Rosneft ja bp. Rosneft viis aasta tehingu lõpule TNK-BP omandamisega. Tagasi Arktikasse...

TNK-BP tegevjuht vaatas oma kabinetis koos oma asetäitja Maksim Barskyga telerist pressiteadet. Ekraanil kirjutasid Venemaa president Vladimir Putin, BP tegevjuht Robert Dudley, asepeaminister ja Rosnefti direktorite nõukogu esimees Igor Sechin ning Rosnefti president Eduard Khudainatov alla ülemaailmse strateegilise liidu lepingule. Pärast tehingut pidi Rosneft saama 5% maailma ühe suurima naftafirma aktsiate omanikuks vastutasuks 9,5% aktsiate eest. Partnerid leppisid kokku ka ühisettevõtte loomises, mis tegutseks arktilisel šelfil.

"Noh, lähme kohtusse," ütles Fridman Barskyle uudiseid uurides. TNK-BP omanike - Briti BP ja AAR konsortsiumi (Alfa Group, Access Industries, Renova) - vaheline aktsionärileping eeldas eksklusiivset tööd Venemaa naftaturul ilma kolmandate isikute osaluseta. "Kuidas kohtusse pöörduda? - Barsky oli üllatunud. "Me elame Venemaal, nad võivad kõik ära võtta!" "Noh, mis me teha saame, siis me võitleme," kehitas Friedman õlgu.

"Alphale" pole kohtusse kaevamine võõras. Ja kaks kuud hiljem keelas Stockholmi vahekohus BP-Rosnefti tehingu. See tegi lõpu niigi pingelistele suhetele TNK-BP Vene ja Briti omanike vahel. 21. märtsil 2013 omandas Rosneft TNK-BP ja temast sai maailma suurim börsil kaubeldav nafta- ja gaasiettevõte nii tootmise kui ka toorainevarude poolest.

Korraldas "sajandi tehing" Sechin, kes lahkus valitsusest eelnevalt ja asus juhtima "Rosneft". TNK-BP ostmine toimus naftahindade tipus: riigiettevõte maksis oma suurejoonelisuse eest rekordilised 56 miljardit dollarit.Nüüd, mil energiahinnad on kokku kukkunud, on kogu Rosnefti väärtus 46 miljardit dollarit – vähem kui AAR ja BP sai kätte. Friedman ja ettevõte investeerivad müügist saadud tulu peamiselt välismaale. Seni on nad naftasektorisse investeerinud 5,7 miljardit dollarit – 2015. aasta märtsis ostsid nad Saksamaa naftafirma Dea.

Igor Sechin ja Mihhail Fridman lähenevad elule, ärile ja riigile kardinaalselt. Võtke nafta hind. Peame madalate naftahindadega harjuma, kirjutas Friedman oma artiklis Financial Timesile. Hinnad veel tõusevad, tuleb vaid oodata, tõrjus Sechin samas väljaandes. Kumb neist võitis?

Friedmani viga

Sechin ja Fridman on absoluutsed antipoodid, kuigi mõlemal on Venemaa majandusele tohutu mõju ja mõlemad soovisid saada osa globaalsest majandusest, ainult erineval viisil, ütleb nende ühine sõber. Friedmanil on pikka aega olnud ambitsioone saada rahvusvaheliseks ärimeheks. See oleks võinud juhtuda, kui ta oleks vahetanud oma Venemaa naftavarad osaluse vastu mõnes globaalses ettevõttes, näiteks BP-s. Kaks Fridmani tuttavat ärimeest ütlesid Forbesile, et väidetavalt toetas isegi Putin tema kavatsusi seoses BP-ga, sest Venemaa investeeringud läände võivad olla poliitilise mõjutamise instrument.

Kuid Friedman tegi globaalse vea – juba 2000. aastatel rikkus ta oma suhte BP tulevase tegevjuhi Robert Dudleyga ja sulges enda teadmata tee BP-sse, selgitab üks Forbesi vestluskaaslasi.

1990. aastatel tuli BP Venemaale ja käitus nagu kolonisaator. Nii käituvad globaalsed nafta- ja gaasigigandid ükskõik millises kolmanda maailma riigis, kuid Venemaal neil see lähenemine ei õnnestunud, meenutab endine TNK-BP töötaja. “Nad arvasid, et kui neil on valitsusega kokkulepped, saaksid nad probleemideta areneda. Kuid see ei toiminud: Vene partneritega oli regulaarselt probleeme, ”rõhutab ta. Samal ajal pidas BP Venemaad endiselt oluliseks turuks. Ta vajas partnerit, kellel on lobitöö. Naftavarade pärast võitluses karastunud alfistid vajasid omakorda rahvusvahelist investorit. "See oli mingi kindlustus riigipoolse vaenuliku ülevõtmise vastu ja see toimis," ütleb TNK-BP ühe suurima vähemusaktsionäri Prosperity Capital Management Venemaa esinduse juht Ivan Mazalov. 2003. aastal ühendasid Alfa, Access Industries, Renova ühelt poolt ja BP teiselt poolt oma varad TNK-BP-ks.

Pärast ettevõtte loomist on lahkarvamusi alati olnud, meenutab endine TNK-BP töötaja. Arenguplaanid, milliseid varasid soetada, millesse investeerida ja millesse mitte – igast küsimusest sai lahinguväli. Nad vaidlesid isegi dividendide üle: enne 2010. aastal Mehhiko lahes BP puurimisplatvormi õnnetust tegid britid sageli ettepaneku dividende investeeringute kasuks kärpida. Pärast õnnetust vajas BP kiiresti raha ja olukord muutus täpselt vastupidiseks.

Traditsiooniliselt on BP-l olnud ettevõtte üle tugevam mõju. Ja kuigi omandiõigus oli pariteetne ja aktsionärid olid direktorite nõukogus võrdselt esindatud, määrati BP-le tegevjuhi koht aktsionäride lepingus. TNK-BP juhti Robert Dudleyt iseloomustavad teda Vene-Briti naftakompaniis töötamise ajal tundnud inimesed kui "intelligentset, adekvaatset, positiivset" inimest. Tõeline demokraat: ta läks kõigiga liftis kaasa, meenutab üks endistest töötajatest. Kuid tema viimane tööaasta ettevõttes, 2008, oli eriti raske, Venemaa aktsionärid pressisid Dudley sõna otseses mõttes ettevõttest välja, et saada rohkem mõju juhtkonnale.

Ahistamine, läbiotsimised, viisa andmisest keeldumised – Dudley tunnistas oma siseringile, et kõige toimuva taustal hakkas ta arvama, et tema selja taga naeravad töötajad tema üle. Omal ajal pidi Dudley isegi mõnest salakohast ettevõtet juhtima. AAF-i ja BP konflikti kommenteeris avalikult Putin. Ta ütles, et hoiatas TNK-BP aktsionäre võimalike probleemide eest juba ettevõtte loomisel: 50/50 pariteedi struktuur ei tööta. „Leppige omavahel kokku, et ühel teist oleks kontrollpakk. Meil pole selle vastu midagi, et see on BP. Toetame, kui tegemist on ühisettevõtte TNK Venemaa osaga, aga omanik peab olema ja kui selgelt väljendatud volitusi pole, siis on sellises struktuuris probleeme, ”ütles ta 31. mail 2008. intervjuus Prantsuse Le Monde'ile.

Dudley lahkus lõpuks TNK-BP-st. Ja BP ise hakkas mõtlema Venemaalt lahkumisele, kinnitab Forbesi allikas Rosneftis. "Tegelikult oli asjaolu, et Rosneft hiljem omandas TNK-BP, ainus viis BP-d Venemaal hoida," ütleb ta. Kuid see ei olnud BP suhetes Venemaaga määrav. Dudley nimetati üheks kandidaadiks BP tegevjuhi kohale juba 2006. aastal, kuid selle tulemusel sai see ametikoht Tony Haywardile. Ja kui pärast 2010. aastal Mehhiko lahes toimunud õnnetust Hayward lahkus, tahtis tema asemele asunud Dudley oma Venemaalt pärit kurjategijatele kuidagi vastata, ütleb üks Forbesi vestluskaaslane: "Niipea, kui Dudley asus BP-le Friedmani poole, ei olenemata sellest, mida teda ette kujutati, suleti igasugune tehing, mis teeks temast BP aktsionäri, – Dudley poleks seda lihtsalt kunagi lubanud.

Sechini ambitsioonid

Dudley allkirjastas "Arktika" tehingu Rosneftiga, rikkudes ühe Forbesi vestluspartneri sõnul täiesti tahtlikult TNK-BP aktsionäride lepingut AAR-iga. Tema arvates nägi ülemraada juht suurepäraselt Setšini ambitsioone ja mängis tema soovile "kõike enda ümber purustada". Maksim Barskiy, kes täna juhib ettevõtet Matra Petroleum, ütles Forbesile, et enne Rosneftiga lepingu sõlmimist lendas Dudley mitu korda Moskvasse ja kohtus Venemaa TNK-BP aktsionäride selja taga Rosnefti juhtkonnaga.

Päeval, mil Rosneftiga leping allkirjastati, külastas Dudley oma Venemaa partnerite kontorit TNK-BP-s. Temaga kohtusid Alfa kaasomanik German Khan ja Barsky. Selleks ajaks olid nad eelseisvast tehingust juba teadlikud, kuid Dudley ei kahtlustanud seda. "Ja nii ütles Dudley meile, et kavatseb Rosneftiga aktsiaid vahetada. "Kas sa ei viitsi?" - "Ei," vastasime, - mitte vastu." Ja mitte sõnagi Arktikast. Siis ei suutnud ma vastu panna ja ütlesin talle: "Noh, sa ei taha meile Arktikast midagi rääkida?" Ta vastas, et midagi pole veel teada. Ja nii ta lahkus meie hulgast ja õhtul allkirjastas ta selle lepingu Rosneftiga,“ meenutab Barsky.

Friedman ei teinud nalja, kui ähvardas Dudleyt pärast telerist uudiste vaatamist kohtuga. Sel ajal töötas ta TNK-BP tegevjuhina, ettevõtte juriidiline osakond oli täielikult Venemaa aktsionäride kontrolli all ja see juriidiline osakond purustas Briti advokaadid kohtus puruks. Peamine argument oli asjaolu, et BP ei pakkunud TNK-BP-le osaleda Rosneftiga sõlmitud Arktika tehingus. "Kui nad oleksid pakkunud, oleksime nõus olnud, sest see oli tol ajal väga paljutõotav lugu," ütleb Barsky.

Pärast Stockholmi vahekohtu otsust oli BP sunnitud pakkuma TNK-BP-le osaleda ühistöös Arktikas. Pärast seda kogunes TNK-BP juhatus pidevalt ja arutas, kas minna koos BP ja Rosneftiga Arktikasse. Neli AAR-i esindajat olid poolt, meenutab Barsky, ja neli BP esindajat direktorite nõukogus märkisid põhjendatult: "Mis te Arktikas aru saate, te ei saa seal töötada." Üks sõltumatutest direktoritest Aleksander Šohhin oli AAF-i poolel, teine, James Leng, oli BP poolel. Otsustavaks hääletuseks sai kolmanda sõltumatu direktori – Saksamaa endise liidukantsleri Gerhard Schroederi hääl ja tema eest võitlesid parteid, meenutab Barsky.

Schroeder sattus tõesti raskesse olukorda ja ootas poliitilist signaali. Ühes intervjuus küsiti Putinilt taas TNK-BP konflikti kohta ning ta vastas, et kõik erimeelsused tuleb lahendada aktsionäride lepingu järgi. Schroederi jaoks oli see signaal - ja TNK-BP hääletas projektis osalemise poolt. Rosnefti ja BP vaheline tehing kukkus tegelikult kohe kokku, meenutab Barsky. Rosneft vajas BP offshore-tehnoloogiat, kuid mitte kirglikku partnerlust Alfaga.

Stockholmi vahekohus määras kaks kuud, et lahendada kõik "Arktika" leppe vastuolulised küsimused, vastasel juhul poleks seda lihtsalt toimunud. Rosneftil oli jäänud vaid paar päeva ja siis tegi Sechin ettepaneku AAR-i konsortsiumil oma osalus TNK-BP-s maha müüa, kuigi esialgu seda võimalust üldse ei kaalutud. Päev enne aegumiskuupäeva oli Friedmani laual lunarahapakkumine, mis üldiselt AARile sobis. Kuid Sechin seadis tingimuse: esiteks peab AAR nõude Stockholmi vahekohtust tagasi võtma ja alles seejärel allkirjastama TNK-BP osaluse müügi dokumendid. Friedman pakkus välja vastupidise menetluse.

"See oli võtmehetk. Igor Ivanovitš ütles siis: asepeaminister on teie ees, annan teile oma sõna, minge ja võtke [Stockholmi arbitraažikohtu dokumendid], jäänud on vaid 24 tundi,” meenutab nende sündmuste pealtnägija. AAF-i sees oli selles küsimuses lahkarvamusi, "lõppude lõpuks pole kõigi närvid nii terased kui Friedmanil." Selle tulemusena toetas konsortsium Friedmani seisukohta ja ühtegi tehingut ei toimunud. 2011. aasta juunis ütles Sechin The Wall Street Journalile antud intervjuus, et "Arktika" tehingu tühistamise olukorra peamine kaotaja on AAR, et küsimus ei ole AARi "kättemaksus või karistuses", ja soovis neile "palju edu".

Ja kuigi Venemaa ja Briti aktsionäride konflikt sellega ei lõppenud, pani vaidlus Arktika üle aluse tulevasele "sajandi tehingule": ebastabiilne "50-50" struktuur on lõpuks oma aja ära elanud. Jätkuva korporatiivse konflikti tõttu oli TNK-BP praktiliselt halvatud ja keegi pidi lahkuma. Peaaegu kaks aastat AAR, BP ja Rosneft arutasid, kes ja mis tingimustel lahkuvad. 2012. aasta oktoobris teatas Igor Setšin Putinile, et riigiettevõte ostab kogu TNK-BP välja ning BP-st on saamas ühinenud ettevõtte osanik. President kiitis selle plaani heaks.

Abi kauplejatele

Friedman on hingepõhjani ärimees: külm, kalkuleeriv, küüniline. Paljud temaga tuttavad inimesed märgivad tema selgeltnägemist ja intelligentsust. Ta rõhutas alati, et tegeleb eranditult eraettevõtlusega ja vältis näiteks riigitellimuste sfääri. Riigifirmade ja poliitiliste tegelastega tihedalt seotud Friedman aga räägib võimudest alati lugupidavalt. Ja Setšin oli tõhus asepeaminister, tegi otsuseid riigi huvides, väga õigeid otsuseid, ütleb üks Rosnefti presidendi tuttav. Sechin võrdsustas Putini tahte, riigi julgeoleku ja avaliku hüve. Pärast TNK-BP ostmist on palju muutunud.

2015. aasta kevadel kirjutas Bloomberg Venemaa presidendi nõunike allikatele viidates, et Vladimir Putini ja Igor Setšini suhetes on väljajoonistatud mõra, mis on väidetavalt tingitud Rosnefti tohututest võlgadest, pidevatest riigi toetuse taotlustest ja maksusoodustusi, samuti vahetuskursi rubla kokkuvarisemise tõttu pärast ettevõtte võlakirjade paigutamist 2014. aasta detsembris. Ja kuigi Setšini häbist pole tõelisi tõendeid, on tõsiasi, et Rosneftil on tohutud võlad ja ta ise maksab vähem, kui kunagi TNK-BP eest maksis.

“Ettevõtte kapitaliseeritus on väheesinduslik näitaja, eriti Venemaal ja eriti praeguses keskkonnas. See kajastab riigiriske suuremal määral kui ettevõtte olukord. Ettevõtet on vaja hinnata põhinäitajate järgi, - rõhutab Rosnefti asepresident Mihhail Leontyev. - Ja see pole ainult tootmismahud ja reservid, vaid ka kvalitatiivsed näitajad: tootmiskulud, laenukoormus. Rosneft on nüüd naasnud oma võlakoormuse tasemele, mis oli enne TNK-BP ostmist. Enne tehingut oli Rosnefti võla ja EBITDA suhe 1,17 ning 2015. aasta III kvartali lõpus (viimased andmed märtsi kohta) - 1,61 rublades ja 1,27 dollarites. Suur välisvaluutavõlg, nagu ettevõte ise on korduvalt märkinud, makstakse regulaarselt ära. See on tõsi, kuid on nüansse.

Rosnefti netovõlg oli 2015. aasta kolmanda kvartali lõpus 24,5 miljardit dollarit, koguvõlg oli 47,5 miljardit dollarit. See ei hõlma ekspordieelset finantseerimist – Rosneft ei arvesta seda koguvõlgade hulka. Seetõttu on reaalne laenukoormus palju suurem. 2015. aasta III kvartalis näitas Rosneft oma finantsaruandes, et sai "maailma suurimatelt naftakaubandusettevõtetelt" ligi 1 triljon rubla ehk ligikaudu 16 miljardit dollarit. Millest me räägime? Kõik sai alguse TNK-BP ostmisest.

Maailmal ei jätkunud raha, et osta TNK-BP, irvitab ühe ülemaailmse naftaärimehe endine töötaja. Novembris 2012 - veebruar 2013 laenas Rosneft välispankadelt 31 miljardit dollarit ja paigutas 3 miljardi dollari eest eurovõlakirju. Puudu oli umbes 10 miljardit dollarit. Selle raha Rosnefti ekspordieelse rahastamise näol andsid maailma suurimad kauplejad Glencore ja Vitol vastutasuks 67 miljoni tonni nafta tarnimise eest viie aasta jooksul: Glencore - 46,9 miljonit tonni ja Vitol - 20,1 miljonit tonni. Müüja ja ostjad ei avaldanud lepingute väärtust, kuid hind oli üle 100 dollari barreli kohta , maksaks selline naftamaht vähemalt 49 miljardit dollarit ...

Ühe kaubandusettevõtte endine töötaja ütleb, et kauplejad said turuhinnast küll märkimisväärset allahindlust. Naftatarned ja ekspordieelse rahastamise lunastamine toimub spetsiaalselt loodud ettevõtete (SPV) Ros-GIP (Glencore) ja Ros-Vit (Vitol) kaudu - mõlemad ettevõtted kuuluvad Venemaa nafta suurimate ostjate reitingusse (vt lk. 233). Just TNK-BP ostu struktureerimisega katsetas Rosneft uut viisi kauplejatega töötamiseks.

2013. aasta juunis sõlmis Rosneft Trafiguraga sarnase lepingu 1,5 miljardi dollari suuruse ettemaksega ja viie aasta jooksul 10 miljoni tonni nafta tarnimisega. 2015. aasta veebruaris sõlmiti veel üks leping, mille tingimused on teadmata, kuid selle tarnemaht ületab 15 miljonit tonni ning ettemaks võimaldas Rosneftil tasuda USA ja EL-i taustal enam kui 7 miljardit dollarit võlga. sanktsioonid. Sarnased lepingud sõlmiti Hiina ettevõttega China National United Oil Corporation (CNPC tütarettevõte) ja Tonner S.A.R.L.

7. septembril 2015. aastal Singapuris toimunud konverentsil suudles Igor Sechin teda mõlemale põsele, nähes TNK-BP endist asepresidenti ja praegust Trafigura Eurasia juhti Jonathan Kollekit, mida Financial Times pidas tõendiks sügavaimad sidemed Šveitsi naftakaupleja ja Kremli naftatöölise vahel. Tõepoolest, Rosneft sõltub suuresti oma kauplejatest.

Naftahinna langus on sundinud ettevõtet suurendama tarneid ekspordieelsete finantseerimislepingute alusel ja mõnikord tühistab tavapärased müügipakkumised. Kui rikute ekspordieelse finantseerimise tingimusi, on kauplejal võimalik nõuda ettevõttelt eksporditulu. Seega on peaaegu kogu Rosnefti naftaga juba sõlmitud lepingud ja makstud mitu aastat ette, ütleb üks tööstusallikas. Teine Forbesi vestluskaaslane aga märgib, et "võib-olla oleks Rosneft teise pea all juba ammu pankrotti läinud, aga see toimib".

Huvitav detail: 2015. aasta novembris omandas Alfa-Bank sündikaatliikmelt Morgan Stanleylt Ros-GIPi ja Ros-Viti sündikaatlaenu osaluse (150 miljonit dollarit), mille tagatiseks on Rosnefti naftatarned.

Kas Friedman leidis TNK-BP eest saadud rahale kasutust?

Ta ütles vahetult pärast TNK-BP müüki, et investeerib nendesse sektoritesse, mis talle varem huvi pakkusid: kütuse- ja energiakompleks, telekommunikatsioon, jaekaubandus ning pangandussektor. Ja kogu Fridmani edasine investeerimistegevus näitas tema huvi eranditult rahvusvaheliste projektide vastu. 2013. aasta juunis teatas Alfa Groupi kontrollitav investeerimisettevõte LetterOne Group L1 Energy loomisest, et investeerida rahvusvahelisse nafta- ja gaasisektorisse. Herman Khan määrati L1 Energy tegevjuhiks, BP endine juht Lord John Brown ja AAR juht Stan Polovets pääsesid nõuandvasse kogusse.

Juba 2013. aasta novembris teatas ettevõte oma huvist Saksa RWE - ettevõtte Dea - nafta- ja gaasivarade vastu. Vaid poolteist aastat pärast võitlust Briti võimudega, kes ei soovinud tehingut heaks kiita, lõpetas Friedman tehingu varade ostmiseks. Samal ajal tuli tal müüa osalusi Suurbritannia jurisdiktsiooni alla kuuluvatel Põhjamerel asuvatel põldudel. Briti valitsus ei kiitnud kunagi Friedmani tööd nende projektide kallal heaks. Deal on aga veel gaasihoidlad Saksamaal, samuti projektid Norras, Taanis, Alžeerias, Liibüas. Egiptuses sai Friedman pärast Dea omandamist BP-ga ühisprojekti (suhtes 35% kuni 65%), kuid hiljem teatas L1 selles projektis osaluse müügist. Dea baasil plaanib Friedman arendada rahvusvahelist naftaäri: 2015. aasta detsembris ostis Dea 1,6 miljardi dollari eest Norra offshore E.ON-i varad ning teatas ka plaanist töötada Mehhikos, Lõuna-Ameerikas, Iraanis ja Brasiilias.

Dea L1 kulutas ostule vaid väikese osa TNK-BP eest saadud rahast, kuna kaasas laenu. L1 investeeris Alfa Groupi endise partneri Alex Knasteri Pamplona fondidesse umbes 4,5 miljardit dollarit, kulutas umbes miljard Ühendkuningriigis üliõpilaselamute ostmiseks, 200 miljonit dollarit Uberi aktsiate ostmiseks. Ülejäänud raha haldab spetsiaalne riigikassa, vahendid on paigutatud pangahoiustele ja riskivabadesse väärtpaberitesse, ütles Alfale lähedane allikas.

Ajalehtede vaidlused

2015. aasta alguses avaldasid Fridman ja Sechin, sõna otseses mõttes kahenädalase vahega, Financial Timesis artikleid ja esitasid oma nägemuse naftaturust. Nende seisukohad olid radikaalselt erinevad: Sechin järgis kontseptsiooni "tipptoodang" ja Fridman - "tippnõudlus". Fridmani mõtisklused naftast avaldati 28. jaanuaril ja Sechini oma 15. veebruaril, mis tekitas lugejates tunde, nagu oleks Sechin otsustanud Fridmani artiklile vastata. Forbes sai aga teada, et Financial Times ei avaldanud Sechini artiklit kohe, kuigi see saadeti "tugevalt ette" ja algatas tegelikult autor ise.

Sechin selgitas nafta maailmaturu hinna langust sellega, et turuhinnakujundus oli sattunud spekulantide ja manipulaatorite kontrolli alla. Ta avaldas veendumust, et nõudlus nafta järele on maailmas endiselt tohutu. Friedmani sõnul sõltuvad hinnad mängijate turutunnetusest: enne uskusid kõik, et maailmas pole piisavalt naftavarusid ning nüüd minnakse üle uutele tehnoloogiatele ja asendatakse nafta taastuvate energiaallikatega. Ärimees rõhutas, et ta "ei ole professionaalne naftamees" ja tema mõttekäik põhineb sellel, et "inimene leiab alati võimaluse oma teel olevast takistusest mööda hiilida".

Sechin lubas aasta lõpuks veidi hinnatõusu ja edasist taastumist 90-110 dollarini barreli kohta, sest kallid naftatootmisprojektid külmutatakse madalate hindade perioodil. Friedman on veendunud, et maailm on jõudnud pikale madalate naftahindade perioodi, mis tõstab ettevõtete efektiivsust ja vähendab lobitöö mõju naftasektoris. Ärimehe sõnul on energiauuendustest huvitatud peamiselt riigid, kus on turumajandus ja kaitstud õigused eraomandile. Sechin nõustub temaga selles: ta kirjutab, et turu reguleerimise tugevdamine on tarbetu ja "ainult halvendab asjade seisu".

Sechini ettekujutust ülemaailmsest naftaturust võis mõjutada Daniel Yergin, tuntud teose "Tootmine: nafta, raha ja võimu võitluse maailma ajalugu" autor. Raamat ilmus Venemaal kaks korda, teine ​​trükk - 2011. aastal Rosnefti sponsorlusel. "Raamat aitab naftatöötajatel avastada tööstuse põhiprotsesse, selle liikumapanevaid jõude ja paremini ennustada tulevikku," kirjutas Sechin eessõnas. Ergini ennustused aga ei täitunud.

Ekspert suhtus "põlevkivirevolutsiooni" skeptiliselt, pidas naftat tulevikutooteks ja ootas pikka kõrge naftahinna perioodi. See vastab otseselt Sechini artiklile, kus ta kirjutab, et "maailm vajab naftat". Nagu Kommersant kirjutas, luges Sechin Yergini raamatut 2004. aastal ja "jutustades entusiastlikult ümber selles kirjeldatud lugusid". Seejärel kohtus ta autoriga ja palkas ta valitsuse ja Rosnefti konsultandiks. "Ma arvan, et Ergin eksitas Sechini teadlikult või alateadlikult oma tipptoodangu teooriaga ja nüüd on meil see, mis meil on: Rosneft võlgadega madalate hindade keskel," ütleb üks Forbesi vestluskaaslane. Rosnefti allikas ei nõustu Sechini ja Yergini vaadete täieliku kokkulangemisega. "Yergini positsioon on kahtlemata kohandatud USA-le ja tema huvidele naftaturul, Setšini oma aga Venemaa ja selle huvidega," märgib ta.

Kas Friedman nägi TNK-BP müümisel ette, et naftahinnad langevad nii palju? Ebatõenäoline. Mitmed tema tuttavad räägivad korraga, et ta ei soovinud firmat maha müüa. Aga õnnelik, nagu öeldakse, kõige tugevam.

Pildi pealkiri TNK-BP oli Venemaa suuruselt kolmas naftatootja

Riiklik ettevõte Rosneft viis lõpule TNK-BP 100% ostu Briti BP-lt ja tõusis sellega maailma suurimaks börsil kaubeldavaks nafta- ja gaasiettevõtteks nii tootmise kui süsivesinikuvarude poolest.

BP teatas võimalusest müüa oma osalus TNK-BP-s 2012. aasta juunis.

Varem kuulusid TNK-BP väärtpaberid võrdselt Briti BP-le ja Venemaa aktsionäride konsortsiumile AAR (Alfa Group, Renova, Access Industries). Rosneft ostis AAR-i osaluse 27,73 miljardi dollari eest.

Nüüd on BP saanud oma osaluse eest 16,65 miljardit dollarit ja 12,84% Rosnefti aktsiatest. Lisaks omandas BP Rosneftegazilt täiendava 5,66% osaluse Rosneftis.

Rosnefti pressiteate kohaselt sai BP-st tehingu tulemusena 19,75% osalusega Venemaa ettevõtte suuruselt teine ​​aktsionär. Lisaks on BP ettevõtete grupi president Robert Dudley nimetatud Venemaa naftahiiu direktorite nõukogusse.

"Kassikari"

Enne seda oli Rosneft naftatootmise poolest Venemaa suurim ettevõte. Sinna kuulus 17 kaevandus- ja 16 töötlemisettevõtet.

Igor Setšin ütles varem Venemaa presidendile Vladimir Putinile, et 2013. aastal ulatuvad Rosnefti ja TNK-BP ühendatud tulud eeldatavasti 4,9 triljoni rublani (160 miljardi dollarini).

Sechin ütles, et hoolitseb isiklikult TNK-BP juhtimise eest, vastates neljapäeval ajakirjanike küsimusele, kes hakkab ettevõtet juhtima.

"Kas sulle ei meeldi minu kandidatuur?" - ütles Rosnefti president, vahendab Interfax.

"Tegemist ei ole ühinemiste ja ülevõtmistega, see on maailma suurim majanduse omandamistehing. Kes ostab, see kontrollib," lisas ta.

"Õnnitleme tehingu lõpuleviimise puhul," ütles Venemaa president Vladimir Putin kohtumisel BP tegevjuhi Robert Dudleyga, millest võttis osa ka Igor Sechin.

BP juht ütles, et töös Venemaa partneritega on teatud raskusi. "Nad võivad kohati olla üsna keerulised; nagu me ütleme, on see nagu hunniku kassidega tegelemine - keegi ei tea, kes vastutab või mida nad kavatsevad teha," ütles Dudley. protsess; Ma arvan, et saime praktiliselt välja. sellest."

Siin on see, millest kirjutasin selles raamatus viis aastat tagasi: „Me peaksime imetlema uhkete brittide vastupidavust. Nad tahavad väga meie nafta- ja gaasiturule jääda, tahavad seda nii väga mõjutada ja selle kaudu Venemaa välispoliitikat mõjutada. Aga see ei tööta. TNK-BP raskused sellega ei lõppenud. Ja varem või hiljem pressitakse Suurbritannia naftamonopol Venemaalt välja ja selle naftavarad müüakse Venemaa ettevõttele. "See on halb meile, halb ettevõttele ja loomulikult väga halb Venemaale," hindab Briti naftahiiu juhatuse esimees Peter Sutherland arenevaid sündmusi. Ja selle raamatu autor arvab, et see on vastupidi hea. Väga hea. Kontroll planeedi peamise ressursi üle, oma riigi peamise ressursi üle tema valitsuse käes – kas see on hea või halb? Vasta sellele küsimusele ise."

Ja lõpuks pressitakse inglased TNK-BP-st välja. Need pigistatakse Putini viisil õrnalt välja. Aga visalt ja järeleandmatult. Osaühingu TNK-BP ostab osanikelt täies mahus välja riigifirma Rosneft.

"Täna varem sai teatavaks, et naftafirma" Rosneft "osteb 100% TNK-BP aktsiatest välja konsortsiumilt AAR ja Briti naftafirmalt BP. Rosnefti juht Igor Setšin teatas vastava lepingu allkirjastamisest. ".

Kas see tähendab, et kontroll suure osa meie maapõuest naaseb Vene riigi kätte? Jah see on.

Vaatame naftavarade ostmise ja müümise keerulist skeemi.

Esiteks, teeme kindlaks, et Rosneft on tõepoolest riigiettevõte.

Me läheme ettevõtte veebisaidile, loe:

Aktsia struktuur

Rosneft Oil Company aktsionäride (aktsionäride) koosseis seisuga 1. oktoober 2012 üle 1% ettevõtte põhikapitalist

1. 75,16% omandis, mis on 100% föderaalne omand.

2. Veel 9,53% kuulub LLC RN-Development, mis omakorda kuulub LLC RN-Trade, mille liikmed on OJSC NK Rosneft (99,9999%) ja LLC Neft-Aktiv (0,0001%), mida 100% kontrollib OJSC NK Rosneft. See tähendab, et Rosneft ise kontrollib ettevõtet, millele kuulub 9,53% selle aktsiatest. See tähendab – ja see huvi kuulub riigile.

3. Ettevõtte enda, OAO NK Rosneft bilansis on, see tähendab, et ta omab 3,04% "Ise".

Siin lõpeb riigi osalus. 10,19% "Sberbankile" kuuluvaid ei saa omistada riigivaradele, kuna "Sberbanki" kontrollpaki omanikud on. Meid ei huvita ka teised füüsilised ja juriidilised isikud.

Seega: 75,16% + 9,53% + 3,04% = 87,73% Rosneftist kuulub riigile.

Nüüd vaatame, millistel tingimustel nõustusid meie Briti "sõbrad" TNK-BP aktsiaid Rosneftile andma.

". Lõpetamisel saab BP 18,5% osaluse Rosneftis ja 12,3 miljardit dollarit sularahas. Võttes arvesse BP 1,25% osalust Rosneftis, on BP osalus Venemaa ettevõtte aktsiakapitalis 19,75%.

Nii et selleks, et britid kaotaksid 50% Venemaa suuruselt kolmanda naftafirma aktsiatest, anname neile 18,5% Rosneftist.

Selle tulemusel jääb kontroll täielikult Venemaa kätte: meile jääb 69,23%, British Petroleumile -19,75%.

Muidugi tahaksime, et meie Briti partneritel oleks Venemaa sügavustes nullpunktiga võrdne osalus. Aga poliitika on võimalike kunst. Mitte soovitud kunst. Britid eemaldatakse kontrolli alt aluspinnase üle, andes neile vaid tüki õlipirukast. Nad koristavad, pärast kaheksa aastat nendega VÕITLUST!

(Sisestage lihtsalt otsingumootorisse "TNK-BP" ja sõna "probleemid" ja saate lugeda, kui palju raskusi ja õnnetusi tuli teha, et "veenda" BP-d TNK-BP aktsiatest loobuma).

Nüüd järeldused, mis viitavad kõigele eelnevale.

Rosnefti enam erastamist ei tohiks toimuda. Vastasel juhul võite kaotada kontrolli selle elutähtsa ettevõtte üle. Rääkige erastamisest, naeratage, kuid lükake seda kogu aeg edasi ja ärge kunagi viige läbi.
Venemaa juhtkonna strateegiline joon täieliku suveräänsuse saavutamise suunas on täielik kontroll Venemaa maavarade üle. Aga kõigepealt – armee ja mereväe täielik ümberrelvastumine, uue riikliku patriootilise ideoloogia väljatöötamine. Ja alles siis meie Briti "sõpradega" läbirääkimiste laua taga – uute trumpidega.
Tänapäeva nõudmine meie naftatööstuselt "brittide ajamist räpase luudaga" on tänase geopoliitilise tegelikkuse adekvaatse hinnangu täielik puudumine. See on sama, mis nõuda, et Stalin saadaks 1939. aasta augustis Kolmanda Reichi minema, selle asemel, et temaga mittekallaletungilepingule alla kirjutada. Ainult "Svanidze" on selleks võimeline ...

Kuni "nad" on tugevamad - peate läbirääkimisi pidama.

See on poliitiku ja riigipea põhikunst.

Mitteametlik info, et tehing võidakse lõpetada 21. märtsil, ilmus hommikul. Selle tulemusel viidi Rosnefti teatel aktsiate lunastamine lõpule kell 15:53 ​​Moskva aja järgi. Tehing viidi läbi samaaegselt mitmes Maa punktis (Kariibi mere saared, Küpros, Euroopa), sealhulgas avameretsoonides. Kontroll TNK-BP üle läks täielikult NK Rosneftile.

Rosneft maksis 50% ettevõttest kuulunud TNK-BP Venemaa aktsionäridele - Alfa Groupi, Access Industriesi ja Renova Groupi (AAR) konsortsiumile välja 27,73 miljardit dollarit.AAR-i kaasomanik on juba teatanud, et suurem osa ettevõttest see raha jääb aastasse Samal ajal märkis AAR-i tegevjuht Stan Polovets, et "tehing TNK-BP osaluse müügiks avab võimalused osalemiseks uutes suuremahulistes projektides Venemaal ja välismaal."

Ülejäänud 50% Vene-Briti ühisettevõtte endine omanik BP sai 12,84% Rosnefti aktsiatest ja 16,65 miljardit dollarit sularaha (sealhulgas BP-le 2012. aasta detsembris saadud dividendid 0,71 miljardit dollarit, kogusumma saavutas varem kokkulepitud taseme - 17,12 miljardit dollarit). Samal ajal suunas BP 4,87 miljardit dollarit Rosneftegazilt 5,66% Rosnefti aktsiate omandamiseks. Kõigi nende tehingute tulemusena sai BP 12,48 miljardit dollarit ja võttes arvesse tema 1,25% osalust Rosneftis, sai BP 19,75% osaluse omanikuks NK Rosneftis.

Samuti sai teatavaks, et R. Dudley juht liitus TNK-BP integratsioonikomiteega, mida juhib Venemaa riikliku naftakompanii president. Nagu varem teatatud, nimetati Venemaa Föderatsiooni valitsuse korralduse kohaselt R. Dudley riigi esindajana ka Rosnefti juhatusse.

Müür Rosnefti taga

Tehingut kommenteerides rõhutas I. Sechin, et "ta tervitab BP-d kui Rosnefti aktsionäri, kes läbi esindatuse direktorite nõukogus osaleb ettevõtte strateegia kujundamises." "Loodame, et BP laialdased kogemused võimaldavad meil integratsiooni käigus mitmetes valdkondades sünergilist efekti maksimeerida," ütles Sechin. Ta avaldas veendumust, et üleminek suhete uuele tasemele toob kasu mitte ainult Rosneftile ja selle aktsionäridele, vaid ka Venemaa naftatööstusele tervikuna. Seega kavatseb Rosneft I. Sechini sõnul pärast TNK-BP ostmist uurimis- ja tootmisplokki tugevdada. "Tugevdame uuringu- ja tootmisüksust. Esimest korda ilmub kohale ettevõtte peageoloog," ütles ta ajakirjanikele.

R. Dudley avaldas omakorda arvamust, et tänane päev on muutunud "BP jaoks ajalooliseks Venemaal". Ta rõhutas, et BP on Venemaal töötanud üle kahekümne aasta ning viimase kümne aasta jooksul on olnud TNK-BP-s osalemise kaudu Venemaa suurim välisinvestor. "Oleme keskendunud sellele edule tänu tänasele tehingule, mis suurendab meie osalust Rosneftis ja annab meile suurepärase võimaluse luua uusi partnerlussuhteid Venemaa suurima naftafirmaga," ütles Dudley.

Samuti märgime, et I. Sechin ja R. Dudley võtsid osa kohtumisest Vene Föderatsiooni presidendiga, kes õnnitles tehingus osalejaid selle lõpuleviimise puhul ja soovis edu. "Tehing oli suur, keeruline, mitmetahuline, mahult väga suur. See, nagu ma aru saan, on maailmamajanduses täna suurim otseostu-müügitehing," ütles Putin. Ta nimetas BP poolt Rosnefti aktsiate omandamist "väga oluliseks sammuks riigivara erastamisel".

R. Dudley, vastates V. Putinile, märkis, et TNK-BP osaluse müük oli "väga huvitav seiklus". "Meile väga meeldis ja meil oli väga hea teha koostööd Igor Ivanovitšiga (Sechin. - RBC märkus) ja kogu Rosnefti meeskonnaga," rõhutas R. Dudley. "Meil on väga hea meel, et saame enim teiseks. Rosnefti oluline aktsionär. , oleme väga toetavad, seisame sellele firmale seina, oleme tulnud tõsiselt ja pikalt ja kui äkki mingid kuulujutud liiguvad, et tahame aktsiaid müüa, siis ärge uskuge neid kuulujutte, palun "kinnitas BP juht Venemaa presidendile ...

Selle tehingu edukaks lõpuleviimiseks on tehtud tohutult palju tööd. Selle tulemusena õnnestus tervel juhtide meeskonnal eesotsas I. Sechiniga läbi viia üks meie aja elegantsemaid tehinguid – osta korraga välja 100% TNK-BP aktsiatest.

Langevarjuhüpped

Vahetult pärast teadet, et TNK-BP müük on lõpule viidud, teatasid mitmed võtmetähtsusega tippjuhid ettevõttest lahkumisest. Eelkõige lahkusid ettevõttest selle endised kaasomanikud Herman Khan ja. TNK-BP finantsdirektor Jonathan Muir ja asepresident Mihhail Slobodin teatasid samuti oma lahkumisest TNK-BP-st. Varem oli mitteametlik info, et TNK-BP tippjuhtkond saab vallandamise korral "kuldsed langevarjud" kahe aastapalga ulatuses, kuid siiani pole ei Rosneft, AAR ega TNK-BP seda ametlikult kommenteerinud.

Odav ost

TNK-BP ostutehingu tingimustest rääkides ütles FG BCS-i analüütik Vladislav Metnev RBC-le, et "see on üks parimaid tehinguid Venemaa naftasektori ajaloos". Rosneft kasutas aktsionäride vahelist konflikti hästi ära ja suutis konfliktist mõistliku väljapääsu pakkuda nii AAR-ile kui ka BP-le. Tehingu struktuur omakorda aitas BP-l säilitada oma kohalolekut Venemaal ja AAR aitas seda vara rahaks realiseerida," juhib tähelepanu V. Metnev. Veles-Capitali analüütik Vassili Tanurkov nimetab tehingut" Rosnefti jaoks väga-väga tulusaks." Rosneft "ostis TNK-BP laenurahaga ja väga odavalt - me räägime umbes 3,25-3,5%. TNK-BP toob aastas sisse tinglikult umbes 7-8 miljardit dollarit. kasumit ja maksis selle eest 56 miljardit See on Suhteliselt öeldes selgub, et võtsime raha 3,5% pealt ja panime 12-15% tootlusele,“ räägib V. Tanurkov.

Ta rõhutab, et TNK-BP on üks tõhusamaid Venemaa naftaettevõtteid. "Selle kasumlikkus on olnud tööstuse jaoks ajalooliselt maksimumtasemel, tootmise kasv jätkus päris hästi. Tegelikult on investeering lihtsalt hiilgav," järeldab ekspert.

Perspektiivid

V. Tanurkovi sõnul "mängib Rosnefti välismaalaste jaoks investeerimisatraktiivsuse seisukohalt väga positiivset rolli asjaolu, et BP on saanud üheks suurimaks aktsionäriks." "Põhiosalus kuulub siiski riigile, aga kuna plaanis on Rosnefti järkjärguline erastamine, siis tulevikus võib ilmselt selguda, et BP-st saab üldse suurim aktsionär. See meelitab loomulikult välismaalasi," V. ütles Tanurkov. V. Metnev usub, et BP osaluse suurendamine võib kaasa tuua Rosnefti ettevõtte juhtimise taseme tõusu, "vähemalt investeerimisprogrammidega seotud oluliste otsuste tegemise tasemel, seoses ettevõtte arengustrateegiaga."

Seoses võimalusega BP osalust Rosneftis veelgi suurendada, usub ta, et "BP sooviks saada blokeerivat osalust, kuid ei paista, et see oleks üks Rosnefti peaaktsionäri, keda esindab Rosneftegaz, venelasest soovitud stsenaarium. võimud." Uralsib Capitali analüütik Aleksei Kokin usub, et BP saab Rosnefti juhatuses tõenäoliselt kaks kohta. Samuti loodab ekspert, et tänu BP-le saab Rosneft "lõpuks oma arengustrateegia". Analüütik märgib, et aasta lõpuks saab ettevõte koos BP-ga oma strateegia sõnastada.

Alpari analüütilise osakonna direktor Aleksandr Razuvajev rõhutab, et ühendatud ettevõte hakkab tootma umbes 4 miljonit barrelit. päevas moodustavad varud 28 miljardit barrelit, hinnanguline müügimaht - 160 miljardit dollarit, EBITDA - 32,9 miljardit dollarit Samal ajal avaldas I. Sechin kohtumisel V. Putiniga oma hinnangu väljavaadetele ühinenud ettevõte. "Vastavalt uuendatud andmetele on 2013. aasta toodang üle 206 miljoni tonni naftat, gaasitootmine - 47 miljardit kuupmeetrit, rafineerimine - 95 miljonit tonni. Tulu ulatub 4,9 triljoni rublani. ) ", - ütles ettevõtte juht. Rosneft. Ta hindas ühinemisest tulenevat võimalikku sünergiat kuni 10 miljardi dollarini.

V. Tanurkovil Veles-Capitalist on raske hinnata võimaliku sünergilise efekti suurust, meenutades, et varasemad hinnangud olid 3-5 miljardi dollari tasemel. Samas on ta kindel, et mõju on " väga märkimisväärne." «Selge on see, et see tuleb vähemalt transpordi- ja halduskulude arvelt,» toob analüütik välja.

Samas võrdlevad V. Tanurkov ja A. Razuvajev pärast TNK-BP ostmist kasvanud Rosnefti Gazpromiga. "Uus Rosneft on muutumas väga sarnaseks. Ainus erand on see, et Venemaal on tooraine transport endiselt tootmisest eraldatud, mis on meie seisukohalt õigem," toob A. Razuvajev välja. Tema arvates tuleb "" jätta iseseisvaks. "Kahe riigiettevõtte (Rosneft ja Transneft) ühinemine on meie vaatevinklist väga halb idee. Samas on Rosneft palju läbipaistvam ja tõhusam ettevõte kui Gazprom, mis tähendab, et ta väärib lisatasu. hindamisel," A. Razuvaev.

AForexi ekspert Narek Avakyan rõhutab, et tehing avab Rosneftile uued võimalused rahvusvahelise äri arendamiseks, kuna TNK-BP-l oli juba sellega seoses rahvusvaheliste projektide elluviimise kogemus (eriti Lähis-Idas) ja Rosnefti rahvusvaheliste tellimuste portfell. saab oluliselt täiendada. "Igal medalil on aga ka tagakülg – nafta- ja gaasitööstuse edasine tugevnemine Venemaal suurendab föderaaleelarve sõltuvust naftahindade välisturu olukorrast. Seetõttu poleks ka päris õige hinnata seda tehingut. eranditult optimistlikust vaatevinklist," ütles ekspert. ...

Rääkides Rosnefti võimaliku edasise laienemise väljavaadetest, märgib A. Razuvajev Alparist, et „tema järgmine sihtmärk võib olla.“ Tehing võib toimuda sügisel ja on kindlasti Rosnefti ja riigi huvides. ennustab analüütik.

Tagasi Arktikasse

Lisaks on V. Tanurkov Veles-Capitalist ja V. Metnev BCS-ist üksmeelsed ootuses, et pärast TNK-BP tehingut võivad Rosneft ja BP naasta koostööplaanide juurde arktilise riiuli arendamisel. Varem plaanisid ettevõtted selleks liidu luua, kuid plaanid nurjas TNK-BP Venemaa aktsionäride vastuseis, kes nõudsid, et BP Venemaal peaks koos Vene-Briti ühisettevõttega. Kohtus õnnestus neil oma seisukohta kaitsta, kuid nüüdseks on takistused Rosnefti ja BP koostööst Arktikas kadunud. Tõsi, viimase aja jooksul on Rosneft suutnud sõlmida arktilise šelfi koostöölepingud Ameerika Exxoniga.

Lõpuks ma ütlen teile

Eksperdid ei eksinud oma prognoosides: 21. märtsi õhtul toimunud pressikonverentsil teatas I. Sechin, et Rosneft ja tema Briti partner British Petroleum (BP) kavatsevad ühiselt arendada väljad Venemaa arktilisel šelfil.

I. Sechin märkis, et Rosneftil on litsentsid operatsioonide teostamiseks 41 avamereväljal. Sellega seoses paluti BP-l valida kõige optimaalsem projekt.

Samuti märkis Venemaa ettevõtte president, et Rosneft kavatseb lähiajal keskenduda uuringu- ja tootmisplokile ning võtta ettevõttes kasutusele peageoloogi ametikoht. I. Sechin lisas, et Rosneft kavatseb moodustada uue allüksuse, mis hakkab arendama ettevõtte gaasiäri.

Venemaa ettevõtte juht valgustas ka operatiivjuhtimise küsimusi. I. Setšini sõnul ei ole ostutingimuste kohaselt küsimust haldurist. “Nii kurb kui see kellelegi ka ei kõlaks, erineb omandamistehingu olemus ühinemis-omandamise tehingust, sest kui on käsil ühinemine-omandamine, on juhtkond ühtne, lepitakse kokku, kes mille eest vastutab, kes saab. milline kompetents,” lisas I. Sechin ... Ta märkis, et Rosneft arvestab uue vara arendamise vajadusega ja kõik, kes tahavad töötada, "töötavad edasi". I. Sechin lisas, et teise kandidaadi juhatuse liikme kohale saab BP esitada suvel, pärast aktsionäride aastakoosolekut.

"Vastavalt korporatiivsetele protseduuridele on BP-l võimalus esitada oma kandidaadid. Arvan, et see juhtub aktsiaseltside seaduse kohaselt millalgi suvel pärast koosolekut," ütles Sechin. Riigikorporatsiooni aktsionäride aastakoosolek toimub 20. juunil Peterburis.

Rosneft on sõlminud lepingud TNK-BP aktsionäridega - Briti BP ja Venemaa konsortsiumiga Alfa-Aksses-Renova (AAR) - selle ettevõtte 100% väljaostmiseks, ütles Rosnefti juht. Igor Sechin kohtumisel presidendiga Vladimir Putin... "Eelmise nädala lõpus ja selle nädala alguses lõpetasime peamised läbirääkimised ja võin teatada, et on sõlmitud leping BP (TNK-BP) osaluse väljaostmiseks Rosneftilt," ütles ta. „Tegime aktiivselt koostööd eraaktsionäriga ААR ja nende aktsiate omandamise põhimõtetes saavutati sarnane kokkulepe,“ ütles ta.

Rosnefti juht hindas 100% TNK-BP ostutehingu maksumuseks 61 miljardit dollarit. "Arvestades Rosneftegazi aktsiaid, nõuab see tehing 61 miljardit dollarit ja sellest saab suuruselt kolmas tehing maailmas," ütles Igor Setšin riigi presidendile ja lisas, et Rosnefti aktsiate hind on mõeldud tehing nimetati ja kinnitati lepingus 8 dollarit aktsia kohta. Vladimir Putin nimetas tehingu hinda heaks. "Hind on hea, isegi väikese lisatasu korral," ütles ta.

Nagu märgiti Venemaa naftafirma pressiteates, tegi BP seoses kavandatava tehinguga pakkumise osta oma emaettevõttelt OJSC välja täiendavalt 600 miljonit Rosnefti aktsiat, mis moodustavad 5,66% Rosnefti osaluse. Rosneftegaz, hinnaga 8,00 dollarit aktsia kohta. Rosneftegaz võib selle pakkumise vastu võtta kuni 3. detsembrini 2012. Rosneft ja BP sõlmisid TNK-BP lõpliku ostu-müügilepingu allkirjastamiseks 90-päevase eksklusiivse läbirääkimiste perioodi. "Lõpliku dokumentatsiooni allkirjastamine saab võimalikuks pärast seda, kui Venemaa valitsus on heaks kiitnud 600 miljoni Rosnefti lihtaktsiate müügi Rosneftegazi poolt, samuti kui Rosnefti direktorite nõukogud on lõplikult heaks kiitnud tehingu TNK-BP-ga. ja BP. Lisaks sellele on mõlema tehingu lõpuleviimine seotud muude tingimustega, sealhulgas regulatiivsete ja muude kooskõlastustega, ning eeldatavasti toimub samaaegselt 2013. aasta esimesel poolel, teatas ettevõte.

Nende tehingute lõpuleviimisel saab BP omanduses 19,75% Rosnefti aktsiatest, sealhulgas BP 1,25% osalusest. Venemaa seaduste kohaselt annab see osalus BP-le õiguse nimetada Rosnefti juhatusse kaks üheksast liikmest.

Rosneft leppis kokku ka AAR-i konsortsiumiga (Alfa-Access Industries-Renova) sõlmitava tehingu põhitingimused, mille eesmärk on omandada 28 miljardi dollari eest 50% AAR-ist TNK-BP-s, tingimusel et saavutatakse kokkulepped siduvate dokumentide, ettevõtete ja ettevõtete hankimise kohta. regulatiivsed kinnitused ja teatud muud tingimused. Samas on tehing ААR-iga täiesti sõltumatu tehingust BP-ga.

Rosneft kavatseb rahastada tehingu sularahakomponenti Rosnefti bilansis olemasolevate vahendite ja uute krediidifondide kaudu.

50% TNK-BP osaluse ostmine Suurbritannia ettevõttelt mõjutaks Rosnefti tegevust soodsalt, väidavad Investkafe analüütikud. Grigori Birg ja Julia Voitovitš... „Tänu sellele, et TNK-BP-l on ulatuslik roheväljaprojektide pakett, suudab Rosneft märkimisväärselt suurendada tootmise kasvu ja tulusid. Lisaks aitab tehing BP-ga tugevdada ettevõtete vahelist koostööd, mis avaldab nende sõnul soodsat mõju ka Rosnefti tegevusele tulevikus. - Tänu TNK-BP 100% ostule saab Rosneft umbes 40% kõigist Venemaa Föderatsiooni tootmisvaradest. Siiski on Rosnefti poolt kogu TNK-BP väljaostmisel teatud puudused. Tuletame meelde, et TNK-BP 50% osaluse ostmise rahastamiseks plaanis Rosneft võlaturgudelt koguda umbes 15 miljardit dollarit. 100% TNK-BP aktsiate ostmine nõuab Rosneftilt täiendava rahastamise kaasamist. See suurendab oluliselt võlakoormust ja võib seega kaasa tuua Rosnefti võlariitingu ümbervaatamise.

Analüütikute hinnangul võib nafta- ja gaasitööstuse nii ulatuslik konsolideerumine kaasa tuua vastasseisu süvenemise valitsuses, kuna riigi osakaalu kasv sektoris läheb vastuollu ulatusliku erastamisprogrammi elluviimise plaanidega. Venemaa võimud teatasid aga hiljuti, et Rosnefti erastamine toimub varem väljakuulutatud kuupäeval. "Seega Venemaa naftaturu monopoliseerimist tulevikus ei toimu," väidavad Investkafe analüütikud.

BP jaoks on see kindlasti hea tehing, ütleb Lanta-Banki investeerimisoperatsioonide osakonna juht. Oleg Poddymnikov... “Esiteks õnnestus ettevõttel vara ligi 40% preemiaga turule müüa. Teiseks taanduda üsna problemaatilisest liidust AAR-iga. Lisaks saab BP olulise osaluse riigiettevõttes, mis võib tulevikus saada kontrolli kogu TNK-BP üle, loetleb ta. - Rosnefti jaoks on sellel tehingul ka plusse. Ettevõte suurendab naftavarusid 27,66%, 18,238 miljardi barrelini. Seega ületavad reservid Gazpromi omasid enam kui kaks korda ja ületavad ExxonMobili 49,15%. TNK-BP 100% aktsiate edasise konsolideerimise korral kasvavad varud 55% ja jõuavad 22,191 miljardi barreli tasemele.

Loomulikult ei näita riigiettevõtted juhtimise efektiivsuse seisukohalt just kõige paremaid tulemusi, märgib analüütik. «Teisest küljest ei saa väita, et valitsus püüab naftatööstuse eraaktsionäridest täielikult lahti saada. Vähemalt on jõusse jäänud plaanid Rosnefti riigile kuuluva osaluse edasiseks erastamiseks aastatel 2013-2014, ütleb ta. - Pigem saame rääkida muutusest investorite kategoorias. Mitme suure FIG-i asemel saab aktsionärideks suurem hulk välis- ja Venemaa portfelliinvestoreid. Samal ajal saab riik investeeringuid ja säilitab strateegilise kontrolli tööstuse üle. Investorid võivad tulevikus omakorda saada Gazpromi "nafta".

Teave tehingu kohta oli ootuspärane, nüüd tõuseb Rosneft aktsiaseltside seas tootmises liidriks, nõustub Alpari analüütilise osakonna direktor Aleksander Razuvajev... "Vähemusaktsionäridele on lisapluss, nüüd on Rosnefti dividendid alati kõrged ja just selle pärast on tankerite aktsiaid alati armastatud," ütleb ta. - Kuid ma arvan, et see pole viimane tehing, Surgutneftegaz on kindlasti järgmine peatus, see ei ole ainult 60 miljonit tonni naftat aastas, see on rohkem kui 30 miljardit dollarit sularahas. Tõenäoliselt vajab Rosneft seda oma võlakoormuse vähendamiseks. Tõenäoliselt hõlmab tehing ka Surguti riigikassa väärtpaberite lunastamist, mis turu hinnangul moodustavad kuni 90% lihtaktsiast. Tõenäoliselt müüakse osalus Slavneftis kõrge hinnaga ka Gazpromile, et vähendada Rosnefti võlakoormat. ”
Analüütiku sõnul sobib tehing täielikult Igor Sechini ressursirahvusluse liiniga. "Ja kallis hindamine peegeldab Venemaa nafta- ja gaasivarade reaalset väärtust, mis on eurotsooni riskide tõttu börsil alahinnatud," ütleb ta. "Ma arvan, et pärast Surgutit saab Zarubežneftist ülevõtmise sihtmärk ja Transneft on väga ebatõenäoline ning ülejäänud ettevõtted jäävad iseseisvaks."

CJSC "MEF-audit" hindamise ja investeeringute kavandamise osakonna juhataja Dmitri Trofimov märgib, et see tehing pakub Rosneftile huvi täpselt plaanipärases formaadis. "Ainult brittide lahkumine TNK-BP-st võib tekitada teatud probleeme selle ettevõtte edasisele arengule, kuna aktsionäridel oli brittide jaoks vastuoluline pool, mis võib tühistada tehingu sünergilise efekti mõlema ettevõtte jaoks. Mõlema osaluse väljaostmisega minimeerib Rosneft oma juhtimisriske nii palju kui võimalik, ”ütleb ta. - Muidugi on väga ahvatlev võimalus saada reservide ja tootmise poolest maailma suurimaks ettevõtteks, mis loomulikult peaks ettevõtte kapitalisatsioonile positiivselt mõjuma. Kuid oluline on ka see, et BP saab lisaks rahale Rosnefti aktsiaid ja kohti direktorite nõukogus. Samas on väga oluline, et BP saaks lisaks ühisprojektidele ja tehnoloogiatele tuua Rosnefti ka lääne ärikultuuri elemente.

Rosnefti aktsiatega arveldamine BP-ga toob ühelt poolt erakapitali Rosneftile endale ning teisalt muutub TNK-BP riigiettevõtteks, märgib analüütik. "Maksimaalsete hindadega erastamise suundumus jätkub, kaotamata riigi kontrolli strateegiliste varade üle," ütleb ta. - FAS teatas, et osakonna otsus taotluse kohta sõltub tehingu iseloomust, sealhulgas paki suurusest. Arvestades tehtud "strateegilisi" otsuseid, pole kahtlust, et "õige" kujundus leitakse, seda enam, et Rosnefti juht ütles, et "tehing ei mõjuta reserve ja turgu nii palju, et rääkida monopolist". Üldiselt jääb laienemise vektor alles, kuna "kerged" ressursid ammenduvad ja raskesti taastatavad varud nõuavad kalleid tehnoloogiaid.

Muidugi on väljakuulutatud 61 miljardi dollari suurune tehingusumma muljetavaldav, ütleb IFC Solidi analüütik. Dmitri Lukašov... "TNK-BP turukapitalisatsioon on vaid 38 miljardit dollarit. Usun aga, et Rosneft tegi õigesti, kui kasutas ära võimalust nii atraktiivne vara tervikuna soetada, on ta kindel. - Teoreetiliselt võib Rosneft seejärel teha ülejäänud vähemusaktsionäridele pakkumise põhiaktsionäridega sõlmitava tehingu hinnaga. Sel juhul võivad TNK-BP aktsiad olla huvipakkuvad väikeinvestorite jaoks spekulatiivse ostu eesmärgil. Minu arvutuste kohaselt moodustab Rosnefti osa pärast TNK-BP ostmist 37% ülevenemaalises naftatootmises ja kolmandiku selle rafineerimises. Usun, et siseturgu ei monopoliseerita. Tuleb märkida, et alla poole toodetud naftatoodetest müüakse Venemaal ja ülejäänu eksporditakse. Vajadusel saavad naftafirmad välistarneid veidi vähendada ja siseturgu kergesti küllastada. ”

Tehing näeb kõigi osalejate jaoks välja "kokkupandud pusle", usub Advance Capitali partner. Karen Dashyan... „Otsus BP ja Rosnefti strateegilise liidu loomiseks tehti juba ammu ning TNK-BP aktsionäride konflikt jõudis haripunkti. Samas on ilmne, et Venemaa nafta- ja naftasektori eraettevõtte jaoks on kasvuvõimalused Venemaa nafta- ja gaasisektoris äärmiselt piiratud. Samas tuleb märkida, et eelseisva tehingu tingimused on kõigi osapoolte jaoks küllaltki ausad ning kui sellises koosseisus on võimalik kehtestada efektiivne ühingujuhtimine, siis saab ühinenud ettevõte selgelt kvaliteetseid kasvuimpulsse. Vene Föderatsioonis ja rahvusvaheliselt, - arutleb ta. - Tänapäeval on naftatööstuse maastik selline, et ilma riigi osaluseta on raske areneda uutes kasvupunktides, nagu näiteks Jamalo-Neenetsi autonoomne ringkond Ida-Siberis, riiulil. Kõik projektid on ühel või teisel viisil seotud vajadusega kohaldada maksusoodustusrežiimi, mis on tingitud ühelt poolt olulistest investeeringutest geoloogiasse ja infrastruktuuri ning teiselt poolt keerukate rahvusvaheliste kaasaegsete ja kulukate tehnoloogiate kasutamisega nende arendamiseks. Seega on ilmne, et riigiettevõtete ja rahvusvaheliste vertikaalselt integreeritud naftaettevõtete liit on tööstuse olemasoleva, osaliselt "käsitsi" juhtimise režiimis kõige optimaalsem.

Kas see tehing õnnestub või mitte, saame teada alles siis, kui kahe ettevõtte täielik ühinemine on lõpule viidud, mis võib kesta vähemalt aasta või isegi rohkem, märgib Finami fondivalitseja juhtivekspert. Dmitri Baranov... “Pärast seda peab ühinenud ettevõte oma efektiivsuse tõestamiseks töötama vähemalt aasta, vaatamata sellele, et see on oluliselt kasvanud. Ja alles siis on võimalik hinnata oma tegevuse tulemuslikkust uues kvaliteedis ja 2012. aastal toimunud tehingu edukust,“ sõnab ta. - Üldiselt tundub sündmuste kulgemise järgi otsustades, et kumbki osapool oli läbirääkimistest üsna väsinud ja püüdis kiiresti mingisuguse otsuseni jõuda. See tähendab, et suure tõenäosusega nõustusid kumbki osapool teatud kompromissiga, et tehing saaks lähiajal lõpule viia. Võib-olla saavad aja jooksul nende läbirääkimiste üksikasjad teatavaks ja saame teada, kes milliste kompromissidega nõustus.

Analüütiku sõnul on realiseerunud versioon, mis varem tundus kõige fantastilisem, kuigi sellel on õigus eksisteerida. «Nimelt versioon, et tehingu skeem muutub ja Rosneft saab BP uueks partneriks TNK-BP-s ehk BP firmast ei lahku. BP ei lahku tegelikult ettevõttest, vaid saab Rosnefti partneriks, märgib ta. - Lisaks osutus tõeks oletus, et see tehing ei ole kogu tööstuse natsionaliseerimisprotsessi algus. Kõrged ametnikud on juba kinnitanud, et osa Rosnefti erastamine on plaanis järgmisel aastal ning pealegi ei omanda riik ühel või teisel kujul teisi vertikaalselt integreeritud naftaettevõtteid ega ole ka midagi sellist teatanud.

Nüüd on palju olulisem näha, usub Dmitri Baranov, kuidas see tehing kulgeb, kui edukalt lõpeb kahe ettevõtte ühinemine, millel on erinevad arengustrateegiad, erinevad äristandardid, erinevad kaevandus- ja tootmisvarad. "Lõppude lõpuks tuleb need kõik ühendada üheks töömehhanismiks ja see on väga-väga raske ülesanne," ütleb ta. «Võimalik, et ühinemismenetlus venib mitmeks aastaks ja selle elluviimise käigus võidakse osa varasid maha müüa ning pole vaja, et tegemist oleks TNK-BP varadega, võimalik, et ka need võivad olla Rosnefti varad.