuje
Pokazuje iznos dobiti koju će poduzeće dobiti po jediničnom trošku temeljnog kapitala.
Povrat na kapital - formula
Opća formula za izračun koeficijenta:
Formula obračuna prema staroj bilanci:
Povrat na kapital – vrijednost
(K dsk) - zapravo, glavni pokazatelj za strateške investitore (u ruskom smislu - štediše sredstava za razdoblje duže od godinu dana). Pokazatelj određuje učinkovitost korištenja kapitala uloženog od strane vlasnika poduzeća. Vlasnici dobivaju profitabilnost od ulaganja u obliku doprinosa u temeljni kapital. Doniraju sredstva koja čine temeljni kapital organizacije i zauzvrat dobivaju prava na odgovarajući udio u dobiti.
Sa pozicije vlasnika, profitabilnost se najpouzdanije odražava u obliku povrata na kapital. Pokazatelj je važan za dioničare tvrtke, jer karakterizira dobit koju će vlasnik dobiti od rublja ulaganja u poduzeće.
Ovaj omjer ima ograničenja. Prihodi ne dolaze od imovine, već od prodaje. Na temelju K dsk-a nemoguće je procijeniti učinkovitost poslovanja tvrtke. Osim toga, većina poduzeća koristi značajan udio posuđenog kapitala. Kao računovodstvena mjera, povrat na kapital daje indikaciju povrata koje tvrtka zarađuje za dioničare.
Povrat na kapital uspoređuje se s mogućim alternativnim ulaganjem u dionice drugih poduzeća, obveznice, bankovne depozite itd.
Minimalna (normativna) razina profitabilnosti poduzetničkog poslovanja je razina kamata na depozite u bankama. Minimalna standardna vrijednost pokazatelja povrata na kapital (K dsk) određena je sljedećom formulom:
K RNA = Sd * (1-Snp)
- K rnc – normativna vrijednost povrata na kapital, rel. jedinica;
- Sd – prosječna stopa na bankovne depozite za izvještajno razdoblje;
- Snp - stopa poreza na dohodak.
Ako se pokazatelj Kdsk za razdoblje analize pokazao nižim od minimalnog Krnk ili čak negativnim, onda vlasnicima nije isplativo ulagati u tvrtku. Investitor bi trebao razmisliti o ulaganju u druge tvrtke.
Za konačnu odluku o povlačenju iz kapitala tvrtke, bolje je analizirati K dsk posljednjih godina i usporediti ga s minimalnom razinom profitabilnosti za ovo razdoblje.
Povrat na kapital - shema
Je li stranica bila od pomoći?
Sinonimi
Više o povratu kapitala
- Procjena premije rizika specifične za tvrtku pri određivanju potrebnog povrata na kapital
TCOE ukupni trošak kapitala - povrat na imovinu koja se vrednuje ili trošak kapitala Rf - povrat na nerizično sredstvo RPm - premija tržišnog rizika RPs - - Pristup orijentiran na subjekte u procjeni potrebnog povrata na kapital
Potreban povrat na kapital danas je najvažniji parametar za donošenje odluka o ulaganju u oba - Vrednovanje udjela i vrijednosti trgovačkih društava na temelju novog modela financijskog izvještavanja
E Potreban povrat na kapital IC 0stP Produžena vrijednost preostale dobiti u razdoblju nakon predviđanja Preostala dobit - Čimbenici rizika specifični za tvrtku pri procjeni premije za ove rizike na tržištima kapitala u nastajanju
To će u budućnosti dovesti do adekvatnije procjene potrebnog povrata na kapital društva nesustavnog rizika uzimajući u obzir sve njegove rizike Zaključci Operativni i financijski -
Povrat na kapital Povrat na kapital je omjer jednak omjeru neto dobiti od prodaje i prosječnih godišnjih troškova - Analiza modela za procjenu troška kapitala
Gotovo 80% tvrtki diljem svijeta koristi ovaj model za procjenu očekivanog povrata kapitala I premda je CAPM izgrađen na prilično krutim pretpostavkama za koje je malo vjerojatno da će - Procjena vrijednosti vlastitog kapitala poduzeća, uzimajući u obzir financijski rizik investicijskog projekta
Ako osnovni i alternativni projekti imaju približno istu razinu financijskog rizika, tada se trošak kapitala za osnovni projekt može uzeti jednakim povratu na kapital za provedbu alternativnog projekta gdje je FRLb razina financijskog rizika glavni projekt - Koliki je temeljni kapital tvrtke
RDR - tržišni povrat na kapital % godišnje β - beta koeficijent koji karakterizira rizik ulaganja u jedinicu tvrtke - Metode procjene vrijednosti poduzeća u M&A transakcijama na primjeru preuzimanja OJSC KONCERN KALINA
CAPM re rf β ERP 1 gdje je re očekivani prinos na vlasnički kapital rf je stopa povrata bez rizika β je mjera premije ERP sistematskog rizika - Model vrednovanja kapitalne imovine kao alat za procjenu diskontne stope
Rješavajući jednadžbu 3 s obzirom na ke, dobivamo povrat na kapital od kojeg će tada biti potrebno oduzeti stopu bez rizika. Dakle, ako uzmemo razinu - Analiza bilansa uspjeha - 2. dio
Zarada nakon kamata 200 130 80 Povrat na kapital 10% 13% 8% Povrat na kapital izračunava se kao omjer zarade nakon kamata - Povrat na kapital
Sinonimi povrat na kapital Povrat na kapital izračunava se u programu FinEkAnalysis u bloku Analiza profitabilnosti kao Povrat na kapital -
- Dvije konture interesa u politici financijskog zdravlja poduzeća
Zahtijevani povrat na vlasnički kapital Iznos uloženog vlasničkog kapitala Tvrtka je okarakterizirana kao učinkovito poslovanje u okviru - Izračun ključnih financijskih pokazatelja uspješnosti poslovanja
WACC Da bismo pronašli trošak kapitala, izračunavamo stopu povrata na kapital koristeći model vrednovanja kapitalne imovine CAPM 4. Istodobno, podaci - Procjena učinkovitosti korištenja vlasničkog i posuđenog kapitala poduzeća
Prema metodologiji za analizu povrata na kapital korištenjem učinka financijske poluge, profitabilnost se može predstaviti na sljedeći način - Premija rizika poništava amortizaciju i umnožava cijene
U Rusiji i inozemstvu metode procjene vrijednosti imovine temeljnog kapitala poduzeća temeljene na metodi dohotka podrazumijevaju korištenje stope kapitalizacije metodom kumulativne konstrukcije s -
Dj je vrijednost j-tog izvora posuđenog investicijskog kapitala r 1, 2, 3, n je broj izvora vlasničkog investicijskog kapitala j 1, 2, 3, m je broj izvora posuđenog investicijskog kapitala rd je minimalna stopa povrata na posuđeni investicijski kapital re je minimalna stopa povrata na vlasnički investicijski kapital Sustav jednadžbi mora se riješiti s obzirom na DE ili rd re -
Alpha će iz tog razloga doći u tešku financijsku situaciju, također nula. Povrat na kapital, uzimajući u obzir utjecaj financijske poluge, bit će 20% 20% 20% - 12% X - Metode određivanja diskontne stope u procjeni učinkovitosti investicijskih projekata
Stopa povrata na kapital može se izračunati korištenjem modela dugoročne procjene imovine WACC se koristi u